تباطأ التضخم في فبراير رغم طفرة الإنفاق - مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي

ظل التضخم السنوي أعلى من 2.0%، ما يؤكد متانة الاقتصاد

ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 0.3% في فبراير، مقارنةً بـ0.4% في الشهر السابق، وبمعدل سنوي بلغ 2.5%، مقارنةً بـ2.4% في يناير، مع تعافي إنفاق المستهلكين إلى أعلى مستوياته في 13 شهرًا، وفقًا لما أفاد به مكتب التحليل الاقتصادي يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه، ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 0.3% في فبراير من 0.4% في الشهر السابق، وتراجع من 2.9% إلى 2.8% خلال الأشهر الـ12 الماضية، وفقًا لما ذكرته وزارة التجارة. 

المصدر: الموقع الإلكتروني لمكتب التحليل الاقتصادي (BEA)

يُعد تضخم أسعار المستهلكين محرك نمو الاقتصاد الأمريكي، وهذه المرة كانت الزيادة الحادة في تكاليف الطاقة، وارتفاع تضخم السلع، وزيادة أسعار الغذاء من العوامل الرئيسية وراء نمو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في فبراير. قفزت تكاليف الطاقة بنسبة 2.5%، وارتفع تضخم السلع بنسبة 0.5%، وسجل مؤشر الغذاء زيادة بنسبة 0.1%. ومن ناحية أخرى، ارتفعت تكلفة الخدمات بنسبة أقل بلغت 0.3%.

ينظر الاحتياطي الفيدرالي إلى مؤشري التضخم العام والأساسي، لكنه يرى أن الأخير مقياس أفضل لتحديد ضغوط التضخم على المدى الطويل. وفي حين يستهدف البنك المركزي الأمريكي معدل تضخم سنويًا قدره 2.0%، لم يتحقق هذا المستوى خلال السنوات الثلاث الماضية.

أثارت بيانات التضخم المتباينة مخاوف من أن الأسعار قد لا تواصل التراجع كثيرًا من الآن فصاعدًا، إذ يخشى بعض الاقتصاديين أن صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي يرتكبون خطأً في السياسة النقدية بتمسكهم بتوقعات خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام.

في مقابلة مع NPR في وقت لاحق يوم الجمعة، قال باول إنه لم يتفاجأ ببيانات نفقات الاستهلاك الشخصي، ورأى أن مخاطر التضخم ليست مرتفعة. لكنه كرر أن صانعي السياسة سيُبقون أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية لفترة أطول إذا لم يتراجع التضخم باتجاه المعدل المستهدف للاحتياطي الفيدرالي أو واصل ارتفاعه. وأشار أيضًا إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يبدو متضررًا من مستويات أسعار الفائدة الحالية.

تتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في مايو، قبل خفضها بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 11-12 يونيو. ووفقًا لـأداة CME FedWatch، يتوقع نحو 61% من المتداولين، عقب صدور تقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، أن يخفض مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في يونيو. وترتفع هذه النسبة من 55.2% قبل يوم، ومن 52.8% قبل شهر.

المصدر: موقع cmegroup

أبرز النقاط في تقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر فبراير

ارتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.3%، أو 66.5 مليار دولار، في فبراير، وهي زيادة أقل بكثير من نمو قدره 1.0% في يناير، وأدنى من توقعات الاقتصاديين بارتفاع قدره 0.4%. وجاءت الزيادة في الدخل الشخصي أساسًا من ارتفاع التعويضات ومتحصلات التحويلات الشخصية الجارية، وهو ما عوّض أكثر من الانخفاض في متحصلات الدخل الشخصي من الأصول. وفي الوقت نفسه، ارتفع الدخل الشخصي المتاح (DPI) - أي الدخل الشخصي بعد خصم الضرائب - بنسبة 0.2% في فبراير، وهو أيضًا أقل من نسبة 0.4% المسجلة في الشهر السابق. ومن ناحية أخرى، تراجع الدخل الشخصي المتاح الحقيقي بنسبة 0.1% في فبراير، مع ارتفاع تضخم السلع بنسبة 0.1% والخدمات بنسبة 0.6%.

كان إنفاق المستهلكين أبرز ما جاء في تقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، إذ قفز إلى أعلى مستوى له في 13 شهرًا، مسجلًا 0.8% في فبراير مقارنةً بـ0.2% في الشهر السابق، ما يشير إلى أن المستهلكين ما زالوا يتمتعون بقدرة شرائية كبيرة رغم وصول أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات.

كانت الخدمات المالية والتأمين، وخدمات النقل، والإسكان والمرافق من المساهمين الرئيسيين في زيادة نفقات الاستهلاك الشخصي بالقيمة الدولارية الجارية في قطاع الخدمات. أما في السلع، فتركز الإنفاق الأكبر على السيارات وقطع غيارها.

رد فعل الأسواق على بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)

ارتفعت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية لليوم الثالث على التوالي يوم الاثنين، بعد أن عززت بيانات التضخم الأضعف من المتوقع لشهر فبراير توقعات الأسواق ببدء خفض أسعار الفائدة في يونيو. وبعد افتتاح إيجابي في الجلسة الآسيوية، حافظت المؤشرات الرئيسية على مكاسبها، فيما ظلت الأسواق الأوروبية مغلقة يوم الاثنين أيضًا. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر DJIA بنسبة 0.30% إلى 40,296، وصعدت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 لاستحقاق يونيو بنسبة 0.37% إلى 2,328، وتداولت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq على ارتفاع بنسبة 0.55% عند 18,576.

يرى جو كاليش، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي العالمي في Ned Davis Research، أن السوق متوافق تمامًا مع الاحتياطي الفيدرالي بشأن توقعات أسعار الفائدة، لكنه يتوقع زيادة التقلبات إذا لم يتراجع التضخم بسرعة.

تباينت عوائد سندات الخزانة الأمريكية يوم الاثنين، أول أيام التداول في الربع الجديد؛ إذ انخفض عائد سندات السنتين الحساسة لأسعار الفائدة بمقدار 3.5 نقطة أساس إلى 4.597%، وتراجع عائد سندات العشر سنوات القياسية بمقدار 0.8 نقطة أساس إلى 4.198%، بينما ارتفع عائد سندات الثلاثين عامًا بمقدار 1.9 نقطة أساس إلى 4.368%. وجاء ذلك بعد أن أظهرت بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر فبراير ارتفاع التضخم العام والأساسي بنسبة شهرية أقل بلغت 0.3%. ومع ذلك، سجلت أسعار الفائدة على الدين الحكومي الأمريكي أكبر ارتفاع فصلي منذ نحو ستة أشهر، وفي حين يمكن إرجاع تراجع العوائد إلى توقعات الأسواق بخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في يونيو، يتوقع المحللون استمرار التقلبات في أسواق السندات خلال الأسبوعين المقبلين، بينما ينتظر المستثمرون صدور بيانات اقتصادية رئيسية، مثل بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر مارس وتقرير مؤشر أسعار المستهلكين.

لم يتغير الدولار إلى حد كبير أمام نظرائه في مؤشر الدولار الأمريكي يوم الاثنين، بينما انتظر المتداولون صدور بيانات اقتصادية رئيسية في وقت لاحق من هذا الأسبوع لتوجيه العملة القياسية في اتجاه أو آخر.

تحرك زوج EURUSD قرب أدنى مستوياته في شهر، في حين تذبذب الين الياباني قرب أدنى مستوياته في 34 شهرًا أمام الدولار، مع متابعة المتداولين عن كثب تقارير بنك اليابان بحثًا عن مؤشرات على تدخل. وكان آخر تدخل للبنك المركزي الياباني في أسواق العملات في أكتوبر 2022، بعد هبوط الين إلى أدنى مستوى له منذ 32 عامًا عند 152.00 مقابل الدولار الأمريكي. 

التحليل الفني

العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 لشهر يونيو (SPM24)

استقرت العقود الآجلة القياسية يوم الخميس دون تغيير تقريبًا عند مستويات قياسية جديدة بلغت 5308.50، قبيل عطلة نهاية الأسبوع الطويلة وقبل إعلان بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الجمعة. يواجه المؤشر مقاومة فورية عند 5328، وقد يمتد الصعود إلى 5390-5400 في حال الإغلاق فوقها. وعلى الجانب السلبي، يقع الدعم الرئيسي على المدى القريب عند 5290. إذا أغلقت العقود الآجلة للمؤشر القياسي دون هذا المستوى أو كسرت 5260، فقد تهبط سريعًا إلى 5140-5160.

استراتيجية التداول:

افتح مراكز شراء على العقود الآجلة للمؤشر عند 5290-5300، مع وقف وعكس عند 5260، وحدد هدف جني الأرباح عند 5390-5400. إذا فُعّلت أوامر وقف الخسارة، واصل الاحتفاظ بصفقات البيع مع وضع وقف الخسارة عند 5320، واخرج عندما تقترب قيمة العقود الآجلة للمؤشر من 5160. ومن ناحية أخرى، إذا واصلت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 ارتفاعها انطلاقًا من مستوى إغلاق يوم الخميس، فافتح مراكز بيع عند 5390-5400، مع وقف الخسارة عند 5430 وهدف جني الأرباح عند 5290-5300. احرص على تحريك مستويات جني الأرباح تدريجيًا.

انقر على الرابط لعرض الرسم البياني- TradingView — تتبّع جميع الأسواق

Synopsis Inc (SNPS)

واصلت Synopsis خسائرها للجلسة الثانية على التوالي، وأغلقت يوم الخميس عند 571.50 دولار، بانخفاض قدره 0.32%. وتراجع السهم بنحو 10% عن مستوياته المرتفعة في 26 فبراير، إذ لم يمتد الارتداد الأخير إلى ما بعد القمة السابقة، ما يشير إلى بعض الضعف في السهم. لكن الإغلاق فوق 630.00 دولار سيغير النظرة. يقع دعم خط الاتجاه على المدى القريب ضمن نطاق 535.00-565.00 دولار، وما دام السهم يحافظ على هذا المستوى، يظل الاتجاه الصاعد قائمًا.

استراتيجية التداول:

اشترِ Synopsis عند 565.00 دولار، مع وقف وعكس عند 559.00 دولار، وحدد هدف جني الأرباح عند 610.00 دولار. إذا فُعّلت أوامر وقف الخسارة، واصل الاحتفاظ بمراكز البيع مع وضع أمر شراء بإيقاف عند 570.00 دولار، واخرج عندما تقترب الأسعار من 535.00 دولار. 

ومن ناحية أخرى، إذا واصل السهم مكاسبه انطلاقًا من مستوى يوم الخميس، فافتح مركز بيع عند 612.00 دولار، مع وقف عند 620.00 دولار وهدف جني الأرباح عند 570.00 دولار. احرص على تحريك مستويات جني الأرباح تدريجيًا في مراكز البيع.

انقر على الرابط لعرض الرسم البياني- TradingView — تتبّع جميع الأسواق