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俄罗斯卢布兑美元汇率已趋于稳定，2024年2月将稳定在每单位美元兑90卢布左右。这得益于俄罗斯经济的进口与出口水平达到平衡。汇率稳定对出口商、投资和消费市场都很重要。
从2023年的情况来看，俄罗斯经济正在应对经济制裁带来的负面影响。该国的出口潜力得以保留，这得益于与友好国家的有效合作，以及迅速制定支持本国生产商的新方法。没有人能确切说出2024年卢布会如何变化，但波动性正在下降。
2023年的卢布——动荡的原因
过去一年，美元/卢布汇率波动剧烈。1月份美元兑卢布最初为70卢布，之后卢布开始贬值，到秋季时贬值了40%。8月中旬，莫斯科交易所的美元汇率达到年度高点，为1美元兑101.7卢布。对此，当局开始采取紧急措施，出台了严格的举措。关键利率上调近一倍半，帮助卢布短暂趋稳（美元平均兑96.7卢布）。到了10月，汇率再次升至每美元兑100卢布这一心理关口。政府出台了要求出口商出售外币的新规，趋势随之发生急剧变化——到10月底，卢布升至每美元兑93.4卢布；到12月25日，交易汇率为每美元兑92卢布。
《Forecasts》杂志采访了专家，他们对不稳定程度作出了预测。大多数专家预测，今年美元汇率将为90至95卢布。17位专家中有12位预计会出现这种走势。不过，另有两位预测汇率会更高（最高可达100卢布），还有三位确信卢布将升值至每美元兑85至87卢布。
动荡的根源
据Financial Empire分析师Amelia Strana称，在过去一年半里，卢布每一轮贬值都由不同因素推动，各方在其中发挥了不同作用。
2022年夏季，美元汇率走势发生了显著变化；2022年秋季，由于进口量突然增加，汇率从50卢布跃升至80卢布。之后，汇率进一步升至每美元兑90卢布以上，这是由金融流动崩溃所引发的出口意外变化，以及投机性市场因素的影响所致。由于利率不稳定，且市场预期卢布将贬值，因此很难预测之后的走势。
2023年卢布升值时，情况则完全不同，这在很大程度上是由政府金融交易和信贷量增加决定的。汇率的剧烈波动总是会对政府官员的预测和评论作出反应。
目前，受多种因素影响，汇率水平重新有了科学依据。俄罗斯经济已达到出口与进口之间的平衡点，汇率稳定在每美元兑90卢布，这一水平对出口商以及消费和投资市场来说都可以接受。第一副总理Andrei Belousov于12月21日表示。除了总统要求出售出口收入外，进口降温以及季节性油价上涨推迟，也发挥了重要作用。
2024年卢布的基本面预测
New Path经济学家协会的专家认为，为形成稳定平衡并确保财政部的资金流得到补充，2024年两种货币的汇率将保持稳定，处于90至100卢布/美元的区间。SberCIB Investment Research高级分析师Rodion Lomivorotov支持这一观点，认为卢布汇率将维持在平均每美元兑90卢布的水平。Gazprombank专家Pavel Biryukov表示，2024年卢布年均汇率约为每美元兑93卢布。
据Promsvyazbank首席分析师Denis Popov称，根据经济部的预测，经济学家的估算显示，美元/卢布汇率预计将在2024年降至90.1，2025年降至91.1，到2026年降至92.3。
参与《Vedomosti》杂志调查的群体包括17家不同机构和专家，其中有银行、投资公司、评级机构、大学和专业协会。
经常账户盈余不断扩大，将为本币提供有力支撑，预计2023年将从上一年的580亿美元升至620亿美元。同时，经济中偿还外币债务的需求减少，对外部负债的依赖程度也将从去年的550亿至600亿美元降至400亿至450亿美元。专家比留科夫指出，……的持续干预中央银行持续干预外汇市场，以及要求出口商按规定出售外币，也会影响本币的稳定。不过，市场情绪和信息环境、地缘政治因素，以及当局在竞选期间采取的行动，都可能导致局势不稳定。此外，俄罗斯中央银行货币政策的变化也可能给卢布带来额外风险。
波动程度将在很大程度上由全球因素决定。不过，如果政府和中央银行采取相应手段，就能限制可能出现的波动范围。这些手段包括俄罗斯中央银行在既定财政机制框架内进行干预、要求出口商出售外币，以及对外国组织子公司的交易进行管控。
如果美元汇率再次试图突破100卢布关口，当局将开始采取新的行政管控措施。这可能导致进一步收紧资本提取限制、禁止以外币支付股息和贷款，以及限制外国交易者的活动。也不排除对卢布在境外流通设限、将关键利率提高至17%至20%、增加出售人民币外汇储备、禁止俄罗斯公司从非居民手中购买股票，以及放缓外国公司退出俄罗斯市场的进程。
政府支出的影响
俄罗斯政府提出的2024年预算安排，反映出其希望投入大量资源来加强武装力量。这引发了该国优先事项的整体转变，军事支出超过社会支出。克里姆林宫认为，与乌克兰和西方的战争正成为经济发展的推动力，而大幅增加军事支出则凸显了其继续对抗的意图。这些资金将用于升级武器库，并在必要时为更激进的军事行动提供资金，包括可能实施戒严或动员。
明年社会支出计划大幅增加，从1万亿卢布增至7.5万亿卢布。包括军队、警察和监狱在内的国防支出将从3.2万亿卢布增至3.5万亿卢布。但教育和医疗支出仍将维持在同一水平，这意味着实际上明年的相关支出将会减少。
尽管承诺增加支出，经济发展部预测明年通胀率仅为4.5%。预计经济将增长2.3%，平均价格为乌拉尔原油每桶71.30美元（尽管七国集团设定的价格上限为60美元）。预计美元兑卢布汇率为90.1卢布。
换言之，增加军事和社会需求支出将通过本币逐步贬值来融资，而这种贬值已经在积极发生。温和的预算赤字有助于控制通胀。
目前，国防开支计划几乎增至今年的两倍。尽管这略低于冷战期间曾达到的GDP的12-17%，但这一支出水平与美国20世纪80年代的军费开支相当。军费开支的增长始于2011年，当时俄罗斯政府启动了一项为期九年的重新武装计划，预计耗资约20万亿卢布。
克里姆林宫正积极为在乌克兰境内打一场持久战做准备，并可能正在考虑从这一局面中获得显著经济利益的可能性。武器刺激工业繁荣，并反映在经济增长中。与战争直接相关的行业正表现出令人瞩目的增长。与战争行动间接相关的行业也呈现出异常高的增长速度。
增加军事和社会需求支出会导致经济不稳定，尤其是在和平时期，对进口的依赖会加剧通胀。这带来的风险是利率可能会继续维持高位，从而对投资产生负面影响。克里姆林宫将全部精力投入增加军费开支，使国家面临长期军事行动的风险，进而恶化经济状况和民众生活水平。
基于技术分析的汇率预测
可以利用技术分析来预测卢布近期的走势。技术分析的关键是确定主要趋势和次要趋势，然后分析图表形态。图表形态有助于判断趋势延续或反转的可能性。美元汇率日线图显示形成了双顶，令此前的上升趋势反转。此前的趋势从1美元兑50卢布延续至1美元兑100卢布。如今，新的下降趋势正在形成。对于这一下降趋势，重要的是每个后续高点都低于前一个高点。这里可以看到，这些高点分别出现在11月7日、11月21日和12月4日。趋势的形成符合下降趋势的定义。
当前的盘整，是围绕此前反转低点展开的争夺：该低点略高于88的阻力位（因为目前价格低于这一水平），市场可能将其视为阻力，也可能让其成为支撑。看跌市场形成的新信号可能是价格下跌斜率变得更陡，形成看跌通道。目前唯一值得关注的是价格触及当前通道下轨，同时也到达略低于82的此前反转高点。
结论
预计2024年初，在利率上调和行政决策的背景下，卢布相较于年度平均水平将走强，但到年底预计将走弱。由于对外币的需求较低，每年前四个月通常有利于卢布。在此期间，卢布兑美元可能升至85。随后，临时外汇措施取消，以及在国家和企业投资活动增加的背景下进口持续增长，将使汇率逐渐接近1美元兑100卢布。
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