尽管支出大肆挥霍，2月份通胀仍放缓-PCE价格指数

年度通胀率保持在2.0%以上，凸显经济韧性

2月份消费者价格从上月的0.4%上涨0.3%，随着消费者支出反弹，年率从1月份的2.4%上涨2.5% 经济分析局周五报告称，该指数升至 13 个月高位。与此同时，美国商务部表示，2 月份核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源价格）从上月的 0.4% 攀升至 0.3%，并且在过去 12 个月中从 2.9% 升至 2.8%。

来源：经济分析局（BEA）网站

消费者通胀是美国经济的增长引擎，而这一次，能源成本飙升、商品通胀上升、食品价格上涨是2月份PCE物价指数增长的关键因素。能源成本上涨 2.5%，商品通胀上涨 0.5%，食品指数上涨 0.1%。另一方面，服务成本增幅较小，为 0.3%。

美联储着眼于标题和核心措施，但认为后者是确定长期通胀压力的更好指标，同时美国央行的年通胀率目标为 2.0%，过去三年尚未达到这一水平。

混合通胀数据引发了人们的担忧，即价格可能不会从现在开始大幅走低，一些人认为经济学家担心美联储政策制定者坚持今年三次降息的前景正在犯政策错误。

周五晚些时候接受 NPR 采访时，鲍威尔表示，他对 PCE 数据并不感到惊讶，并相信通胀风险没有升高。不过，他重申，如果通胀未能回落至美联储目标利率或继续走高，政策制定者将在更长时间内将利率维持在当前水平。他还指出，从目前的利率水平来看，美国经济似乎并未陷入困境。

市场预计美联储将在5月份维持利率现状，然后再降息25个基点。 6月11日至12日举行会议。根据 CME FedWatch 工具，在 PCE 价格指数报告发布后，约 61% 的交易者预计美联储官员将在 6 月份降低利率。这个数字比一天前的 55.2% 和一个月前的 52.8% 有所上升。

来源：cmegroup网站

2月份PCE价格指数报告的主要亮点

2月份个人收入增长0.3%，即665亿美元，大幅低于1月份1.0%的增长，也低于经济学家预期的0.4%增加。个人收入的增长主要来自报酬和个人经常转移收入的增加，这足以抵消个人资产收入的下降。与此同时，2 月份个人可支配收入 (DPI)（即个人收入减去税收）增长 0.2%，再次低于上个月 0.4% 的数字。另一方面，2月份实际DPI下滑0.1%，其中商品通胀上涨0.1%，服务通胀上涨0.6%。

PCE价格指数报告的亮点是消费者支出，该支出跃升至13个月以来的最高水平2月份的GDP增长率从上月的0.2%升至0.8%，表明尽管利率处于多年高位，但消费者仍有充足的购买力。

当前美元PCE增长的主要贡献者服务业包括金融服务和保险、运输服务以及住房和公用事业。在商品方面，最重要的支出是机动车辆和零部件。

市场对个人消费支出（PCE）数据的反应

美国股指期货周一连续第三天上涨，此前弱于预期的2月份通胀数据强化了市场对利率的预期六月份开始削减。亚洲时段开盘后，主要股指保持坚挺，欧洲市场周一也休市。道指期货上涨 0.30%，至 40,296 点，6 月到期的标准普尔 500 指数期货上涨 0.37%，至 2,328 点，纳斯达克期货上涨 0.55%，至 18,576 点。

Ned Davis Research 首席全球宏观策略师， Joe Kalish认为市场与美联储的利率预期完全一致，但预计如果通胀未能迅速下降，波动性将会加大。

美国国债收益率周一（新季度的第一个交易日）涨跌互现其中，利率敏感的2年期债券下跌3.5个基点至4.597%，基准10年期债券下跌0.8个基点至4.198%，30年期债券上涨1.9个基点至4.368%。此前，2 月份 PCE 价格指数数据显示总体通胀率和核心通胀率环比小幅攀升 0.3%。然而，美国国债利率录得约六个月来最大季度涨幅，虽然收益率回落可归因于市场对美联储六月降息的预期，但分析师预计债券市场的波动将在未来一段时间内持续。未来几周，投资者等待关键经济数据，例如 3 月份非农就业数据和 CPI 报告。

美元兑美元指数周一基本持平，交易者等待关键数据本周晚些时候的经济数据将以某种方式推动基准货币。

欧元兑美元汇率徘徊在一个月低点附近，而日元兑美元则在 34 个月低点附近振荡，交易员正在关注报告日本银行密切关注发明迹象。日本央行上次干预货币市场是在 2022 年 10 月，当时日元兑美元汇率跌至 32 年来的低点 152.00。

技术观点

标准普尔 500 6 月期货 (SPM24)

周四长假周末之前，基准期货几乎没有变化，维持在 5308.50 的历史新高。周五PCE物价指数数据公布之前。该指数面临直接阻力位 5328 点，收盘价高于该阻力位，涨幅可能会扩大至 5390-5400 点。下行方面，近期关键支撑位在5290。如果基准股指期货收盘跌破该水平或突破5260，则可能迅速滑向5140-5160。

交易策略：

在5290-5300做多股指期货，止损反转在5260，盈利目标5390-5400。如果触及止损，则继续持有空头交易，止损在 5320 点，并在股指期货价格接近 5160 时退出。另一方面，如果标准普尔 500 指数期货从周四收盘水平继续走高，则在 5390 点做空-5400，止损5430，盈利目标5290-5300。确保跟踪您的利润。

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Synopsis Inc (SNPS)

Synopsis 连续第二个交易日扩大跌幅，周四收于 571.50 美元，下跌 0.32%。该股较2月26日高点已下跌近10%，近期反弹未能突破前期高点，表明该股存在一定疲软。然而，收盘价高于 630.00 美元将会改变观点。近期趋势线支撑位于 535.00-565.00 美元区域，只要股票保持在该水平，上升趋势就完好无损。