10 min de lectura
Las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaron en 216,000 en diciembre, US Bureau of Labor Statistics informó el viernes. Los economistas consultados por Dow Jones esperaban que la cifra de nóminas fuera de 170,000, aunque los datos de octubre y noviembre se revisaron a la baja, a 173,000 y 105,000, frente a 199,000 y 150,000, respectivamente. Por otro lado, la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 3.7%, mientras que el pronóstico apuntaba a un aumento de la tasa de desempleo a 3.8%.
Los datos de nóminas, mejores de lo esperado, han reducido temporalmente las expectativas del mercado de que la Fed aplique cinco recortes de tasas este año, a partir de marzo. En su resumen de proyecciones económicas publicado en diciembre, los funcionarios de la Fed anticiparon un recorte de 75 puntos básicos en 2024, lo que podría reducir la tasa de referencia de los fondos federales de la Fed del nivel actual de 5.25%-5.50% a 4.50%-4.75%.
Tasa de desempleo de EE. UU.
Mientras tanto, la tasa de desempleo real, una medida más amplia del desempleo que incluye a los trabajadores desalentados y a quienes tienen empleos de medio tiempo, y que forma parte de la encuesta de hogares, subió a 7.1%, mientras que el número de personas empleadas disminuyó en 683,000.
Sin embargo, los traders de futuros de los fondos federales no están dispuestos a ceder fácilmente. Siguen incorporando en los precios una probabilidad cercana al 64% de que la Fed empiece a bajar las tasas en marzo, y se esperan tres recortes en el primer semestre del año, según la herramienta CME FedWatch mostró.
Fuente: sitio web de CMEGroup
Aspectos destacados del informe de nóminas no agrícolas y desempleo
El empleo en las nóminas no agrícolas, mejor de lo esperado, estuvo impulsado por el crecimiento continuo en los sectores gubernamental, de atención médica, construcción y asistencia social, mientras que el número de empleos en las industrias de transporte y almacenamiento disminuyó.
El informe de empleo comprende dos encuestas mensuales: la de hogares y la de establecimientos. La primera mide estadísticas de la fuerza laboral, como el desempleo según características demográficas, y la segunda evalúa el empleo no agrícola, las horas trabajadas y los ingresos por industria.
Según la encuesta de hogares, el número de personas sin empleo se mantuvo sin cambios en 6.3 millones en diciembre, frente a 5.7 millones un año antes, cuando la tasa de desempleo era de 3.5%. El número de personas sin empleo durante un período prolongado (27 semanas o más) fue de 1.2 millones, casi sin cambios interanuales, lo que representó el 19.7% del total de desempleados. Mientras tanto, la tasa de participación en la fuerza laboral se situó en 62.5%, y la relación empleo-población, en 60.1%; ambas bajaron 0.3 puntos porcentuales respecto al mes anterior. Por último, 4.22 millones de personas trabajaron a tiempo parcial por motivos económicos, una cifra poco diferente a la de noviembre, mientras que el número de personas fuera de la fuerza laboral, pero interesadas en encontrar trabajo, subió ligeramente a 5.7 millones.
La encuesta de establecimientos mostró que el empleo en nóminas aumentó en 2.7 millones en 2023, muy por debajo de los 4.8 millones del año anterior. El crecimiento del empleo en diciembre se concentró principalmente en los sectores gubernamental (52,000), de atención médica (38,000), de asistencia social (21,000) y de construcción (17,000). Por el contrario, el empleo disminuyó en transporte y almacenamiento (23,000), principalmente debido a la pérdida de 32,000 empleos en mensajería y entrega de paquetes.
Los ingresos promedio por hora de todos los empleados de las nóminas no agrícolas del sector privado aumentaron 15 centavos, o 0.4%, hasta $34.27, sin cambios respecto al mes anterior, mientras que la semana laboral promedio se redujo 0.1 horas, hasta 34.3 horas en diciembre.
Fuente: bls.gov
Reacciones de los economistas al informe de la tasa de desempleo
El director de inversiones de los mercados globales de renta fija de BlackRock dijo que el informe de empleo de diciembre es una señal de que la economía de EE. UU. se está enfriando lentamente, respaldada por una sólida demanda laboral. También señaló que la elevada cifra general de nóminas indica, sin duda, que el mercado laboral está lejos de precipitarse y debería servir como una dosis de realidad para los inversionistas que esperan que la Fed recorte las tasas de forma agresiva.
Andrew Patterson, economista sénior de Vanguard, considera que el camino de regreso de la inflación al objetivo del 2% de la Fed sigue siendo accidentado, y cree que la decisión de los funcionarios del banco central de EE. UU. sobre cuándo empezar a recortar las tasas de interés se postergará hasta el segundo semestre de 2024.
Sung Won Sohn, profesor de finanzas y economía en la Universidad Loyola Marymount de Los Ángeles, está convencido de que el mercado laboral de EE. UU. no es tan ajustado como parece. A pesar de las sólidas cifras de nóminas de diciembre, sigue anticipando que la Fed recortará las tasas al menos dos veces en el primer semestre de 2024.
Reacción del mercado al informe de empleo de diciembre
Los mercados bursátiles de EE. UU. cerraron el primer viernes del nuevo año con leves ganancias, en una sesión volátil en la que los principales índices bursátiles oscilaron en ambas direcciones después de que las cifras de nóminas no agrícolas, superiores a lo esperado, sorprendieran a los mercados y redujeran las expectativas de que la Fed empezara a recortar las tasas ya en marzo. Los índices también registraron su primera pérdida semanal en diez semanas, mientras los traders esperaban los datos de inflación al consumidor y los resultados trimestrales de los grandes bancos, que se publicarán más adelante esta semana.
El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) subió 0.07%, o 25.77 puntos, y cerró la sesión del viernes en 37,466.11; el S&P 500 avanzó 0.18%, o 8.56 puntos, hasta 4,697.24, y el Nasdaq 100 subió 0.15%, o 23.97 puntos, hasta 16,305.98.
Tras tocar mínimos de 7 meses en octubre, las acciones se recuperaron y mantuvieron una tendencia alcista durante los últimos meses, y los principales índices sumaron diez semanas consecutivas de ganancias después de un giro moderado por parte de los responsables de las políticas de la Reserva Federal. El fuerte repunte ha llegado ahora a un punto de inflexión, ya que los inversionistas creen que los mercados están sobrecomprados, en medio de altos niveles de incertidumbre sobre los datos económicos y sobre cómo los utilizará la Fed para determinar los recortes de las tasas de interés. Por eso, los datos de inflación y la próxima temporada de resultados corporativos, que empieza más adelante esta semana, ayudarán a definir la dirección del mercado durante los próximos 2-3 meses.
En los mercados de forex, el dólar estadounidense cerró sin cambios en 102.41 frente a sus principales contrapartes, en una sesión volátil después de que el informe de empleo de EE. UU. apuntara a un mercado laboral resiliente. Sin embargo, la divisa estadounidense subió más de 1% en la semana, en medio de un apetito por el riesgo moderado antes del informe de inflación al consumidor de diciembre, que se publicará el jueves. El dólar estadounidense se mantuvo sin cambios frente al euro, en 1.0941, y al yen, en 144.59, mientras que cayó 0.27% frente a la libra esterlina y cerró en 1.2716 el viernes.
El repunte del dólar estadounidense se produce tras una recuperación de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., ya que los participantes del mercado redujeron sus expectativas sobre el ritmo y la magnitud de los recortes de las tasas de interés en 2024. Al viernes, los traders de futuros de los fondos federales incorporaban en los precios una probabilidad del 64% de que los responsables de las políticas monetarias recorten las tasas en 25 puntos básicos en marzo. Los datos de inflación del jueves podrían confirmar esta perspectiva.
Índice del dólar estadounidense: gráfico diario
Haga clic en el enlace para ver el gráfico: TradingView — Track All Markets
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. fluctuaron considerablemente y, en su mayoría, cerraron con ganancias el viernes, después de que el sólido informe de empleo de diciembre se viera contrarrestado por una lectura del sector de servicios para el mismo mes inferior a lo esperado. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años bajó 0.04 puntos básicos, hasta 4.383%; el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 4.9 puntos básicos, hasta 4.050%, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años aumentó 5.1 puntos básicos, hasta 4.205%.
El viernes temprano, los rendimientos se dispararon a máximos de tres semanas después de que las nóminas no agrícolas, superiores a lo esperado, sorprendieran a los mercados. Sin embargo, 30 minutos después de iniciada la sesión matutina, se desplomaron y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó por debajo del 4%, luego de que el Institute for Supply Management (ISM) informara que las condiciones empresariales de las compañías orientadas a los servicios descendieron en diciembre a mínimos de siete meses, al 50.6%, desde el 52.7% del mes anterior, mientras que el crecimiento del empleo en el sector cayó a 43.3, su nivel más bajo desde julio de 2020, frente al 50.7 del período correspondiente.
Chris Gunster, director de renta fija de Fidelis Capital, espera más volatilidad en los mercados de renta fija debido a la emisión de bonos adicionales del Tesoro y corporativos durante las próximas semanas. Observa una desconexión entre las expectativas del mercado sobre los funcionarios de la Reserva Federal y los datos económicos, y prevé que los rendimientos se mantengan altos en el futuro previsible.
Análisis técnico
Nvidia Corporation (NVDA)
Nvidia subió durante la segunda mitad de la semana acortada por los feriados y cerró la sesión del viernes en $490.97. Sin embargo, pese al repunte, la acción cerró la semana con pérdidas de 0.86%. NVDA se encuentra en una posición interesante entre el soporte de corto plazo en $479.00, cuyo cierre por debajo podría hacer que los precios bajaran hacia $463.00, el soporte de la línea de tendencia de largo plazo, y la resistencia de la zona de $502.00-$505.00 (máximos históricos recientes), además de la ruptura del patrón de triángulo ascendente.
Nvidia mantiene una perspectiva alcista en los gráficos, y un cierre por encima de $505.00 debería impulsar la acción hacia $550.00-$555.00, con un objetivo a 3-6 meses de $640.00-$650.00. Solo cierres consecutivos por debajo de $463.00 invalidarían esta perspectiva.
Estrategia:
Compre Nvidia si cierra por encima de $505.00 o supera los $515.00. Coloque un stop loss en $495.00 y salga cuando los precios se acerquen a $550.00-$555.00. Los inversionistas de largo plazo pueden seguir manteniendo la acción hasta $650.00, pero asegúrese de ajustar el stop para proteger sus ganancias.
También se pueden abrir posiciones largas si los precios caen a $465.00-$470.00, con un stop y reversión en $450.00 y un objetivo de ganancias de $500.00.
Nvidia- Gráfico diario
Haga clic en el enlace para ver el gráfico: TradingView — Track All Markets
Netflix Inc. (NFLX)
Netflix terminó la primera semana de 2024 en $474.06, con una caída del 2.63%. La acción retrocedió recientemente desde máximos de casi dos años y le está costando recuperar los niveles alcanzados desde entonces. La tendencia principal sigue siendo alcista, con el soporte en $393.00 y la resistencia en $650.00. Sin embargo, a corto plazo, los precios podrían oscilar entre la zona de soporte de $445.00 a $465.00, niveles adecuados para abrir posiciones largas, y la resistencia en $485.00.
Estrategia
Abre una posición larga en la zona de $445.00-$465.00, con un stop y reversión en $438.00, y sal cuando la acción se acerque a la resistencia de corto plazo de $510.00-$514.00. Los traders posicionales pueden iniciar posiciones largas si Netflix cierra por encima de $514.00 o supera los $525.00. Coloca un stop en $475.00 y sal cuando los precios se acerquen a $650.00. Asegúrate de ir ajustando tus operaciones posicionales.
Netflix: gráfico diario
Haga clic en el enlace para ver el gráfico: TradingView — Track All Markets