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Le dollar américain termine à plat, les rendements obligataires chutent et les actions finissent en miettes jeudi
Les prix à la consommation ont augmenté de 0,3% en glissement mensuel en décembre, contre 0,2% le mois précédent et de 3,1% à 3,4% à un taux annuel, le plus élevé depuis trois mois, selon les données publiées par le Bureau américain des statistiques du travail. Les économistes interrogés par Dow Jones s’attendaient à une hausse de l’inflation globale à 3,2% sur 12 mois en décembre. Pendant ce temps, l’inflation sous-jacente, un indicateur qui exclut les prix des produits alimentaires et de l’énergie, a grimpé de 0,3 % d’un mois à l’autre et est tombée à 3,9 % par an, tombant en dessous de 4 % pour la première fois depuis la mi-2021. Bien que le taux d’inflation de base mensuel soit conforme aux estimations de Street, les économistes s’attendaient à ce que le taux d’inflation annuel diminue à 3,8 %.
La hausse du taux d’inflation de base était principalement due à la hausse des coûts de logement, qui ont augmenté de 0,5 %. en glissement mensuel et de 6,2% par an, contribuant ainsi pour environ les deux tiers au chiffre de l’inflation. En outre, le coût de l’assurance automobile a atteint son plus haut niveau depuis près de cinq décennies, ajoutant ainsi une pression supplémentaire sur l’inflation. Même si les responsables de la Banque centrale américaine prévoient une baisse des coûts de logement au cours de l’année, les nouveaux baux laissant présager une baisse des loyers, les économistes estiment que le coût élevé de l’assurance automobile ne va pas disparaître de sitôt.
CPI pour tous les consommateurs urbains – Mois par mois
Source : bls.gov
Bien que le dernier rapport sur l’IPC ne pousse pas les responsables de la Fed à changer d’avis sur le retour de l’inflation à 2,5 % en 2024 et sur leur objectif de 2,0 % en 2025, les traders à terme sur les fonds fédéraux continuent de s’en tenir à leur position en matière de taux. coupé en mars. Selon l’outil CME FedWatch, 63,3 % des traders prévoient une baisse des taux de 25 points de base en mars. Ce chiffre est légèrement en baisse par rapport à la lecture de la veille de 64,7 %.
Source : site Web de cmegroup
Cependant, malgré les attentes du marché d’un pivot des taux d’intérêt en mars et de six baisses de taux cette année, les projections de la Réserve fédérale n’en indiquent que trois. Ces projections s’inscrivent dans le contexte d’un taux de chômage inférieur à 4 % et de dépenses de consommation solides.
Principaux faits saillants du rapport sur l’indice des prix à la consommation de décembre
L’indice des prix à la consommation désaisonnalisé pour tous les consommateurs urbains a augmenté de 0,3% en décembre contre 0,1% le mois précédent, l’indice du logement étant en hausse de 0,4 % en novembre à 0,5 %, contribuant ainsi à plus de 50 % à l’indice global de décembre, a rapporté le Bureau of Labor Statistics des États-Unis.
L’autre contributeur majeur à l’indice d’ensemble a été l’indice de l’assurance automobile, qui a augmenté de 1,5 % en décembre contre 1,0 % le mois précédent. Dans le même temps, l’indice des soins médicaux a bondi de 0,6% en décembre, sans changement par rapport au mois précédent.
L’indice des produits alimentaires a augmenté de 0,2% en décembre, sans changement par rapport au mois précédent et de 2,7% sur un an. En revanche, les prix de l’énergie ont augmenté de 0,4 % sur le mois, l’indice de l’essence ayant augmenté de 0,2 %, tandis que les indices du gaz naturel et des carburants ont diminué respectivement de 0,4 % et 5,5 % en décembre. Sur 12 mois, l’indice de l’énergie a diminué de 2,0 %, entraîné par les baisses de 13,8 % et de 14,7 % des indices du gaz naturel et du mazout, tandis que l’indice de l’essence a diminué de 1,9 %.
Source : bls.gov
Examen des économistes des données de l’IPC de décembre
Seema Shah, stratège mondial en chef chez Principal Asset Management, estime que les chiffres de l’inflation à la consommation de décembre sont corrects, même si le rythme de la désinflation reste lent. Elle pense que la Fed ne baissera pas les taux d’intérêt si les coûts du logement sont élevés. Elle s’attend cependant à ce qu’ils s’alignent d’ici le milieu de l’année, date à laquelle les décideurs politiques pourraient commencer à baisser les taux d’intérêt.
Brian Coulton, l’économiste en chef de Fitch Ratings à Londres, estime que la légère augmentation de l’IPC global Ces chiffres étaient dus à la hausse des prix de l’énergie. Il s’inquiète toutefois de l’inflation sous-jacente, qui a baissé très lentement au cours des derniers mois, et de l’inflation des services qui oscille toujours autour de 5,0 % sur un an, ce qui est incompatible avec un retour d’une inflation plus large à la barre des 2,0 % sur une base durable. Il s’attend à ce que la Fed reste prudente et ne se précipite pas pour réduire les taux aussi rapidement que les marchés l’anticipent.
Selon Adam Turnquist, les marchés sont convaincus de l’effet retardé de la composante abri de l’indice des prix à la consommation et s’attendent à ce qu’il se produise. baisser avec le temps. Il estime que la réaction de jeudi au rapport sur l’IPC plus élevé que prévu indique un certain niveau de complaisance du marché à l’égard de la tendance plus large de l’inflation.
Réaction du marché au rapport sur l’inflation à la consommation de décembre
Les marchés boursiers américains ont terminé de manière mitigée jeudi dans une séance volatile qui a vu les prix osciller dans les deux sens alors que les investisseurs tentaient de donner un sens à la hausse plus élevée que prévu. rapport sur l’inflation à la consommation et son impact sur la trajectoire de politique monétaire de la Fed. Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 15,49 points ou 0,04% à 37 711,02, le Nasdaq 100 a grimpé de 27,86 points ou 0,17% à 16 820,90, tandis que le S&P 500 a clôturé à 16 820,90, en baisse de 3,21 points ou 0,07%.
Avec les acteurs du marché en espérant que la Réserve fédérale commencera à baisser ses taux plus tard ce trimestre, l’inflation plus élevée que prévu ne fera que prolonger la décision de la Fed de réduire les taux, atténuant les récents gains du marché boursier.
Les investisseurs sont également restés prudents avant la saison des résultats trimestriels des entreprises américaines, certaines des plus grandes banques du pays ayant publié leurs résultats vendredi. Bank of America, Wells Fargo, JP Morgan et Citibank lanceront la saison des résultats, les marchés s’attendant à un ralentissement des bénéfices en raison de réserves plus élevées pour couvrir d’éventuels défauts de paiement.
Le prochain rapport majeur sur l’inflation est l’indice des prix à la production. (PPI), attendu vendredi matin. Les traders s’attendent à ce que le chiffre global augmente de 0,1 % en décembre, et que l’IPP de base augmente de 0,2 %. Toute surprise à la hausse pourrait entraîner une vente massive des actions, les traders cherchant à ajuster leurs attentes en matière de taux d’intérêt pour les aligner sur celles des responsables de la Fed.
Les rendements du Trésor ont terminé en baisse jeudi alors que les investisseurs ont ignoré le dernier rapport sur l’inflation et attendaient un relâchement des pressions sur les prix. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a chuté de 11,1 points de base à 4,258, le plus bas depuis le 29 décembre, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans a glissé de 5,5 points de base à 3,974 et celui des obligations à 30 ans a baissé de 2,0 points de base. points à 4,18%.
Pendant ce temps, l’écart entre les obligations à 2 ans et à 10 ans, considérées par les analystes comme un indicateur de récession, s’est encore rétréci à -28,5 points, le rendement des échéances les plus courtes baissant davantage que celui des échéances plus longues.
Dans une interview sur Bloomberg TV jeudi, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré que les responsables de la banque centrale exigeaient davantage de preuves que l’inflation ralentissait avant de réduire les taux, les espoirs d’une baisse des taux en mars diminuent.
Sur les marchés des changes, le billet vert a augmenté par rapport à ses principaux homologues de l’indice du dollar américain grâce à un chiffre plus élevé de l’IPC avant de reculer plus tard dans la séance pour clôturer à plat à 102,29 jeudi.
Cependant, la monnaie américaine a regagné une partie de ses pertes vendredi, en raison des craintes que les marchés évaluent plus que ce que la banque centrale américaine va probablement réduire en 2024 et suite à l’annonce que les États-Unis et le Royaume-Uni ont lancé des frappes aériennes contre les rebelles Houthis au Yémen.
Les responsables de la Fed ont clairement indiqué lors de leurs récentes interactions publiques que les progrès en matière d’inflation étaient insuffisants pour commencer à réduire les taux en mars. Mais malgré cela, la majorité des traders pensent que la banque centrale américaine va réduire ses taux de 25 points de base.
Bank of America prévoit un dollar faible en 2024. Selon leurs stratèges monétaires, si l’économie américaine connaît une faiblesse et la croissance ralentit à l’instar des autres pays, la monnaie américaine devrait chuter de ses niveaux surévalués, notamment face au dollar australien, au dollar canadien et aux monnaies scandinaves (NOK, SEK, DKK, ISK).
Technical View
Spot USDJPY
Le yen japonais a clôturé à 145,26 pour un dollar jeudi, en hausse de 0,34% pour la séance. La paire a chuté d’environ 7,5 % après avoir échoué à briser le sommet d’octobre 2022 en novembre dernier, bien qu’il y ait eu un certain rebond fin décembre. Mais malgré la baisse, l’USD/JPY est dans une tendance haussière à long terme jusqu’à ce qu’une clôture soit établie en dessous de 141,00.
La paire se maintient actuellement autour de la zone de support à court terme entre 144,70 et 145,00, et une clôture en dessous ce niveau entraînera de nouvelles pertes pour le dollar américain, la paire étant susceptible de cibler le support de la ligne de tendance haussière à long terme à 141,00. À la hausse, la résistance à court terme se situe aux niveaux clés de Fibonacci de 146,00 et 147,45, avec la résistance à moyen terme à 151,90 (plus hauts de novembre 2023).
Strategy
Optez pour une position longue sur l’USD/JPY dans la zone 144,70-145,00 avec un stop et un reverse à 144,30 pour un objectif de profit de 146,10. Si la paire clôture en dessous de 144,70 ou dépasse 144,30, inversez les transactions longues avec un stop loss à 145,60 et sortez lorsque les prix approchent de 141,50.
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Amazon Inc. (AMZN)
Les actions d’Amazon Inc. ont clôturé à 155,18 $ jeudi, en hausse de 0,94 % pour la session. La tendance à long terme est haussière, les actions clôturant au-dessus de la zone de résistance clé à court terme de 152,00 $ à 155,00 $. Bien que les gains continueront probablement à augmenter vers la résistance du canal haussier à long terme à 176,00 $, pour être plus sûr, il est conseillé d’attendre que les prix dépassent 160,00 $ avant d’initier des transactions longues. À la baisse, si les prix tombent en dessous de 152,00 $, la baisse pourrait s’étendre à la prochaine zone de support de 143,00 $ à 148,00 $. avec un stop loss à 140,00 $ pour un objectif de profit de 176,00 $. Si les prix continuent de baisser, continuez à augmenter vos positions longues jusqu’au plus bas de la prochaine zone de support à 143,00 $, avec un stop loss à 140,00 $ et un objectif de profit de 176,00 $.
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New ZealandUS