Đọc trong 13 phút
Tỷ giá đồng ruble Nga so với đô la đã ổn định và vào tháng 2 năm 2024 sẽ duy trì quanh mức 90 ruble cho mỗi đơn vị tiền tệ Mỹ. Điều này có thể thực hiện được nhờ nền kinh tế Nga đạt trạng thái cân bằng giữa mức nhập khẩu và xuất khẩu. Việc ổn định tỷ giá rất quan trọng đối với các nhà xuất khẩu, đầu tư và thị trường tiêu dùng.
Dựa trên kết quả năm 2023, có thể thấy nền kinh tế Nga đang ứng phó với tác động tiêu cực của các lệnh trừng phạt kinh tế. Tiềm năng xuất khẩu của đất nước được duy trì nhờ sự hợp tác hiệu quả với các quốc gia thân thiện và nhanh chóng phát triển những phương pháp tiếp cận mới để hỗ trợ các nhà sản xuất trong nước. Không ai có thể chắc chắn điều gì sẽ xảy ra với đồng ruble trong năm 2024, nhưng mức độ biến động đang giảm.
Tương lai của đồng ruble và euro trong năm 2024
Điều gì sẽ xảy ra với đồng ruble và nhân dân tệ trong năm 2024?
Các đồng tiền ngoại lai trong năm 2024
Đồng ruble năm 2023 - nguyên nhân gây biến động
Trong năm qua, tỷ giá đô la/ruble đã biến động mạnh. Sau khi khởi đầu ở mức 70 ruble đổi một đô la vào tháng 1, đồng ruble bắt đầu mất giá, giảm 40% vào mùa thu. Vào giữa tháng 8, tỷ giá đô la trên Sở Giao dịch Moscow đạt đỉnh trong năm ở mức 101.7 ruble đổi một đô la. Để ứng phó, chính quyền đã lo ngại và áp dụng các biện pháp nghiêm ngặt. Việc tăng lãi suất cơ bản lên gần gấp rưỡi đã giúp đồng ruble ổn định trong thời gian ngắn (trung bình, một đô la có giá 96.7 ruble). Đến tháng 10, tỷ giá lại tăng lên ngưỡng tâm lý 100 ruble đổi một đô la. Chính phủ đưa ra các quy định mới yêu cầu nhà xuất khẩu bán ngoại tệ, và xu hướng thay đổi mạnh mẽ - đến cuối tháng 10, đồng ruble tăng giá lên 93.4 ruble đổi một đô la, và đến ngày 25 tháng 12, tỷ giá giao dịch ở mức 92 ruble đổi một đô la.
Tạp chí Forecasts đã phỏng vấn các chuyên gia, những người đưa ra dự đoán về mức độ bất ổn có thể xảy ra. Theo dự đoán của đa số, năm nay đô la sẽ được định giá ở mức 90-95 ruble. Mười hai trong số 17 người dự đoán diễn biến như vậy. Tuy nhiên, hai người khác dự đoán tỷ giá còn cao hơn (lên tới 100 ruble), còn ba người tin rằng đồng ruble sẽ tăng giá lên mức 85-87 ruble đổi một đô la.
Nguồn cơn biến động
Theo Amelia Strana, nhà phân tích tại Financial Empire, trong một năm rưỡi qua, mỗi giai đoạn đồng ruble suy yếu đều được thúc đẩy bởi những động lực khác nhau, với sự tham gia của các bên khác nhau.
Vào mùa hè năm 2022, diễn biến tỷ giá đô la có những thay đổi đáng kể; tỷ giá tăng vọt từ 50 lên 80 ruble vào mùa thu năm 2022 do khối lượng nhập khẩu đột ngột tăng. Tỷ giá tiếp tục tăng, vượt 90 ruble đổi một đô la, do những thay đổi bất ngờ trong xuất khẩu, bắt nguồn từ sự sụp đổ của các dòng tài chính và tác động của những yếu tố đầu cơ trên thị trường. Theo nhận định, việc dự đoán các diễn biến tiếp theo trở nên khó khăn do lãi suất bất ổn và kỳ vọng đồng ruble sẽ suy yếu.
Năm 2023, giá trị đồng ruble tăng theo một diễn biến hoàn toàn khác, phần lớn được quyết định bởi các giao dịch tài chính của chính phủ và khối lượng cho vay tăng. Những biến động mạnh của tỷ giá luôn phản ứng với các dự báo và bình luận của các quan chức chính phủ.
Hiện tại, mức tỷ giá đã trở lại cơ sở khoa học do có nhiều yếu tố tác động. Nền kinh tế Nga đã đạt điểm cân bằng giữa xuất khẩu và nhập khẩu, tỷ giá ổn định ở mức 90 ruble đổi một đô la, mức có thể chấp nhận được đối với cả nhà xuất khẩu lẫn thị trường tiêu dùng và đầu tư, Phó Thủ tướng thứ nhất Andrei Belousov cho biết vào ngày 21 tháng 12. Bên cạnh chỉ thị của tổng thống về việc bán doanh thu xuất khẩu, nhập khẩu hạ nhiệt và việc đợt tăng giá dầu theo mùa bị trì hoãn cũng đóng vai trò quan trọng.
Dự báo cơ bản về đồng ruble trong năm 2024
Để hình thành trạng thái cân bằng ổn định và bảo đảm Bộ Tài chính bổ sung dòng tài chính, các chuyên gia của hiệp hội các nhà kinh tế New Path cho rằng tỷ giá hối đoái tương hỗ của đồng tiền trong năm 2024 sẽ duy trì ổn định trong khoảng từ 90 đến 100 rub./$. Nhà phân tích cấp cao Rodion Lomivorotov của SberCIB Investment Research ủng hộ quan điểm này, cho rằng tỷ giá đồng ruble sẽ duy trì ở mức trung bình 90 ruble/$. Theo chuyên gia Pavel Biryukov của Gazprombank, tỷ giá đồng ruble trung bình năm 2024 sẽ vào khoảng 93 ruble/$.
Theo nhà phân tích trưởng Denis Popov của Promsvyazbank, các ước tính của giới kinh tế theo dự báo của Bộ Kinh tế cho thấy tỷ giá đô la/ruble dự kiến giảm trong năm 2024 xuống còn 90.1, năm 2025 xuống 91.1 và đến năm 2026 xuống 92.3.
Nhóm tham gia khảo sát của tạp chí Vedomosti gồm 17 tổ chức và chuyên gia khác nhau, trong đó có các ngân hàng, công ty đầu tư, cơ quan xếp hạng, trường đại học và hiệp hội chuyên môn.
Thặng dư tài khoản vãng lai ngày càng tăng sẽ hỗ trợ đáng kể cho đồng nội tệ, tăng lên $62 tỷ trong năm 2023 so với $58 tỷ của năm trước đó. Đồng thời, việc giảm nhu cầu hoàn trả các khoản nợ ngoại tệ trong nền kinh tế sẽ làm mức độ phụ thuộc vào các khoản nợ nước ngoài giảm xuống còn $40–45 tỷ, so với $55–60 tỷ trong năm ngoái. Chuyên gia Biryukov lưu ý rằng sự can thiệp liên tục của Ngân hàng Trung ương trên thị trường ngoại hối và việc thiết lập các tiêu chuẩn bắt buộc về bán ngoại tệ đối với nhà xuất khẩu cũng tác động đến sự ổn định của đồng nội tệ. Tuy nhiên, tình hình có thể trở nên bất ổn do thị trường biến động mạnh và bối cảnh thông tin, các yếu tố địa chính trị cũng như những hành động của chính quyền trong chiến dịch bầu cử. Ngoài ra, một rủi ro khác đối với đồng ruble có thể là sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nga.
Mức độ biến động phần lớn sẽ do các yếu tố toàn cầu quyết định; tuy nhiên, nếu chính phủ và Ngân hàng Trung ương sử dụng các công cụ hiện có thì họ sẽ giới hạn phạm vi biến động có thể xảy ra. Các biện pháp này bao gồm sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương Nga trong khuôn khổ cơ chế tài khóa đã thiết lập, yêu cầu nhà xuất khẩu bán ngoại tệ và các phương thức kiểm soát giao dịch với các công ty con của tổ chức nước ngoài.
Nếu tỷ giá đô la lại tìm cách vượt mốc 100 ruble, chính quyền sẽ bắt đầu thực hiện các biện pháp mới trong khuôn khổ kiểm soát hành chính. Điều này có thể dẫn đến việc siết chặt các hạn chế rút vốn, cấm thanh toán cổ tức và các khoản vay bằng ngoại tệ, cũng như hạn chế hoạt động của các trader nước ngoài. Không thể loại trừ khả năng áp dụng các hạn chế đối với lưu thông ruble ở nước ngoài, tăng lãi suất cơ bản lên 17–20%, tăng bán dự trữ ngoại hối bằng nhân dân tệ, cấm các công ty Nga mua cổ phiếu từ các bên không cư trú và làm chậm quá trình các công ty nước ngoài rút khỏi thị trường Nga.
Tác động của chi tiêu chính phủ
Việc sử dụng ngân sách năm 2024 do chính phủ Nga đề xuất phản ánh mong muốn dành nguồn lực đáng kể để củng cố lực lượng vũ trang. Điều này mở đầu cho sự thay đổi lớn về ưu tiên của đất nước, trong đó chi tiêu quân sự vượt chi tiêu xã hội. Điện Kremlin cho rằng cuộc chiến với Ukraine và phương Tây đang trở thành động lực thúc đẩy tiến bộ kinh tế, và việc tăng mạnh chi tiêu quân sự nhấn mạnh ý định tiếp tục đối đầu. Các khoản tiền sẽ được sử dụng để nâng cấp kho vũ khí và, nếu cần, tài trợ cho các hành động quân sự quyết liệt hơn, bao gồm khả năng ban bố thiết quân luật hoặc huy động quân.
Năm tới, dự kiến chi tiêu xã hội sẽ tăng mạnh từ 1 nghìn tỷ ruble lên 7.5 nghìn tỷ ruble. Chi tiêu quốc phòng, bao gồm quân đội, cảnh sát và nhà tù, sẽ tăng từ 3.2 nghìn tỷ ruble lên 3.5 nghìn tỷ ruble. Tuy nhiên, chi tiêu cho giáo dục và y tế vẫn sẽ giữ nguyên, đồng nghĩa với việc trên thực tế các khoản này sẽ giảm trong năm tới.
Bất chấp những cam kết chi tiêu này, Bộ Phát triển Kinh tế dự báo lạm phát sẽ chỉ tăng 4.5% vào năm tới. Nền kinh tế dự kiến tăng trưởng 2.3%, và mức giá dầu Urals sẽ là $71.30 mỗi thùng (bất chấp mức giá trần $60 do G7 đặt ra). Tỷ giá đô la/ruble dự kiến sẽ là 90.1 ruble.
Nói cách khác, việc tăng chi tiêu cho các nhu cầu quân sự và xã hội sẽ được tài trợ thông qua sự mất giá dần của đồng nội tệ, điều đang diễn ra tích cực. Có thể kiềm chế lạm phát nhờ thâm hụt ngân sách ở mức vừa phải.
Hiện tại, chi tiêu quốc phòng dự kiến sẽ gần như tăng gấp đôi so với năm nay. Dù mức này thấp hơn đôi chút so với 12-17% GDP từng được chi cho quốc phòng trong Chiến tranh Lạnh, khoản chi này tương đương với chi tiêu quân sự của Mỹ vào những năm 1980. Chi tiêu quân sự bắt đầu tăng vào năm 2011, khi chính phủ Nga triển khai chương trình tái vũ trang kéo dài 9 năm, với chi phí ước tính khoảng 20 nghìn tỷ rúp.
Điện Kremlin đang tích cực chuẩn bị cho một cuộc chiến kéo dài trên lãnh thổ Ukraine và có thể đang cân nhắc khả năng thu được những lợi ích kinh tế đáng kể từ kịch bản như vậy. Vũ khí thúc đẩy sự thịnh vượng của ngành công nghiệp, qua đó thể hiện trong tăng trưởng kinh tế. Các ngành liên quan trực tiếp đến chiến tranh đang ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng. Tốc độ tăng trưởng cao bất thường cũng được ghi nhận ở các ngành liên quan gián tiếp đến nỗ lực chiến tranh.
Chi phí gia tăng cho các nhu cầu quân sự và xã hội dẫn đến bất ổn kinh tế, đặc biệt là trong thời bình khi sự phụ thuộc vào hàng nhập khẩu góp phần làm lạm phát tăng cao. Điều này làm dấy lên nguy cơ lãi suất sẽ tiếp tục ở mức cao, có thể tác động tiêu cực đến đầu tư. Điện Kremlin dồn toàn lực vào việc tăng chi tiêu quân sự, khiến đất nước đối mặt với nguy cơ phải liên tục tiến hành các hoạt động quân sự, từ đó làm tình hình kinh tế và mức sống của người dân xấu đi.
Dự báo tỷ giá dựa trên phân tích kỹ thuật
Có thể dự đoán điều gì sẽ xảy ra với đồng rúp trong tương lai gần bằng cách sử dụng phân tích kỹ thuật. Trong phân tích kỹ thuật, điều quan trọng nhất là xác định xu hướng chính và xu hướng phụ, sau đó phân tích các mô hình biểu đồ. Các mô hình biểu đồ giúp xác định khả năng xu hướng tiếp diễn hay đảo chiều. Biểu đồ ngày của giá trị đồng đô la cho thấy sự xuất hiện của mô hình hai đỉnh, khiến xu hướng tăng trước đó đảo chiều. Xu hướng này kéo dài từ mức 50 rúp đổi một đô la lên 100. Hiện nay, một xu hướng giảm mới đang hình thành. Với xu hướng giảm này, điều quan trọng là mỗi đỉnh tiếp theo phải thấp hơn đỉnh trước đó. Ở đây, có thể thấy các đỉnh vào ngày 7 tháng 11, ngày 21 tháng 11 và ngày 4 tháng 12. Sự hình thành này phù hợp với định nghĩa về xu hướng giảm.
Giai đoạn tích lũy hiện tại là cuộc giằng co giữa việc đưa mức đáy đảo chiều trước đó lên ngay trên ngưỡng kháng cự 88 (vì giá hiện đang thấp hơn mức này) và việc giữ mức đó làm hỗ trợ. Một tín hiệu mới cho thấy thị trường giảm giá đang hình thành có thể là độ dốc giảm giá lớn hơn, tạo thành kênh giảm giá. Trước mắt, giá chỉ còn hướng đến biên dưới của kênh hiện tại, đồng thời là đỉnh đảo chiều trước đó ngay dưới mức 82.
Kết quả
Vào đầu năm 2024, đồng rúp dự kiến sẽ mạnh lên so với mức bình quân năm nhờ lãi suất tăng và các quyết định hành chính, nhưng đến cuối năm dự kiến sẽ suy yếu. Bốn tháng đầu năm thường thuận lợi cho đồng rúp do nhu cầu đối với đồng tiền này thấp. Trong giai đoạn này, đồng rúp có thể mạnh lên mức 85 rúp đổi một đô la. Việc dỡ bỏ các biện pháp ngoại hối tạm thời sau đó, cùng với đà tăng trưởng nhập khẩu trong bối cảnh hoạt động đầu tư của nhà nước và doanh nghiệp gia tăng, sẽ khiến tỷ giá tiến gần mốc 100 rúp.
Hãy tận dụng thông tin này và giao dịch với sàn môi giới Forex tốt nhất tại Nga, công ty Alfa Forex.