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Les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 216,000 en décembre, selon le Bureau américain des statistiques du travail a indiqué vendredi. Les économistes interrogés par Dow Jones s’attendaient à ce que les créations d’emplois s’établissent à 170,000, alors même que les chiffres d’octobre et de novembre ont été révisés à la baisse, à 173,000 et 105,000, contre 199,000 et 150,000 respectivement. En revanche, le taux de chômage est resté inchangé à 3.7%, alors que les prévisions tablaient sur une hausse à 3.8%.
Les chiffres de l’emploi, supérieurs aux attentes, ont temporairement entamé les anticipations du marché selon lesquelles la Fed procéderait à cinq baisses de taux cette année, à partir de mars. Dans son résumé des projections économiques publié en décembre, les responsables de la Fed anticipaient une baisse de 75 points de base en 2024, susceptible de faire passer le taux des fonds fédéraux de référence de 5.25%-5.50% actuellement à 4.50%-4.75%.
Taux de chômage aux États-Unis
Parallèlement, le taux de chômage réel, une mesure plus large du chômage qui inclut les travailleurs découragés et les personnes occupant un emploi à temps partiel et qui fait partie de l’enquête auprès des ménages, a atteint 7.1%, tandis que le nombre de personnes ayant un emploi a diminué de 683,000.
Toutefois, les traders de contrats à terme sur les fonds fédéraux ne sont pas prêts à abandonner si facilement. Ils intègrent toujours une probabilité de près de 64% que la Fed commence à baisser les taux en mars, avec trois baisses attendues au premier semestre, selon le CME FedWatch Tool.
Source : site web de CMEGroup
Principaux points à retenir du rapport sur les créations d’emplois non agricoles et le chômage
Les créations d’emplois non agricoles, supérieures aux attentes, ont été portées par la croissance continue des secteurs public, de la santé, de la construction et de l’aide sociale, tandis que le nombre d’emplois dans les secteurs du transport et de l’entreposage a diminué.
Le rapport sur l’emploi comprend deux enquêtes mensuelles : l’enquête auprès des ménages et l’enquête auprès des établissements. La première mesure les statistiques de la population active, comme le chômage selon les caractéristiques démographiques, tandis que la seconde évalue l’emploi non agricole, les heures travaillées et les rémunérations par secteur.
Selon l’enquête auprès des ménages, le nombre de personnes sans emploi est resté inchangé à 6.3 millions en décembre, contre 5.7 millions un an plus tôt, lorsque le taux de chômage était de 3.5%. Le nombre de personnes sans emploi depuis longtemps (27 semaines ou plus) s’élevait à 1.2 million, presque inchangé sur un an, soit 19.7% du total des chômeurs. Parallèlement, le taux d’activité s’établissait à 62.5% et le ratio emploi/population à 60.1%, tous deux en baisse de 0.3 point de pourcentage sur un mois. Enfin, 4.22 millions de personnes travaillaient à temps partiel pour des raisons économiques, un chiffre peu changé par rapport à novembre, tandis que le nombre de personnes ne faisant pas partie de la population active mais souhaitant trouver un emploi a légèrement augmenté, à 5.7 millions.
L’enquête auprès des établissements a montré que l’emploi salarié avait augmenté de 2.7 millions en 2023, un chiffre nettement inférieur aux 4.8 millions de l’année précédente. En décembre, la croissance de l’emploi concernait principalement les secteurs public (52,000), de la santé (38,000), de l’aide sociale (21,000) et de la construction (17,000). À l’inverse, l’emploi a diminué dans le secteur du transport et de l’entreposage (23,000), principalement en raison de la perte de 32,000 emplois dans les services de messagerie et de livraison.
La rémunération horaire moyenne de l’ensemble des salariés du secteur privé non agricole a augmenté de 15 cents, soit 0.4%, pour atteindre $34.27, sans variation sur le mois, tandis que la durée moyenne de la semaine de travail a diminué de 0.1 heure, à 34.3 heures en décembre.
Source : bls.gov
La réaction des économistes au rapport sur le taux de chômage
Le directeur des investissements des marchés mondiaux des titres à revenu fixe de BlackRock a déclaré que le rapport sur l’emploi de décembre indique que l’économie américaine ralentit progressivement, soutenue par une solide demande de main-d’œuvre. Il a également fait remarquer que le chiffre élevé des créations d’emplois ne laisse aucun doute : le marché du travail est loin de s’effondrer. Il devrait servir de rappel à la réalité pour les investisseurs qui s’attendent à ce que la Fed baisse fortement ses taux.
Andrew Patterson, économiste senior chez Vanguard, estime que le retour de l’inflation vers l’objectif de 2% de la Fed reste semé d’embûches et pense que les responsables de la banque centrale américaine repousseront au second semestre 2024 leur décision sur le moment où ils commenceront à baisser les taux d’intérêt.
Sung Won Sohn, professeur de finance et d’économie à l’université Loyola Marymount de Los Angeles, est convaincu que le marché du travail américain n’est pas aussi tendu qu’il en a l’air. Malgré les solides chiffres de l’emploi en décembre, il prévoit toujours que la Fed baissera les taux au moins deux fois au premier semestre 2024.
Réaction des marchés au rapport sur l’emploi de décembre
Les marchés boursiers américains ont terminé le premier vendredi de la nouvelle année en légère hausse, au terme d’une séance volatile durant laquelle les principaux indices boursiers ont évolué dans les deux sens après que les créations d’emplois non agricoles, supérieures aux attentes, ont surpris les marchés et tempéré les anticipations d’une première baisse des taux de la Fed dès mars. Les indices ont également enregistré leur première perte hebdomadaire en dix semaines, tandis que les traders attendaient les chiffres de l’inflation des consommateurs et les résultats trimestriels des grandes banques, attendus plus tard dans la semaine.
Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a progressé de 0.07%, soit 25.77 points, pour clôturer la séance de vendredi à 37,466.11. Le S&P 500 a gagné 0.18%, soit 8.56 points, à 4,697.24, et le Nasdaq 100 a avancé de 0.15%, soit 23.97 points, à 16,305.98.
Après avoir atteint des plus bas sur 7 mois en octobre, les actions ont rebondi et enchaîné les gains au cours des deux derniers mois, les principaux indices enregistrant dix semaines consécutives de hausse à la suite du changement de ton accommodant des responsables de la Réserve fédérale. Ce vif rallye a maintenant atteint un point de bascule : les investisseurs estiment que les marchés sont en situation de surachat, dans un contexte d’incertitude accrue concernant les données économiques et la manière dont la Fed les utilisera pour décider des baisses de taux d’intérêt. C’est pourquoi les chiffres de l’inflation et la prochaine saison des résultats des entreprises, qui débute plus tard dans la semaine, contribueront à définir l’orientation du marché au cours des 2-3 prochains mois.
Sur les marchés du forex, le dollar américain a clôturé stable à 102.41 face à ses principales contreparties au terme d’une séance volatile, après que le rapport sur l’emploi américain a révélé la résilience du marché du travail. Cependant, la devise américaine a gagné plus de 1% sur la semaine, dans un contexte d’appétit pour le risque modéré avant la publication, jeudi, du rapport de décembre sur l’inflation des consommateurs. Le dollar américain est resté inchangé face à l’euro, à 1.0941, et au yen, à 144.59, tandis qu’il a reculé de 0.27% face à la livre sterling pour terminer à 1.2716 vendredi.
Le rallye du dollar américain s’explique par le rebond des rendements des bons du Trésor américain, les acteurs du marché ayant revu à la baisse leurs anticipations concernant le rythme et l’ampleur des baisses des taux d’intérêt en 2024. Vendredi, les traders des contrats à terme sur les fonds fédéraux intégraient une probabilité de 64% que les responsables de la Fed abaissent les taux de 25 points de base en mars. Les chiffres de l’inflation de jeudi pourraient confirmer cette perspective.
Indice du dollar américain — graphique journalier
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Les rendements des bons du Trésor américain ont fortement fluctué et ont, pour la plupart, terminé en hausse vendredi, après que la solidité du rapport sur l’emploi de décembre a été contrebalancée par un chiffre inférieur aux attentes pour le secteur des services au cours du même mois. Le rendement du bon du Trésor à 2 ans a reculé de 0.04 point de base, à 4.383%, celui du bon du Trésor à 10 ans a augmenté de 4.9 points de base, à 4.050%, et celui de l’obligation du Trésor à 30 ans a progressé de 5.1 points de base, à 4.205%.
Plus tôt vendredi, les rendements ont bondi à des plus hauts sur trois semaines après que les créations d’emplois non agricoles, supérieures aux attentes, ont surpris les marchés. Mais 30 minutes après le début de la séance matinale, ils ont fortement chuté, le rendement du bon du Trésor à 10 ans passant sous 4%, après que l’Institute for Supply Management (ISM) a indiqué que l’activité des entreprises de services était tombée à son plus bas niveau en sept mois, à 50.6% en décembre contre 52.7% le mois précédent, tandis que la croissance de l’emploi dans le secteur a plongé à 43.3, son niveau le plus bas depuis juillet 2020, contre 50.7 sur la période correspondante.
Chris Gunster, responsable des titres à revenu fixe chez Fidelis Capital, s’attend à une volatilité accrue sur les marchés des titres à revenu fixe, en raison de l’émission de bons du Trésor et d’obligations d’entreprises supplémentaires au cours des prochaines semaines. Il constate un décalage entre les anticipations du marché et les déclarations des responsables de la Réserve fédérale, d’une part, et les données économiques, d’autre part, et prévoit que les rendements resteront élevés dans un avenir prévisible.
Analyse technique
Nvidia Corporation (NVDA)
Nvidia a progressé au cours de la seconde moitié de la semaine écourtée par les fêtes et a clôturé la séance de vendredi à $490.97. Malgré ce rebond, l’action a terminé la semaine en baisse de 0.86%. NVDA se situe à un niveau intéressant entre le support à court terme à $479.00, dont une clôture en dessous pourrait entraîner une baisse des cours vers $463.00, le support de la ligne de tendance à long terme, et la résistance dans la zone des $502.00-$505.00 (récents plus hauts historiques), ainsi que la sortie par le haut de la figure en triangle ascendant.
Nvidia conserve une configuration haussière sur les graphiques, et une clôture au-dessus de $505.00 devrait propulser l’action vers $550.00-$555.00, avec un objectif à 3-6 mois de $640.00-$650.00. Seules des clôtures consécutives sous $463.00 invalideraient cette perspective.
Stratégie :
Achetez Nvidia si le cours clôture au-dessus de $505.00 ou franchit $515.00. Placez un stop loss à $495.00 et sortez de position à l’approche des $550.00-$555.00. Les investisseurs à long terme peuvent continuer à détenir l’action jusqu’à $650.00, mais veillez à protéger vos gains.
Des positions longues peuvent également être ouvertes si les cours baissent à 465.00 $-470.00 $, avec un stop et reverse à 450.00 $ et un objectif de profit à 500.00 $.
Nvidia – Graphique journalier
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Netflix Inc. (NFLX)
Netflix a clôturé la première semaine de 2024 à 474.06 $, en baisse de 2.63 %. L’action a récemment reculé après avoir atteint des plus hauts de près de deux ans et peine depuis à retrouver ces niveaux. La tendance principale reste haussière, avec des niveaux de support et de résistance à 393.00 $ et 650.00 $ respectivement. Cependant, à court terme, les cours pourraient osciller entre la zone de support située entre 445.00 $ et 465.00 $, des niveaux propices à une position longue, et la résistance à 485.00 $.
Stratégie
Prenez une position longue dans la zone des 445.00 $-465.00 $, avec un stop et reverse à 438.00 $, et sortez à mesure que l’action approche de la résistance à court terme située entre 510.00 $ et 514.00 $. Les traders positionnels peuvent ouvrir des positions longues si Netflix clôture au-dessus de 514.00 $ ou franchit 525.00 $. Placez un stop à 475.00 $ et sortez à mesure que les cours approchent de 650.00 $. Veillez à utiliser des stops suiveurs sur vos positions de moyen terme.
Netflix – Graphique journalier
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