8 دقائق قراءة
تباطأ الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بالأشهر الثلاثة السابقة، لكنه ارتفع أكثر من المتوقع
نما الاقتصاد الأمريكي بوتيرة سنوية بلغت 3.3% في الربع الرابع من عام 2023، بحسب ما أظهره تقرير وزارة التجارة الأمريكية، مكتب التحليل الاقتصادي'أظهر التقرير الأولي يوم الخميس أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، وهو مقياس لجميع السلع والخدمات المنتجة في الولايات المتحدة، ارتفع بأكثر من نسبة 2.0% التي توقعها اقتصاديون في وول ستريت، وسط إنفاق استهلاكي قوي، واضعًا حدًا للتوقعات القاتمة بحدوث ركود، التي توقعها كثير من المحللين منذ منتصف عام 2022.
يأتي تقرير الناتج المحلي الإجمالي الذي فاق التوقعات على خلفية تباطؤ التضخم بشكل ملحوظ في الربع الرابع. وارتفعت الأسعار الأساسية، التي تعكس نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، بنسبة 2.0% في الربع الأخير، في حين ارتفع التضخم العام بنسبة 1.8%. وعلى أساس سنوي، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.7%، وهو أقل بكثير من نسبة 5.9% المسجلة في الربع الأخير من عام 2022، بينما بلغ التضخم الأساسي 3.2% مقارنةً بـ 5.1% خلال الفترة نفسها.
تقدم الاقتصاد الأمريكي بنسبة 4.9% في الربع الثالث، مسجلًا ارتفاعًا سريعًا حتى مع تراجع التضخم بشكل كبير. ويُعزى نمو الناتج المحلي الإجمالي القوي في المقام الأول إلى مرونة سوق العمل، بفضل انخفاض تسريح العمالة وتحقيق مكاسب معقولة في الأجور، ما دعم الإنفاق الاستهلاكي. وإضافة إلى ذلك، ساهم الإنفاق الحكومي القوي، وأسعار الفائدة القريبة من الصفر، والمساعدات النقدية المقدمة للأسر خلال جائحة كوفيد، في زيادة مدخرات التجزئة، بينما ثبّتت الشركات أسعار الفائدة المنخفضة، وكل ذلك ساعد على تفادي ركود كان شبه مؤكد.
يصدر تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع قبل أقل من أسبوع من اجتماع صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي لعقد أول اجتماع للسياسة النقدية هذا العام. وفي حين تتوقع الأسواق إلى حد كبير أن يُبقي مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة عند أعلى مستوياته منذ عقود، بين 5.25%-5.50%، فقد يدفع تقرير الناتج المحلي الإجمالي القوي البنك المركزي الأمريكي إلى الإبقاء على أسعار الفائدة المرتفعة لبعض الوقت الإضافي.
في غضون ذلك، خفّض متداولو العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي تدريجيًا توقعاتهم بأن يتجه الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب. ووفقًا لأداة CME FedWatch Tool، تسعّر الأسواق الآن احتمالًا بنسبة 46.2% لخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عن مستواها الحالي في مارس. وهذا الرقم أقل بكثير من مستواه قبل شهر، حين بلغ احتمال خفض الفائدة 75.6%.
المصدر: موقع cmegroup
أبرز النقاط في تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع
جاء ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي مدفوعًا بإنفاق المستهلكين على السلع والخدمات، وإنفاق الحكومة الفيدرالية وحكومات الولايات والحكومات المحلية، والصادرات، والاستثمار الثابت السكني وغير السكني، والاستثمار في المخزون الخاص. وأنفق المستهلكون في المقام الأول على خدمات مثل الطعام والإقامة والرعاية الصحية، بينما شمل الإنفاق على السلع منتجات أخرى غير معمرة، وسلعًا ترفيهية، ومركبات.
وعلى العكس من ذلك، يُعزى تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الرابع في المقام الأول إلى انخفاض الاستثمار في المخزون الخاص، والإنفاق الاستهلاكي، والاستثمار الثابت السكني، والإنفاق الحكومي الفيدرالي، بينما تباطأت الواردات. وارتفع الناتج المحلي الإجمالي بالدولار الجاري بمعدل سنوي قدره 4.8%، أو 328.7 مليار دولار، ليصل إلى 27.94 تريليون دولار، مقارنةً بارتفاع قدره 8.3%، أو 547.1 مليار دولار، في الربع الثالث.
ارتفع مؤشر الأسعار الذي يمثل إجمالي المشتريات المحلية بنسبة 1.9% في الربع الرابع، مقارنةً بـ 2.9% في الربع الثالث، بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 1.7%، مقارنةً بـ 2.6%. وفي غضون ذلك، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، بنسبة 2.0%، وهي النسبة نفسها المسجلة في الربع الثالث.
يمكنك الاطلاع على التقرير الكامل هنا.
مراجعة الاقتصاديين لأرقام الناتج المحلي الإجمالي
يعتقد روب هاوورث، مدير استراتيجية الاستثمار الأول في مجموعة إدارة الأصول التابعة لبنك US Bank، أن تقرير الناتج المحلي الإجمالي فاجأ الأسواق، إذ تراجع التضخم رغم قوة الإنفاق الاستهلاكي. ويتوقع أن تقدم أرباح الشركات ونمو المبيعات مزيدًا من الدعم في المستقبل.
قالت محللة Hargreaves Lansdown صوفي لوند ييتس إن الاقتصاد الأمريكي ظل مرنًا رغم ارتفاع أسعار الفائدة وتفاقم التضخم، بفضل قوة الإنفاق الاستهلاكي. ووفقًا لها، تستنفد الأسر مدخراتها المفرطة، فيما يدفع كثير منها أسعار فائدة مرتفعة على القروض الشخصية، وهو ما يمتص الصدمات الأعلى من المتوقع. وترى أن العاصفة لن تنقشع من دون تبعات، لكنها تحذر من أن المشاركين في السوق الذين يتوقعون أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا سيصابون بخيبة أمل كبيرة.
رد فعل السوق على تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الرابع
ارتفعت الأسهم الأمريكية يوم الخميس، وأغلق كل من مؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز الصناعي عند مستوى قياسي جديد، في حين تراجع مؤشر Nasdaq 100 عن أعلى مستوى سجله خلال الجلسة لينهي التداول على مكاسب طفيفة، بعدما عزز نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع، الذي فاق التوقعات، تفاؤل المستثمرين بشأن الاقتصاد الأمريكي. وقفز مؤشر S&P 500 القياسي بنسبة 0.53% ليغلق عند 4894.16، واستقر مؤشر داو جونز مرتفعًا بنسبة 0.64% عند 38,049.13، وصعد مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.10% إلى 15,510.50.
تقدم الاقتصاد الأمريكي بنسبة 3.3% في الربع الرابع، مدفوعًا بإنفاق استهلاكي قوي، حتى مع استقرار التضخم، ما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يحرز تقدمًا في معركته ضد ارتفاع الأسعار مع تجنب الركود. ووفقًا لـ Dow Jones Newswires، يجري تداول مؤشر S&P 500 عند 20 ضعفًا للأرباح المقدرة خلال الأشهر الـ12 المقبلة، وهو أعلى مستوى منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في عام 2022.
تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية يوم الخميس، رغم الأداء القوي للاقتصاد الأمريكي في الربع الرابع، إذ ركز المستثمرون على مكوّن التضخم في تقرير الناتج المحلي الإجمالي، متوقعين مزيدًا من انخفاض الأسعار، حتى مع تمسكهم بتوقعاتهم بأن يجري الاحتياطي الفيدرالي ستة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة هذا العام.
انخفض عائد سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار 8.5 نقطة أساس إلى 4.299%، وتراجع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 6 نقاط أساس إلى 4.12%، وهبط العائد لأجل 30 عامًا بمقدار 3.9 نقطة أساس إلى 4.372%
وفي غضون ذلك، نجحت وزارة الخزانة الأمريكية في بيع سندات لأجل 7 سنوات بقيمة 41 مليار دولار بخصم طفيف، إذ بلغت نسبة العطاءات المقدمة من غير المتعاملين 86.1%، وهي نسبة أعلى من المتوسط، وفقًا لتقرير صادر عن BMO Capital Markets.
ارتفع الدولار الأمريكي مقابل العملات النظيرة ضمن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يوم الخميس، إذ حقق المؤشر المرجح بالتجارة مكاسب بنسبة 0.33% ليغلق عند أعلى مستوياته في جلستين، عند 103.57. وارتفعت العملة الأمريكية بنسبة 0.35% مقابل اليورو لتُنهي جلسة الخميس عند 1.0846، كما ارتفعت بنسبة 0.15% مقابل الجنيه الإسترليني إلى 1.2706، وبنسبة 0.11% مقابل الين الياباني إلى 147.66. وعزز النمو الاقتصادي الأمريكي القوي في الربع الرابع التوقعات بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، ما زاد الطلب على العملة الأمريكية. وفي غضون ذلك، تعرض اليورو لضغوط بعدما زاد المستثمرون رهاناتهم على احتمال رفع أسعار الفائدة في أبريل عقب اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB) يوم الخميس.
التحليل الفني
Tesla Inc (TSLA)
تراجعت أسهم Tesla بأكثر من 12% لتغلق عند 182.63 دولار يوم الخميس، بعد أن أعلنت الشركة عن أرباح أقل من المتوقع في الربع الرابع من العام الماضي، وقدمت توقعات فاترة للمركبات الكهربائية في عام 2024. وأدى تقرير الأرباح الضعيف، إلى جانب التوجيهات المبهمة من الإدارة، إلى سلسلة من تخفيضات التصنيف والأسعار المستهدفة، ما دفع السهم إلى أدنى إغلاق له منذ 19 مايو 2023.
تتحرك أسهم Tesla حاليًا ضمن اتجاه هابط رئيسي، وأغلقت دون خط الاتجاه الهابط متوسط الأجل بقليل عند 183.00 دولار، مع احتمال امتداد الخسائر إلى نطاق 175.00-176.00 دولار قبل الارتداد. وعلى الجانب الصاعد، تقع المقاومة المباشرة قرب قيعان نوفمبر عند 195.00 دولار، تليها منطقة 205.00-208.00 دولار. ويقع مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة تشبع البيع، ما يشير إلى ارتداد وشيك على المدى القريب بعد الخسائر الحادة.
استراتيجية التداول
افتح مركز شراء على Tesla إذا انخفضت الأسعار إلى 175.00-176.00 دولار. ضع أمر وقف الخسارة عند 169.00 دولار واخرج من الصفقة مع اقتراب الأسعار من 190.00-194.00 دولار. ومن ناحية أخرى، لا ينبغي فتح مراكز شراء إلا إذا أغلق السهم فوق 208.00 دولار. ضع أوامر وقف عند 201.00 دولار لاستهداف جني أرباح عند 237.00-240.00 دولار
Tesla Inc.- الرسم البياني اليومي
انقر على الرابط لعرض الرسم البياني- TradingView — تتبّع جميع الأسواق
Shopify Inc. (SHOP)
أغلق SHOP منخفضًا بنسبة 0.30% عند 80.49 دولار يوم الخميس، متراجعًا عن أعلى مستوياته المسجلة في نحو عامين في وقت سابق من الأسبوع. وبينما تحرك السهم بما يتماشى إلى حد ما مع السوق الأوسع، لا يزال Shopify ضمن اتجاه صاعد رئيسي، لكن نموذج القمة المزدوجة يشير إلى انخفاض وشيك في الأسعار إذا كسر خط العنق.
إذا أغلقت الأسعار دون 80.50 دولار، وهو مستوى الاختراق في نموذج القمة المزدوجة الانعكاسي، فقد يمتد الانخفاض إلى 70.00-70.60 دولار، عند الخط الأفقي الذي يصل بين قاعي ديسمبر ويناير. ومن ناحية أخرى، إذا ارتد السهم وأغلق فوق 83.50 دولار، فقد تمتد المكاسب وصولًا إلى 103.00-116.00 دولار.
استراتيجية التداول
افتح مركز بيع على SHOP فقط إذا أغلق السهم دون 80.50 دولار. ضع أمر وقف الخسارة عند 84.50 دولار واخرج من الصفقة مع اقتراب الأسعار من 71.00 دولار. وعلى العكس، افتح مراكز شراء إذا أغلق Shopify فوق 84.00 دولار أو ارتفع فوق 86.00 دولار. ضع أمر وقف الخسارة عند 78.00 دولار لاستهداف جني أرباح عند 103.00-115.00 دولار. واحرص على وضع أوامر وقف متحركة على مراكز الشراء.
Shopify Inc.- الرسم البياني اليومي
انقر على الرابط لعرض الرسم البياني- TradingView — تتبّع جميع الأسواق