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Comprendre l’industrie du Forex peut être une entreprise complexe. Cependant, avec une recherche minutieuse, il est possible d’en saisir les nuances et d’avancer vers une image rentable. Un aspect est celui des swaps de change.
Les swaps Forex créent une grande partie du marché des changes à l’échelle mondiale, qui a connu une croissance constante au fil du temps. En fait, l’enquête triennale 2022 des banques centrales de la Banque des règlements internationaux a montré que les swaps de change sont responsables de 51 % du chiffre d’affaires mondial. Il s’agit d’une augmentation depuis 2019, où ce chiffre s’élevait à 49 %. Je sais par expérience à quel point une solide compréhension des swaps de change peut être bénéfique pour les entreprises et les traders. Dans ce guide, nous explorerons les swaps de change en détail, cependant, c’est une bonne idée de comprendre comment lire les graphiques forex avant de commencer.
Fondamentaux des swaps Forex
Avant de commencer, nous devons définir les swaps de change. Essentiellement, les forex swaps sont un outil utilisé dans le trading de devises. Il s’agit d’un accord entre deux parties pour échanger des paires de devises à une date précise dans le futur.
Imaginons par exemple qu’une grande entreprise attende un paiement en euros dans trois mois. Si le taux de change actuel est favorable, ils peuvent organiser un swap de change pour verrouiller ce taux. Ils vendraient ensuite des euros et achèteraient des dollars sur le marché au comptant, tout en acceptant simultanément d’acheter des euros et de vendre des dollars dans un délai de trois mois. Si le taux est moins favorable dans trois mois, ils sont protégés des pertes.
Composants d’un swap Forex
Tout échange de devises comporte deux parties principales : la jambe au comptant et la jambe à terme.
La jambe au comptant est le change de devises qui a lieu au taux actuel du marché. La jambe avant est l’accord entre les deux parties pour annuler la transaction à une date future déterminée et à quel rythme.
La composante au comptant répond aux besoins immédiats de liquidité, tandis que la composante à terme gère le risque de change.
Types de swaps Forex
Il existe plusieurs types de forex swaps et ils ont tous un objectif spécifique. Les swaps à terme au comptant sont les plus courants. Dans ce cas, une jambe (composante) est une transaction au comptant et l’autre est une transaction à terme. Cependant, il existe également des swaps à terme, ce qui signifie que les deux branches sont des transactions à terme avec des taux d’échéance différents.
Participants au marché
Le marché des FX swap est dominé par les grandes institutions financières. Dans ce cadre, les banques sont les plus importantes, aux côtés des entreprises et des investisseurs institutionnels.
Les banques utilisent les swaps de change dans la gestion des liquidités, tout en les utilisant également pour faciliter les transactions des clients. Les entreprises utilisent des swaps de change pour gérer le risque de change et les flux de trésorerie internationaux. Enfin, les investisseurs institutionnels utilisent les forex swaps dans leurs stratégies d’investissement.
Ces participants sont très actifs, et la Banque des règlements internationaux rapporte que les échanges interprofessionnels étaient responsables de 46 % du chiffre d’affaires mondial sur le forex en 2022. Ce chiffre était en hausse par rapport aux 38 % de 2019.
Mécanique et prix
Pour utiliser les forex swaps, il est important de comprendre comment ils fonctionnent en pratique et comment les taux spécifiques sont calculés.
En termes simples, la tarification des swaps de change implique des calculs complexes basés sur les différences de taux d’intérêt. Les points de swap sont un concept clé, car ils déterminent le coût d’un swap de change. Le taux à terme est calculé à partir du taux spot et des différentiels de taux d’intérêt. Cette vidéo permet d’expliquer plus en détail ce calcul compliqué.
Points d’échange
Le point de swap est la partie fondamentale de la tarification des swaps de change. Ce point représente la différence de taux d’intérêt entre les deux monnaies. Calculer ce point de swap signifie identifier le taux au comptant, les taux d’intérêt des deux devises et l’échéance concernée.
Les points de swap peuvent être positifs ou négatifs, et cela dépend du différentiel de taux d’intérêt. Une fois calculé, les traders utilisent le point de swap pour comprendre le coût ou l’avantage impliqué dans la position monétaire. C’est un acteur clé dans la prise de décision forex swap .
Cependant, cette stratégie de trading est une stratégie à relativement court terme. Selon un article de blog du CFA Institute, plus de 90 % des swaps de change arrivent à échéance en moins de trois mois.
Calcul du taux à terme
Le calcul du taux à terme dans les swaps de change prend en compte une formule spécifique utilisant le taux spot et le différentiel de taux d’intérêt. Le taux à terme est une partie essentielle du puzzle car il détermine le taux de swap dans la partie à terme de l’accord.
Disons que le taux au comptant pour l’EUR/USD est de 1,1000, le taux d’intérêt à 1 an pour l’EUR est de 1 % et pour l’USD est de 2 %. Le taux à terme serait calculé comme suit : Taux à terme = Taux au comptant * (1 + Taux d’intérêt EUR) / (1 + Taux d’intérêt USD) = 1,1000 * (1,01 / 1,02) ≈ 1,0892. Cela signifie que dans la partie à terme du swap, 1 EUR serait échangé contre 1,0892 USD.
Valorisation et Mark to Market
Le processus ne se termine pas une fois qu’un swap de change a été calculé. La prochaine étape est la commercialisation. Cela signifie réévaluer la valeur du swap en fonction des conditions du marché du moment, ce qui constitue une étape essentielle pour évaluer la gestion des risques. Un changement important dans les taux d’intérêt et les taux de change au comptant peut affecter considérablement les valorisations des swaps. Cette étape est donc essentielle dans la gestion de ce risque.
Une évaluation régulière aide les entreprises à se conformer aux normes comptables et aux exigences réglementaires. Cependant, il est important de se rappeler que le monde du swap de change évolue et change constamment. Pour le démontrer, le CME Group a lancé FX Spot+, qui vise à offrir plus d’efficacité et de transparence dans le trading de swaps de change. Cela aura un impact sur la façon dont le Forex sera évalué et négocié à l’avenir. Par conséquent, il est essentiel de se tenir au courant de ces développements afin de garantir que les swaps de change restent viables et rentables.
Échanger les courbes
Un autre élément clé de la tarification des FX swap sont les courbes de swap, qui jouent un rôle clé dans la tarification et la gestion des risques. Les courbes de swap démontrent le lien entre les taux de swap et les échéances pour chaque paire de devises. Comprendre ce concept donne des informations importantes sur les conditions du marché et aide à la prise de décision.
| Maturité | Swap Points (EUR/USD) | Taux à terme implicite |
| 1 mois | -2.5 | 1.0975 |
| 3 Mois | -7.8 | 1.0922 |
| 6 Mois | -16.2 | 1.0838 | < /tr>
| 1 an | -32.5 | 1.0675 |
Applications et stratégies
La prochaine étape de notre guide complet sur les swaps de change consiste à comprendre comment ils sont utilisés et à quelles fins. Les plus courantes incluent la gestion des flux de trésorerie, la couverture et les stratégies spéculatives.
Cependant, avant de nous lancer, il est important de comprendre comment créer et gérer une stratégie de trading forex. Notre ressource offre quelques conseils clés qui vous aideront à ajouter des swaps de change à votre approche de trading.
Couverture avec des swaps Forex
L’une des façons les plus courantes pour les entreprises d’utiliser les les swaps de change est la couverture. Il s’agit d’une stratégie qui protège contre les fluctuations des devises. Plus tôt, j’ai donné l’exemple d’une entreprise américaine qui s’attend à un paiement important en euros trois mois plus tard. Cette société pourrait utiliser un swap de change pour fixer le taux de change actuel, utilisant donc une couverture.
En fin de compte, les swaps de change permettent aux entreprises de réduire le risque de change sans que leur capital ne soit inutilement immobilisé. Il fournit un outil flexible pour faire correspondre les actifs et les passifs dans différentes devises, et la couverture peut stabiliser les flux de trésorerie et faciliter la planification.
Gestion des flux de trésorerie
LesForex swaps peuvent également être utilisés pour gérer les flux de trésorerie dans différentes devises. Dans l’ensemble, ils permettent aux entreprises d’échanger temporairement des liquidités dans une devise contre une autre devise dont elles ont besoin à ce moment-là. Ce faisant, ils réduisent les risques, et il s’agit d’une stratégie particulièrement utile pour les grandes sociétés multinationales qui gèrent des liquidités dans différentes devises.
Nous pouvons regarder un exemple pour illustrer ce point. Une entreprise japonaise a un excédent de yens mais elle a besoin de dollars pour financer un projet à court terme. Ils peuvent échanger leurs yens contre des dollars dès maintenant, les utiliser pour leur projet, puis revenir en yens une fois la période d’échange terminée. Ce faisant, ils peuvent répondre à leurs besoins sans convertir définitivement leurs réserves en yens.
Stratégies spéculatives
Une autre raison pour un échange d’échange est un objectif spéculatif. Cela peut impliquer d’utiliser des différentiels de taux d’intérêt favorables entre les devises ou d’anticiper les fluctuations des taux de change. Cependant, ces stratégies comportent des risques accrus en raison de l’effet de levier qui peut augmenter à la fois les gains et les pertes.
Carry Trade
Une autre stratégie couramment utilisée est le carry trade. Il s’agit d’une autre stratégie spéculative qui consiste à emprunter une devise à faible taux d’intérêt et à investir dans une devise à taux d’intérêt élevé. Un FX swap peut être utilisé pour permettre aux traders de reconduire leurs positions, mais c’est une situation risquée si les taux de change évoluent de manière défavorable.
Par exemple, si une entreprise pouvait emprunter des yens à un faible taux d’intérêt et les convertir en dollars australiens à des taux d’intérêt élevés. Ils utiliseraient ensuite les dollars australiens pour investir dans des actifs à haut rendement. Le profit proviendra du différentiel de taux d’intérêt, mais si le yen s’apprécie fortement par rapport au dollar australien, ils seront perdants.
Risques et considérations
Toutes les stratégies de trading comportent des risques et les forex swaps ne sont pas différents. Il est important de comprendre ces risques avant d’envisager cette stratégie par vous-même. Les risques les plus courants sont le risque de marché, le risque de contrepartie et le risque de liquidité. Explorons-les plus en détail.
Risque de contrepartie
LeLe risque de contrepartie est un problème important à prendre en compte dans les swaps de change. Dans ce cas, l’autre partie à l’échange pourrait ne pas remplir sa part du contrat. Pour cette raison, il est important de traiter uniquement avec des institutions financières réputées, et dans ce cas, le risque sera faible.
Le CFA Institute déclare que les 25 plus grandes banques des États-Unis représentent plus de 80 % des positions de swap de change. Cela montre comment réduire le risque de contrepartie. Toutefois, la gestion des garanties constitue un autre moyen utile de réduire ce risque. Cela signifie qu’une ou les deux parties fournissent une garantie pour couvrir toute perte potentielle lors du exchange swap. Cependant, cela complique la transaction.
Risque de marché
Un autre problème potentiel est le risque de marché. Ceci est très courant dans les forex swaps en raison des fluctuations potentielles des taux de change et des taux d’intérêt. Même les entreprises qui recourent régulièrement à des stratégies de couverture peuvent être perdantes en raison des fluctuations inattendues du marché. Cela souligne l’importance de comprendre la dynamique du marché et d’en assurer une surveillance continue.
Risque de liquidité
Le risque de liquidité désigne les difficultés rencontrées pour dénouer ou reconduire des positions en période de tensions sur le marché. En général, le marché des swaps de change est liquide, mais cela peut parfois l’être moins, et il est difficile d’ajuster ou de quitter des positions sans frais importants.
Pour aider à cet égard, LMAX Group a récemment acquis FX HedgePool dans le but de stimuler la liquidité sur le marché institutionnel des swaps de change.
Environnement réglementaire
Comprendre le paysage réglementaire relatif aux FX swaps est essentiel pour quiconque cherche à s’impliquer dans cette stratégie. L’environnement réglementaire a beaucoup changé ces dernières années, visant principalement à accroître la transparence et à réduire le risque systémique.
Il est également vrai que les exigences de conformité peuvent parfois avoir un impact sur le coût et la complexité des swaps de change. De plus, différentes juridictions peuvent avoir des approches différentes.
Cadre réglementaire mondial
Les organismes de réglementation mondiaux supervisent les swaps de change pour garantir l’équité et la conformité. Aux États-Unis, il s’agit de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), en Europe, de l’Autorité européenne des marchés financiers (EMSA).
Il est important de rester informé des évolutions réglementaires. Par exemple, de nouvelles règles UPI ont été implémentées par la CFTC en janvier 2024, ce qui a eu un impact sur les transactions de swap de change.
Exigences en matière de rapports
Au cours des dernières années, des exigences de déclaration obligatoires ont été introduites pour les transactions de swap de change. Même si ces exigences varient selon les juridictions, elles poursuivent le même objectif : fournir aux régulateurs une idée claire de l’activité et des risques du marché.
Bien que respecter ces exigences puisse parfois s’avérer complexe, il s’agit d’un aspect essentiel.
Compensation et règlement
Une autre tendance clé est la poussée vers la compensation centrale pour les FX swaps. Celui-ci vise à réduire le risque de contrepartie en ayant une contrepartie centrale entre les deux parties à une transaction. Toutes les transactions de change n’ont pas besoin d’être compensées de manière centralisée, mais il est possible qu’elles le soient à l’avenir.
Swaps bilatéraux et compensés
Le choix entre des swaps de change compensés et bilatéraux nécessite un examen attentif. Les swaps compensés réduisent le risque de contrepartie et offrent souvent de meilleurs prix. Cependant, ils comportent également des coûts et des complexités supplémentaires. En revanche, les swaps bilatéraux offrent plus de flexibilité mais peuvent comporter des risques de contrepartie plus élevés.
La prise de décision dépend de la tolérance au risque et des besoins des deux parties.
| Aspect | Échanges bilatéraux | Échanges compensés |
| Risque de contrepartie | Élevé | Inférieur |
| Flexibilité | Élevé | Limited |
| Complexité opérationnelle | Lower | Higher |
| Regulatory Surveillance | Moins strict | Plus strict |
| Coût | Potentiellement inférieur | Frais de compensation supplémentaires |
Progrès technologiques
La technologie façonne tous les domaines de nos vies et la façon dont nous échangeons n’est pas différente. Sur le marché des swaps de devises, il existe différents types de technologies qui rationalisent et améliorent l’efficacité. Les plateformes de trading électronique et les applications blockchain ne sont que deux mentions notables, et elles changent la façon dont les forex swaps sont initiés, organisés et gérés.
Explorons ces avancées plus en détail :
Plateformes de trading électroniques
Ces dernières années, les plateformes de trading électroniques ont révolutionné les swaps forex. Non seulement ils rendent les échanges plus rapides et plus efficaces, mais ils conduisent également à la découverte de meilleurs prix. Il est également beaucoup plus facile pour un plus grand nombre de personnes d’accéder au marché. Ces plates-formes offrent une exécution automatisée, une tarification en temps réel et un traitement post-négociation. Dans l’ensemble, ils rationalisent le processus commercial.
La plateforme FX Link du groupeCME a été lancée en 2018 et fournit un carnet d’ordres limité central pour le trading électronique. Cette avancée positive permet aux traders d’exécuter différentes transactions simultanément, ce qui améliore la transparence des prix et l’efficacité de l’exécution.
Trading algorithmique
Une autre avancée clé est le trading algorithmique, qui est devenu très courant sur le marché des swaps de change. Des algorithmes complexes analysent rapidement les données du marché et identifient les opportunités potentielles. Ils permettent également d’exécuter des transactions à grande vitesse.
Le trading algorithmique peut certainement améliorer l’efficacité du trading, mais il peut également s’avérer difficile et créer plus de risques, en particulier en période de tensions sur le marché. Dans ce cas, une solide stratégie de gestion des risques est nécessaire.
Blockchain et contrats intelligents
La technologie blockchain et les contrats intelligents peuvent changer considérablement le marché des swaps de devises. Au fil du temps, on pense qu’ils pourraient rationaliser le processus de règlement, réduire le risque de contrepartie et également accroître la transparence.
Ces technologies en sont encore à leurs balbutiements et leur adoption généralisée n’a pas encore eu lieu, mais de nombreuses industries les explorent.
Analyse de données et IA
Il est impossible de ne pas mentionner l’IA et l’analyse de données, et ce sont deux domaines souvent utilisés dans le FX swap trading et la gestion des risques. Ces deux technologies peuvent être utilisées pour analyser de grandes quantités de données et reconnaître des modèles. Cela conduit à de meilleurs résultats de prise de décision. De plus, ces deux technologies sont utilisées pour améliorer les processus de gestion des risques, tels que l’analyse de scénarios et les tests de résistance.
Tendances du marché et perspectives d’avenir
Il est clair que le marché des forex swap est en constante évolution et il est influencé par de nombreux facteurs différents. En ce qui concerne l’avenir, plusieurs tendances se profilent à l’horizon, et il est important de les comprendre et de comprendre comment elles peuvent affecter les FX swaps.
Taille et croissance du marché
Il est clair que le marché des swaps de change est vaste et qu’il ne montre aucun signe de ralentissement, bien au contraire. Selon l’enquête triennale des banques centrales 2019, le chiffre d’affaires quotidien annuel sur le marché des changes s’élevait à 7 500 milliards de dollars en avril 2022. Ce chiffre devrait augmenter d’année en année.
Cette croissance rapide s’explique par de nombreuses raisons, notamment les investissements transfrontaliers et l’augmentation du commerce mondial en général. Cependant, cela montre également l’importance croissante du forex dans la finance mondiale.
Devises des marchés émergents
Il existe de nombreuses devises des marchés émergents à prendre en compte sur le marché des forex swap. Il s’agit notamment du yuan chinois, du réal brésilien et de la roupie indienne, qui deviennent tous de plus en plus importants. Cela montre la dynamique changeante du commerce mondial et l’importance économique croissante de ces pays. Bien entendu, cela apporte de nouvelles opportunités aux traders, ainsi que des défis.
La Banque des règlements internationaux indique que la part du yuan chinois dans le chiffre d’affaires mondial des changes a augmenté de 7 % en 2022. Cela en fait la cinquième monnaie la plus échangée, par rapport à 2019, où elle occupait la huitième place.
Considérations ESG
Nous devons également considérer la manière dont les facteurs ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) influencent le marché des forex swap. De plus en plus de personnes prennent en compte la durabilité et les pratiques éthiques dans leurs décisions financières et leurs stratégies commerciales. Cela a incité le développement de produits forex liés à l’ESG et influence également la manière dont les traders abordent la gestion des risques.
Financement durable
La finance durable est un mot à la mode dans le domaine des échanges de devises. Les swaps de change verts sont liés à des projets respectueux de l’environnement et deviennent très populaires. Ceux-ci permettent aux traders de soutenir des initiatives durables tout en gérant leur risque de change.
Récapitulatif de l’apprentissage
Comprendre les swaps de change plus en détail est la clé du succès des transactions. Nous avons couvert les bases des concepts les plus avancés, tout en explorant les tendances futures possibles. Voici un petit récapitulatif des points les plus importants :
- Les swaps Forex sont des accords permettant d’échanger des paires de devises à des dates futures, combinant des transactions au comptant et à terme.
- Ils servent à diverses fins, notamment la couverture, la gestion des liquidités et la spéculation.
- La tarification des swaps de change implique des concepts tels que les points de swap et les calculs de taux à terme.
- Les acteurs du marché comprennent les banques, les entreprises, les investisseurs institutionnels et les banques centrales.
- Les risques associés aux swaps de change incluent les risques de contrepartie, de marché et de liquidité.
- L’environnement réglementaire des swaps de change continue d’évoluer, en mettant l’accent sur la transparence et la réduction des risques.
- Les progrès technologiques, notamment les plateformes électroniques et la blockchain, remodèlent le paysage des échanges de devises.
- Les devises des marchés émergents et les considérations ESG deviennent de plus en plus importantes sur le marché des swaps de change.
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