Đọc trong 13 phút
Năm 2024, đồng ruble và yuan có thể trải qua những thay đổi đáng kể. Báo cáo của Ngân hàng Trung ương Nga cho thấy tỷ trọng của yuan trong doanh số giao dịch tiền tệ trên Moscow Exchange đạt 46% vào tháng 11 năm 2023, trong khi tỷ trọng của đồng đô la và euro giảm xuống còn 52%. Các công ty Nga đang phát hành trái phiếu bằng yuan, còn các ngân hàng đang mở rộng nguồn cung tiền gửi bằng yuan. Vì vậy, tỷ trọng của đồng tiền Trung Quốc trong thương mại giữa Nga và các quốc gia khác trên thế giới, khả năng chống chịu lạm phát cũng như những lĩnh vực đầu tư tiềm năng dành cho nhà đầu tư Nga đều là những vấn đề quan trọng.
Triển vọng của đồng ruble và đô la trong năm 2024
Triển vọng của đồng ruble và euro trong năm 2024
Các đồng tiền ngoại lai trong năm 2024
Tầm quan trọng của yuan trong nền kinh tế Nga
Tầm quan trọng của yuan tại Nga ngày càng rõ nét. Điều này thể hiện qua việc Bộ Tài chính Nga điều chỉnh cơ cấu tài sản của Quỹ Phúc lợi Quốc gia vào cuối năm 2022. Hiện quỹ chỉ có thể đầu tư vào các tài sản được giao dịch bằng nhân dân tệ, trong khi việc đầu tư vào các công cụ bằng đô la bị cấm hoàn toàn; số dư bằng bảng Anh và yen cũng được giảm về 0. Dữ liệu tính đến ngày 1 tháng 12 năm 2023 cho thấy Quỹ Phúc lợi Quốc gia có giá trị 13.4 nghìn tỷ ruble, trong đó 3.5 nghìn tỷ ruble, tương đương khoảng một phần tư “tài sản quốc gia”, được nắm giữ bằng đồng tiền Trung Quốc.
Dự báo tỷ giá yuan trong năm 2024 phụ thuộc vào nhiều yếu tố.
Thị trường ngoại hối và hoạt động giao dịch trong hai năm qua cho thấy khối lượng giao dịch yuan trên Moscow Exchange đã tăng đáng kể, gấp 100 lần từ 27 tỷ lên 2.7 nghìn tỷ ruble. Yuan bắt đầu được sử dụng thường xuyên hơn trong thương mại quốc tế. Trước năm 2022, đồng tiền Trung Quốc hầu như không được sử dụng, nhưng đến tháng 11 năm 2023, yuan chiếm 33% kim ngạch xuất khẩu và 37% kim ngạch nhập khẩu của Nga. Trong 11 tháng năm 2023, thương mại giữa Nga và Trung Quốc tăng hơn một phần tư so với năm trước. Cũng trong tháng 9, Nga đứng thứ năm trong bảng xếp hạng toàn cầu về sử dụng yuan trong thanh toán quốc tế, với tỷ trọng 1.95%.
Ruble so với yuan
Các chiến lược gia tiền tệ của Unicredit đã cập nhật dự báo tỷ giá đồng đô la Mỹ (USD) so với cả yuan Trung Quốc (CNY) và ruble Nga (RUB) trong những năm tới. Dự báo chỉ ra khả năng xảy ra kịch bản USD/CNY giảm xuống dưới 7.00 trong năm 2024. Ngoài ra, dự kiến trong năm nay, cặp đô la/ruble sẽ dao động quanh mức 100 và có thể tăng lên 115 vào cuối năm 2024.
Trong thời gian gần đây, yuan Trung Quốc (CNY) và ruble Nga (RUB) đã mất giá so với đô la Mỹ (USD). Xu hướng này thể hiện rõ vào tháng 8 năm 2023 và chịu thêm áp lực bán vào đầu tháng tiếp theo. Nguyên nhân chủ yếu là do sức mạnh của USD phục hồi, thể hiện qua việc tỷ giá chạm mức cao nhất trong 16 năm.
Đáng chú ý, tỷ giá USD/CNY và USD/CNH lần lượt vượt 7.34 và 7.36, trong khi tỷ giá đô la/ruble có xu hướng tiến về mức 98. Theo Unicredit, trong năm nay sẽ không có thêm đợt mất giá đáng kể nào của yuan Trung Quốc hay ruble Nga. Tuy nhiên, trong tương lai gần cũng không có kỳ vọng phục hồi đáng kể.
“Tình hình kinh tế Trung Quốc xấu đi, cùng với các dấu hiệu lạm phát yếu, hiện không tạo ra cơ sở vững chắc để kỳ vọng đồng tiền tăng giá,” Roberto Mialic, chiến lược gia tiền tệ tại Unicredit, cho biết. Bên cạnh đó, thặng dư tài khoản vãng lai của Nga thu hẹp trong khi thâm hụt ngân sách gia tăng dường như đang gây áp lực khiến đồng ruble mất giá hơn. Tuy nhiên, chuyên gia phân tích lưu ý rằng Ngân hàng Trung ương Nga (CBR) phải đối mặt với nhiệm vụ kiểm soát các hệ quả lạm phát do khả năng đồng tiền suy yếu gây ra.
Quan điểm của chính quyền Trung Quốc về mối quan hệ giữa đồng tiền của nước này và đô la Mỹ (USD) đã thay đổi.
Trước đây, mốc 7.35 đối với cặp USD/CNY được xem là “lằn ranh đỏ”, thể hiện một ngưỡng tâm lý mà chính quyền không muốn vượt qua. Điều gì sẽ xảy ra với yuan trong năm 2024? Tâm lý thị trường hiện nay cho thấy chính quyền Trung Quốc đã trở nên dễ chấp nhận hơn với tỷ giá vượt ngưỡng này. “Chính quyền Trung Quốc dường như hiện không còn quá bận tâm nếu tỷ giá đô la Mỹ-yuan vượt 7.35,” Mialic cho biết. Những thay đổi trong triển vọng này khiến kịch bản USD/RMB giảm xuống dưới 7.00 ngày càng có sức thuyết phục trong năm 2024, nhưng điều đó phụ thuộc vào những diễn biến tích cực của kinh tế Trung Quốc. Chiến lược gia nhấn mạnh kịch bản này chỉ là khả năng có điều kiện, đồng thời cho rằng kết quả thực tế sẽ phần lớn phụ thuộc vào sự cải thiện kinh tế tại Trung Quốc.
Về diễn biến của đồng ruble Nga so với đô la Mỹ, các dự báo cho thấy tỷ giá sẽ giao dịch quanh mức 100 vào cuối năm nay. Tuy nhiên, triển vọng xa hơn lại cho thấy một bức tranh khác. “Chúng tôi dự kiến tỷ giá đô la-ruble sẽ giao dịch quanh mức 100 trong năm nay và tăng lên 115 vào cuối năm 2024,” chuyên gia phân tích cho biết thêm.
Yuan sẽ tăng vừa phải
{ "symbols": [ [ "FX_IDC:USDCNY|12M" ] ], "chartOnly": false, "width": 550, "height": 400, "locale": "en", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "showMA": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "area", "maLineColor": "#2962FF", "maLineWidth": 1, "maLength": 9, "lineWidth": 2, "lineType": 0, "dateRanges": [ "12m|1D", "60m|1W", "all|1M" ] }
Đà tăng gần đây của yuan Trung Quốc so với đô la Mỹ phản ánh niềm tin mạnh mẽ của thị trường vào tiềm năng phục hồi kinh tế của Trung Quốc và các điều kiện bên ngoài đang cải thiện. Các chuyên gia cho biết đà tăng của đồng tiền Trung Quốc có khả năng sẽ tiếp diễn trong vài tháng tới. Sau khi tăng 800 điểm cơ bản lên mức 7.16 đổi một đô la Mỹ vào thứ Hai, mức tốt nhất trong bốn tháng, yuan trong nước tiếp tục mạnh lên và tiến gần 7.13 trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Ba.
Yuan ngoại biên (yuan được giao dịch bên ngoài thị trường Trung Quốc đại lục) cũng tăng hơn 500 điểm cơ bản vào thứ Hai, vượt mốc 7.17 so với đô la Mỹ. Đầu phiên giao dịch hôm thứ Ba, tỷ giá đạt 7.14.
Zhou Maohua, nhà nghiên cứu kinh tế vĩ mô tại Ngân hàng China Everbright, cho biết dữ liệu kinh tế trong nước cho thấy tốc độ phục hồi của hoạt động kinh tế Trung Quốc đã tăng đáng kể và nền kinh tế đạt mức tăng trưởng tiềm năng. Ông cho biết những yếu tố này đã góp phần khôi phục vị thế của yuan trên thị trường ngoại hối.
Fan Ruoying, nhà nghiên cứu tại Ngân hàng Trung Quốc, cho biết đà phục hồi kinh tế của nước này đã trở nên rõ nét từ quý III, khi các chính sách được triển khai trước đó nhằm ổn định nền kinh tế dần phát huy hiệu quả. Các chỉ số kinh tế vĩ mô chủ chốt liên quan đến tiêu dùng, đầu tư và khả năng sinh lời của doanh nghiệp cho thấy mức cải thiện nhẹ. Theo bà, tất cả những yếu tố này đã hỗ trợ diễn biến của yuan.
HSBC nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Trung Quốc năm 2023 lên 5.2% từ mức 4.9%, với lý do tiêu dùng phục hồi đang thúc đẩy hoạt động kinh tế trong nước nói chung. HSBC cũng điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP của Trung Quốc năm 2024 xuống 4.9%, từ mức ước tính trước đó là 4.6%.
Theo Zhu Haibin, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc tại JP Morgan, tăng trưởng đầu tư vào xe năng lượng mới, ngành sản xuất và cơ sở hạ tầng của Trung Quốc trong năm nay khá ấn tượng. Do đó, JP Morgan đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP của Trung Quốc năm 2023 xuống 5.2%, từ mức ước tính trước đó là 5%.
Theo Fawad Razaqzada, nhà phân tích thị trường tại nhà cung cấp dịch vụ tài chính City Index, thị trường đang quá lạc quan về đô la Mỹ. Dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ giảm nhanh hơn dự kiến, củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không tăng lãi suất thêm lần nào nữa. Vì vậy, chênh lệch lãi suất giữa Trung Quốc và Mỹ sẽ dần thu hẹp.
Wang Tao, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc tại ngân hàng đầu tư UBS, cho biết tỷ giá đô la Mỹ-yuan duy trì ổn định quanh mức 7.3 trong năm nay, điều này một phần có thể được lý giải bởi nhu cầu trong nước phục hồi và xuất khẩu cải thiện. Đô la Mỹ có thể bắt đầu suy yếu khi Fed cắt giảm lãi suất và tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại trong năm 2024, qua đó giúp yuan tăng vừa phải so với đô la Mỹ, Wang cho biết. Tỷ giá đô la Mỹ-yuan được dự kiến ở khoảng 7.15 trong năm 2024 và đạt 7 vào năm 2025.
Mặc dù Wang ước tính đồng nhân dân tệ sẽ dao động quanh mức 7.3 so với đô la Mỹ vào đầu năm 2024, ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ không dùng biện pháp phá giá đồng nhân dân tệ để thúc đẩy xuất khẩu hoặc tăng trưởng kinh tế. Ngược lại, ngân hàng sẽ chú trọng hơn đến niềm tin của thị trường vào tỷ giá RMB và sự ổn định của tỷ giá này. Theo Hội nghị Công tác Tài chính Trung ương được tổ chức vào cuối tháng 10, cần nỗ lực nhiều hơn để tăng cường quản lý thị trường ngoại hối và duy trì sự ổn định cơ bản của tỷ giá RMB ở mức hợp lý và cân bằng.
Vai trò đang thay đổi của đồng nhân dân tệ trên thế giới
Vào tháng 9 năm 2023, đồng tiền Trung Quốc đứng thứ hai trong các giao dịch thanh toán thương mại quốc tế qua SWIFT, nâng tỷ trọng lên 5.8%, trong khi đồng euro, đứng thứ ba, chiếm 5.4%. Điều này lý giải vì sao đồng nhân dân tệ đang tăng giá. Tuy nhiên, đô la vẫn dẫn đầu tuyệt đối trong các giao dịch thương mại, chiếm hơn 80% tổng thanh toán quốc tế.
Mặc dù đô la vẫn giữ vị thế thống trị, các chính sách trừng phạt của các nước phương Tây có thể làm thay đổi tình hình này. Vào tháng 8, tổng thống Nam Phi bày tỏ sự không hài lòng trước việc các nước phương Tây ngày càng sử dụng các hệ thống tài chính và thanh toán toàn cầu như một “công cụ đấu tranh địa chính trị”. Ngân hàng Trung ương Ấn Độ cũng có cùng quan điểm, cho rằng điều quan trọng là phải tìm một phương án thay thế cho đô la và euro do rủi ro bị trừng phạt cao. Hiện tại, phương án thay thế cho đồng nhân dân tệ duy nhất là đồng tiền của các nước BRICS, tuy nhiên, hiện chỉ tồn tại trên giấy tờ.
Tỷ trọng của đồng nhân dân tệ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu và thanh toán thương mại đang tăng nhanh, nhưng vẫn còn kém xa đô la. Đến cuối nửa đầu năm 2023, tỷ trọng của đồng nhân dân tệ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã gần gấp đôi trong 6 năm, đạt 2.45%. Tỷ trọng của đô la giảm 6.48% trong thời gian này, nhưng vẫn giữ mức ấn tượng 58.88%.
Nhóm các nước BRICS có thể mở rộng việc sử dụng đồng tiền của mình trong thương mại quốc tế và tăng dự trữ ngoại hối bằng cách phát triển cơ sở hạ tầng tài chính. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đang tích cực hợp tác với các ngân hàng trung ương của các nước khác, thiết lập các thỏa thuận hoán đổi song phương và mở rộng mạng lưới ngân hàng đại lý. Ngoài ra, Trung Quốc đang phát triển hệ thống thanh toán xuyên biên giới CIPS, tương tự SWIFT, được ra mắt vào năm 2015.
Một sự kiện rất quan trọng đối với đồng nhân dân tệ là thỏa thuận giữa Trung Quốc và Ả Rập Xê Út nhằm thiết lập một thỏa thuận hoán đổi song phương giữa ngân hàng trung ương hai nước. Trung Quốc là điểm đến của 25% lượng dầu mỏ xuất khẩu của Ả Rập Xê Út, và việc chuyển sang dùng đồng nhân dân tệ trong thanh toán dầu mỏ có thể củng cố vị thế của đồng tiền Trung Quốc trong thương mại toàn cầu.
Kết luận
Nhiều dự báo cho thấy USD/CNY có thể giảm xuống dưới mốc 7.00 vào năm 2024. Xét đến dự báo cặp đô la/rúp sẽ giảm xuống 100 trong năm nay, chúng ta có thể giả định tỷ giá CNY/RUB cân bằng ở khoảng 14.3.
Mở tài khoản giao dịch với Neomarkets để kiếm lời từ đà tăng của cặp CNY/RUB.