8 мин. чтения
В четверг доллар США завершил день без изменений, доходность облигаций снизилась, а фондовые индексы закрылись разнонаправленно
В декабре потребительские цены выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,2% месяцем ранее, а годовая инфляция ускорилась с 3,1% до 3,4% — максимума за три месяца, как показали данные, опубликованные Бюро трудовой статистики США. Опрошенные Dow Jones экономисты ожидали, что годовая инфляция в декабре вырастет до 3,2%. Тем временем базовая инфляция, не учитывающая цены на продукты питания и энергоносители, выросла на 0,3% за месяц, а в годовом выражении немного снизилась до 3,9%, впервые с середины 2021 года опустившись ниже 4%. Если месячный показатель базовой инфляции соответствовал ожиданиям аналитиков, то экономисты прогнозировали снижение годовой инфляции до 3,8%.
Ускорение базовой инфляции было главным образом вызвано ростом расходов на жильё: они увеличились на 0,5% за месяц и на 6,2% за год, обеспечив около двух третей общего показателя инфляции. Кроме того, стоимость автострахования выросла почти до максимума за пять десятилетий, усилив инфляционное давление. Хотя представители центрального банка США ожидают, что расходы на жильё будут снижаться в течение года, поскольку новые договоры аренды указывают на уменьшение арендной платы, экономисты считают, что высокие расходы на автострахование в ближайшее время не снизятся.
ИПЦ для всех городских потребителей — месяц к месяцу
Источник: bls.gov
Хотя последний отчёт по ИПЦ не заставит представителей ФРС пересмотреть ожидания возвращения инфляции к 2,5% в 2024 году и целевому уровню 2,0% в 2025 году, трейдеры фьючерсов на ставку ФРС продолжают рассчитывать на её снижение в марте. Согласно инструменту CME FedWatch Tool, 63,3% трейдеров ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов в марте. Этот показатель немного ниже значения предыдущего дня — 64,7%.
Источник: сайт cmegroup
Однако, несмотря на ожидания рынка относительно разворота процентной ставки в марте и шести снижений ставки в этом году, прогнозы Федеральной резервной системы указывают лишь на три снижения. Прогнозы опубликованы на фоне того, что уровень безработицы остаётся ниже 4%, а потребительские расходы сохраняют высокие темпы.
Основные выводы из отчёта об индексе потребительских цен за декабрь
Бюро трудовой статистики США сообщило, что сезонно скорректированный индекс потребительских цен для всех городских потребителей в декабре вырос на 0,3% после роста на 0,1% в предыдущем месяце. Индекс расходов на жильё увеличился с 0,4% в ноябре до 0,5%, обеспечив более 50% общего роста индекса в декабре.
Другим крупным фактором роста общего индекса стал индекс страхования автотранспортных средств: в декабре он вырос на 1,5% после увеличения на 1,0% месяцем ранее. Тем временем индекс медицинских услуг в декабре вырос на 0,6%, как и месяцем ранее.
В декабре индекс цен на продукты питания вырос на 0,2%, как и месяцем ранее, и на 2,7% в годовом выражении. Цены на энергоносители, напротив, увеличились за месяц на 0,4%: индекс цен на бензин вырос на 0,2%, тогда как индексы цен на природный газ и топливо в декабре снизились на 0,4% и 5,5% соответственно. За 12 месяцев индекс цен на энергоносители снизился на 2,0%, главным образом из-за падения индексов цен на природный газ и топочный мазут на 13,8% и 14,7% соответственно; индекс цен на бензин снизился на 1,9%.
Источник: bls.gov
Оценки экономистов по данным ИПЦ за декабрь
Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management, считает, что декабрьские данные по потребительской инфляции вполне приемлемы, хотя темпы дезинфляции остаются медленными. По её мнению, ФРС не перейдёт к снижению процентных ставок, пока расходы на жильё остаются высокими. При этом она ожидает, что к середине года эти показатели сблизятся, и тогда политики могут начать снижать процентные ставки.
Брайан Коултон, главный экономист Fitch Ratings в Лондоне, считает, что небольшой рост общего показателя ИПЦ был вызван повышением цен на энергоносители. Однако его беспокоит, что базовая инфляция снижается очень медленно в последние несколько месяцев, а инфляция в секторе услуг по-прежнему держится на уровне около 5,0% год к году. Это не согласуется с устойчивым возвращением общей инфляции к отметке 2,0%. По его ожиданиям, ФРС будет сохранять осторожность и не станет торопиться снижать ставки так быстро, как рассчитывают рынки.
По словам Адама Тёрнквиста, рынки уверены, что влияние компонента расходов на жильё на индекс потребительских цен проявляется с задержкой, и ожидают, что со временем этот показатель снизится. По его мнению, реакция в четверг на оказавшийся выше ожиданий отчёт по ИПЦ свидетельствует о некотором самоуспокоении рынка в отношении общей инфляционной динамики.
Реакция рынка на декабрьский отчёт о потребительской инфляции
В четверг фондовые рынки США закрылись разнонаправленно на фоне волатильной сессии, в ходе которой цены двигались в обе стороны, пока инвесторы пытались оценить оказавшийся выше ожиданий отчёт о потребительской инфляции и его влияние на курс денежно-кредитной политики ФРС. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 15,49 пункта, или 0,04%, до 37 711,02, Nasdaq 100 поднялся на 27,86 пункта, или 0,17%, до 16820.90, тогда как S&P 500 закрылся на отметке 16820.90, снизившись на 3,21 пункта, или 0,07%.
Участники рынка надеются, что Федеральная резервная система начнёт снижать ставки позднее в этом квартале. Инфляция, оказавшаяся выше ожиданий, лишь отсрочит решение ФРС о снижении ставок и сдержит недавний рост фондового рынка.
Инвесторы также сохраняли осторожность в преддверии сезона квартальной отчётности американских компаний: в пятницу отчёты представят несколько крупнейших банков страны. Bank of America, Wells Fargo, JP Morgan и Citibank откроют сезон отчётности; рынки ожидают замедления роста прибыли из-за увеличения резервов на покрытие возможных дефолтов по кредитам.
Следующий важный отчёт по инфляции — индекс цен производителей (PPI), который будет опубликован в пятницу утром. Трейдеры ожидают, что общий показатель в декабре вырастет на 0,1%, а базовый индекс цен производителей — на 0,2%. Любой сюрприз в сторону повышения может спровоцировать распродажу акций, поскольку трейдеры будут корректировать свои ожидания по процентным ставкам в соответствии с ожиданиями представителей ФРС.
В четверг доходность казначейских облигаций США снизилась: инвесторы проигнорировали последний отчёт по инфляции и рассчитывали на ослабление ценового давления. Доходность двухлетних казначейских облигаций упала на 11,1 базисного пункта, до 4.258 — самого низкого уровня с 29 декабря; доходность десятилетних облигаций снизилась на 5,5 базисного пункта, до 3.974, а доходность 30-летних облигаций уменьшилась на 2,0 базисного пункта, до 4.18%.
Тем временем спред между двухлетними и десятилетними облигациями, который аналитики считают предвестником рецессии, ещё больше сузился и составил -28.5 пункта: доходность краткосрочных облигаций снизилась сильнее, чем доходность более долгосрочных, что указывает на возможное скорое снижение ставок.
В интервью Bloomberg TV в четверг президент Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер заявила, что представителям центрального банка нужны дополнительные доказательства замедления инфляции, прежде чем снижать ставки. Это ослабило надежды на снижение ставки в марте.
На валютных рынках доллар вырос по отношению к основным валютам, входящим в индекс доллара США, после публикации более высокого показателя ИПЦ, но позднее в ходе сессии отступил и в четверг закрылся без изменений на отметке 102.29.
Однако в пятницу американская валюта отыграла часть потерь на фоне опасений, что рынки закладывают в цены более значительное снижение ставки в 2024 году, чем, вероятно, проведёт центральный банк США, а также сообщений о том, что США и Великобритания нанесли авиаудары по повстанцам-хуситам в Йемене.
В недавних публичных выступлениях представители ФРС предельно ясно дали понять, что прогресса в снижении инфляции недостаточно для начала снижения ставок в марте. Несмотря на это, большинство трейдеров считают, что центральный банк США снизит ставки на 25 базисных пунктов.
Bank of America прогнозирует ослабление доллара в 2024 году. По мнению валютных стратегов банка, если экономику США ждёт мягкая посадка, а рост замедлится в соответствии с динамикой других стран, американская валюта должна снизиться с переоценённых уровней, особенно по отношению к австралийскому и канадскому долларам, а также скандинавским валютам (NOK, SEK, DKK, ISK).
Технический анализ
Спотовая пара USDJPY
В четверг японская иена закрылась на уровне 145.26 за доллар, прибавив за сессию 0,34%. После того как в ноябре прошлого года паре не удалось пробить максимум октября 2022 года, она снизилась примерно на 7,5%, хотя в конце декабря частично восстановилась. Но, несмотря на снижение, USD/JPY остаётся в долгосрочном восходящем тренде, пока не закрепится закрытие ниже 141.00.
В настоящее время пара удерживается вблизи краткосрочной зоны поддержки 144.70–145.00. Закрытие ниже этого уровня приведёт к дальнейшему ослаблению доллара США, а пара, вероятно, направится к поддержке долгосрочной восходящей линии тренда на отметке 141.00. Сверху краткосрочное сопротивление расположено на ключевых уровнях Фибоначчи 146.00 и 147.45, а среднесрочное сопротивление — на 151.90 (максимумах ноября 2023 года).
Стратегия
Открыть длинную позицию по USD/JPY в зоне 144.70–145.00 со стопом и разворотом позиции на 144.30 и целью по прибыли 146.10. Если пара закроется ниже 144.70 или пробьёт 144.30, развернуть длинные позиции, установив стоп-лосс на 145.60, и выйти из позиции по мере приближения цены к 141.50.
Нажмите на ссылку, чтобы открыть график — TradingView — отслеживайте все рынки
Amazon Inc. (AMZN)
В четверг акции Amazon Inc. закрылись на отметке $155.18, прибавив за сессию 0.94%. Долгосрочный тренд остаётся бычьим: акции закрылись выше ключевой зоны сопротивления на ближайшую перспективу $152.00–$155.00. Хотя рост, вероятно, продолжится в направлении сопротивления долгосрочного бычьего канала на отметке $176.00, для большей осторожности рекомендуется дождаться, пока цена преодолеет $160.00, прежде чем открывать длинные позиции. В случае снижения, если цена опустится ниже $152.00, падение может продолжиться до следующей зоны поддержки $143.00–$148.00.
Стратегия
Открывайте длинные позиции в диапазоне $148.00–$150.00 со стоп-лоссом на отметке $140.00 и целевым уровнем прибыли $176.00. Если цена продолжит снижаться, постепенно наращивайте длинные позиции вплоть до минимума следующей зоны поддержки на отметке $143.00, установив стоп-лосс на $140.00 и целевой уровень прибыли на $176.00.
Нажмите на ссылку, чтобы посмотреть график — TradingView — отслеживайте все рынки