7 мин. чтения
Рост валового внутреннего продукта замедлился по сравнению с предыдущими тремя месяцами, но превысил ожидания
Согласно опубликованному в четверг предварительному отчету Бюро экономического анализа Министерства торговли США, в четвертом квартале 2023 года экономика США росла в годовом исчислении на 3.3%. Реальный валовой внутренний продукт, который отражает стоимость всех товаров и услуг, произведённых в США, вырос сильнее, чем ожидавшиеся экономистами с Уолл-стрит 2.0%, чему способствовали уверенные потребительские расходы. Это развеяло мрачные прогнозы рецессии, которые многие аналитики высказывали с середины 2022 года.
Отчет о ВВП, превысившем ожидания, вышел на фоне существенного замедления инфляции в четвертом квартале. Базовый индекс цен расходов на личное потребление (PCE) вырос на 2.0% в последнем квартале, а общий уровень инфляции — на 1.8%. В годовом исчислении индекс цен PCE вырос на 2.7%, значительно ниже показателя 5.9%, зафиксированного в последнем квартале 2022 года, тогда как базовая инфляция составила 3.2% против 5.1% за тот же период.
В третьем квартале экономика США выросла на 4.9%, продемонстрировав стремительный рост, несмотря на значительное замедление инфляции. Устойчивость рынка труда, обусловленная низким уровнем увольнений и заметным ростом зарплат, стала главной причиной сильного роста ВВП и поддержала потребительские расходы. Кроме того, значительные государственные расходы, почти нулевые процентные ставки и денежные выплаты домохозяйствам во время пандемии COVID стимулировали розничные сбережения, а компании зафиксировали низкие ставки — всё это помогло избежать практически неизбежной рецессии.
Отчет о ВВП за четвертый квартал опубликован менее чем за неделю до первого в этом году заседания Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике. Хотя рынки в подавляющем большинстве ожидают, что представители ФРС сохранят процентную ставку на максимальном за несколько десятилетий уровне 5.25%-5.50%, сильный отчет о ВВП может побудить центральный банк США удерживать высокие ставки еще некоторое время.
Между тем трейдеры фьючерсами на ставку Fed Funds постепенно снижают ожидания скорого перехода ФРС к снижению процентных ставок. Согласно инструменту CME FedWatch Tool, сейчас рынки оценивают вероятность снижения ФРС ставки с текущего уровня в марте в 46.2%. Месяц назад эта вероятность достигала 75.6%.
Источник: сайт cmegroup
Основные выводы из отчета о валовом внутреннем продукте за четвертый квартал
Рост реального ВВП был обусловлен потребительскими расходами на товары и услуги, расходами федерального правительства, правительств штатов и местных органов власти, экспортом, инвестициями в жилую и нежилую недвижимость и частными инвестициями в запасы. В основном потребители тратили средства на такие услуги, как питание, проживание и медицинское обслуживание, а среди товаров — на прочие товары недлительного пользования, товары для отдыха и автомобили.
Напротив, замедление роста реального ВВП в четвертом квартале было в основном обусловлено снижением частных инвестиций в запасы, потребительских расходов, инвестиций в жилую недвижимость и расходов федерального правительства, тогда как импорт замедлился. Номинальный ВВП вырос в годовом исчислении на 4.8%, или на $328.7 млрд, до $27.94 трлн против 8.3%, или $547.1 млрд, в третьем квартале.
Индекс цен на внутренние покупки вырос на 1.9% в четвертом квартале после роста на 2.9% в третьем квартале, а индекс цен расходов на личное потребление (PCE) увеличился на 1.7% после 2.6%. Между тем базовый индекс цен PCE, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 2.0% — столько же, сколько и в третьем квартале.
Полный отчет можно посмотреть ЗДЕСЬ.
Оценки экономистов по данным о валовом внутреннем продукте
Роб Хаворт, старший директор по инвестиционной стратегии в US Bank Asset Management Group, считает, что отчет о ВВП удивил рынки: инфляция замедлилась, несмотря на уверенные потребительские расходы. Он ожидает, что в будущем дополнительную поддержку окажут корпоративная прибыль и рост продаж.
Аналитик Hargreaves Lansdown Софи Лунд Йейтс заявила, что экономика США сохраняет устойчивость на фоне высоких процентных ставок и растущей инфляции благодаря сильным потребительским расходам. По ее словам, домохозяйства расходуют чрезмерно большие сбережения, а многие выплачивают кредиты по высоким ставкам, тем самым поглощая более сильные, чем ожидалось, шоки. Она считает, что последствия шторма будут неизбежны, и предупреждает: участники рынка, ожидающие скорого снижения ставок ФРС, будут сильно разочарованы.
Реакция рынка на отчет о ВВП США за четвертый квартал
Акции США выросли в четверг: S&P 500 и Dow Jones Industrial Average закрылись на очередных рекордных максимумах, а Nasdaq 100 отступил от внутридневного максимума и завершил сессию небольшим ростом. Более сильный, чем ожидалось, рост ВВП в четвертом квартале улучшил настроения инвесторов в отношении экономики США. Базовый индекс S&P 500 вырос на 0.53% и закрылся на отметке 4894.16, Dow завершил торги ростом на 0.64% до 38,049.13, а Nasdaq 100 поднялся на 0.10% до 15,510.50.
В четвертом квартале экономика США выросла на 3.3% благодаря уверенным потребительским расходам, несмотря на стабилизацию инфляции. Это свидетельствует о том, что ФРС успешно борется с высокими ценами, избегая рецессии. По данным Dow Jones Newswires, индекс S&P 500 торгуется на уровне 20 прогнозируемых прибылей за следующие 12 месяцев — это максимум с тех пор, как ФРС начала повышать процентные ставки в 2022 году.
Доходность казначейских облигаций США снизилась в четверг, несмотря на уверенные показатели экономики США в четвертом квартале: инвесторы сосредоточились на инфляционной составляющей отчета о ВВП и ожидали дальнейшего снижения цен, сохраняя при этом прогноз о шести снижениях ставки ФРС на четверть процентного пункта в этом году.
Доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась на 8.5 базисного пункта, до 4.299%, доходность 10-летних облигаций упала на 6 базисных пунктов, до 4.12%, а доходность 30-летних облигаций снизилась на 3.9 базисного пункта, до 4.372%.
Между тем Министерство финансов США успешно разместило на аукционе семилетние облигации на $41 млрд с небольшим дисконтом. По данным отчета BMO Capital Markets, доля заявок от участников, не являющихся дилерами, составила 86.1%, что выше среднего уровня.
Доллар США вырос в четверг по отношению к основным валютам в индексе доллара США (DXY): взвешенный по объему торговли индекс прибавил 0.33% и закрылся на максимуме за две сессии — 103.57. Доллар США укрепился на 0.35% к евро и завершил четверговую сессию на отметке 1.0846, вырос на 0.15% к фунту стерлингов, до 1.2706, и на 0.11% к японской иене, до 147.66. Сильный рост экономики США в четвертом квартале усилил ожидания, что Федеральная резервная система будет дольше сохранять высокие процентные ставки, повысив спрос на американскую валюту. Между тем евро оказался под давлением после того, как инвесторы повысили ставки на возможное повышение ставки в апреле по итогам состоявшегося в четверг заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) по денежно-кредитной политике.
Технический анализ
Tesla Inc (TSLA)
В четверг акции Tesla упали более чем на 12% и закрылись на отметке $182.63 после того, как компания сообщила о более низкой, чем ожидалось, прибыли в четвертом квартале прошлого года и представила сдержанный прогноз для электромобилей на 2024 год. Слабый отчет о прибыли в сочетании с расплывчатыми прогнозами руководства привел к многочисленным понижениям рейтингов и целевых цен, в результате чего акции закрылись на самом низком уровне с 19 мая 2023 года.
Акции Tesla сейчас находятся в основном нисходящем тренде и закрылись немного ниже среднесрочной медвежьей линии тренда на уровне $183.00. Вероятно, снижение продолжится до $175.00-$176.00, прежде чем котировки восстановятся. Ближайшее сопротивление сверху находится в районе ноябрьских минимумов на $195.00, за которыми следует зона $205.00-$208.00. RSI находится в зоне перепроданности, что указывает на возможный краткосрочный отскок после резкого падения.
Торговая стратегия
Открывайте длинную позицию по Tesla, если цена опустится до $175.00-$176.00. Установите стоп-лосс на $169.00 и закройте позицию, когда цена приблизится к $190.00-$194.00. Длинные позиции также можно открывать только в том случае, если акции закроются выше $208.00. Установите стоп-лосс на $201.00, а цель по прибыли — $237.00-$240.00.
Tesla Inc. — дневной график
Нажмите на ссылку, чтобы посмотреть график — TradingView — отслеживайте все рынки
Shopify Inc. (SHOP)
В четверг SHOP закрылась снижением на 0.30% на отметке $80.49, отступив от почти двухлетних максимумов, достигнутых ранее на этой неделе. Хотя акции отреагировали примерно так же, как рынок в целом, Shopify остается в основном восходящем тренде. Однако фигура «двойная вершина» указывает на возможное краткосрочное снижение цены при пробое линии шеи.
Если цена закроется ниже $80.50 — уровня пробоя разворотной фигуры «двойная вершина», — снижение может продолжиться до $70.00-$70.60, где проходит горизонтальная линия, соединяющая декабрьский и январский минимумы. С другой стороны, если акции восстановятся и закроются выше $83.50, рост может продолжиться вплоть до $103.00-$116.00.
Торговая стратегия
Открывайте короткую позицию по SHOP, только если акции закроются ниже $80.50. Установите стоп-лосс на $84.50 и закройте позицию, когда цена приблизится к $71.00. И наоборот, открывайте длинные позиции, если Shopify закроется выше $84.00 или поднимется выше $86.00. Установите стоп-лосс на $78.00, а цель по прибыли — $103.00-$115.00. Обязательно установите трейлинг-стопы для длинных позиций.
Shopify Inc. — дневной график
Нажмите на ссылку, чтобы посмотреть график — TradingView — отслеживайте все рынки