8 мин. чтения
Акции резко падают, доходность облигаций и доллар растут на фоне угасания надежд на снижение ставок
Индекс потребительских цен в США, измеряющий цены на корзину товаров и услуг для городских потребителей, в январе вырос на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем, оставшись на прежнем уровне на фоне роста расходов на жильё, сообщило Бюро статистики труда США во вторник. В годовом выражении инфляция немного снизилась: с 3.4% в декабре до 3.1% в прошлом месяце. Экономисты прогнозировали рост общей инфляции на 0.2% за месяц и на 2.9% за год.
Между тем базовая инфляция, которая отражает изменение потребительских цен без учёта продуктов питания и энергоносителей, в январе выросла на 0.4% против 0.3% месяцем ранее, а годовой показатель составил 3.9%, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем. Оба значения вновь превысили прогнозы экономистов: 0.3% и 3.7% соответственно.
Источник: сайт Бюро статистики труда США
В январе индекс потребительских цен продемонстрировал самый резкий рост за четыре месяца, главным образом из-за скачка расходов на жильё, на которые приходится две трети всех компонентов общей инфляции. Индекс рос самыми быстрыми темпами с сентября 2023 года на фоне сильного рынка труда и устойчивой экономики, ослабляя надежды на скорое снижение процентных ставок Федеральной резервной системой.
Согласно CME FedWatch Tool, после опубликованных во вторник данных по потребительской инфляции 62% трейдеров ожидают, что ФРС сохранит ставки без изменений в мае. Днём ранее таких было 39.3%. При этом около 51% полагают, что центральный банк США снизит ключевые процентные ставки в июне.
Источник: сайт cmegroup
Главные выводы из отчёта об индексе потребительских цен
Основной компонент общей инфляции — индекс расходов на жильё — в январе вырос на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как индекс цен на продукты питания увеличился на 0.4%, а индекс цен на энергоносители снизился на 0.9%. За последние 12 месяцев индекс расходов на жильё подскочил на 6.0%, индекс цен на продукты питания вырос на 2.6%, а индекс цен на энергоносители снизился на 4.6%.
Среди компонентов индекса расходов на жильё, на который приходится две трети показателей общей инфляции, аренда основного жилья в январе выросла на 0.4%, а эквивалентная арендная плата за жильё, занимаемое владельцами, — на 0.6%.
Источник: сайт Бюро статистики труда США
Мнение экономистов о данных по потребительской инфляции
Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management, считает, что отчёт Бюро статистики труда о потребительской инфляции — не тот результат, которого хотели бы рынки или ФРС, однако предостерегает от поспешного вывода о возвращении инфляции. По её мнению, снижение ставки в марте исключено, но если экономическая активность замедлится из-за предыдущих повышений ставок, у ФРС всё ещё будет возможность сменить курс в мае.
Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Financial, заявил, что более высокая, чем ожидалось, потребительская инфляция стала поводом для инвесторов зафиксировать прибыль на перегретом рынке. Хотя данные по индексу потребительских цен оказались немного выше, есть достаточно свидетельств того, что инфляция движется вниз.
Кевин Гордон, старший инвестиционный стратег Charles Schwab, полагает, что рынки находились на чрезмерно разогретом уровне перед публикацией январских данных по индексу потребительских цен. По его мнению, сохраняющиеся высокие цены на жильё и сильный рынок труда будут побуждать представителей ФРС дольше удерживать процентные ставки на повышенном уровне. Он призывает инвесторов верить заявлениям представителей денежно-кредитных властей о том, что они не будут снижать ставки, пока инфляция не приблизится к целевому годовому уровню в 2%.
Реакция рынков на январские данные по индексу потребительских цен
Фондовые рынки США во вторник снизились после того, как январские данные по потребительской инфляции развеяли надежды на снижение ставок в марте, хотя большинство инвесторов по-прежнему сомневались, что ФРС перейдёт к снижению ставок в мае. Три основных фондовых индекса упали более чем на процент, а индекс Dow Jones Industrial Average продемонстрировал самое значительное однодневное процентное снижение почти за одиннадцать месяцев. Индекс из 30 акций закрылся на отметке 38,272.75, снизившись на 1.35%, тогда как базовый индекс S&P 500 завершил торги на уровне 4,953.17, потеряв 1.37%, а Nasdaq 100 упал на 1.58% и завершил вторничную сессию на отметке 17,600.42.
Более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции снизили вероятность снижения ставок в мае и мае, и теперь большинство трейдеров ожидают, что ФРС предпримет соответствующие действия в июне. Однако впечатляющий отскок американских акций во вторник вызывает недоумение: некоторые аналитики предполагают, что состояние экономики США указывает на отсутствие необходимости в снижении процентных ставок.
По мнению аналитиков Goldman Sachs, ралли на фондовом рынке в основном было вызвано ростом акций семи крупнейших технологических компаний — Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA) и Tesla (TSLA). В совокупности эти семь акций принесли около 76% доходности в прошлом году, тогда как остальные 493 акции из S&P 500 показали скромную доходность в 14%. С начала этого года акции семёрки выросли на 8% против 3% роста остальных акций S&P 500.
Доходность казначейских облигаций США во вторник выросла: доходность 10-летних казначейских облигаций достигла максимума за два с половиной месяца. В то же время доходность 2-летних казначейских облигаций, чувствительная к денежно-кредитной политике, поднялась до максимума за девять месяцев после того, как более высокие, чем ожидалось, данные по потребительской инфляции отодвинули прогнозы снижения ставок на более поздний срок в этом году. Теперь трейдеры ожидают, что ФРС снизит ставки в июне, а не в марте, как предполагали предыдущие прогнозы о снижении на 25 базисных пунктов.
Во вторник в 3 PM по восточному времени доходность 2-летних казначейских облигаций подскочила на 18.7 базисного пункта до 4,654%, а доходность 10-летних казначейских облигаций и 30-летних облигаций выросла на 14.5 и 9.6 базисного пункта, до 4.315% и 4.466% соответственно.
Согласно FedWatch, сильный отчёт о рынке труда за первую неделю февраля и неожиданный рост потребительской инфляции во вторник резко снизили ожидания по снижению ставок в 2024 году: с 160 базисных пунктов до менее чем 90 базисных пунктов. Это повлияло на решения центральных банков по процентным ставкам во всём мире: теперь трейдеры ожидают, что Резервный банк Австралии (RBA) снизит ставки лишь один раз в этом году. Кроме того, у центральных банков развивающихся экономик практически нет возможностей для смягчения политики до Федеральной резервной системы, поскольку это может привести к резкому падению национальных валют по отношению к доллару США.
Доллар США укрепился до максимума за три месяца по отношению к валютам-корзине индекса доллара (DXY) после того, как высокие показатели инфляции перенесли ожидания снижения ставок на июнь этого года и повысили спрос на доллар. Во вторник индекс доллара США закрылся на отметке 104.96, прибавив 0.76%; доллар укрепился на 0.59% по отношению к евро, на 0.29% к фунту стерлингов и на 0.96% к японской иене. Впервые почти за три месяца курс американской валюты превысил 150 иен, что вызвало призывы к интервенции в случае быстрого спекулятивного падения азиатской валюты.
Между тем трейдеры фьючерсов на ставку по федеральным фондам оценивают вероятность того, что центральный банк США перейдёт к снижению процентных ставок в мае, ниже 50% и продолжат следить за комментариями представителей центрального банка США об их интерпретации отчёта по инфляции.
По словам Кристоффера Кьера Ломхольта, директора по стратегиям на валютном рынке и рынке процентных ставок Danske Bank, в ближайшей перспективе доллар останется сильным благодаря относительно высоким процентным ставкам в США, а любая коррекция рисковых активов ещё больше повысит спрос на доллар. Он также сообщил, что банк держит длинные позиции по американской валюте против евро, фунта стерлингов и норвежской кроны.
Технический анализ
Фьючерсы на индекс Dow Jones Industrial Average с экспирацией в марте (YMH24)
Фьючерсы на индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA), состоящий из 30 акций, во вторник упали на 1.42% до 38,333 и закрылись почти на минимуме за полтора месяца. Более высокие, чем ожидалось, данные по потребительской инфляции вызвали распродажу на Уолл-стрит, охватившую акции по всему рынку.
Фьючерсы на индекс открылись ниже линии поддержки краткосрочного тренда и во время утренней сессии упали более чем на 1.5%, приблизившись к уровню пробоя 19 января, прежде чем частично отыграть потери и завершить торги почти на двухнедельном минимуме.
Ближайший уровень поддержки находится на отметке 38,012; закрытие ниже этого уровня может вернуть фьючерсы на индекс в диапазон консолидации 37,390–38,010. Для восстановления импульса фьючерсам на индекс необходимо закрыться выше недавнего исторического максимума 39,012, что откроет им путь к отметкам 40,300–40,800.
Стратегия:
Открывайте длинную позицию по фьючерсам на Dow на уровне 38,010, установив стоп-ордер с разворотом позиции на 37,800, а цель по прибыли — на 39,000. Если стоп-ордера сработают, удерживайте короткие позиции со стоп-лоссом на 38,100 и закройте их, когда фьючерсы на индекс приблизятся к 37,400.
Также можно открыть длинные позиции, если фьючерсы на Dow закроются выше 39,012 или пробьют отметку 39,150. Установите стоп-лосс на 38800 и закройте позицию, когда фьючерсы на индекс приблизятся к 40,300.
В ближайшие несколько недель волатильность рынков, вероятно, сохранится. Поэтому не забывайте передвигать стоп-лосс вслед за движением цены, фиксируя прибыль.
Фьючерсы на индекс Dow Jones Industrial Average с экспирацией в марте — дневной график
Перейдите по ссылке, чтобы посмотреть график — TradingView — отслеживайте все рынки
Broadcom Inc (AVGO)
Broadcom отскочила после тестирования поддержки линии тренда на уровне $1230.00 и завершила сессию во вторник на отметке $1251.65, снизившись на 1.06%. С начала года акции гиганта полупроводниковой отрасли выросли более чем на 12%, а в феврале подорожали на 6%, поскольку ажиотаж вокруг искусственного интеллекта (ИИ) вызвал масштабные покупки акций полупроводниковых компаний, таких как Broadcom, Nvidia Corp (NVDA) и Advanced Micro Devices (AMD)/
Ближайшая поддержка для акций сейчас находится на уровне $1240.00, и закрытие ниже этого уровня может привести к дальнейшему снижению котировок в сторону январских минимумов на отметке $1174.00. Сверху зона сопротивления расположена на недавних исторических максимумах $1285.00-$1295.00. Закрытие выше этой зоны ясно указывает на то, что быки ещё не сдались, и ралли, вероятно, продолжится до следующего сопротивления линии тренда на уровне $1355.00-$1360.00.
Стратегия:
Открывайте длинную позицию на уровне $1240.00 со стопом и разворотом (SAR) на $1225.00 и целью по прибыли $1290.00. Если котировки пробьют уровень $1225.00, удерживайте короткие позиции со стоп-лоссом на $1250.00 и целью по прибыли $1175.00. Также можно открывать длинные позиции, если Broadcom закроется выше $1295.00. Установите стоп-лосс на $1275.00 и закройте позицию, когда акции приблизятся к $1350.00.
В ближайшие несколько недель рынки, вероятно, останутся волатильными. Поэтому не забывайте фиксировать прибыль по мере её роста.
Broadcom Inc — дневной график
Нажмите на ссылку, чтобы посмотреть график — TradingView — отслеживайте все рынки