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El dólar estadounidense cierra sin cambios, los rendimientos de los bonos caen y las acciones terminan mixtas el jueves
Los precios al consumidor subieron un 0.3% mensual en diciembre, frente al 0.2% del mes anterior, y del 3.1% al 3.4% interanual, su nivel más alto en tres meses, según los datos publicados por la US Bureau of Labor Statistics mostraron. Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban que la inflación general aumentara al 3.2% en los 12 meses hasta diciembre. Mientras tanto, la inflación subyacente, un indicador que excluye los precios de los alimentos y la energía, subió un 0.3% mensual y bajó ligeramente al 3.9% interanual, cayendo por debajo del 4% por primera vez desde mediados de 2021. Aunque la tasa mensual subyacente estuvo en línea con las estimaciones del mercado, los economistas esperaban que la tasa de inflación anual descendiera al 3.8%.
El aumento de la tasa de inflación subyacente se debió principalmente al alza de los costos de vivienda, que subieron un 0.5% mensual y un 6.2% interanual, y contribuyeron con cerca de dos tercios a la cifra de inflación. Además, el costo del seguro de automóviles se disparó hasta alcanzar máximos de casi cinco décadas, lo que agregó más presión sobre la inflación. Aunque los funcionarios del Banco Central de EE. UU. prevén que los costos de vivienda bajen durante el año, ya que los nuevos contratos de alquiler apuntan a rentas más bajas, los economistas creen que el alto costo del seguro de automóviles no disminuirá pronto.
Índice de precios al consumidor para todos los consumidores urbanos: mensual
Fuente: bls.gov
Aunque el último informe del IPC no hará que los funcionarios de la Fed cambien de opinión sobre el retorno de la inflación al 2.5% en 2024 y a su objetivo del 2.0% en 2025, los traders de futuros de los fondos federales mantienen su postura de que habrá un recorte de tasas en marzo. Según la herramienta CME FedWatch Tool, el 63.3% de los traders prevé un recorte de tasas de 25 puntos básicos en marzo. Esa cifra es ligeramente inferior a la lectura del día anterior, del 64.7%.
Fuente: sitio web de CME Group
Sin embargo, pese a las expectativas del mercado de un cambio en las tasas de interés en marzo y de seis recortes este año, las proyecciones de la Reserva Federal indican que solo habrá tres. Las proyecciones se dan en un contexto en el que la tasa de desempleo se mantiene por debajo del 4% y el gasto de los consumidores es sólido.
Aspectos destacados del informe del índice de precios al consumidor de diciembre
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó que el índice de precios al consumidor desestacionalizado para todos los consumidores urbanos subió un 0.3% en diciembre, frente al 0.1% del mes anterior. El índice de vivienda pasó del 0.4% en noviembre al 0.5% y contribuyó con más del 50% al índice general de diciembre.
El otro factor importante que contribuyó al índice general fue el índice de seguros de vehículos motorizados, que aumentó un 1.5% en diciembre, frente al 1.0% del mes anterior. Mientras tanto, el índice de atención médica subió un 0.6% en diciembre, sin cambios respecto del mes anterior.
El índice de alimentos subió un 0.2% en diciembre, sin cambios respecto del mes anterior, y un 2.7% interanual. Por otro lado, los precios de la energía aumentaron un 0.4% en el mes; el índice de la gasolina subió un 0.2%, mientras que los índices del gas natural y del combustible cayeron un 0.4% y un 5.5% en diciembre, respectivamente. En los 12 meses, el índice de energía bajó un 2.0%, impulsado por caídas del 13.8% y el 14.7% en los índices del gas natural y del combustible para calefacción, respectivamente, mientras que el índice de la gasolina cayó un 1.9%.
Fuente: bls.gov
Análisis de los economistas sobre los datos del IPC de diciembre
Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management, considera que las cifras de inflación al consumidor de diciembre son aceptables, aunque el ritmo de desinflación sigue siendo lento. Cree que la Fed no cambiará el rumbo hacia tasas de interés más bajas mientras los costos de vivienda sigan altos. Sin embargo, espera que estos se ajusten a mediados de año, cuando las autoridades podrían empezar a bajar las tasas de interés.
Brian Coulton, economista jefe de Fitch Ratings en Londres, cree que el pequeño aumento de las cifras del IPC general se debió a los mayores precios de la energía. Sin embargo, le preocupa que la inflación subyacente haya bajado muy lentamente durante los últimos meses y que la inflación de los servicios siga rondando el 5.0% interanual, algo incompatible con un retorno sostenido de la inflación general al nivel del 2.0%. Espera que la Fed siga siendo cautelosa y no se apresure a recortar las tasas tan rápido como prevén los mercados.
Según Adam Turnquist, los mercados están convencidos del efecto rezagado del componente de vivienda del índice de precios al consumidor y prevén que bajará con el tiempo. Considera que la reacción del jueves al informe del IPC, más alto de lo esperado, refleja cierto nivel de complacencia del mercado respecto de la tendencia general de la inflación.
Reacción del mercado al informe de inflación al consumidor de diciembre
Los mercados bursátiles de EE. UU. terminaron mixtos el jueves, en una sesión volátil en la que los precios oscilaron en ambas direcciones mientras los inversionistas intentaban entender el informe de inflación al consumidor, más alto de lo esperado, y su impacto en la trayectoria de la política monetaria de la Fed. El Dow Jones Industrial Average subió 15.49 puntos, o un 0.04%, hasta 37,711.02; el Nasdaq 100 avanzó 27.86 puntos, o un 0.17%, hasta 16820.90, mientras que el S&P 500 cerró en 16820.90, con una caída de 3.21 puntos, o un 0.07%.
Con los participantes del mercado esperando que la Reserva Federal empiece a bajar las tasas más adelante este trimestre, una inflación más alta de lo esperado solo prolongará la decisión de la Fed de recortar las tasas, lo que frenará las recientes ganancias del mercado bursátil.
Los inversionistas también se mantuvieron cautelosos antes de la temporada trimestral de resultados de las empresas estadounidenses, ya que algunos de los bancos más grandes del país presentarán sus resultados el viernes. Bank of America, Wells Fargo, JP Morgan y Citibank darán inicio a la temporada de resultados, y los mercados esperan que las ganancias se desaceleren debido al aumento de las reservas para cubrir posibles incumplimientos de préstamos.
El próximo informe importante de inflación es el índice de precios al productor (IPP), cuya publicación está prevista para el viernes por la mañana. Los traders prevén que la cifra general suba un 0.1% en diciembre y que el IPP subyacente aumente un 0.2%. Cualquier sorpresa al alza podría provocar una venta masiva de acciones, ya que los traders buscarían ajustar sus expectativas sobre las tasas de interés para alinearlas con las de los funcionarios de la Fed.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro terminaron a la baja el jueves, ya que los inversionistas ignoraron el último informe de inflación y centraron la atención en la moderación de las presiones sobre los precios. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años cayó 11.1 puntos básicos, hasta 4.258, su nivel más bajo desde el 29 de diciembre; el rendimiento del bono a 10 años bajó 5.5 puntos básicos, hasta 3.974, y el rendimiento del bono a 30 años descendió 2.0 puntos básicos, hasta 4.18%.
Mientras tanto, el spread entre los bonos a 2 y 10 años, considerado por los analistas un indicador de recesión, se redujo aún más, hasta -28.5 puntos. El rendimiento del bono de menor plazo cayó más que el del título de mayor plazo, lo que indica que los recortes de tasas podrían estar cerca.
En una entrevista el jueves en Bloomberg TV, Loretta Mester, presidenta de la Fed de Cleveland, dijo que los funcionarios del banco central necesitan más pruebas de que la inflación está desacelerándose antes de bajar las tasas, lo que reduce las esperanzas de un recorte en marzo.
En los mercados de divisas, el dólar se apreció frente a sus principales pares en el índice del dólar estadounidense tras conocerse una cifra del IPC más alta, antes de retroceder más adelante en la sesión y cerrar sin cambios en 102.29 el jueves.
Sin embargo, el viernes la moneda estadounidense recuperó parte de sus pérdidas ante la preocupación de que los mercados estén descontando más recortes de los que probablemente hará el banco central de EE. UU. en 2024, y tras conocerse que EE. UU. y el Reino Unido lanzaron ataques aéreos contra los rebeldes hutíes en Yemen.
En sus recientes intervenciones públicas, los funcionarios de la Fed han dejado muy claro que no se ha avanzado lo suficiente en materia de inflación como para empezar a recortar las tasas en marzo. A pesar de ello, la mayoría de los traders cree que el banco central de EE. UU. reducirá las tasas en 25 puntos básicos.
Bank of America pronostica un dólar débil en 2024. Según sus estrategas de divisas, si la economía de EE. UU. logra un aterrizaje suave y el crecimiento se desacelera en línea con el de otros países, la moneda estadounidense debería bajar desde sus niveles de sobrevaloración, particularmente frente al dólar australiano, el dólar canadiense y las monedas escandinavas (NOK, SEK, DKK, ISK).
Análisis técnico
USDJPY al contado
El yen japonés cerró el jueves en 145.26 por dólar, con una subida del 0.34% en la sesión. El par ha caído alrededor de un 7.5% tras no lograr superar el máximo de octubre de 2022 en noviembre pasado, aunque repuntó algo a fines de diciembre. Pese a la caída, USD/JPY mantiene una tendencia alcista de largo plazo hasta que cierre por debajo de 141.00.
El par se mantiene actualmente en torno a la zona de soporte de corto plazo de 144.70-145.00, y un cierre por debajo de este nivel provocará nuevas pérdidas para el dólar estadounidense; es probable que el par apunte al soporte de la línea de tendencia alcista de largo plazo en 141.00. Al alza, la resistencia de corto plazo se encuentra en los niveles clave de Fibonacci de 146.00 y 147.45, mientras que la resistencia de mediano plazo está en 151.90 (máximos de noviembre de 2023).
Estrategia
Abrir una posición larga en USD/JPY en la zona de 144.70-145.00, con una orden stop y reversa en 144.30 y un objetivo de ganancias de 146.10. Si el par cierra por debajo de 144.70 o supera el nivel de 144.30, revertir las operaciones largas con un stop loss en 145.60 y salir cuando los precios se acerquen a 141.50.
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Amazon Inc. (AMZN)
Las acciones de Amazon Inc. cerraron el jueves en $155.18, con un alza de 0.94% en la sesión. La tendencia de largo plazo es alcista y las acciones cerraron por encima de la zona clave de resistencia de corto plazo de $152.00-$155.00. Aunque es probable que las ganancias sigan aumentando hacia la resistencia del canal alcista de largo plazo en $176.00, para actuar con mayor cautela, se recomienda esperar a que los precios superen los $160.00 antes de abrir posiciones largas. A la baja, si los precios caen por debajo de $152.00, el descenso podría extenderse hasta la siguiente zona de soporte de $143.00-$148.00.
Estrategia
Abra posiciones largas en $148.00-$150.00, con un stop loss en $140.00 y un objetivo de ganancias de $176.00. Si los precios siguen bajando, continúe añadiendo posiciones largas hasta los mínimos de la siguiente zona de soporte en $143.00, con un stop loss en $140.00 y un objetivo de ganancias de $176.00.
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