8 мин. чтения
Курс российского рубля к доллару стабилизировался, и в феврале 2024 года он закрепится около отметки 90 рублей за единицу американской валюты. Это стало возможным благодаря тому, что российская экономика достигла равновесия между уровнями импорта и экспорта. Стабилизация валютного курса важна для экспортеров, инвестиций и потребительского рынка.
По итогам 2023 года становится ясно, что российская экономика справляется с негативным воздействием экономических санкций. Экспортный потенциал страны удалось сохранить благодаря эффективному взаимодействию с дружественными странами и оперативной разработке новых подходов к поддержке отечественных производителей. Никто не может точно сказать, что произойдёт с рублём в 2024 году, но волатильность снижается.
Будущее рубля и евро в 2024 году
Что произойдёт с рублём и юанем в 2024 году?
Экзотические валюты в 2024 году
Рубль в 2023 году — причины турбулентности
За последний год курс доллара к рублю сильно колебался. Начав с отметки 70 рублей за доллар в январе, рубль стал терять в цене и к осени подешевел на 40%. В середине августа курс доллара на Московской бирже достиг годового максимума — 101,7 рубля за доллар. В ответ власти забеспокоились и ввели жёсткие меры. Повышение ключевой ставки почти в полтора раза помогло ненадолго стабилизировать рубль (в среднем доллар стоил 96,7 рубля). К октябрю курс снова поднялся до психологической отметки 100 рублей за доллар. Правительство ввело новые правила продажи валютной выручки экспортёрами, и тенденция резко изменилась: к концу октября рубль укрепился до 93,4 рубля за доллар, а к 25 декабря торговался на уровне 92 рублей за доллар.
Журнал Forecasts опросил экспертов, которые оценили возможный уровень нестабильности. По прогнозам большинства из них, в этом году доллар будет стоить 90–95 рублей. Такого развития событий ожидают двенадцать из 17 опрошенных. Ещё двое прогнозируют более высокий курс — до 100 рублей, а трое уверены, что рубль укрепится до 85–87 рублей за доллар.
Источник турбулентности
По словам аналитика Financial Empire Амелии Страны, за последние полтора года каждый этап ослабления рубля был обусловлен разными факторами, в которых участвовали разные стороны.
Летом 2022 года динамика курса доллара существенно изменилась: осенью 2022 года он подскочил с 50 до 80 рублей из-за резкого роста объёмов импорта. Дальнейший рост курса, превысившего 90 рублей за доллар, был вызван неожиданными изменениями в экспорте, вызванными сокращением финансовых потоков и влиянием спекулятивных факторов рынка. Прогнозировать дальнейшие события было сложно из-за нестабильности процентных ставок и ожиданий ослабления рубля, отмечает она.
Совершенно иначе развивались события, когда в 2023 году рубль стал дорожать: это во многом было обусловлено финансовыми операциями государства и ростом объёмов кредитования. Резкие колебания валютного курса неизменно следовали за прогнозами и комментариями государственных чиновников.
В настоящее время уровень курса вновь получил научное обоснование благодаря множеству факторов. Российская экономика достигла точки равновесия между экспортом и импортом, а курс стабилизировался на уровне 90 рублей за доллар, что приемлемо как для экспортёров, так и для потребительского и инвестиционного рынков, заявил 21 декабря первый вице-премьер Андрей Белоусов. Помимо поручения президента продавать экспортную выручку, важную роль сыграли охлаждение импорта и перенос сезонного повышения цен на нефть.
Фундаментальный прогноз рубля на 2024 год
Чтобы сформировать устойчивое равновесие и обеспечить пополнение финансового потока Министерства финансов, эксперты ассоциации экономистов «Новый путь» считают, что в 2024 году взаимный валютный курс останется стабильным в диапазоне от 90 до 100 руб./$. Старший аналитик SberCIB Investment Research Родион Ломиворотов придерживается этой точки зрения и утверждает, что средний курс рубля останется на уровне 90 руб./$. По мнению специалиста Газпромбанка Павла Бирюкова, среднегодовой курс рубля в 2024 году составит около 93 руб./$.
По словам главного аналитика Промсвязьбанка Дениса Попова, оценки экономистов, основанные на прогнозе Министерства экономики, указывают на планируемое снижение курса доллара к рублю в 2024 году до 90,1, в 2025 году — до 91,1, а к 2026 году — до 92,3.
В опросе журнала «Ведомости» участвовали представители 17 различных организаций и эксперты, включая банки, инвестиционные компании, рейтинговые агентства, университеты и профессиональные ассоциации.
Рост профицита текущего счёта окажет существенную поддержку национальной валюте: в 2023 году он увеличится до $62 млрд с $58 млрд годом ранее. Одновременно сокращение потребности экономики в погашении валютных долгов уменьшит зависимость от внешних обязательств до $40–45 млрд против $55–60 млрд в прошлом году. Эксперт Бирюков отмечает, что продолжающиеся интервенции Центрального банка на валютном рынке и установление обязательных нормативов продажи валюты экспортёрами также влияют на стабильность национальной валюты. Однако нестабильная ситуация может возникнуть из-за агрессивности рынка и информационного фона, геополитических факторов и действий властей в ходе избирательной кампании. Кроме того, дополнительным риском для рубля может стать изменение денежно-кредитной политики Центрального банка России.
Степень волатильности во многом будет определяться глобальными факторами, однако использование инструментов правительства и Центрального банка позволит ограничить диапазон вероятных колебаний. К ним относятся интервенции Центрального банка России в рамках установленного бюджетного механизма, обязательная продажа валюты экспортёрами и методы контроля за сделками с дочерними компаниями иностранных организаций.
Если курс доллара вновь попытается превысить отметку 100 рублей, власти начнут принимать новые меры административного контроля. Это может привести к ужесточению ограничений на вывод капитала, запрету на выплату дивидендов и погашение займов в иностранной валюте, а также к ограничениям на деятельность иностранных трейдеров. Нельзя исключать введение ограничений на оборот рублей за рубежом, повышение ключевой ставки до 17–20%, увеличение продажи валютного резерва в юанях, запрет российским компаниям покупать акции у нерезидентов и замедление выхода иностранных компаний с российского рынка.
Влияние государственных расходов
Использование бюджета на 2024 год, предложенного российским правительством, отражает стремление направить значительные ресурсы на укрепление вооружённых сил. Это знаменует глобальное изменение приоритетов страны, в котором военные расходы превалируют над социальными. Кремль утверждает, что война с Украиной и Западом становится двигателем экономического прогресса, а значительное увеличение военных расходов подчёркивает намерение продолжать противостояние. Средства будут использоваться для модернизации арсеналов и, при необходимости, финансирования более агрессивных военных действий, включая возможное введение военного положения или мобилизацию.
В следующем году социальные расходы планируется увеличить на огромную сумму — с 1 трлн рублей до 7,5 трлн рублей. Расходы на оборону, включая армию, полицию и тюрьмы, вырастут с 3,2 трлн рублей до 3,5 трлн рублей. Однако расходы на образование и медицину останутся на прежнем уровне, а значит, в реальном выражении в следующем году они сократятся.
Несмотря на эти обещания увеличить расходы, Министерство экономического развития прогнозирует, что в следующем году инфляция вырастет всего на 4,5%. Ожидается, что экономика вырастет на 2,3%, а средняя цена нефти Urals составит $71.30 за баррель (несмотря на установленный G7 потолок цены в $60). Ожидаемый курс доллара к рублю составит 90,1 рубля.
Иными словами, рост расходов на военные и социальные нужды будет финансироваться за счёт постепенного обесценивания национальной валюты, которое уже активно происходит. Сдерживать инфляцию удаётся благодаря умеренному дефициту бюджета.
К настоящему моменту расходы на оборону планируется почти удвоить по сравнению с текущим годом. Хотя это несколько меньше, чем 12–17% ВВП, которые когда-то тратились на оборону во время холодной войны, эти расходы сопоставимы с военными расходами США в 1980-х годах. Рост военных расходов начался в 2011 году, когда российское правительство запустило девятилетнюю программу перевооружения, стоимость которой оценивалась примерно в 20 триллионов рублей.
Кремль активно готовится к затяжной войне на территории Украины и, возможно, рассматривает возможность получения значительных экономических выгод от такого сценария. Вооружения стимулируют промышленный подъём, который отражается на экономическом росте. Отрасли, непосредственно связанные с войной, демонстрируют впечатляющий рост. Необычно высокими темпами растут и отрасли, косвенно связанные с военными действиями.
Рост расходов на военные и социальные нужды ведёт к экономической нестабильности, особенно в мирное время, когда зависимость от импорта способствует высокой инфляции. Это создаёт риск сохранения высоких процентных ставок, что может негативно сказаться на инвестициях. Направляя все усилия на увеличение военных расходов, Кремль подвергает страну риску постоянных военных действий, что, в свою очередь, ухудшает экономическую ситуацию и уровень жизни населения.
Прогноз курса на основе технического анализа
Предсказать, что произойдёт с рублём в ближайшем будущем, можно с помощью технического анализа. В техническом анализе главное — определить основные и второстепенные тренды, а затем проанализировать графические модели. Графические фигуры позволяют определить вероятность продолжения или разворота трендов. На дневном графике курса доллара видна фигура «двойная вершина», которая развернула предыдущий восходящий тренд. Этот тренд продолжался от 50 до 100 рублей за доллар. Сейчас формируется новый нисходящий тренд. Для этого нисходящего тренда важно, чтобы каждая последующая вершина была ниже предыдущей. Здесь такие вершины можно увидеть 7 ноября, 21 ноября и 4 декабря. Формирование тренда соответствует определению нисходящего тренда.
Текущая консолидация — это борьба за то, чтобы предыдущий минимум разворота остался чуть выше уровня сопротивления 88 (поскольку цены сейчас ниже этого уровня), либо стал уровнем поддержки. Более крутой наклон снижения цены — медвежий канал — может стать новым сигналом формирования медвежьего рынка. Пока впереди лишь достижение нижней границы текущего канала и одновременно предыдущей вершины разворота чуть ниже отметки 82.
Итоги
В начале 2024 года ожидается укрепление рубля относительно среднегодового курса на фоне повышения ставок и административных решений, однако к концу года прогнозируется его ослабление. Первые четыре месяца года обычно благоприятны для рубля из-за низкого спроса на валюту. В этот период курс может укрепиться до 85 рублей за доллар. Последующая отмена временных валютных мер и сохранение роста импорта на фоне повышения инвестиционной активности государства и бизнеса приведут к смещению курса ближе к отметке 100 рублей.
Используйте эту информацию и торгуйте с лучшим Forex-брокером в России — компанией Alfa Forex.