6 мин. чтения
Годовая инфляция осталась выше 2.0%, что подчёркивает устойчивость экономики
В феврале потребительские цены выросли на 0.3% после роста на 0.4% в предыдущем месяце, а в годовом выражении — на 2.5% против 2.4% в январе. При этом потребительские расходы восстановились до максимума за 13 месяцев, как Бюро экономического анализа сообщило в пятницу. Между тем базовая инфляция, которая не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в феврале составила 0.3% против 0.4% месяцем ранее, а за последние 12 месяцев снизилась с 2.9% до 2.8%, сообщило Министерство торговли.
Источник: сайт Бюро экономического анализа (BEA)
Потребительская инфляция — двигатель роста экономики США, и на этот раз основными факторами роста индекса цен PCE в феврале стали резкий рост расходов на энергоносители, ускорение инфляции на товары и повышение цен на продукты питания. Расходы на энергоносители подскочили на 2.5%, инфляция на товары составила 0.5%, а индекс цен на продукты питания вырос на 0.1%. В то же время стоимость услуг увеличилась на меньшие 0.3%.
ФРС учитывает как общий, так и базовый показатели инфляции, однако считает последний более точным индикатором долгосрочного инфляционного давления. Хотя целевой уровень годовой инфляции американского центробанка составляет 2.0%, за последние три года этого уровня так и не удалось достичь.
Смешанные данные по инфляции вызвали опасения, что цены вряд ли будут существенно снижаться дальше. Некоторые экономисты считают, что представители ФРС допускают ошибку в политике, сохраняя ожидания трёх снижений ставки в этом году.
В интервью NPR позднее в пятницу Пауэлл заявил, что данные по PCE его не удивили и что инфляционные риски не возросли. Однако он вновь подчеркнул: если инфляция не будет снижаться в направлении целевого уровня ФРС или продолжит расти, представители регулятора будут дольше сохранять ставки на текущих уровнях. Он также отметил, что, судя по нынешнему уровню процентных ставок, экономика США не выглядит находящейся в тяжёлом состоянии.
Рынки ожидают, что в мае ФРС сохранит процентные ставки без изменений, а затем снизит их на 25 базисных пунктов на заседании 11–12 июня. Согласно данным CME FedWatch Tool, после публикации отчёта по индексу цен PCE около 61% трейдеров ожидают, что представители ФРС снизят процентные ставки в июне. Днём ранее этот показатель составлял 55.2%, а месяц назад — 52.8%.
Источник: сайт cmegroup
Основные выводы из февральского отчёта по индексу цен PCE
В феврале личные доходы выросли на 0.3%, или на $66.5 млрд, что значительно ниже январского роста на 1.0% и ожиданий экономистов, предполагавших увеличение на 0.4%. Рост личных доходов был главным образом обусловлен увеличением оплаты труда и текущих трансфертных поступлений, которое с избытком компенсировало снижение доходов от активов. Между тем располагаемый личный доход (DPI), то есть личный доход за вычетом налогов, в феврале вырос на 0.2%, вновь уступив показателю предыдущего месяца в 0.4%. В то же время реальный располагаемый доход в феврале снизился на 0.1%; инфляция на товары составила 0.1%, а на услуги — 0.6%.
Главным событием отчёта по индексу цен PCE стали потребительские расходы: в феврале они подскочили до максимума за 13 месяцев, составив 0.8% против 0.2% месяцем ранее. Это указывает на то, что у потребителей по-прежнему достаточно покупательной способности, несмотря на процентные ставки, близкие к многолетним максимумам.
Наибольший вклад в рост текущего долларового показателя PCE в секторе услуг внесли финансовые услуги и страхование, транспортные услуги, а также жильё и коммунальные услуги. Среди товаров больше всего расходов пришлось на автомобили и запчасти.
Реакция рынка на данные о потребительских расходах (PCE)
В понедельник фьючерсы на фондовые индексы США росли третий день подряд: данные об инфляции за февраль, оказавшейся ниже ожиданий, укрепили рыночные ожидания начала снижения ставок в июне. После позитивного старта азиатской сессии ключевые индексы удерживали позиции, тогда как европейские рынки в понедельник также оставались закрытыми. Фьючерсы на DJIA выросли на 0.30%, до 40,296; июньские фьючерсы на S&P 500 поднялись на 0.37%, до 2,328, а фьючерсы на Nasdaq торговались с ростом на 0.55%, на уровне 18,576.
Главный глобальный макростратег Ned Davis Research Джо Калиш считает, что рыночные ожидания по процентным ставкам полностью совпадают с ожиданиями ФРС, однако прогнозирует усиление волатильности, если инфляция не будет быстро снижаться.
В понедельник, в первый торговый день нового квартала, доходность казначейских облигаций США менялась разнонаправленно: доходность чувствительной к ставкам двухлетней ноты снизилась на 3.5 базисного пункта, до 4.597%; доходность эталонной десятилетней ноты снизилась на 0.8 базисного пункта, до 4.198%, а доходность 30-летних облигаций выросла на 1.9 базисного пункта, до 4.368%. Это произошло после того, как февральские данные по индексу цен PCE показали более умеренный рост общей и базовой инфляции — на 0.3% в месячном выражении. Однако доходность государственного долга США продемонстрировала наибольший квартальный рост примерно за шесть месяцев. Хотя снижение доходности можно объяснить ожиданиями рынка относительно снижения ставки ФРС в июне, аналитики ожидают, что волатильность на рынке облигаций сохранится в течение следующих нескольких недель, пока инвесторы ждут важных экономических данных, таких как мартовский отчёт о занятости вне сельского хозяйства и отчёт об индексе потребительских цен.
В понедельник доллар в целом не изменился по отношению к другим валютам в составе индекса доллара США: трейдеры ждали выхода важных экономических данных позднее на этой неделе, которые должны были задать направление движения основной валюты.
Пара EURUSD держалась вблизи месячных минимумов, а японская иена колебалась около минимумов за 34 месяца по отношению к доллару. Трейдеры внимательно следили за сообщениями Банка Японии в поисках признаков интервенции. В последний раз центробанк Японии вмешивался в валютный рынок в октябре 2022 года, после того как иена упала до минимума за 32 года — 152.00 за доллар США.
Технический анализ
Июньские фьючерсы на S&P 500 (SPM24)
В четверг эталонные фьючерсы закрылись почти без изменений, на новом историческом максимуме 5308.50, перед длинными выходными и публикацией данных по индексу цен PCE в пятницу. Ближайшее сопротивление для индекса находится на отметке 5328; если закрытие окажется выше, рост может продолжиться до 5390–5400. Снизу ключевая краткосрочная поддержка расположена на уровне 5290. Если фьючерсы на эталонный индекс закроются ниже этого уровня или пробьют 5260, они могут быстро снизиться до 5140–5160.
Торговая стратегия:
Открывайте длинную позицию по фьючерсам на индекс в диапазоне 5290–5300, установив стоп-ордер с разворотом позиции на уровне 5260 и цель по прибыли на уровне 5390–5400. Если стоп-ордера сработают, продолжайте удерживать короткие позиции со стоп-лоссом на уровне 5320 и закрывайте их по мере приближения цены фьючерсов на индекс к 5160. С другой стороны, если фьючерсы на S&P 500 продолжат расти от уровня закрытия четверга, открывайте короткую позицию на уровне 5390–5400, установив стоп-лосс на уровне 5430 и цель по прибыли на уровне 5290–5300. Не забывайте передвигать стоп-лосс вслед за прибылью.
Нажмите на ссылку, чтобы посмотреть график — TradingView — Track All Markets
Synopsis Inc (SNPS)
В четверг Synopsis продолжила терять позиции вторую сессию подряд и закрылась на отметке $571.50, снизившись на 0.32%. Акции подешевели почти на 10% относительно максимумов 26 февраля; недавний отскок не смог превысить предыдущий пик, что указывает на некоторую слабость акций. Однако закрытие выше $630.00 изменит эту оценку. Ближайшая линия поддержки тренда проходит в зоне $535.00–$565.00, и пока акции удерживаются выше этого уровня, восходящий тренд сохраняется.
Торговая стратегия:
Покупайте Synopsis по $565.00, установив стоп-ордер с разворотом позиции на уровне $559.00 и цель по прибыли на уровне $610.00. Если стоп-ордер сработает, продолжайте удерживать короткие позиции, разместив стоп-ордер на покупку на уровне $570.00, и закрывайте их по мере приближения цены к $535.00.
С другой стороны, если акции продолжат расти от уровня закрытия четверга, открывайте короткую позицию по $612.00 со стоп-лоссом на уровне $620.00 и целью по прибыли на уровне $570.00. Не забывайте передвигать стоп-лосс вслед за прибылью по коротким позициям.
Нажмите на ссылку, чтобы посмотреть график — TradingView — Track All Markets