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Le produit intérieur brut a ralenti par rapport aux trois mois précédents, mais a progressé davantage que prévu
La croissance économique américaine a progressé à un rythme annuel de 3,3 % au quatrième trimestre 2023, selon le rapport préliminaire du Bureau of Economic Analysis du département du Commerce des États-Unis publié jeudi. Le produit intérieur brut réel, qui mesure l’ensemble des biens et services produits aux États-Unis, a progressé davantage que les 2,0 % anticipés par les économistes de Wall Street, soutenu par la solidité des dépenses de consommation, dissipant ainsi les sombres perspectives de récession que de nombreux analystes prévoyaient depuis la mi-2022.
Ce rapport sur le PIB supérieur aux attentes intervient dans un contexte de ralentissement marqué de l’inflation au quatrième trimestre. Les prix sous-jacents mesurés par les dépenses de consommation personnelle (PCE) ont grimpé de 2,0 % au dernier trimestre, tandis que l’inflation globale a progressé de 1,8 %. Sur un an, l’indice des prix PCE a progressé de 2,7 %, nettement en dessous des 5,9 % enregistrés au dernier trimestre 2022, tandis que l’inflation sous-jacente s’est établie à 3,2 %, contre 5,1 % sur la même période.
L’économie américaine a progressé de 4,9 % au troisième trimestre, affichant une croissance rapide alors même que l’inflation ralentissait considérablement. La forte croissance du PIB s’explique principalement par la résilience du marché du travail, portée par le faible nombre de licenciements et des hausses de salaires convenables, qui ont soutenu les dépenses de consommation. En outre, les solides dépenses publiques, les taux d’intérêt proches de zéro et les aides en espèces versées aux ménages pendant la pandémie de COVID ont favorisé l’épargne des consommateurs, tandis que les entreprises ont verrouillé des taux bas, autant de facteurs qui ont contribué à éviter une récession presque certaine.
Le rapport sur le PIB du quatrième trimestre est publié moins d’une semaine avant la première réunion de politique monétaire de l’année des responsables de la Réserve fédérale. Alors que les marchés s’attendent très largement à ce que les responsables de la Fed maintiennent le taux d’intérêt à son plus haut niveau depuis plusieurs décennies, entre 5,25 % et 5,50 %, le solide rapport sur le PIB pourrait inciter la banque centrale américaine à conserver ces taux élevés quelque temps encore.
Dans le même temps, les traders de contrats à terme sur les Fed Funds ont progressivement revu à la baisse leurs anticipations d’un prochain virage de la Fed vers une baisse des taux d’intérêt. Selon l’outil CME FedWatch, les marchés intègrent désormais une probabilité de 46,2 % que la Fed baisse ses taux par rapport à leur niveau actuel en mars. Ce chiffre est nettement inférieur à celui d’il y a un mois, lorsque la probabilité d’une baisse des taux atteignait 75,6 %.
Source : site web de cmegroup
Principaux points à retenir du rapport sur le produit intérieur brut du quatrième trimestre
La hausse du PIB réel a été portée par les dépenses de consommation en biens et services, les dépenses du gouvernement fédéral, des États et des collectivités locales, les exportations, les investissements fixes résidentiels et non résidentiels, ainsi que les investissements privés en stocks. Les consommateurs ont principalement dépensé dans des services tels que l’alimentation, l’hébergement et les soins de santé, tandis que leurs dépenses en biens concernaient notamment d’autres biens non durables, des articles de loisirs et des véhicules.
Au contraire, le ralentissement du PIB réel au quatrième trimestre était principalement dû à la baisse de l’investissement privé en stocks, des dépenses de consommation, de l’investissement résidentiel fixe et des dépenses du gouvernement fédéral, tandis que les importations décéléraient. Le PIB en dollars courants a augmenté à un taux annualisé de 4,8 %, soit 328,7 milliards de dollars, pour atteindre 27,94 billions de dollars, contre 8,3 %, soit 547,1 milliards de dollars, au troisième trimestre.
L’indice des prix représentant les achats intérieurs bruts a grimpé de 1,9 % au quatrième trimestre, contre 2,9 % au troisième trimestre, tandis que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a progressé de 1,7 %, contre 2,6 %. Dans le même temps, l’indice des prix PCE sous-jacent, qui exclut les prix de l’alimentation et de l’énergie, a progressé de 2,0 %, soit autant qu’au troisième trimestre.
Vous pouvez consulter le rapport complet ICI.
L’avis des économistes sur les chiffres du produit intérieur brut
Rob Haworth, directeur principal de la stratégie d’investissement chez US Bank Asset Management Group, estime que le rapport sur le PIB a surpris les marchés, l’inflation ayant ralenti malgré la solidité des dépenses de consommation. Il prévoit que les bénéfices des entreprises et la croissance des ventes continueront d’apporter leur soutien à l’avenir.
Hargreaves Lansdown L’analyste Sophie Lund Yates a déclaré que l’économie américaine était restée résiliente malgré des taux d’intérêt élevés et une inflation croissante, grâce à la vigueur des dépenses de consommation. Selon elle, les ménages dépensent leurs économies excédentaires, et beaucoup paient des taux élevés sur leurs prêts personnels, absorbant ainsi des chocs plus importants que prévu. Elle estime que la tempête ne passera pas sans conséquences, mais avertit que les acteurs du marché qui prévoient une baisse prochaine des taux par la Fed seront très déçus.
Réaction des marchés au rapport sur le PIB américain du quatrième trimestre
Actions américaines en hausse jeudi : le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont clôturé à de nouveaux records, tandis que le Nasdaq 100 a reculé par rapport à son plus haut de séance pour finir en légère hausse, après que la croissance du PIB au quatrième trimestre, supérieure aux attentes, a renforcé l’optimisme des investisseurs quant à l’économie américaine. L’indice de référence S&P 500 a bondi de 0,53 % pour clôturer à 4894.16, le Dow a terminé en hausse de 0,64 % à 38,049.13 et le Nasdaq 100 a progressé de 0,10 % à 15,510.50.
L’économie américaine a progressé de 3,3 % au quatrième trimestre, portée par la solidité des dépenses de consommation, alors même que l’inflation restait stable, ce qui indique que la Fed gagne la bataille contre la hausse des prix tout en évitant une récession. Selon Dow Jones Newswires, le S&P 500 se négocie à 20 fois ses bénéfices estimés pour les 12 prochains mois, soit son niveau le plus élevé depuis que la Fed a commencé à relever les taux d’intérêt en 2022.
Les rendements des bons du Trésor américain ont baissé jeudi, malgré la solide performance de l’économie américaine au quatrième trimestre, les investisseurs s’étant concentrés sur la composante inflation du rapport sur le PIB et anticipant une nouvelle baisse des prix, tout en maintenant leurs prévisions de six baisses de taux d’un quart de point par la Fed cette année.
Le rendement du titre à 2 ans a baissé de 8.5 points de base à 4.299 %, celui du TNote à 10 ans a reculé de 6 points de base à 4.12 %, et le rendement à 30 ans a perdu 3.9 points de base à 4.372 %
Dans le même temps, le Trésor américain a vendu aux enchères avec succès 41 milliards de dollars de titres à 7 ans à un léger rabais, les offres des opérateurs non spécialistes atteignant un taux supérieur à la moyenne de 86.1 %, selon un rapport de BMO Capital Markets.
Le dollar américain s’est apprécié face à ses homologues au sein de l’indice du dollar américain (DXY) jeudi, l’indice pondéré en fonction des échanges gagnant 0,33 % pour clôturer à un plus haut de deux séances de 103.57. La devise américaine a bondi de 0,35 % face à l’euro pour terminer la séance de jeudi à 1.0846, tandis qu’elle a progressé de 0,15 % face à la livre sterling à 1.2706 et de 0,11 % face au yen japonais à 147.66. La forte croissance économique américaine au quatrième trimestre a renforcé l’espoir que la Réserve fédérale maintienne les taux d’intérêt à un niveau élevé plus longtemps, augmentant la demande de dollars américains. Dans le même temps, l’euro était sous pression après que les investisseurs ont accru leurs paris sur une éventuelle hausse des taux en avril à la suite de la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) jeudi.
Analyse technique
Tesla Inc (TSLA)
Les actions Tesla ont plongé de plus de 12 % pour clôturer à 182.63 $ jeudi, après que la société a publié des bénéfices inférieurs aux attentes au quatrième trimestre de l’année dernière et présenté des perspectives peu encourageantes pour les véhicules électriques en 2024. La faiblesse des résultats, conjuguée aux indications vagues de la direction, a entraîné une série de dégradations de recommandations et de réductions d’objectifs de cours, faisant tomber l’action à son plus bas cours de clôture depuis le 19 mai 2023.
Les actions Tesla sont actuellement dans une tendance baissière primaire et ont clôturé légèrement sous la ligne de tendance baissière à moyen terme, à 183.00 $, les pertes pouvant se prolonger jusqu’à 175.00 $-176.00 $ avant un rebond. À la hausse, la résistance immédiate se situe autour des plus bas de novembre, à 195.00 $, suivis de la zone des 205.00 $-208.00 $. Le RSI est en territoire de survente, ce qui indique un rebond à court terme après les fortes pertes.
Stratégie de trading
Prenez une position longue sur Tesla si les cours baissent jusqu’à 175.00 $-176.00 $. Placez un stop loss à 169.00 $ et clôturez la position à l’approche des 190.00 $-194.00 $. En revanche, les positions longues ne devraient être envisagées que si l’action clôture au-dessus de 208.00 $. Placez des stops à 201.00 $ pour viser un objectif de profit de 237.00 $-240.00 $.
Tesla Inc. – Graphique journalier
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Shopify Inc. (SHOP)
SHOP a clôturé en baisse de 0,30 % à 80.49 $ jeudi, après avoir reculé depuis ses plus hauts de près de deux ans enregistrés plus tôt dans la semaine. Si l’action a réagi plus ou moins conformément au marché dans son ensemble, Shopify reste dans une tendance haussière primaire, mais la figure de double sommet laisse présager une baisse des cours à court terme en cas de rupture de la ligne de cou.
Si les cours clôturent sous 80.50 $ (le niveau de rupture de la figure de retournement en double sommet), la baisse pourrait se prolonger jusqu’à 70.00 $-70.60 $, la ligne horizontale reliant les plus bas de décembre et de janvier. En revanche, si l’action rebondit et clôture au-dessus de 83.50 $, la hausse pourrait se prolonger jusqu’à 103.00 $-116.00 $.
Stratégie de trading
Vendez SHOP à découvert uniquement si l’action clôture sous 80.50 $. Placez un stop loss à 84.50 $ et clôturez la position à l’approche de 71.00 $. À l’inverse, prenez des positions longues si Shopify clôture au-dessus de 84.00 $ ou bondit au-dessus de 86.00 $. Placez un stop loss à 78.00 $ pour viser un objectif de profit de 103.00 $-115.00 $. Veillez à placer des stops suiveurs sur les positions longues.
Shopify Inc. – Graphique journalier
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