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आने वाले महीनों में रूसी मुद्रा को कठिन चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा। केंद्रीय बैंक की सख्त मौद्रिक नीति का अंत, मौद्रिक निर्यात में गिरावट और राष्ट्रपति चुनावों के बाद रूस की राजनीतिक प्राथमिकताओं में संभावित बदलाव—ये सभी रूसी मुद्रा पर दबाव डालने वाले संभावित कारक हो सकते हैं। देश के व्यापार संतुलन और चालू खाते में कमी के बारे में Bank of Russia का पूर्वानुमान मौजूदा प्रतिबंधों का पालन करने के लिए प्रतिबंधों के विस्तार या उपायों को सख्त किए जाने की उम्मीदों का संकेत देता है।
रूसी सरकार विदेशी मुद्रा के टर्नओवर पर सख्त नियंत्रण बनाए हुए है। रूस के सबसे बड़े निर्यातकों को प्राप्त लगभग सारी विदेशी मुद्रा बेचनी होती है। इस उपाय को अप्रैल के अंत तक लागू रखने की योजना है। इसके अलावा, इस साल रूसी केंद्रीय बैंक ने राजकोषीय नियम और NWF निवेशों के तहत विदेशी मुद्रा की बिक्री फिर से शुरू की, लेकिन इससे हाल में डॉलर के मुकाबले रूबल की कमजोरी को रोका नहीं जा सका। 2024 में रूबल के मुकाबले यूरो की विनिमय दर का पूर्वानुमान सीधे मुख्य करेंसी पेयर पर निर्भर करता है।
2024 में रूबल और डॉलर का भविष्य
2024 में रूबल और युआन का क्या होगा?
EUR/USD के मुख्य बिंदु
2023 के शांत रहने के बाद, EUR/USD में 2024 में अधिक अस्थिरता देखने की संभावना है। अमेरिका में मजबूत आर्थिक वृद्धि और अटलांटिक के दोनों ओर समान महंगाई से ECB द्वारा अधिक आक्रामक रूप से ब्याज दरों में कटौती हो सकती है, जिससे EUR/USD ऊपर जा सकता है।
साल भर कुछ अस्थिरता के बावजूद, कहा जा सकता है कि 2023 दुनिया के सबसे अधिक ट्रेड किए जाने वाले करेंसी पेयर के लिए अपेक्षाकृत यादगार साल था। दिसंबर 2023 के मध्य तक, EUR/USD साल की शुरुआत के 1.0699 स्तर से केवल कुछ सौ पिप ऊपर, या लगभग 2%, ट्रेड कर रहा था। इसके अलावा, पूरे साल इस पेयर की रेंज केवल 828 पिप रही, जो 1999 में यूरो की शुरुआत के बाद से दूसरी सबसे कम रेंज है। इससे पहले की राष्ट्रीय मुद्राओंसे पहले की इंटरपोलेटेड कीमतों का उपयोग करने पर, 2023 की रेंज पिछले 50 वर्षों में तीसरी सबसे कम होती!
2023 में EUR/USD का सबसे स्पष्ट रुझान तीसरी तिमाही में 1.12 से ऊपर के स्तर से गिरकर 1.05 से नीचे आना था। यह "अमेरिकी आर्थिक असाधारणता" की धारणा या इस विचार के बीच हुआ कि दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था आसानी से बेहतर प्रदर्शन कर रही है और विकसित बाजार के अन्य प्रतिस्पर्धियों से खुद को अलग कर रही है। आश्चर्य की बात नहीं कि चौथी तिमाही में यह धारणा बदल गई, जब आर्थिक डेटा अमेरिका में धीमा हुआ और यूरोपीय महाद्वीप समेत दुनिया के बाकी हिस्सों के साथ तालमेल बैठाने लगा।
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EUR/USD का मौलिक विश्लेषण
2024 में EUR/USD पेयर के मौलिक परिदृश्य की बात करें, तो सबसे महत्वपूर्ण विषय केंद्रीय बैंकों की ब्याज दरों में कमी होगी।
2023 की केंद्रीय बैंकों की आखिरी बैठक के बाद, ट्रेडरों का मानना है कि US Federal Reserve और European Central Bank, दोनों ब्याज दरों के चरम पर पहुंच चुके हैं और 2024 की पहली छमाही में ब्याज दरों में कटौती करेंगे। EUR/USD ट्रेडरों के लिए अहम सवाल यह होगा कि कौन-सा केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में सबसे अधिक कटौती करेगा, या अधिक सटीक रूप से, कौन-सा केंद्रीय बैंक उम्मीदों की तुलना में सबसे अधिक कटौती करेगा।
सुविधाजनक रूप से, दोनों केंद्रीय बैंकों के लिए उम्मीदें अपेक्षाकृत समान हैं। ट्रेडर अनुमान लगा रहे हैं कि Fed और ECB, दोनों ब्याज दरों में लगभग पांच या छह बार कटौती करेंगे और ढील देने के चक्र मार्च से ही शुरू होने की उम्मीद है। हालांकि, अंततः बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि आर्थिक डेटा कैसे सामने आता है। बुनियादी आर्थिक विश्लेषण से संकेत मिलता है कि Fed की तुलना में ECB द्वारा ब्याज दरों में अधिक कटौती की संभावना ज्यादा है, और इसलिए 2024 में EUR/USD के गिरने की संभावना भी बढ़ जाती है।
सीधे शब्दों में कहें तो, अमेरिका में आर्थिक वृद्धि यूरोज़ोन की तुलना में अधिक और अधिक लचीली रहने की संभावना है, जबकि महंगाई—जिससे दोनों केंद्रीय बैंक निपटने की कोशिश कर रहे हैं—अटलांटिक के दोनों ओर समान रहनी चाहिए। आर्थिक वृद्धि से शुरुआत करें तो, आर्थिक सहयोग और विकास संगठन (OECD) का अनुमान है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था 2023 और 2024 में क्रमशः 1.5% और 1.7% बढ़ेगी, जो लगभग OECD के औसत के अनुरूप है। इसके विपरीत, यूरोज़ोन की तीन सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं—जर्मनी, फ्रांस और इटली—के 2024 में 1% से कम और 2025 में 1.2% बढ़ने की उम्मीद है, जिससे पूरा यूरोज़ोन किसी भी नकारात्मक झटके की स्थिति में मंदी में जाने के जोखिम में रहेगा।
OECD का अनुमान है कि 2022 में चरम पर पहुंचने के बाद, यूरोज़ोन में कीमतों का दबाव अमेरिका के दबाव के अनुरूप बना रहेगा और धीरे-धीरे घटेगा। इसमें मध्य पूर्व और यूक्रेन में जारी संघर्षों से जुड़े जोखिमों को जोड़ें—जो यूरोज़ोन के अधिक करीब हैं—तो यह स्पष्ट हो जाता है कि 2024 में, खासकर साल की दूसरी छमाही में, जोखिमों का संतुलन EUR/USD में गिरावट की ओर झुका हुआ है।
2024 के लिए यूरो का पूर्वानुमान
जारी ऊर्जा संकट, महामारी के बाद आर्थिक सुधार और वैश्विक आर्थिक मंदी के कारण निर्यात में कमी—ये सभी यूरोज़ोन की कमजोर आर्थिक वृद्धि में बाधाएं हैं। 2023 की दूसरी छमाही में EU की अर्थव्यवस्थाएं मंदी में चली गईं, हालांकि क्षेत्रीय महंगाई चरम पर पहुंच चुकी हो सकती है। संभव है कि European Central Bank (ECB) ब्याज दरों में कटौती करने वाला पहला केंद्रीय बैंक हो। यदि अकेले दरों में कटौती लागू की जाती है, तो इसे बहुत जल्दी किए जाने की संभावना है, जिससे यूरो को नुकसान पहुंचेगा।
हालांकि, 2023 की अपनी आखिरी बैठक में, ECB के अधिकारियों ने इस बढ़ती अफवाह को दूर करने के लिए अनिवार्य मीडिया ब्लैकआउट अवधि के बाद बयान दिया कि ECB को अगले साल छह बार ब्याज दरों में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। गवर्निंग काउंसिल का मानना है कि दरें कुछ समय तक मौजूदा स्तरों पर बनी रहेंगी, उसके बाद ही उन्हें कम करने पर विचार किया जाएगा।
ECB के अधिकारी दरों में कटौती का विरोध क्यों कर रहे हैं, इसका एक कारण यह है कि कर्मचारियों के नवीनतम पूर्वानुमान निकट भविष्य में महंगाई में फिर से बढ़ोतरी का संकेत देते हैं। इससे बाजार अगले साल ब्याज दरों में 150 बेसिस पॉइंट की कटौती की मांग कर सकते हैं। बाजार फिलहाल अप्रैल में 50bp की बढ़ोतरी और इससे भी पहले, मार्च में 25 bps की बढ़ोतरी की कम संभावना को ध्यान में रखकर चल रहे हैं।
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प्रमुख बैंकों के 2024 के लिए यूरो-डॉलर विनिमय दर के पूर्वानुमान
ING Bank का 2024 के लिए यूरो-डॉलर विनिमय दर का पूर्वानुमान
EUR/USD के लिए ING का 2024 के अंत का पूर्वानुमान 1.15 है, जो लगभग 1.11 के मौजूदा आम सहमति अनुमान से थोड़ा ऊपर है। इस रुझान के समय को लेकर, उनका मौजूदा अनुमान है कि EUR/USD की मजबूती दूसरी तिमाही से अधिक स्पष्ट होगी। डॉलर आमतौर पर साल की शुरुआत में अच्छा प्रदर्शन करता है और यूरोज़ोन में मंदी को देखते हुए, EUR/USD में निर्णायक उलटफेर देखने के लिए पहली तिमाही शायद बहुत जल्दी होगी।
अगले साल EUR/USD के मजबूत होने का ING का पूर्वानुमान पूरी तरह इस धारणा पर आधारित है कि अमेरिकी आर्थिक वृद्धि धीमी होगी, महंगाई घटेगी और Fed मौद्रिक नीति को कम प्रतिबंधात्मक बना पाएगा। फिलहाल अनुमान है कि Fed मई/जून 2024 से नीति में 150 bps की ढील देगा। इसकी वजह यह है कि सख्त वित्तीय परिस्थितियां अंततः कुल मांग पर पर्याप्त दबाव डालेंगी, जिससे अमेरिकी आर्थिक वृद्धि स्थिरता के करीब पहुंचेगी। उनकी टीम का अनुमान है कि अगले साल अमेरिकी अर्थव्यवस्था केवल 0.5% बढ़ेगी, जबकि आम सहमति का अनुमान 1.0% है।
Bank of Holland का 2024 के लिए यूरो/डॉलर विनिमय दर का पूर्वानुमान
डच बैंक का अनुमान है कि पूरे 2024 में यूरोज़ोन की वृद्धि केवल 0.2% होगी। उन्हें उम्मीद है कि ECB 2024 में तीसरी तिमाही से नीति में 75 bps की ढील देगा। जोखिम यह है कि ECB पहले ढील दे और Fed बाद में।
Morgan Stanley का 2024 के लिए यूरो/डॉलर विनिमय दर का पूर्वानुमान
Morgan Stanley ने EUR/USD सहित प्रमुख करेंसी पेयर्स के लिए 2024 के पूर्वानुमान पेश किए। बैंक का पूर्वानुमान यूरोज़ोन में तकनीकी मंदी की उम्मीदों पर आधारित था। बैंक का अनुमान है कि यूरोज़ोन तकनीकी मंदी में प्रवेश करेगा, जिससे वहां के केंद्रीय बैंक 2024 की दूसरी तिमाही में ब्याज दरों में कटौती शुरू करेंगे। कमजोर आर्थिक वृद्धि और गिरती ब्याज दरों से यूरो पर दबाव पड़ने की उम्मीद है। EUR/USD पेयर के 2024 की पहली तिमाही तक समता (1.00) पर लौटने और साल के अधिकांश समय इसी स्तर पर बने रहने का पूर्वानुमान है।
Bank of America का 2024 के लिए यूरो/डॉलर विनिमय दर का पूर्वानुमान
Bank of America के 2024 के EUR/USD पूर्वानुमानों के अनुसार, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले उसका रुख अधिकमंदी वालाहै, आम सहमति वाले पूर्वानुमान की तुलना में। विश्लेषकों का कहना है कि फेड की ब्याज दरों में कटौती की प्रणालियाँ अन्य केंद्रीय बैंकों की कटौतियों की तुलना में “बाज़ार के लिए अधिक मायने रखती हैं।” BofA का पूर्वानुमान है कि यूरो से डॉलर (EURUSD) की विनिमय दर आने वाले महीनों में 1.10 तक पहुंचेगी और अपने उचित मूल्य तक बढ़ेगी। हालांकि, विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि इसका यह अर्थ ज़रूरी नहीं है कि “यूरो को अपने दम पर समर्थन मिलेगा।” डॉलर की आने वाली कमजोरी की वजह यह उम्मीद होगी कि अमेरिकी आर्थिक वृद्धि “ठहराव पर पहुंचेगी” और “अमेरिकी आर्थिक सुधार” के हिस्से के रूप में अन्य देशों की तुलना में अमेरिकी उत्पादकता का अंतर कम होगा।
Commerzbank का 2024 के लिए यूरो से डॉलर विनिमय दर का पूर्वानुमान
Commerzbank के विश्लेषकों का पूर्वानुमान है कि यूरो/डॉलर विनिमय दर (EUR/USD) जून 2024 तक बढ़कर 1.12 हो जाएगी, फिर मार्च 2025 तक गिरकर 1.08 पर आ जाएगी। बैंक को अब भी उम्मीद है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था 2024 में मंदी में जाएगी और फेड अपनी प्रमुख ब्याज दर में कुल 150 आधार अंकों की कटौती करके प्रतिक्रिया देगा। हालांकि, चूंकि बाज़ार को अब भी भरोसा है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था सॉफ्ट लैंडिंग हासिल करेगी, इसलिए उनका पूर्वानुमान है किEUR/USD बढ़करलगभग 1.12 तक पहुंच जाएगा।
Goldman Sachs का 2024 के लिए यूरो से डॉलर विनिमय दर का पूर्वानुमान
Goldman Sachs को संदेह है कि अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में निकट भविष्य में गिरावट जारी रहेगी और उसने आगे कहा: “विशेष रूप से, हमारा अब भी मानना है कि इस चरण में विदेशी मुद्रा बाज़ार के लिए डॉलर का आकर्षण और कम करना मुश्किल होगा।” Goldman को अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लचीले बने रहने की भी उम्मीद है। इसकी एक वजह यह है कि लंबी अवधि के मॉर्गेज के प्रभाव के चलते अमेरिकी घरेलू क्षेत्र पर बढ़ती ब्याज दरों का असर कम पड़ता है। उनका यह भी मानना है कि यूरोपीय अर्थव्यवस्थाएं ऊंची ब्याज दरों के प्रति अधिक संवेदनशील हैं और अगर अमेरिकी अर्थव्यवस्था लगातार बेहतर प्रदर्शन करती है तो डॉलर और मजबूत हो सकता है। Goldman का कहना है कि यूरोज़ोन में महंगाई तेज़ी से घट रही है। हालांकि बाज़ार 2024 में ECB द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, Goldman का कहना है कि निकट अवधि की कीमतें अब भी लचीली बनी हुई हैं। उनका मानना है कि मंदी के जोखिमों से जुड़ी इन उम्मीदों में कोई भी बदलाव संभवतः यूरो को उल्लेखनीय नुकसान पहुंचाएगा।
ऊर्जा की कीमतेंयूरो के लिए महत्वपूर्ण होंगी, क्योंकि ऊर्जा की कीमतें गिरने पर यूरो को फायदा होगा, जबकि कीमतों पर तेज़ ऊपर की ओर दबाव यूरो को कमजोर करेगा। कुल मिलाकर, Goldman को उम्मीद है कि 2024 में यूरो को मुश्किलों का सामना करना पड़ेगा और उसका पूर्वानुमान है कि 6-महीने की अवधि में EUR/USD 1.06 पर बना रहेगा।
Scotiabank का 2024 के लिए यूरो से डॉलर विनिमय दर का पूर्वानुमान
Scotiabank के FX रणनीतिकारों ने टिप्पणी की: “चार्ट दिखाते हैं कि यूरो की तेजी 1.10 से ऊपर संघर्ष करने लगी है, ठीक वैसे ही जैसे नवंबर के अंत में हुआ था, जब स्पॉट दर 1.1017 पर पहुंचकर चरम पर थी। इंट्राडे कीमतों की चाल संभावित रूप से कमजोर दिखती है। Scotiabank के अनुसार, निकट अवधि में समेकन जारी रहने की संभावना है: “हालांकि, अंतर्निहित रुझान की गतिशीलता अब भीतेजी कीओर है और यूरो की कमजोरी की सीमित गुंजाइश तथा यूरो की बढ़त पर लगातार दबाव का संकेत देती है। 1.0960 से ऊपर, लक्ष्य 1.11।”
यूरो से रूबल विनिमय दर - पूर्वानुमान
कल के लिए भी यूरो से रूबल की आधिकारिक विनिमय दर का सटीक पूर्वानुमान लगाना, अमेरिकी डॉलर की विनिमय दरकी तुलना में अधिक कठिन है। डॉलर का पूर्वानुमान एक्सचेंज के शुरुआती आंकड़ों पर आधारित होता है, जो अगले दिन Central Bank of Russia द्वारा इस दर को आधिकारिक मंजूरी दिए जाने से कई घंटे पहले ज्ञात हो जाते हैं। यह पूर्वानुमान नहीं, बल्कि एक तथ्य है। यूरो के मामले में यह आसान है; हालांकि, आप केवल अनुमानित (गणना की गई) विनिमय दर ही जान सकते हैं, चौथे अंक तक सटीक दर नहीं। दुर्भाग्य से, लंबी अवधि के लिए सटीक पूर्वानुमान देना लगभग असंभव है। यूरो/रूबल विनिमय दर रूस की स्थिति और वैश्विक शेयर बाज़ार की स्थिति (यानी यूरो/डॉलर विनिमय दर) दोनों पर निर्भर करती है।
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