Relación Put/Call como medida del sentimiento del mercado

Si es un trader de acciones o índices, puede usar los conocimientos del mercado de opciones para sentir el pulso del sentimiento general de los inversores. La relación put-call permite exactamente eso: la capacidad de medir el sentimiento del mercado utilizando el volumen relativo de las opciones de venta frente a las opciones de compra. Aquí hay una descripción detallada de cómo usar la relación put-call para tomar decisiones comerciales mejores y más informadas. (¿Cuál es el patrón de velas Piercing Line?)

Opciones: la base de la relación Put-Call

Para comprender verdaderamente la relación put-call, primero se debe tener una sólida comprensión de los derivados financieros que se utilizan para calcular la relación. Las opciones son instrumentos financieros que derivan su valor del precio de un instrumento subyacente, que puede ser cualquier cosa, desde acciones hasta divisas. (¿Qué son los ciclos de mercado y cómo podemos ganar dinero con ellos?)

A diferencia del mercado de futuros, los tenedores de contratos de opciones no están obligados a comprar o vender el valor subyacente de la opción. Para tener la oportunidad de ejercer las opciones solo si generan ganancias (in the money o dentro del dinero), los propietarios de las opciones pagan un pequeño costo llamado prima de la opción. (Todo lo que necesita saber sobre el índice S&P 500 para ganar dinero con él)

Los contratos de opciones tienen fechas de vencimiento en las que el tenedor de la opción debe ejercer la opción. El precio al que se puede ejercer una opción se conoce como precio de ejercicio (strike price). Si el precio de mercado actual está por encima del precio de ejercicio, una opción de compra (una opción que otorga al titular el derecho a comprar el valor subyacente al precio de ejercicio) se consideraría dentro del dinero o in the money. (Cómo usar el indicador Percentage Price Oscillator (PPO))

De manera similar, si el precio actual está por debajo del precio de ejercicio, una opción de venta (una opción que otorga al titular el derecho a vender el valor subyacente al precio de ejercicio) se consideraría dentro del dinero.

Los contratos de opciones suelen representar 100 acciones de una empresa. Esto significa que si la prima de la opción es de 40 centavos por contrato, el comprador de la opción tendría que pagar una prima de 40$ por una opción por los derechos otorgados por el contrato. La prima de la opción depende de varios factores, como el precio de mercado actual del instrumento subyacente, el precio de ejercicio de la opción y la fecha de vencimiento de la opción. (La guía definitiva para comprender el ratio oro/plata)

Dado que la relación put-call se basa en opciones put y call, es obligatorio comprender primero el mercado de opciones antes de profundizar en la relación put-call. En las siguientes líneas, presentaremos la relación put-call y le mostraremos cómo negociarla de manera efectiva.

Explicación de la relación Put-Call

La relación put-call es una relación entre el número total de opciones de venta negociadas y las opciones de compra durante un día de negociación y, a menudo, se utiliza para medir el sentimiento de los inversores en los mercados.

Los inversores compran opciones de venta en el mercado para protegerse contra la caída de los precios o para obtener una ganancia especulativa cuando los precios caen. Una opción de venta otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de ejercer la opción y vender el valor subyacente a un precio predeterminado.

Una opción de compra, por otro lado, se utiliza para protegerse contra el aumento de precios o para especular sobre el aumento de precios en el futuro. Una opción de compra otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de ejercer la opción y comprar una cantidad específica de un valor subyacente a un precio predeterminado. (Los contratos de futuros más líquidos en el CME)

Las opciones pueden ejercerse al vencimiento o antes, dependiendo de si la opción es de estilo americano o europeo.

Dado que un gran volumen de negociación en opciones de venta puede indicar que la mayoría de los inversores están apostando a la caída de los precios, mientras que un gran volumen de negociación en opciones de compra a menudo indica lo contrario (apuestas a un aumento de los precios), la relación put-call puede ser un indicador eficaz. para medir el sentimiento general del mercado utilizando el mercado de opciones. (¿Cuál es el rol del volumen en el trading en Forex?)

Los traders suelen utilizar la relación put-call como indicador del rendimiento de las acciones individuales, pero la relación también se puede utilizar para medir el sentimiento general del mercado aplicando la relación a las opciones S&P 500, por ejemplo.

En el gráfico anterior, el S&P 500 se superpone con la SMA de 10 días de la relación put-call. Observe cómo se comportó el S&P 500 cuando la relación alcanzó niveles extremadamente altos o bajos.

Cómo calcular la relación Put-Call

Calcular la relación put-call para cualquier acción o instrumento financiero es bastante fácil. Simplemente tome el volumen de venta del valor durante un período de tiempo (generalmente un día o una semana) y divídalo por el volumen de compras.

La fórmula de la relación put call es la siguiente: Relación P/C = Volumen de negociación de opciones de venta/Volumen de negociación de opciones de compra.

Cuando las opciones de venta son más populares que las opciones de compra (es decir, los inversores se preparan para una posible caída en el precio), la relación de opción de compra y venta será superior a 1. Y cuando las opciones de compra son más populares que las opciones de venta (es decir, los inversores se preparan para un posible aumento en el precio), la relación será inferior a 1. (En qué o cuáles ETFs de plata debería considerar invertir)

Otra forma popular de calcular la relación put-call es usar el interés abierto de un día específico. Luego, la relación se calcula dividiendo el interés abierto de los contratos de venta por el interés abierto de los contratos de compra en el mismo día. El interés abierto en el mercado de opciones mide cuántas opciones nuevas de compra y venta se han creado en el mercado. (Evaluación de diferentes estrategias de sincronización del mercado) 

Cuando aumenta el interés abierto de las opciones de venta en AAPL (Apple Inc.), es una señal de que la demanda de opciones de venta está aumentando (lo que lleva a la creación de nuevas opciones de venta) y que los mercados se están preparando para una posible liquidación en las acciones de AAPL. (Guía para operar el futuro del Euro FX) 

Cómo interpretar la relación Put-Call

Por lo general, hay dos formas de interpretar la relación put-call: operar en la dirección de la relación o tomar una posición contraria.

La forma típica en que un trader usaría la relación put-call para tomar decisiones comerciales en el mercado de valores es vender cuando la relación es alta y comprar cuando la relación es baja.

Una relación put call alta indica que los inversores esperan precios más bajos en el futuro y prefieren las opciones put a las opciones call. Esto también puede significar que algunos inversores se protegen contra precios más bajos (porque tienen una posición larga en el mercado, por ejemplo), lo que también es una señal bajista para el valor subyacente. (Los mejores monederos para Bitcoin)

Del mismo modo, una proporción más baja indica que las compras son más populares que las opciones de venta entre los traders de opciones. Esos participantes del mercado esperan precios más altos en el valor subyacente, razón por la cual están comprando opciones de compra, empujando la relación put-call por debajo de 1. (Guía definitiva para ganar dinero en Forex utilizando el indicador Connors RSI (CRSI))

Cuando la relación put-call está entre 0,5 y 1, algunos operadores lo interpretan como una señal neutral y un mercado que se mueve lateralmente.

Otro enfoque para interpretar la relación put-call es adoptar una perspectiva contraria. Esto significa que los traders contrarios comprarían cuando la relación salte por encima de 1 y venderían cuando la relación caiga por debajo de 1.

La interpretación de un enfoque contrario es que cuando los mercados están desequilibrados, tienden a volver a su media, y la mayoría de los inversores suelen estar del lado equivocado en los mercados.

En otras palabras, cuando la mayoría de los traders son bajistas con respecto a una acción o un valor financiero y cuando el temor en los mercados es máximo, este suele ser el mejor momento para comprar. Lo contrario es cierto cuando la mayoría de los traders son optimistas: esto es cuando la codicia está en su punto más alto y aparece el miedo a perder, que suele ser el momento en que el precio de una acción alcanza su punto máximo. (Analizando la amplitud del mercado con el indicador Advance Decline Line (A/D)) 

El CBOE put call ratio proporciona actualizaciones diarias del indicador para una serie de valores e índices. La tabla anterior muestra cómo se ve la descripción general de la proporción en su sitio web.

Por ejemplo, la relación de opción de venta de acciones se situó en 0,43 en el momento de escribir este artículo, lo que indica un sentimiento alcista entre los traders de opciones. Una relación de 0,43 significa que se negocian más opciones de compra que opciones de venta, lo que sugiere que los inversores están dispuestos a comprar contratos de derivados que les permitan comprar (opciones de compra) en lugar de vender (opciones de venta) el valor subyacente. (Análisis y estrategia de patrones de las ondas de Wolfe)

El índice put call total de CBOE incluye tanto opciones sobre índices como opciones sobre acciones para proporcionar una medida más amplia del sentimiento del mercado.

Cómo operar con la relación PCR

La relación PCR se puede negociar de varias maneras. En primer lugar, los operadores pueden iniciar posiciones de compra cuando la relación cae por debajo de 1, lo que significa que las opciones de compra son relativamente más populares que las opciones de venta en el mercado, lo que a su vez significa que los inversores se están preparando para un posible aumento de los precios. Del mismo modo, los traders pueden iniciar posiciones de venta cuando la proporción sube por encima de 1, lo que significa que las opciones de venta tienen más demanda que las opciones de compra y que los inversores se están volviendo bajistas en el mercado. (El Yuan Digital estatal de China y sus efectos en los mercados)

Sin embargo, la relación put-call a menudo se considera un indicador contrario. Esto significa que una relación por debajo de 1 sería una señal de venta y una relación por encima de 1 sería una señal de compra. Echemos un vistazo a cómo se desarrollaría este análisis de la relación put call en las acciones de $TSLA (Tesla Inc.). (El secreto que revela el patrón de velas Doji)  

En la captura de pantalla anterior, agregamos el gráfico de relación put-call al gráfico diario de Tesla Inc. Este indicador tiene dos líneas adicionales (la verde y la roja que envuelven el indicador) que trazan la desviación estándar de la relación put-call para un período retrospectivo preespecificado. (Conozca cómo abrir su propia sociedad o agencia de valores Forex en España)

Esta es una característica bienvenida, ya que nos permite identificar extremos marginales en el indicador mismo. El indicador también traza líneas verticales rojas cuando la relación cae por debajo de la línea de desviación estándar inferior y líneas verticales verdes cuando la relación supera la línea de desviación estándar superior. Estas líneas verticales pueden ser utilizadas como señales de compra y venta por parte de los traders. (¿Cómo utilizar el indicador Money Flow Index?)

Ahora, interpretemos las señales que se muestran en el gráfico. En el lado izquierdo del gráfico, el indicador de relación de compra y venta cayó brevemente por debajo de la línea roja inferior, que también coincidió con un máximo menor en las acciones de Tesla. (Comparación de las diferentes tecnologías Blockchain ¿Cuál es la mejor?)

La próxima vez que la relación alcanzó nuevos máximos marginales (aunque por debajo de la línea verde de desviación estándar), las acciones de Tesla estaban a punto de comenzar una fuerte carrera alcista que duró algunas semanas. Después de eso, un nuevo mínimo en la relación P/C señaló un nuevo techo en la acción.

Y, por último, cuando la relación rompió por encima de la línea verde superior, dio otra señal alcista ya que el precio subió durante unos días en más de cien dólares.

Aunque los resultados generales del uso de la relación pura put-call ya son bastante buenos, los operadores podrían (¡y deberían!) aplicar otras herramientas analíticas para mejorar las señales del indicador y crear una estrategia de trading basada en PCR. Si bien esto puede ser cualquier cosa, desde los fundamentos hasta el análisis entre mercados, hemos agregado algunas herramientas populares de análisis técnico al gráfico anterior para formar una estrategia de trading completa basada en la relación de compra y venta. (¿Cuál es el mejor oscilador técnico de Forex?)

Comenzando desde el lado izquierdo, la acción de $TSLA formó un triángulo simétrico que señaló una posible continuación de la tendencia alcista subyacente. La ruptura por encima del triángulo se produjo en un momento en que la relación put-call era bastante baja, lo que indica una oportunidad de compra atractiva en la acción. (Algo fundamental para operar con éxito en Forex es la elección de un buen bróker, si es la primera vez que va a elegir a un bróker y no sabe cómo hacerlo, le recomendamos que lea nuestro artículo ¿Cómo elegir a un bróker?)

Los promedios móviles de 50 y 21 días (rojo y amarillo en el gráfico) también se pueden usar para filtrar las señales generadas por la relación put-call. Por ejemplo, un trader podría iniciar posiciones de compra solo cuando ambos promedios móviles se inclinan hacia arriba, o podría esperar un cruce de MA para confirmar una señal producida por el indicador put-call. (Cómo añadir posiciones a una operación rentable para ganar más dinero)

Finalmente, las acciones de $TSLA formaron un patrón triple techo bastante fuerte, lo que indica que los compradores están perdiendo fuelle y que los vendedores están a punto de tomar el control del mercado.

Curiosamente, esta señal bajista coincidió con la relación put-call formando un nuevo mínimo por debajo de la línea roja de desviación estándar, lo que confirmó nuestro sesgo bajista.

Pros y contras de confiar en la relación Put-Call

Al igual que otras medidas y proporciones que están diseñadas para ayudar a los operadores a tomar decisiones comerciales informadas, la relación put-call no está exenta de debilidades. Sin embargo, primero cubramos las principales ventajas de usar esta relación en nuestro trading. (17 Consejos para ser rentable en Forex) 

Ventajas

Eficiencia: la relación put-call ha demostrado ser una medida eficiente del sentimiento predominante en el mercado en un momento dado. La relación ha identificado muchos máximos y mínimos en los mercados en los últimos años al medir el volumen relativo entre las opciones de compra y venta que se negocian durante el día.

Dirección: la relación put-call no solo ayuda a medir el sentimiento del mercado, sino que el valor de la relación también se puede usar para determinar la dirección más probable para el instrumento subyacente. Si la relación está por encima de 1, generalmente es una señal bajista.

Por el contrario, un valor por debajo de 1 a menudo se considera alcista. Solo tenga en cuenta que algunos traders prefieren adoptar un enfoque contrario comprando cuando la relación put-call sube por encima de 1 y vendiendo cuando la relación cae por debajo de 1. (5 Grandes recomendaciones para tener éxito en el trading de un trader institucional

La filosofía de este enfoque es que los mercados sobreextendidos tienden a volver a su valor medio con el tiempo y que la mayoría de los traders e inversores a menudo hacen lo contrario de lo que deberían estar haciendo (razón por la cual la mayoría de ellos pierden dinero en los mercados en el primer lugar.)

Contras

Falta de datos disponibles: si bien las empresas con altas capitalizaciones de mercado suelen tener opciones, la mayoría de las empresas no ofrecen opciones sobre sus acciones. Esto hace que sea imposible utilizar la relación put-call para medir el sentimiento de la mayoría de las acciones en el mercado.

Sin embargo, los traders pueden aprovechar el volumen entre las opciones de compra y venta (o su interés abierto) en los índices de mercado amplios, como el índice de llamada de venta SPY, para obtener una visión general de cómo los participantes del mercado perciben la situación actual del mercado. (Trucos para que su bróker, sea cual sea, no le engañe y se quede con su dinero)

La relación P/C no es a prueba de balas: aunque la base de la relación put-call es sólida, el indicador todavía está lejos del santo grial. Los traders siempre deben complementar la relación put-call con otros tipos de análisis, como análisis técnico, fundamental o de mercado interno, antes de tomar una decisión comercial final. Además, deben asegurarse de arriesgar solo una pequeña parte de su cuenta comercial en una sola operación.

Lectura del gráfico P/C: los ctraders deben asegurarse de analizar individualmente la relación put-call para cualquier acción individual. Encuentre los niveles extremos históricos en la relación y analice cómo se comportó el precio durante esos períodos.

Resumen

La relación put-call es un indicador poderoso que se utiliza para medir el sentimiento general de los inversores en los mercados. Como sugiere su nombre, el indicador se basa en opciones, específicamente en el volumen de negociación de las opciones de venta en relación con el volumen de negociación de las opciones de compra. Alternativamente, los traders también pueden usar el interés abierto en lugar del volumen de negociación para calcular la relación. (10 estrategias de day trading para principiantes)

La relación put-call normalmente proporciona una señal de compra cuando el valor cae por debajo de 1 (lo que significa que las opciones call son más populares que las opciones put) y una señal de venta cuando el valor sube por encima de 1 (lo que significa que las opciones put son más populares que las opciones call). Sin embargo, el indicador se usa con mayor frecuencia como un indicador contrario, lo que significa que proporciona una señal de venta por debajo de 1 y una señal de compra por encima de 1. (Guía completa para invertir en Bitcoin Cash) 

Al operar con la relación put-call, los operadores siempre deben complementar las señales del indicador con otras herramientas analíticas, como fundamentos y aspectos técnicos, para formar una estrategia de relación put-call. Aunque la relación put-call es un indicador muy efectivo, no está a prueba de balas. Hay momentos en que el indicador proporciona fuertes señales de compra o venta, pero el mercado simplemente continúa en su dirección original. (Litecoin: Predicción de precio a largo plazo para 2025)

Además, tenga en cuenta que no todas las acciones ofrecen opciones, lo que reduce el universo de acciones disponibles a las que se les puede aplicar la relación put-call. En esos casos, los traders pueden usar la relación put-call en un índice de mercado más amplio, como el S&P 500, para sentir el pulso del sentimiento de los inversores. (Los 3 peores momentos para operar)