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株式は上昇、米ドルと債券利回りは下落
米国連邦準備制度理事会は、水曜日に終了した2日間の金融政策会合で、金利を数十年ぶりの高水準となる5.25%-5.50%に据え置きました。一方、ジェローム・パウエル議長は、政策当局者がフェデラルファンド金利を引き下げる前に、インフレが引き続き低下傾向をたどるのを待つと改めて述べました。FOMCの金利決定は広く予想されており、米中央銀行は政策声明に大きな変更を加えませんでしたが、パウエル議長のハト派的な発言の一部が投資家を安心させ、株式、債券、コモディティの価格を押し上げました。
米国のフェデラルファンド金利
出典：Trading Economics
FOMC会合後の記者会見でパウエル議長が述べたことのまとめ
FRB議長は、インフレは直線的ではない経路をたどって低下し、道のりは険しいものになると考えています。しかし、パウエル議長は、低い失業率とインフレ上昇を結びつけてきたFRB当局者の過去の発言を撤回し、パンデミックによる供給制約が2022年の数十年ぶりの高インフレを引き起こしたと確信しているため、力強い労働市場が借入コスト引き下げの妨げにはならないと指摘しました。また、今回のサイクルでは政策金利がすでにピークに達している可能性が高いと述べ、インフレは徐々に低下すると確信しており、それを受けてFRBは今年のいずれかの時点で金利を引き下げるだろうとしました。
さらに意外な動きとして、FRB議長は、米中央銀行が間もなくバランスシート縮小プログラムのペースを緩めると述べました。
連邦公開市場委員会は7月に最後の利上げを実施し、政策当局者は金利がほぼピークに達したと確信しています。しかし、FRBのドット・プロットでは今年3回の利下げが示されている一方、フェデラルファンド金利の目標レンジに関する中央値予想は25ベーシスポイント上昇し、2025年は3.75%-4.00%、2026年末は3.00%-3.25%となりました。それでも、
FRBが今年、示されたとおり積極的に利下げするかどうかについて、一部のエコノミストは確信を持てずにいます。
RSE VenturesのCEO兼共同創業者であるマット・ヒギンズ氏は、パウエル議長の発言やドット・プロットが示した内容にもかかわらず、FRBが今年3回利下げする可能性は低いと考えています。実際、同氏はFRBが2024年に金利を引き下げるとは予想しておらず、仮に引き下げるとしても、年後半に1回だけになる可能性があるとしています。
一方、水曜日のFOMC会合後、フェデラルファンド金利先物のトレーダーは、6月に利下げが行われる可能性を、前日の67.4%、前月の52.9%から68.3%に引き上げました。
出典：cmegroupウェブサイト
FRBの金利決定を受けた市場の反応
米国株式市場は水曜日、FRBが借入コストを据え置き、今年3回の利下げを示唆したものの、時期を明示しなかったことを受けて上昇して取引を終えました。さらに、会合後の記者会見でジェローム・パウエルFRB議長が示したハト派的な発言が投資家心理を押し上げ、主要株価指数のS&P 500は過去最高値を更新しました。
主要株価指数は0.89%上昇し、水曜日の取引を5,224.62で終えました。30銘柄で構成されるダウ工業株30種平均は1.03%高の39,512.13、ナスダック100は1.15%高の18,240.11で取引を終えました。主要株価指数の上昇をけん引したのは一般消費財セクターで、1.5%上昇しました。11セクターのうち9セクターが上昇し、そのうち5セクターは1%を超える上昇となりました。
一方、株価先物は木曜日の寄り付きが上昇することを示し、再びテクノロジー株がけん引しました。半導体メーカーのMicron Technologies（MU）は、第2四半期の堅調な利益を報告し、第3四半期の業績見通しをウォール街の予想を上回る水準に引き上げたことから、約17%高で寄り付くと予想されています。
為替市場では、米ドルは木曜日のアジア時間の下落を打ち消し、欧州時間には103.45で横ばいとなりました。スイス国立銀行（SNB）が木曜日の金融政策会合後に政策金利を0.25ポイント引き下げ、1.5%としたことが、ドルの反発を促しました。インフレ圧力が鈍化するなか、SNBは中国以外で利下げに踏み切った初の主要な世界的中央銀行です。この動きでスイスフランは他通貨に対して下落し、投資家が本日後半に発表されるイングランド銀行（BoE）の金融政策決定を注視するなか、他の中央銀行も追随するとの期待が高まりました。
欧州時間の正午、米ドルはユーロに対して1.0915で横ばいでした。一方、英ポンドに対しては0.19%安の1.2760、日本円に対しては0.19%安の150.98で取引されました。スイスフランは米ドルに対して0.72%安の0.8932、ユーロに対して0.59%安の0.9742となりました。
米国債は水曜日に上昇しました。金利に敏感な2年債の利回りは、FRB議長のハト派的な発言を受けて6月と今年さらに2回の利下げへの期待が高まり、6取引日ぶりの低水準となる4.604%に低下しました。一方、指標となる10年債の利回りは1.6ベーシスポイント低下して4.277%となり、30年債の利回りは1.3ベーシスポイント上昇して4.456%となりました。
FRBの政策声明発表を前に、昨年大幅に低下した生産者物価と消費者物価のインフレ率が最初の2カ月は高止まりしていたことから、トレーダーは米中央銀行が2024年に2回の利下げを示唆すると予想していました。しかしFRBは市場の予想を裏切り、投資家がポジションの手仕舞いを急いだことで、利回りは一時上昇しました。
一方、FRB当局者が利下げ開始時期を明言しなかったことを受け、水曜日には米企業が発行した投資適格債の80%超が額面を下回る価格で取引されました。この割合は、10年米国債の利回りが5%に達した昨年10月の92%から低下しています。
テクニカル分析
スポット金
スポット金は水曜日に1.3%超上昇し、1トロイオンスあたり2,186ドルの過去最高値で取引を終えました。FRBが3月の会合で金利を据え置いた後、15ドル幅の狭い保ち合いを上抜けました。金価格は木曜日のアジア時間にも前日の上昇を引き継ぎ、5週間で4週目となる週間上昇で終える見通しです。
貴金属価格は目先のレジスタンスである2,225ドルに達した後、反落しました。2,320ドルにある長期の上昇チャネルに向けてさらに上昇するには、価格が2,225ドルを上回って引ける必要があります。下落した場合は、2,190～2,195ドルがサポートとなる可能性が高く、買いエントリーに適した水準です。
トレード戦略：
2,190～2,195ドルでロングポジションを開始し、利益目標を2,220ドルとして、2,180ドルでストップ・アンド・リバースを設定します。価格が2,180ドルに達した場合は、貴金属をショートし、利益目標を2,135～2,155ドル、ストップロスを2,200ドルに設定します。利益を追尾するようにしてください。
スポット金の日足チャート
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Netflix Inc（NFLX）
Netflixは3週間続いた保ち合いを上抜け、水曜日に1.12%高の627.69ドルで取引を終え、終値として過去最高を記録しました。保ち合いの上抜けと市場全体の上昇により、エンターテインメントサービス企業の株価は長期レジスタンスである715ドルに向けて上昇する可能性があります。
下値では、目先のサポートは624ドルです。この水準を下回って引けると、価格は次のサポートゾーンである595～600ドルまで下落する可能性があります。
トレード戦略：
価格がブレイクアウト水準である624～626ドルに向けて反落した場合、Netflixをロングします。3週間から3カ月の利益目標を715ドルとし、ストップロスを610ドルに設定します。利益を追尾するようにしてください。
Netflixの日足チャート
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