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L’inflation annuelle est restée supérieure à 2,0 %, soulignant la résilience de l’économie
Les prix à la consommation ont augmenté de 0,3 % en février, contre 0,4 % le mois précédent, et à un rythme annuel de 2,5 %, contre 2,4 % en janvier, tandis que les dépenses de consommation ont rebondi pour atteindre leur plus haut niveau en 13 mois, a annoncé le Bureau of Economic Analysis vendredi. Parallèlement, l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a progressé de 0,3 % en février, contre 0,4 % le mois précédent, et a baissé de 2,9 % à 2,8 % sur les 12 derniers mois, a indiqué le département du Commerce.
Source : site web du Bureau of Economic Analysis (BEA)
L’inflation des prix à la consommation est le moteur de croissance de l’économie américaine et, cette fois-ci, la flambée des coûts de l’énergie, la hausse de l’inflation des biens et la progression des prix alimentaires ont été les principaux facteurs de la hausse de l’indice des prix PCE en février. Les coûts de l’énergie ont bondi de 2,5 %, l’inflation des biens a progressé de 0,5 % et l’indice alimentaire a enregistré une hausse de 0,1 %. En revanche, le coût des services a augmenté plus modestement, de 0,3 %.
La Fed examine les mesures globale et sous-jacente, mais estime que cette dernière constitue un meilleur indicateur des pressions inflationnistes à long terme. Alors que la banque centrale américaine vise un taux d’inflation annuel de 2,0 %, ce niveau n’a pas encore été atteint au cours des trois dernières années.
Les données contrastées sur l’inflation ont suscité des inquiétudes quant à la possibilité que les prix ne baissent pas beaucoup plus à partir de maintenant. Certains économistes craignent que les responsables de la Fed ne commettent une erreur de politique monétaire en maintenant leurs prévisions de trois baisses de taux cette année.
Lors d’un entretien accordé à NPR plus tard vendredi, Powell a déclaré que les données PCE ne l’avaient pas surpris et qu’il estimait que les risques d’inflation n’étaient pas élevés. Il a toutefois répété que si l’inflation ne reculait pas vers l’objectif de la Fed ou continuait de monter, les responsables maintiendraient les taux à leurs niveaux actuels plus longtemps. Il a également noté que l’économie américaine ne semblait pas en difficulté face aux niveaux actuels des taux d’intérêt.
Les marchés s’attendent à ce que la Fed maintienne ses taux d’intérêt inchangés en mai, avant de les réduire de 25 points de base lors de la réunion des 11 et 12 juin. Selon le CME FedWatch Tool, après la publication du rapport sur l’indice des prix PCE, environ 61 % des traders s’attendent à ce que les responsables de la Fed abaissent les taux d’intérêt en juin. Cette proportion est en hausse par rapport aux 55,2 % enregistrés la veille et aux 52,8 % d’il y a un mois.
Source : site web de cmegroup
Principaux points à retenir du rapport de février sur l’indice des prix PCE
Le revenu personnel a progressé de 0,3 %, soit 66,5 milliards de dollars, en février, une hausse nettement inférieure à celle de 1,0 % enregistrée en janvier et aux attentes des économistes, qui tablaient sur une augmentation de 0,4 %. Cette hausse du revenu personnel s’explique principalement par l’augmentation de la rémunération et des transferts courants aux particuliers, qui a plus que compensé la baisse des revenus personnels provenant des actifs. Parallèlement, le revenu personnel disponible (DPI), c’est-à-dire le revenu personnel après impôts, a augmenté de 0,2 % en février, là encore en dessous des 0,4 % du mois précédent. En revanche, le DPI réel a reculé de 0,1 % en février, tandis que l’inflation des biens s’élevait à 0,1 % et celle des services à 0,6 %.
Le principal fait marquant du rapport sur l’indice des prix PCE a été la consommation des ménages, qui a bondi en février à son plus haut niveau en 13 mois, à 0,8 %, contre 0,2 % le mois précédent. Cela indique que les consommateurs disposent toujours d’un important pouvoir d’achat malgré des taux d’intérêt à des niveaux inédits depuis plusieurs années.
Dans le secteur des services, les principales contributions à la hausse du PCE en dollars courants provenaient des services financiers et des assurances, des services de transport, ainsi que du logement et des services publics. Dans le secteur des biens, les dépenses les plus importantes concernaient les véhicules automobiles et les pièces détachées.
Réaction des marchés aux données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE)
Les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont progressé lundi pour la troisième journée consécutive, après que les données d’inflation de février, inférieures aux attentes, ont renforcé les anticipations des marchés d’une première baisse des taux en juin. Après une ouverture positive lors de la séance asiatique, les principaux indices sont restés solides, tandis que les marchés européens sont également restés fermés lundi. Les contrats à terme sur le DJIA gagnaient 0,30 %, à 40 296 ; ceux sur le S&P 500 à échéance en juin progressaient de 0,37 %, à 2 328 ; et ceux sur le Nasdaq s’échangeaient en hausse de 0,55 %, à 18 576.
Joe Kalish, stratège macroéconomique mondial en chef chez Ned Davis Research, estime que le marché est pleinement aligné sur les anticipations de la Fed concernant les taux d’intérêt, mais prévoit une volatilité accrue si l’inflation ne diminue pas rapidement.
Les rendements des bons du Trésor américain ont évolué de façon contrastée lundi, premier jour de trading du nouveau trimestre. Le rendement du titre à 2 ans, sensible aux taux, a baissé de 3,5 points de base à 4,597 %, celui du titre de référence à 10 ans a reculé de 0,8 point de base à 4,198 %, tandis que celui de l’obligation à 30 ans a progressé de 1,9 point de base à 4,368 %. Cela fait suite aux données de février sur l’indice des prix PCE, qui ont montré une hausse plus modeste de 0,3 % en glissement mensuel de l’inflation globale et sous-jacente. Toutefois, les taux de la dette publique américaine ont enregistré leur plus forte hausse trimestrielle depuis environ six mois. Si le recul des rendements peut être attribué aux anticipations des marchés d’une baisse des taux de la Fed en juin, les analystes s’attendent à ce que la volatilité des marchés obligataires se poursuive au cours des deux prochaines semaines, dans l’attente de publications économiques majeures telles que les données de mars sur les créations d’emplois non agricoles et le rapport sur l’IPC.
Le billet vert est resté globalement inchangé face à ses contreparties au sein de l’indice du dollar américain lundi, les traders attendant la publication de données économiques importantes plus tard cette semaine, susceptibles d’orienter la devise de référence dans un sens ou dans l’autre.
La paire EURUSD a évolué près de ses plus bas niveaux en un mois, tandis que le yen japonais a fluctué près de ses creux depuis 34 mois face au dollar. Les traders surveillaient de près les rapports de la Banque du Japon à la recherche de signes d’une invention. La banque centrale japonaise était intervenue pour la dernière fois sur les marchés des changes en octobre 2022, après que le yen avait chuté à son plus bas niveau en 32 ans, à 152,00 face au dollar américain.
Analyse technique
Contrats à terme de juin sur le S&P 500 (SPM24)
Les contrats à terme de référence ont clôturé quasiment inchangés jeudi, à un nouveau record historique de 5308.50, avant le long week-end et la publication des données de l’indice des prix PCE vendredi. L’indice fait face à une résistance immédiate à 5328 ; une clôture au-dessus de ce niveau pourrait prolonger les gains jusqu’à 5390-5400. À la baisse, le principal support à court terme se situe à 5290. Si les contrats à terme sur l’indice de référence clôturent sous ce niveau ou passent sous 5260, ils pourraient rapidement glisser jusqu’à 5140-5160.
Stratégie de trading :
Prenez une position longue sur les contrats à terme sur l’indice à 5290-5300, avec un stop et une inversion à 5260 et un objectif de profit de 5390-5400. Si les stops sont déclenchés, continuez à conserver les positions vendeuses avec un stop loss à 5320 et clôturez-les lorsque la valeur des contrats à terme sur l’indice approche 5160. En revanche, si les contrats à terme sur le S&P 500 poursuivent leur hausse à partir du niveau de clôture de jeudi, prenez une position vendeuse à 5390-5400, avec un stop loss à 5430 et un objectif de profit de 5290-5300. Veillez à laisser courir vos gains.
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Synopsis Inc (SNPS)
Synopsis a prolongé ses pertes pour la deuxième séance consécutive, clôturant jeudi à 571,50 $, en baisse de 0,32 %. L’action a perdu près de 10 % par rapport à ses plus hauts du 26 février, le récent rebond n’ayant pas réussi à dépasser le pic précédent, ce qui indique une certaine faiblesse du titre. Toutefois, une clôture au-dessus de 630,00 $ modifierait la perspective. Le support de la ligne de tendance à court terme se situe dans la zone de 535,00 $ à 565,00 $ et, tant que l’action se maintient à ce niveau, la tendance haussière reste intacte.
Stratégie de trading :
Achetez Synopsis à 565,00 $, avec un stop et une inversion à 559,00 $ et un objectif de profit de 610,00 $. Si les stops sont déclenchés, continuez à conserver les positions vendeuses avec un ORDRE D’ACHAT STOP à 570,00 $ et clôturez-les lorsque les cours approchent 535,00 $.
En revanche, si l’action prolonge sa hausse à partir du niveau de clôture de jeudi, prenez une position vendeuse à 612,00 $, avec un stop à 620,00 $ et un objectif de profit de 570,00 $. Veillez à laisser courir les gains sur les positions vendeuses.
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