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US-Dollar schließt unverändert, Anleiherenditen fallen und Aktien beenden den Donnerstag uneinheitlich
Die Verbraucherpreise stiegen im Dezember gegenüber dem Vormonat um 0.3%, nach 0.2% im Vormonat. Die jährliche Inflationsrate erhöhte sich von 3.1% auf 3.4% und erreichte damit den höchsten Stand seit drei Monaten, wie die vom US Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten zeigten. Von Dow Jones befragte Ökonomen hatten erwartet, dass die Gesamtinflation im Dezember binnen zwölf Monaten auf 3.2% steigen würde. Die Kerninflation, bei der die Preise für Lebensmittel und Energie ausgeklammert werden, stieg unterdessen im Monatsvergleich um 0.3% und sank im Jahresvergleich leicht auf 3.9%. Damit fiel sie erstmals seit Mitte 2021 unter 4%. Während die monatliche Kerninflationsrate den Marktschätzungen entsprach, hatten Ökonomen mit einem Rückgang der jährlichen Inflationsrate auf 3.8% gerechnet.
Der Anstieg der Kerninflationsrate war hauptsächlich auf steigende Wohnkosten zurückzuführen, die im Monatsvergleich um 0.5% und im Jahresvergleich um 6.2% zunahmen und etwa zwei Drittel zur Inflationszahl beitrugen. Zudem stiegen die Kosten für Kfz-Versicherungen auf fast den höchsten Stand seit fünf Jahrzehnten und erhöhten den Inflationsdruck weiter. Obwohl Vertreter der US-Notenbank davon ausgehen, dass die Wohnkosten im Jahresverlauf sinken werden, da neue Mietverträge auf niedrigere Mieten hindeuten, sind Ökonomen der Ansicht, dass die hohen Kosten für Kfz-Versicherungen so bald nicht nachlassen werden.
Verbraucherpreisindex für alle städtischen Verbraucher – im Monatsvergleich
Quelle: bls.gov
Der jüngste VPI-Bericht wird die Fed-Vertreter zwar nicht dazu bewegen, ihre Einschätzung zu ändern, dass die Inflation 2024 auf 2.5% und 2025 auf ihr Ziel von 2.0% zurückkehren wird. Die Händler von Fed Funds Futures halten jedoch weiterhin an ihrer Erwartung einer Zinssenkung im März fest. Laut dem CME FedWatch Tool rechnen 63.3% der Trader mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im März. Dieser Wert liegt leicht unter dem Vortageswert von 64.7%.
Quelle: Website der CME Group
Trotz der Markterwartungen einer Zinswende im März und sechs Zinssenkungen in diesem Jahr deuten die Prognosen der Federal Reserve jedoch lediglich auf drei hin. Die Prognosen erfolgen vor dem Hintergrund einer Arbeitslosenquote von unter 4% und solider Verbraucherausgaben.
Wichtige Eckpunkte des Verbraucherpreisindex-Berichts für Dezember
Der saisonbereinigte Verbraucherpreisindex für alle städtischen Verbraucher stieg im Dezember um 0.3%, nach 0.1% im Vormonat. Der Index für Wohnkosten erhöhte sich von 0.4% im November auf 0.5% und trug im Dezember mehr als 50% zum Gesamtindex bei, berichtete das US Bureau of Labor Statistics.
Der andere wichtige Faktor für den Gesamtindex war der Index für Kfz-Versicherungen, der im Dezember um 1.5% stieg, nach 1.0% im Vormonat. Der Index für medizinische Versorgung erhöhte sich unterdessen im Dezember um 0.6% und blieb damit gegenüber dem Vormonat unverändert.
Der Lebensmittelindex stieg im Dezember um 0.2% und blieb damit gegenüber dem Vormonat unverändert; im Jahresvergleich legte er um 2.7% zu. Die Energiepreise stiegen hingegen im Monatsvergleich um 0.4%. Der Benzinindex erhöhte sich um 0.2%, während die Indizes für Erdgas und Heizöl im Dezember um 0.4% beziehungsweise 5.5% zurückgingen. Über zwölf Monate sank der Energieindex um 2.0%. Ausschlaggebend dafür waren Rückgänge von 13.8% beim Erdgasindex und 14.7% beim Heizölindex, während der Benzinindex um 1.9% nachgab.
Quelle: bls.gov
Ökonomen bewerten die VPI-Daten für Dezember
Seema Shah, die globale Chefstrategin bei Principal Asset Management, hält die Verbraucherpreisdaten für Dezember für in Ordnung, auch wenn sich die Disinflation weiterhin langsam vollzieht. Sie ist der Ansicht, dass die Fed die Zinsen nicht senken wird, solange die Wohnkosten hoch sind. Sie erwartet jedoch, dass sie sich bis Mitte des Jahres angleichen – dann könnten die politischen Entscheidungsträger mit Zinssenkungen beginnen.
Brian Coulton, Chefökonom bei Fitch Ratings in London, ist der Ansicht, dass der leichte Anstieg der Gesamt-VPI-Zahlen auf höhere Energiepreise zurückzuführen war. Sorgen bereitet ihm jedoch der sehr langsame Rückgang der Kerninflation in den vergangenen Monaten. Auch die Dienstleistungsinflation verharrt im Jahresvergleich weiterhin bei etwa 5.0%. Das ist damit unvereinbar, dass die Gesamtinflation dauerhaft auf die Marke von 2.0% zurückkehrt. Er erwartet, dass die Fed vorsichtig bleibt und die Zinsen nicht so schnell senkt, wie die Märkte es erwarten.
Laut Adam Turnquist sind die Märkte von der verzögerten Wirkung der Wohnkostenkomponente im Verbraucherpreisindex überzeugt und rechnen damit, dass diese im Laufe der Zeit sinken wird. Seiner Ansicht nach deutet die Marktreaktion am Donnerstag auf den höher als erwartet ausgefallenen VPI-Bericht auf eine gewisse Selbstzufriedenheit der Märkte hinsichtlich des allgemeinen Inflationstrends hin.
Marktreaktion auf den Verbraucherpreisinflationsbericht für Dezember
Die US-Aktienmärkte schlossen am Donnerstag nach einer volatilen Sitzung uneinheitlich. Die Kurse schwankten in beide Richtungen, während Anleger versuchten, den höher als erwartet ausgefallenen Verbraucherpreisinflationsbericht und seine Auswirkungen auf den geldpolitischen Kurs der Fed einzuschätzen. Der Dow Jones Industrial Average stieg um 15.49 Punkte beziehungsweise 0.04% auf 37,711.02. Der Nasdaq 100 legte um 27.86 Punkte beziehungsweise 0.17% auf 16820.90 zu, während der S&P 500 bei 16820.90 schloss – ein Minus von 3.21 Punkten beziehungsweise 0.07%.
Da Marktteilnehmer darauf hoffen, dass die Federal Reserve noch in diesem Quartal mit Zinssenkungen beginnt, wird die höher als erwartete Inflation die Entscheidung der Fed über Zinssenkungen nur hinauszögern und die jüngsten Kursgewinne am Aktienmarkt dämpfen.
Anleger blieben auch im Vorfeld der Quartalsberichtssaison der US-Unternehmen vorsichtig. Einige der größten Banken des Landes legen am Freitag ihre Ergebnisse vor. Bank of America, Wells Fargo, JP Morgan und Citibank läuten die Berichtssaison ein. Die Märkte erwarten, dass die Gewinne aufgrund höherer Rückstellungen zur Deckung möglicher Kreditausfälle langsamer wachsen.
Der nächste wichtige Inflationsbericht ist der Erzeugerpreisindex (PPI), der am Freitagmorgen veröffentlicht wird. Trader erwarten für Dezember einen Anstieg der Gesamtzahl um 0.1%, während der Kern-PPI voraussichtlich um 0.2% zulegen wird. Eine positive Überraschung könnte zu einem Ausverkauf bei Aktien führen, da Trader ihre Zinserwartungen an die Einschätzungen der Fed-Vertreter anpassen dürften.
Die Treasury-Renditen schlossen am Donnerstag niedriger. Anleger ließen den jüngsten Inflationsbericht außer Acht und richteten ihren Blick auf den nachlassenden Preisdruck. Die Rendite der 2-jährigen Treasury-Anleihe sank um 11.1 Basispunkte auf 4.258, den niedrigsten Stand seit dem 29. Dezember. Die Rendite der 10-jährigen Treasury-Note gab um 5.5 Basispunkte auf 3.974 nach, während die Rendite der 30-jährigen Anleihe um 2.0 Basispunkte auf 4.18% sank.
Der Abstand zwischen den Renditen 2- und 10-jähriger Anleihen, der von Analysten als Rezessionsindikator betrachtet wird, verringerte sich unterdessen weiter auf -28.5 Punkte. Dabei sank die Rendite der kürzer laufenden Anleihe stärker als die der länger laufenden Anleihe – ein Zeichen dafür, dass Zinssenkungen bevorstehen könnten.
In einem Interview mit Bloomberg TV sagte die Präsidentin der Cleveland Fed, Loretta Mester, am Donnerstag, dass Vertreter der Zentralbank weitere Belege für eine nachlassende Inflation benötigten, bevor sie die Zinsen senken könnten. Dadurch schwanden die Hoffnungen auf eine Zinssenkung im März.
An den Devisenmärkten stieg der Greenback angesichts der höheren VPI-Zahl gegenüber seinen wichtigsten Pendants im US-Dollar-Index, gab seine Gewinne im weiteren Sitzungsverlauf jedoch wieder ab und schloss am Donnerstag unverändert bei 102.29.
Am Freitag machte die US-Währung einen Teil ihrer Verluste jedoch wieder wett. Grund dafür waren Bedenken, dass die Märkte für 2024 mehr Zinssenkungen einpreisen, als die US-Notenbank wahrscheinlich vornehmen wird, sowie die Nachricht, dass die USA und Großbritannien Luftangriffe auf Huthi-Rebellen im Jemen gestartet hatten.
Fed-Vertreter haben in ihren jüngsten öffentlichen Äußerungen unmissverständlich klargemacht, dass die Fortschritte bei der Inflation nicht ausreichen, um im März mit Zinssenkungen zu beginnen. Trotzdem gehen die meisten Trader davon aus, dass die US-Notenbank die Zinsen um 25 Basispunkte senken wird.
Bank of America prognostiziert für 2024 einen schwachen Dollar. Laut den Devisenstrategen der Bank sollte die US-Währung von ihrem überbewerteten Niveau aus fallen, insbesondere gegenüber dem australischen und kanadischen Dollar sowie den skandinavischen Währungen (NOK, SEK, DKK, ISK), wenn die US-Wirtschaft eine sanfte Landung erlebt und sich das Wachstum im Einklang mit dem anderer Länder verlangsamt.
Technische Analyse
USD/JPY-Kassakurs
Der japanische Yen schloss am Donnerstag bei 145.26 zum Dollar und legte in der Sitzung um 0.34% zu. Das Währungspaar ist um etwa 7.5% gefallen, nachdem es im vergangenen November nicht gelungen war, das Hoch vom Oktober 2022 zu durchbrechen. Ende Dezember kam es jedoch zu einer gewissen Erholung. Trotz des Rückgangs befindet sich USD/JPY in einem langfristigen Aufwärtstrend, solange sich kein Schlusskurs unter 141.00 etabliert.
Das Währungspaar hält sich derzeit im Bereich der kurzfristigen Unterstützung bei 144.70-145.00. Ein Schlusskurs unter diesem Niveau würde zu weiteren Verlusten für den US-Dollar führen. Das Paar dürfte dann die Unterstützung der langfristigen Aufwärtstrendlinie bei 141.00 ansteuern. Auf der Oberseite liegt der kurzfristige Widerstand bei den wichtigen Fibonacci-Niveaus von 146.00 und 147.45. Der mittelfristige Widerstand befindet sich bei 151.90 (Hochs vom November 2023).
Strategie
Gehen Sie im Bereich von 144.70-145.00 bei USD/JPY long und setzen Sie einen Stop und Reverse bei 144.30, mit einem Kursziel von 146.10. Schließt das Währungspaar unter 144.70 oder unterschreitet es 144.30, drehen Sie die Long-Positionen um. Setzen Sie dabei den Stop-Loss auf 145.60 und steigen Sie aus, sobald sich die Kurse 141.50 nähern.
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Amazon Inc. (AMZN)
Die Aktien von Amazon Inc. schlossen am Donnerstag bei $155.18 und legten in der Sitzung um 0.94% zu. Der langfristige Trend ist bullisch, und die Aktien schlossen über der wichtigen kurzfristigen Widerstandszone von $152.00-$155.00. Zwar dürften die Kursgewinne voraussichtlich weiter bis zum langfristigen Widerstand des bullischen Kanals bei $176.00 reichen, doch empfiehlt es sich, auf der sicheren Seite zu bleiben und vor dem Eingehen von Long-Positionen einen Kursausbruch über $160.00 abzuwarten. Auf der Unterseite könnte sich der Rückgang bis zur nächsten Unterstützungszone von $143.00-$148.00 ausweiten, falls die Kurse unter $152.00 fallen.
Strategie
Long-Positionen bei $148.00-$150.00 eröffnen, mit einem Stop-Loss bei $140.00 und einem Kursziel von $176.00. Sollten die Kurse weiter fallen, die Long-Positionen weiter aufstocken, bis zum Tief der nächsten Unterstützungszone bei $143.00, mit einem Stop-Loss bei $140.00 und einem Kursziel von $176.00.
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