11 min de lecture
Les actions plongent, les rendements obligataires et le billet vert montent alors que les espoirs de baisse des taux s’évanouissent
L’indice des prix à la consommation aux États-Unis, qui mesure les prix payés par les consommateurs urbains pour un panier de biens et de services, a progressé de 0.3% sur un mois en janvier, inchangé par rapport au mois précédent en raison de la hausse des coûts du logement, a indiqué le Bureau of Labor Statistics des États-Unis mardi. Sur un an, l’inflation a légèrement reculé, passant de 3.4% en décembre à 3.1% le mois dernier. Les économistes tablaient sur une hausse de l’inflation globale de 0.2% sur un mois et de 2.9% sur un an.
Parallèlement, l’inflation sous-jacente, qui mesure l’inflation à la consommation hors prix de l’alimentation et de l’énergie, a progressé de 0.4% en janvier, contre 0.3% un mois plus tôt, et s’est établie à 3.9% sur un an, un niveau inchangé par rapport au mois précédent. Ces chiffres ont de nouveau dépassé les prévisions des économistes, qui tablaient respectivement sur des hausses de 0.3% et 3.7%.
Source : site web du Bureau of Labor Statistics des États-Unis
L’indice des prix à la consommation a enregistré en janvier sa plus forte hausse en quatre mois, principalement en raison d’une flambée des coûts du logement, qui représentent les deux tiers des éléments pris en compte dans le chiffre de l’inflation globale. L’indice a progressé à son rythme le plus rapide depuis septembre 2023, dans un contexte de marché du travail solide et d’économie résiliente, ce qui a tempéré les espoirs d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale dans un avenir proche.
Selon le CME FedWatch Tool, 62% des traders s’attendent à ce que la Fed maintienne ses taux inchangés en mai, contre 39.3% la veille, après la publication mardi du rapport sur les prix à la consommation. Par ailleurs, environ 51% prévoient que la banque centrale américaine abaissera ses taux d’intérêt de référence en juin.
Source : site web de cmegroup
Principaux éléments du rapport sur l’indice des prix à la consommation
Parmi les principales composantes de l’inflation globale, l’indice du logement a bondi de 0.6% sur un mois en janvier, tandis que l’indice de l’alimentation a progressé de 0.4% et celui de l’énergie a reculé de 0.9%. Au cours des 12 derniers mois, l’indice du logement a grimpé de 6.0%, celui de l’alimentation a augmenté de 2.6% et celui de l’énergie a reculé de 4.6%.
Parmi les composantes de l’indice du logement, qui représente les deux tiers des chiffres de l’inflation globale, les loyers des résidences principales ont contribué à une hausse de 0.4% en janvier, tandis que les loyers équivalents imputés aux propriétaires ont progressé de 0.6%.
Source : site web du Bureau of Labor Statistics des États-Unis
Les économistes commentent les données sur l’inflation à la consommation
Seema Shah, stratège en chef mondiale chez Principal Asset Management, estime que le rapport sur l’inflation à la consommation du Bureau of Labor Statistics n’est pas du goût des marchés ni de la Fed, mais elle met en garde contre toute conclusion hâtive selon laquelle l’inflation serait réapparue. Selon elle, une baisse des taux en mars est exclue, mais si l’activité économique ralentit sous l’effet des hausses de taux passées, la Fed pourrait encore changer de cap en mai.
Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Financial, a déclaré que l’inflation à la consommation plus élevée que prévu avait fourni aux investisseurs un prétexte pour prendre leurs bénéfices sur un marché en surchauffe. Même si les données de l’indice des prix à la consommation étaient légèrement supérieures aux attentes, suffisamment d’éléments montrent que l’inflation est orientée à la baisse.
Kevin Gordon, stratège principal en investissement chez Charles Schwab, estime que les marchés étaient en territoire euphorique à l’approche de la publication des données de janvier sur l’indice des prix à la consommation. Il pense que les composantes persistantes qui maintiennent l’inflation à un niveau élevé, comme les coûts du logement et la vigueur du marché du travail, inciteront les responsables de la Fed à maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps. Il exhorte les investisseurs à croire les responsables politiques lorsqu’ils affirment qu’ils ne baisseront pas les taux tant que l’inflation ne se rapprochera pas de leur objectif annuel de 2%.
Réaction des marchés aux données de janvier sur l’indice des prix à la consommation
Les marchés boursiers américains ont reculé mardi, après que les chiffres de janvier sur l’inflation à la consommation ont anéanti tout espoir d’une baisse des taux en mars, alors même que la plupart des investisseurs restaient sceptiques quant à un changement de cap de la Fed vers des taux plus bas en mai. Les trois principaux indices boursiers ont perdu plus d’un pour cent, le Dow Jones Industrial Average enregistrant sa plus forte baisse en pourcentage sur une journée depuis près de onze mois. L’indice composé de 30 valeurs a clôturé à 38,272.75, en baisse de 1.35%, tandis que l’indice de référence S&P 500 a terminé en recul de 1.37% à 4,953.17, et que le Nasdaq 100 a perdu 1.58% pour clôturer la séance de mardi à 17,600.42.
Les chiffres de l’inflation supérieurs aux attentes ont réduit les anticipations de baisse des taux en mai et en mai, la plupart des traders s’attendant désormais à ce que la Fed agisse en juin. Cependant, le rebond spectaculaire des actions américaines mardi est déroutant, certains analystes avançant que l’économie américaine pourrait montrer qu’elle n’a pas besoin de taux d’intérêt plus bas.
Selon les analystes de Goldman Sachs, le rallye boursier a principalement été porté par les géants technologiques des Magnificent Seven : Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA) et Tesla (TSLA). Ces sept actions ont généré ensemble des rendements d’environ 76% l’année dernière, tandis que les 493 autres actions du S&P 500 n’ont rapporté qu’un maigre 14%. Depuis le début de cette année, les Magnificent Seven ont gagné 8%, contre 3% pour les autres actions du S&P 500.
Les rendements des bons du Trésor américain ont progressé mardi, le rendement du bon à 10 ans atteignant un sommet de deux mois et demi. En revanche, le bon à 2 ans, sensible aux décisions de politique monétaire, a atteint son plus haut niveau en neuf mois après que le chiffre de l’inflation à la consommation supérieur aux attentes a repoussé les prévisions de baisse des taux plus tard dans l’année. Les traders s’attendent désormais à ce que la Fed abaisse ses taux en juin, plutôt qu’en mars comme le prévoyaient les estimations précédentes, qui tablaient sur une baisse de 25 points de base.
Mardi à 15 h, heure de l’Est, le rendement du bon à 2 ans a bondi de 18.7 points de base à 4,654%, tandis que les rendements des bons à 10 ans et des obligations à 30 ans ont progressé respectivement de 14.5 et 9.6 points de base, à 4.315% et 4.466%.
Selon FedWatch, le rapport solide sur le marché du travail publié au cours de la première semaine de février et la surprise à la hausse de mardi sur l’inflation à la consommation ont fortement réduit les anticipations de baisse des taux pour 2024, qui sont passées de 160 points de base à moins de 90 points de base. Cela a influencé les décisions de taux d’intérêt des banques centrales du monde entier, les traders s’attendant désormais à ce que la Reserve Bank of Australia (RBA) ne baisse ses taux qu’une seule fois cette année. En outre, les banques centrales des économies émergentes ont peu de marge pour assouplir leur politique avant la Réserve fédérale, car cela pourrait entraîner une forte baisse de leur monnaie nationale face au dollar américain.
Le dollar américain a atteint des sommets de trois mois face à ses homologues dans l’indice du dollar (DXY), après que les chiffres élevés de l’inflation ont repoussé à juin cette année les paris sur une baisse des taux, stimulant la demande de billets verts. L’indice du dollar américain a clôturé à 104.96, en hausse de 0.76% mardi, le billet vert gagnant 0.59% face à l’euro, 0.29% face à la livre sterling et 0.96% face au yen japonais. La monnaie américaine a dépassé les 150 yens pour la première fois en près de trois mois, suscitant des appels à une intervention en cas de baisse rapide et spéculative de la devise asiatique.
Parallèlement, les traders des contrats à terme sur les Fed Funds intègrent une probabilité inférieure à 50% que la banque centrale américaine change de cap et abaisse les taux d’intérêt en mai. Ils continueront de suivre les commentaires des responsables de la banque centrale américaine sur leur interprétation du rapport sur l’inflation.
Selon Kristoffer Kjaer Lomholt, directeur de la stratégie devises et taux chez Danske Bank, le billet vert restera solide à court terme en raison des taux d’intérêt relativement plus élevés aux États-Unis, et toute correction des actifs risqués renforcera encore la demande de dollars. Il a ajouté que la banque détenait des positions acheteuses sur la devise américaine face à l’euro, à la livre sterling et à la couronne norvégienne.
Analyse technique
Contrats à terme de mars sur le Dow Jones Industrial Average (YMH24)
Les contrats à terme sur l’indice Dow Jones Industrial Average (DJIA), composé de 30 valeurs, ont chuté de 1.42% mardi à 38,333, clôturant à leur plus bas niveau depuis près d’un mois et demi après que les données sur l’inflation à la consommation supérieures aux attentes ont provoqué une vague de ventes à Wall Street, les actions reculant dans tous les secteurs.
Les contrats à terme sur l’indice ont ouvert sous la ligne de tendance de court terme servant de support et ont plongé de plus de 1.5% vers le niveau de cassure du 19 janvier au cours de la séance du matin, avant de regagner une partie de leurs pertes et de terminer à leur plus bas niveau depuis près de deux semaines.
Le support à court terme se situe à 38,012. Une clôture sous ce niveau pourrait ramener les contrats à terme sur l’indice dans la zone de consolidation de 37,390-38,010. À la hausse, les contrats à terme sur l’indice devraient clôturer au-dessus du récent record historique de 39,012 pour retrouver leur dynamique, ce qui les propulserait jusqu’à 40,300-40,800.
Stratégie :
Prendre une position acheteuse sur les contrats à terme du Dow à 38,010, avec un stop et un renversement de position à 37,800, pour viser un objectif de profit à 39,000. Si les stops sont déclenchés, conserver les positions vendeuses, avec un stop loss à 38,100, et sortir lorsque les contrats à terme sur l’indice approchent de 37,400.
Vous pouvez également ouvrir des positions acheteuses si les contrats à terme du Dow clôturent au-dessus de 39,012 ou franchissent 39,150. Placez un stop loss à 38800 et sortez lorsque les contrats à terme sur l’indice approchent de 40,300.
Les marchés devraient rester volatils au cours des prochaines semaines. Veillez donc à laisser courir vos gains.
Contrats à terme de mars sur le Dow Jones Industrial Average — graphique journalier
Cliquez sur le lien pour afficher le graphique — TradingView — Suivez tous les marchés
Broadcom Inc (AVGO)
Broadcom a rebondi après avoir testé le support de la ligne de tendance à $1230.00, pour clôturer la séance de mardi à $1251.65, en baisse de 1.06%. Le géant des puces a bondi de plus de 12% depuis le début de l’année et a progressé de 6% en février, alors que l’engouement pour l’intelligence artificielle (IA) a entraîné d’importants achats d’actions de fabricants de semi-conducteurs comme Broadcom, Nvidia Corp (NVDA) et Advanced Micro Devices (AMD)/
Le prochain support à court terme pour l’action se situe à $1240.00. Une clôture sous ce niveau pourrait entraîner une nouvelle baisse des cours vers les plus bas de janvier, à $1174.00. À la hausse, la zone de résistance se situe aux récents plus hauts historiques, entre $1285.00 et $1295.00. Une clôture au-dessus de cette zone indique clairement que les haussiers n’ont pas dit leur dernier mot et que le rallye devrait se prolonger jusqu’à la prochaine résistance de la ligne de tendance, entre $1355.00 et $1360.00.
Stratégie :
Ouvrir une position acheteuse à $1240.00 avec un ordre stop et retournement (SAR) à $1225.00 et un objectif de profit à $1290.00. Si les cours passent sous $1225.00, conserver les positions vendeuses avec un stop loss à $1250.00 et un objectif de profit à $1175.00. Vous pouvez également ouvrir des positions acheteuses si Broadcom clôture au-dessus de $1295.00. Placez un stop loss à $1275.00 et sortez de position lorsque l’action s’approche de $1350.00.
Les marchés resteront probablement volatils au cours des prochaines semaines. Veillez donc à sécuriser vos profits au fur et à mesure.
Broadcom Inc – Graphique journalier
Cliquez sur le lien pour afficher le graphique – TradingView — Suivez tous les marchés