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Die jährliche Inflation blieb über 2.0 Prozent und unterstrich die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft
Die Verbraucherpreise stiegen im Februar um 0.3% gegenüber 0.4% im Vormonat und auf Jahresbasis um 2.5% gegenüber 2.4% im Januar, während sich die Verbraucherausgaben auf den höchsten Stand seit 13 Monaten erholten, berichtete das Büro für Wirtschaftsanalysen am Freitag. Unterdessen stieg die Kerninflation, bei der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausgeklammert werden, im Februar auf 0.3% gegenüber 0.4% im Vormonat und sank über die vergangenen 12 Monate von 2.9% auf 2.8%, teilte das Handelsministerium mit.
Quelle: Website des Bureau of Economic Analysis (BEA)
Die Verbraucherpreisinflation ist der Wachstumsmotor der US-Wirtschaft. Diesmal waren die sprunghaft gestiegenen Energiekosten, ein Anstieg der Güterinflation und ein Anstieg der Lebensmittelpreise die wichtigsten Treiber des Wachstums des PCE-Preisindex im Februar. Die Energiekosten sprangen um 2.5% nach oben, die Güterinflation stieg um 0.5% und der Lebensmittelindex verzeichnete einen Anstieg um 0.1%. Die Kosten für Dienstleistungen stiegen dagegen um geringere 0.3%.
Die Fed berücksichtigt sowohl die Gesamtinflation als auch die Kerninflation, hält Letztere jedoch für einen besseren Maßstab zur Bestimmung des langfristigen Inflationsdrucks. Obwohl die US-Notenbank eine jährliche Inflationsrate von 2.0% anstrebt, wurde dieses Niveau in den vergangenen drei Jahren nicht erreicht.
Die gemischten Inflationsdaten weckten die Sorge, dass die Preise von hier an kaum noch weiter sinken könnten. Einige Ökonomen befürchten, dass die Fed-Entscheidungsträger einen politischen Fehler begehen, indem sie an der Aussicht auf drei Zinssenkungen in diesem Jahr festhalten.
In einem NPR-Interview am späteren Freitag sagte Powell, die PCE-Daten hätten ihn nicht überrascht und er glaube nicht, dass die Inflationsrisiken erhöht seien. Er bekräftigte jedoch, dass die Entscheidungsträger die Zinsen länger auf dem aktuellen Niveau belassen würden, falls die Inflation nicht in Richtung des Zielwerts der Fed zurückgehe oder weiter steige. Außerdem merkte er an, dass die US-Wirtschaft angesichts des aktuellen Zinsniveaus nicht in einer Notlage zu sein scheine.
Die Märkte erwarten, dass die Fed die Zinsen im Mai unverändert lässt und sie anschließend bei der Sitzung am 11.–12. Juni um 25 Basispunkte senkt. Laut dem CME FedWatch Tool erwarten nach der Veröffentlichung des PCE-Preisindex etwa 61% der Trader, dass die Fed-Vertreter die Zinsen im Juni senken werden. Dieser Anteil liegt über den 55.2% vom Vortag und den 52.8% vor einem Monat.
Quelle: Website der CME Group
Die wichtigsten Erkenntnisse aus dem PCE-Preisindexbericht für Februar
Das persönliche Einkommen stieg im Februar um 0.3% beziehungsweise 66.5 Milliarden US-Dollar. Damit lag das Wachstum deutlich unter den im Januar verzeichneten 1.0% und den Erwartungen der Ökonomen von 0.4%. Der Anstieg des persönlichen Einkommens war vor allem auf einen kräftigen Zuwachs bei den Vergütungen und den laufenden persönlichen Transferzahlungen zurückzuführen, der den Rückgang der persönlichen Kapitaleinkünfte mehr als ausglich. Das verfügbare persönliche Einkommen (DPI), also das persönliche Einkommen abzüglich der Steuern, stieg im Februar um 0.2% und lag damit erneut unter dem Wert des Vormonats von 0.4%. Das reale verfügbare persönliche Einkommen sank hingegen im Februar um 0.1%, wobei die Inflation bei Gütern um 0.1% und bei Dienstleistungen um 0.6% zunahm.
Das Highlight des PCE-Preisindexberichts waren die Verbraucherausgaben, die im Februar von 0.2% im Vormonat auf den höchsten Stand seit 13 Monaten von 0.8% sprangen. Dies zeigt, dass die Verbraucher trotz der seit mehreren Jahren höchsten Zinsen weiterhin über eine erhebliche Kaufkraft verfügen.
Die wichtigsten Beiträge zum Anstieg des PCE in laufenden US-Dollar im Dienstleistungssektor kamen von Finanzdienstleistungen und Versicherungen, Transportdienstleistungen sowie Wohnraum und Versorgungsleistungen. Bei den Gütern entfielen die höchsten Ausgaben auf Kraftfahrzeuge und Teile.
Marktreaktion auf die Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE)
US-Aktienindex-Futures stiegen am Montag den dritten Tag in Folge, nachdem die schwächer als erwarteten Inflationsdaten für Februar die Markterwartungen gestärkt hatten, dass Zinssenkungen ab Juni beginnen würden. Nach einem positiven Start in der asiatischen Sitzung hielten sich die wichtigsten Indizes stabil, während auch die europäischen Märkte am Montag geschlossen blieben. Die DJIA-Futures legten um 0.30% auf 40,296 zu, die S&P-500-Futures mit Juni-Verfall stiegen um 0.37% auf 2,328 und die Nasdaq-Futures notierten 0.55% höher bei 18,576.
Joe Kalish, der Chefstratege für globale Makroökonomie bei Ned Davis Research, ist der Ansicht, dass der Markt bei den Zinserwartungen vollständig mit der Fed übereinstimmt. Er rechnet jedoch mit zunehmender Volatilität, falls die Inflation nicht rasch zurückgeht.
Die Renditen von US-Staatsanleihen entwickelten sich am Montag, dem ersten Handelstag des neuen Quartals, uneinheitlich. Die zinssensible 2-jährige Note fiel um 3.5 Basispunkte auf 4.597%, die richtungsweisende 10-jährige Note sank um 0.8 Basispunkte auf 4.198% und die 30-jährige Anleihe stieg um 1.9 Basispunkte auf 4.368%. Zuvor hatten die PCE-Preisindexdaten für Februar gezeigt, dass die Gesamt- und die Kerninflation im Monatsvergleich um jeweils geringere 0.3% gestiegen waren. Die Renditen auf US-Staatsanleihen verzeichneten jedoch den stärksten Quartalsanstieg seit etwa sechs Monaten. Während der Rückgang der Renditen den Markterwartungen einer Zinssenkung der Fed im Juni zugeschrieben werden kann, gehen Analysten davon aus, dass die Volatilität an den Anleihemärkten in den kommenden Wochen anhalten wird, während Anleger auf wichtige Konjunkturdaten wie die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft für März und den CPI-Bericht warten.
Der US-Dollar blieb am Montag gegenüber seinen Pendants im US-Dollar-Index weitgehend unverändert, während Trader auf wichtige Konjunkturdaten warteten, die im weiteren Verlauf der Woche die Richtung der Leitwährung bestimmen könnten.
Das Währungspaar EURUSD bewegte sich nahe einem Monatstief, während der japanische Yen gegenüber dem Dollar nahe einem 34-Monats-Tief schwankte. Trader beobachteten Berichte der Bank of Japan aufmerksam auf Anzeichen für eine Erfindung. Die japanische Zentralbank hatte zuletzt im Oktober 2022 an den Devisenmärkten interveniert, nachdem der Yen gegenüber dem US-Dollar auf ein 32-Jahres-Tief von 152.00 gefallen war.
Technische Analyse
S&P-500-Futures mit Juni-Verfall (SPM24)
Die richtungsweisenden Futures schlossen am Donnerstag vor dem langen Feiertagswochenende und vor der Veröffentlichung der PCE-Preisindexdaten am Freitag nahezu unverändert auf einem neuen Allzeithoch von 5308.50. Der Index stößt bei 5328 auf unmittelbaren Widerstand. Ein Schlusskurs darüber könnte die Gewinne bis auf 5390–5400 ausweiten. Auf der Unterseite liegt die wichtige kurzfristige Unterstützung bei 5290. Schließen die richtungsweisenden Index-Futures unter diesem Niveau oder durchbrechen sie 5260, könnten sie rasch auf 5140–5160 abrutschen.
Tradingstrategie:
Gehen Sie bei 5290–5300 in den Index-Futures long, mit einem Stop-and-Reverse bei 5260 und einem Gewinnziel von 5390–5400. Werden die Stops ausgelöst, halten Sie die Short-Trades weiter und setzen Sie einen Stop-Loss bei 5320. Schließen Sie die Position, wenn sich der Wert der Index-Futures 5160 nähert. Sollten die S&P-500-Futures hingegen von ihrem Schlusskurs am Donnerstag aus weiter steigen, gehen Sie bei 5390–5400 short, mit einem Stop-Loss bei 5430 und einem Gewinnziel von 5290–5300. Lassen Sie Ihre Gewinne unbedingt nachziehen.
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Synopsis Inc (SNPS)
Synopsis setzte seine Verluste am Donnerstag die zweite Sitzung in Folge fort und schloss 0.32% niedriger bei 571.50 US-Dollar. Die Aktie ist gegenüber den Höchstständen vom 26. Februar um fast 10% gefallen. Die jüngste Erholung konnte sich nicht über das vorherige Hoch hinaus fortsetzen, was auf eine gewisse Schwäche der Aktie hindeutet. Ein Schlusskurs über 630.00 US-Dollar würde die Einschätzung jedoch ändern. Die kurzfristige Unterstützung durch die Trendlinie liegt im Bereich von 535.00–565.00 US-Dollar. Solange die Aktie dieses Niveau hält, bleibt der Aufwärtstrend intakt.
Tradingstrategie:
Kaufen Sie Synopsis bei 565.00 US-Dollar, mit einem Stop-and-Reverse bei 559.00 US-Dollar und einem Gewinnziel von 610.00 US-Dollar. Werden die Stops ausgelöst, halten Sie die Short-Positionen weiter, setzen Sie einen BUY STOP bei 570.00 US-Dollar und schließen Sie die Position, wenn sich die Kurse 535.00 US-Dollar nähern.
Sollte die Aktie hingegen von ihrem Niveau am Donnerstag aus weiter zulegen, gehen Sie bei 612.00 US-Dollar short, mit einem Stop bei 620.00 US-Dollar und einem Gewinnziel von 570.00 US-Dollar. Lassen Sie die Gewinne aus den Short-Positionen unbedingt nachziehen.
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