О чем нам говорит соотношение золота и серебра?

Трейдеры рынка Форекс в основном заняты анализом и торговлей активами, оценёнными в фиатной валюте. Это такие как золото, биткойны, нефть и прочие по отношению к доллару или евро и другим валютам. Однако в цикле актива бывают моменты, когда изучение цены по сравнению с другими активами может быть очень значительным. На самом деле, есть трейдеры, которые редко проверяют фиатную цену активов, которыми они торгуют. Изначально это может сбивать с толку тех, кто всегда использует свою национальную валюту в качестве эталона стоимости активов, но для торговцев золотом и держателей криптовалют это совсем не так.

Зачем сравнивать один актив с другим?

Для большинства трейдеров всё сводится к накоплению фиатных денег. Доллар США, например, используется в качестве эталона эффективности их портфеля, и они будут переходить из долларов в другие активы и обратно. Цель — входить и выходить из сделок в нужное время, чтобы постоянно увеличивать долларовый баланс своего аккаунта. А форекс брокеры редко предлагают для торговли пары, не связанные с долларом. 

Однако некоторые трейдеры не заинтересованы в накоплении фиатной валюты. Определенная часть торговцев золотом и криптовалютой в первую очередь озабочена накоплением большего количества золота и биткойнов соответственно. Это может быть связано с тем, что они негативно относятся к фиатной валюте в целом или ожидают, что эти твердые активы в долгосрочной перспективе значительно превзойдут доходность государственных облигаций. Торгуя на рынках драгоценных металлов и на более широком рынке криптографии для биткойн-трейдеров, они пытаются увеличить свои активы без необходимости конвертировать их в фиатные деньги. Причина, по которой это важно для всех нас, заключается в том, что в тех парах активов, на которые мы редко смотрим, может быть много полезной информации.

Краткая история соотношения золота и серебра

В наш век свободно плавающих курсов валют мы ожидаем, что стоимость активов будет колебаться относительно друг друга, но так было не всегда. Драгоценные металлы, такие как золото, исторически использовались в качестве стабильной привязки как к национальным валютам, так и друг к другу. Во времена Римской империи соотношение золота и серебра было фиксированным на уровне 12: 1 (12 унций серебра на унцию золота). В конце 18 века правительство США установило соотношение 15 к 1, а к концу 19 века оно было зафиксировано почти повсеместно на том же самом соотношении 15 к 1. Двадцатый век был веком мировых войн, финансовых кризисов и разобщенности рынков. В этот период соотношение золота к серебру выросло с чуть менее 18 в 1919 году до почти 98 в 1940 году. В наше время оно выросло с минимумов чуть более 30 в 2011 году до рекордных максимумов 120 во время прошлогодней катастрофы COVID-19. Сейчас соотношение золота к серебру колеблется в диапазоне 70-80. 

Параллель между золото/серебро и биткойн/альткойн

Существует интересная параллель между соотношением золота и серебра и торговлей на криптовалютных рынках. В криптографии биткойн действует как золото, а другие «альткойны» играют роль серебра по отношению к золоту биткойнов. Как и серебро, рынки альткойнов меньше и более волатильны. На этапах без риска ликвидность возвращается обратно в биткойн, как и в золото. В фазах риска он перетекает в альткойны, как и в случае с серебром. Этим объясняется волатильность рынков серебра и альткойнов. Это более мелкие сосуды, которые наполняются и истощаются большими объемами ликвидности на разных этапах рыночного цикла, когда спекулянты переходят от более крупной и безопасной ставки к более мелкой и рискованной игре.

Как использовать динамику цен

От недавних минимумов 2011 года до максимумов марта прошлого года золото выросло почти на 300% по сравнению с серебром. Только в 2019 году оно выросло на 50% с января по март, а затем на 45% с марта по сентябрь. Для трейдера драгоценными металлами это возможность удвоить свои золотые запасы менее чем за год, не выходя на фиат. Для остальных из нас соотношение не только намекает на то, на каком из двух вариантов следует сосредоточить внимание в какое время, но оно также говорит нам, как держатели золота относятся к экономике в целом в другом разрешении, чем пара золото-доллар. В данном конкретном случае это мнение связано с состоянием восстановления после COVID и вливанием в экономику большой массы денег (рефляция). 

Оглядываясь на динамику цен в 2020 году, мы видим массовый переход от серебра к золоту по мере того, как глобальная экономика останавливается, а затем мы видим предварительное возвращение к риску в мае и июне, а затем полное движение вперед в сентябре. Что здесь интригует, так это уровень поддержки, который, кажется, формируется на отметке 70. Мы были там в августе, сентябре, декабре и снова в начале января. Можно предположить, что если рефляция должна перейти в полный ход и экономика начнет возвращаться к нормальному состоянию, тогда нам придется увидеть прорыв ниже этого уровня в соотношении золото/серебро.

Итак, серебро — это драгоценный металл, такой как золото, с ограниченным запасом и другими характеристиками сбережения. Но это также металл, который неоценим для промышленности (солнечные панели, батареи, полупроводники и многое другое). В нашем нынешнем экономическом климате, в котором мы коллективно пытаемся выйти из текущего кризиса на фоне стремительно растущего государственного долга, низких ставок и беспрецедентной денежной экспансии (сценарии, при которых золото имеет тенденцию процветать), может ли серебро сохранить свои функции в 2021 году? Дальнейшее снижение соотношения будет означать увеличение значимости серебра.