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12月の数値は上方修正、失業率は3カ月連続で横ばい
1月の非農業部門雇用者数の伸びは加速し、労働市場の底堅さが続いていることを示した。これにより、米経済は今年、景気後退を回避できる可能性が高く、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を数十年ぶりの高水準に維持する時間をさらに確保できそうだ。
1月の非農業部門雇用者数は、前月の333,000人（上方修正後）から353,000人に増加し、失業率は3.7%で変わらなかったと、発表されたデータによると米国労働統計局 堅調な労働市場に関する報告は、経済が約180,000～185,000人の新規雇用を創出すると予測していたエコノミストを驚かせた。一方、12月の雇用者数は216,000人から大幅に上方修正された。
出典：米国労働統計局のウェブサイト
1月の雇用増加は幅広いセクターに及んでおり、以前の報告で雇用が政府、医療、教育のわずか3セクターに主に集中していたことを踏まえると、米経済の健全性にとって明るい材料だ。さらに、1月の非農業部門雇用者数は6年連続で25万人を上回り、米労働市場にとって重要な節目となった。しかし、一部のアナリストは、年初の労働市場で大きな変化が起きているため、1月の新規雇用者数の解釈は難しいと考えている。年末年始の繁忙期に採用された臨時雇用者が解雇される一方、この時期に多くの企業が人員削減を発表するためだ。政府は季節調整を用いて正確な状況を示そうとしているが、エコノミストは、こうした調整によって1月の雇用増加が過大に示されていると考えている。いずれにせよ、雇用統計は労働市場の力強さを示しており、レイオフは増加しているものの、人々は依然として仕事を見つけることができる。
米非農業部門雇用統計の主なポイント
米国の非農業部門雇用者数と失業率の統計は、家計調査と事業所調査という月次の2つの調査に基づいている。前者は人口統計上の特性に基づき、失業などの労働力の状況を測定する。一方、事業所調査は、産業別の非農業部門の雇用者数、労働時間、賃金を把握する。
家計調査によると、1月の失業率は3.7%で、3カ月連続で横ばいとなった。失業者数もほとんど変わらず、610万人だった。一方、27週間以上仕事に就いていない長期失業者数は130万人で、失業者全体の20.8%を占めた。労働参加率は62.5%で横ばいとなり、就業者人口比率は60.2%で、年間を通じてほとんど変化がなかった。
事業所調査のデータによると、2023年の雇用者数は月平均255,000人増加した。1月は、医療、 小売業、専門・ビジネスサービス、社会扶助で雇用が増加した。一方、鉱業、採石業、石油・ガス採掘業では雇用者数が減少した。1月の雇用者数は、専門・ビジネスサービスで74,000人、医療で70,000人、小売業で45,000人、社会扶助で30,000人、政府で36,000人、製造業で23,000人増加した。対照的に、鉱業、採石業、石油・ガス採掘業では雇用者数が5,000人減少した。
最後に、全従業員の平均時給は1月に19セント（0.6%）上昇して34.55ドルとなり、前年比では4.5%増加した。一方、平均週労働時間は1月に0.2時間減少して34.1時間となり、前年比では0.5時間減少した。
出典：米国労働統計局のウェブサイト
エコノミストによる雇用統計の見解
Charles Schwabのシニア投資ストラテジスト、Kevin Gordon氏は、労働統計の報告によって、3月の利下げをめぐる議論が明確になったと述べた。同氏は、FRBの政策の短期的な方向性について、市場は昨年の大半にわたって見誤っていたと考えている。インフレ率の低下を受けて中央銀行の政策当局者が金利を引き下げるとの市場の見方は正しいと考える一方、利下げのペースと幅は労働市場次第だとみている。
Key Private Bankの最高投資責任者、George Mateyo氏は、予想を大幅に上回る雇用統計は、3月の利下げを否定したFRB政策当局者の判断を裏付けるものになると考えている。同氏は、堅調な労働市場と予想を上回る賃金上昇によって、今年の利下げは先送りされると予測している。一部の市場参加者が見方を再検討する中でも、この見通しは変わらないという。
Citizens Bankのグローバル市場担当マネージングディレクター兼共同責任者、Eric Merlis氏は、雇用の急速な伸びは景気後退が迫っているとの懸念を打ち消す一方で、FRBの利下げ時期を2024年のさらに後半へと押しやっていると述べた。また、時給の上昇がインフレ懸念を再燃させる可能性があるとも語った。
米非農業部門雇用統計を受けた市場の反応
米国株式市場は金曜日に上昇し、主要株価指数は新たな高値を更新した。テクノロジー株の比重が高いナスダックが上昇をけん引した。AIブームと、IT分野の大手企業数社が前四半期に発表した堅調な業績が、予想を上回る1月の雇用統計によるマイナスの影響を大きく上回った。ベンチマークのS&P 500は1.07%上昇して4,958.61で取引を終え、優良株30銘柄で構成されるダウ工業株30種平均は0.35%上昇して38,654.42に、ナスダック100は1.72%上昇して金曜日の取引を17,642.73で終えた。
最大の上昇銘柄はMetaで、20%超上昇した。木曜日の取引終了後に好調な四半期決算を発表したAmazon Inc.も7.87%上昇し、相場の上昇に弾みをつけた。
しかし、金曜日にS&P 500が1%超上昇して取引を終えた一方、上昇銘柄数を下落銘柄数で割った値を示す騰落比率（ADR）は、上昇銘柄1銘柄に対して下落銘柄が2銘柄だったことを示した。これは62年間でわずか2回しか起きておらず、1987年10月19日の「ブラックマンデー」を思い起こさせる。当時、ダウ工業株30種平均は24時間で約22%急落した。
米国債利回りは1月の非農業部門雇用統計が投資家の予想を上回り、米中央銀行が近いうちに利下げに転じるとの期待が打ち砕かれたことを受け、金曜日に上昇した。金利動向に敏感な2年債の利回りは16.1ベーシスポイント上昇して4.37%となり、指標となる10年債の利回りは14.2ベーシスポイント上昇して4.024%となった。これは2022年9月以来最大の日次上昇幅だった。一方、30年債利回りは10.3ベーシスポイント上昇して4.223%となった。
堅調な非農業部門雇用統計を受け、市場参加者は2024年にFRBが政策金利であるフェデラルファンド金利をどれだけ引き下げるかについて、予想を引き下げた。現在は、米中央銀行が今年、金利を約127ベーシスポイント引き下げると予想しており、先月予想されていた160ベーシスポイント超から下方修正された。
FRBが3月に初の利下げに踏み切ると確信していた市場専門家は、金曜日の労働統計を受けて予測を修正し始めた。LPL Financialの債券担当チーフストラテジスト、Lawrence Gillum氏によると、非農業部門雇用者数が予想外に上振れしたことで、債券市場では2024年の利下げ予想の織り込みが見直されている。それはCME FedWatch Toolにも表れており、トレーダーは現在、3月20日にFRBが25ベーシスポイントの利下げを実施する確率を38%と見込んでいる。この確率は1カ月前の62%から大きく低下した。
出典：cmegroupのウェブサイト
米ドルは米ドルは、米労働統計局の報告が1月の雇用の堅調な伸びを示し、連邦準備制度理事会（FRB）による早期利下げへの期待が後退したことを受け、ドル指数（DXY）を構成する通貨に対して7週間ぶりの高値を付けた。先進国6通貨に対する米ドルの強さを示すこの通貨指数は、3週連続で上昇し、金曜日には103.922で引けた。前日比では0.85%上昇した。EURUSDは0.78%下落して1.0786、GBPUSDは0.89%下落して1.2630となり、USDJPYは1.30%上昇して148.31となった。
Bannockburn Global Forexのチーフ市場ストラテジスト、Marc Chandler氏によると、1月の非農業部門雇用統計は市場の3月利下げ予想を大きく覆し、FRBが2024年に実施する利下げ回数の予想も引き下げたことで、為替市場の調整につながった。同氏は、期間については明示しなかったものの、今後もドルは堅調に推移すると予想している。
テクニカル分析：
S&P 500 3月限先物（ESH24）
情報技術セクターの銘柄に支えられ、S&P 500先物は金曜日に史上最高値を更新した。堅調な四半期決算とMetaによる初の配当支払いを受け、同社株が20%上昇し、セクター内の他の銘柄も連れ高となった。ベンチマーク株価指数先物は1.05%上昇し、4,980.25で取引を終えた。
指数先物は長期的な強気チャネルの上限付近にあり、5010～5025のゾーンで短期的な抵抗に直面する可能性が高く、指数先物は4840～4870のサポートゾーンに向けて下落するでしょう。ただし、その後も5025を上回る水準で清算されれば、上昇相場は5480～5500に向けて続くことが確実となりますが、現時点ではその可能性は低いようです。
トレード戦略
5010～5020のゾーンでS&P 500先物を売り、ストップロスを5060に設定します。指数先物が4870に近づいたら決済してください。利益をトレーリングするようにしてください。
S&P 500 3月限先物（ESH24）- 日足チャート
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Alphabet Inc.（GOOG）
Google株は今週初めに史上最高値を記録した後、11%超下落しました。同社は市場予想を上回る第4四半期の売上高と利益を発表した一方、広告収入はアナリスト予想に届かず、さらに2023年に退職金などの関連費用として21億ドルを支払ったと明らかにしました。同社株は金曜日、1株143.54ドルで取引を終え、前日比0.58%高となりました。138.00ドルの重要なサポートを試した後、朝方の下落分を取り戻しました。Facebookの親会社Metaが堅調な第4四半期決算を発表したことで、情報技術セクターの株価が押し上げられました。
株価は短期的なサポートゾーンの137.00～138.00ドルをわずかに上回って取引を終えました。この水準を下回って終えると、132.00ドルまで下落する可能性があります。上値では、短期的な抵抗ゾーンは153.00～157.00ドルです。
トレード戦略
Alphabet Inc.を132.00ドルで買い、ストップ・アンド・リバースを129.00ドルに設定し、利益目標を138.00ドルとします。ただし、SAR注文が発動した場合は、ストップロスを135.00ドルに設定して売りポジションを維持し、株価が108.00ドルに近づいたら決済してください。売りポジションの利益をトレーリングするようにしてください。
Alphabet Inc.（GOOG）- 日足チャート
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