¿Quiénes participan en el mercado de divisas?

El mercado de divisas (también conocido como forex o FX) es un mercado global extrabursátil (OTC, over-the-counter, por sus siglas en inglés) que determina el tipo de cambio de las divisas de todo el mundo. Los participantes en estos mercados pueden comprar, vender, intercambiar y especular sobre los tipos de cambio relativos de varios pares de divisas.

El mercado Forex es la industria más grande y con más volumen en el mercado financiero, donde se negocian casi 8 billones de dólares estadounidenses en un solo día. Se negocia mucho más dinero que en los mercados de acciones, materias primas y bonos.

Los mercados de divisas están compuestos por grandes bancos, traders de Forex profesionales, empresas comerciales, bancos centrales, empresas de gestión de inversiones, fondos de cobertura, traders minoristas de divisas e inversores.

El mercado de las monedas tiene cientos de pares de divisas donde el dinero se cambia y se negocia las 24 horas, los cinco días de la semana. Los precios suben y bajan, y las fluctuaciones del precio ocurren todos los días. El trader de Forex intenta obtener ganancias aprovechando parte de las fluctuaciones del precio, abriendo una posición, ya sea de compra o de venta, en un par de divisas y saliendo de la operación para obtener una ganancia.

En gran medida, todo el mundo es un trader en Forex. Por ejemplo, en 2022, el tipo de cambio del par de divisa EUR/USD se desplomó tan fuerte que se movió por debajo del nivel de paridad.

En su precio más bajo, el euro estaba un 13% por debajo de su máximo durante el año. Por lo tanto, los europeos que tenían dólares estadounidenses vieron que sus cuentas en la divisa euro tenían un desempeño significativamente mayor.

I. Los Actores Principales: Participantes Mercado Divisas

Los principales participantes en el mercado de divisas que actúan todos los días son:

Bancos Comerciales

Los bancos comerciales son uno de los participantes más importantes en el mercado de divisas. Operan por cuenta propia, pero también proporcionan un canal de acceso a sus clientes para que participen en el mercado. Los bancos comerciales son esenciales para proporcionar liquidez en los tipos de cambio y son la columna vertebral en las operaciones del mercado FX.

Fondos de Cobertura o Hedge Funds

Los hedge funds son los miembros más destacados del grupo de especuladores. Si bien existen varios tipos de hedge funds, los más activos en el mercado de divisas son los fondos macro globales y los fondos de divisa.

Los macro se negocian en muchos mercados a nivel mundial, mientras que los hedge funds en divisa se centran en oportunidades en el mercado de divisas. Los de cobertura pueden manejar posiciones enormes en el mercado y son participantes importantes.

Fondos de inversión

Estos fondos de inversión suelen ser de pensiones y mutuos, que gestionan grandes sumas de dinero y utilizan el mercado de divisas para transacciones cuando negocian con valores extranjeros. Por ejemplo, comprar una gran cantidad de acciones del Reino Unido en la Bolsa de Valores de Londres requerirá la compra de la moneda local, en este caso, la libra esterlina.

Traders minoristas

Traders minoristas o particulares que normalmente acceden al mercado a través de un broker de forex. Dada la pequeña cantidad de dinero necesaria para abrir una cuenta de trading, los traders minoristas tienen acceso a utilizar el apalancamiento.

Fondos de capital soberanos

Son fondos de inversión de propiedad estatal que administran una buena parte de la economía del país y lo invierten en diversos mercados. Suelen existir en países que tienen grandes entradas de divisa por su volumen de grandes contratos, como Qatar por la venta de gas natural o Kuwait por la venta de petróleo.

Los fondos soberanos gestionan enormes cantidades de dinero y, por tanto, sus transacciones tienen un gran impacto en el mercado de divisas.

Prime bróker

Son empresas de corretaje que ofrecen liquidez, apalancamiento y servicios de apoyo a otros participantes del mercado. La mayoría de los bancos importantes suelen usar a estos brókers si no tienen acceso directo.

Los clientes de los prime brokers suelen ser otros participantes institucionales, pero en algunos casos, un trader individual también puede utilizar un Prime broker, si cumple con los requisitos establecidos por el bróker.

Brókers Minoristas

Estos brókers dan acceso a los traders de divisas individuales al mercado forex. Pueden ser creadores de mercado (market makers), brokers STP (Straight-Through-Processing) o ECN (Electronic Communication Network).

Los creadores de mercado toman el lado opuesto de todas las operaciones del cliente, hacen de contrapartida, y básicamente actúan como dealers, no como brokers.

Los brokers STP dirigen la mayoría o todas las órdenes directamente al mercado, mientras que los brokers ECN le permite realizar operaciones con otros participantes y el broker no tiene ningún conflicto de intereses.

Compañías Comerciales

Este grupo incluye varios agentes participantes del mercado como corporaciones, empresas multinacionales o exportadores/importadores. Su objetivo principal no es obtener ganancias de las operaciones en el mercado de las monedas, sino más bien cubrir su exposición u obtener las divisas que necesitan para pagar a sus trabajadores en otros países y similares.

Gobiernos y Bancos centrales

Los bancos centrales intervienen en el mercado cuando su moneda se convierte en un problema para la economía nacional, ya sea por ser demasiado fuerte o demasiado débil. Esto se aplica a todos los regímenes de tipo de cambio: el flotante, el vinculado y el fijo.

II. Bancos en el Centro del Escenario

Aunque su escala es enorme en comparación con la del operador minorista de Forex, sus preocupaciones no son diferentes a las de los especuladores minoristas, ambos buscan obtener ganancias al participar en el mercado Forex.

Hay cientos de bancos que participan en la red Forex. Ya sean grandes o pequeños, los bancos participan en los mercados de divisas no sólo para compensar sus propios riesgos y los de sus clientes, sino también para aumentar la riqueza de sus accionistas.

Cada banco, aunque organizado de manera diferente, tiene una mesa de operaciones responsable de la ejecución de órdenes, la creación de mercado y la gestión de riesgos. Suelen operar en forex mediante cobertura, arbitraje o una gama diferente de estrategias.

Representando la mayor parte del volumen de transacciones, hay alrededor de 25 bancos participantes del mercado importantes, como Deutsche Bank, UBS y otros como Royal Bank of Scotland, HSBC, Barclays, Merrill Lynch, JP Morgan Chase y otros como ABN Amro. Morgan Stanley, etc., que cotizan activamente en el mercado de divisa.

Entre estos grandes bancos, se operan enormes cantidades de fondos en un instante. Si bien lo habitual es operar paquetes de 5 a 10 millones de dólares, muy a menudo se cotizan paquetes de 100 a 500 millones de dólares.

Muchas veces los bancos también se posicionan en los mercados de divisas guiados por una visión particular de los niveles de precios del mercado.

III. Participantes Institucionales

Con el auge del trading en Forex en las últimas décadas y a medida que más personas se ganan la vida operando, la popularidad de vehículos de inversión más riesgosos, como los fondos de cobertura, ha aumentado. Estos participantes son básicamente administradores de dinero nacionales e internacionales. Pueden negociar cientos de millones, ya que sus agentes de inversión tienden a ser muy grandes.

Debido a sus estatutos de inversión y obligaciones hacia sus inversores, el resultado final de los fondos de cobertura más agresivos es lograr rendimientos absolutos además de gestionar el riesgo total del capital mancomunado. Los factores de ventaja, como la liquidez, el apalancamiento y el costo relativamente bajo, crean un entorno de compra venta único para estos participantes.

En términos generales, los administradores de fondos invierten en nombre de una variedad de clientes, incluidos de pensiones, inversores individuales, gobiernos e incluso bancos centrales. También los agentes de compra venta administrados por el gobierno conocidos como fondos soberanos han crecido rápidamente en los últimos años.

Este segmento del mercado de divisas ha llegado a ejercer una mayor influencia en las tendencias y valores de las divisas a medida que avanza el tiempo.

IV. Traders Individuales y Minoristas en los Mercados de Divisas

Los traders minoristas o retail son participantes en el mercado que opera con las divisas para obtener ganancias financieras.

El volumen de operaciones de divisas realizadas por inversores minoristas es extremadamente bajo en comparación con el de las instituciones y empresas financieras. Sin embargo, su popularidad está creciendo rápidamente.

Los inversores minoristas basan las operaciones de divisas en una combinación de fundamentos (es decir, paridad de tipos de interés, tasas de inflación y expectativas de política monetaria) y factores técnicos (es decir, soporte, resistencia, indicadores técnicos, patrones de precios).

Los traders individuales también desempeñan un papel importante en el mercado de divisas. Pueden acceder a este mercado a través de un broker minorista online que ofrecen plataformas de trading con bajos costos de transacción y altos índices de apalancamiento.

Sin embargo, los operadores individuales deben ser conscientes de los riesgos que implica realizar operaciones con divisas debido a su volatilidad. El tipo de cambio es uno de los principales factores que afectan a los participantes mercado divisas individuales.

V. Participantes Emergentes y Cambios en el Mercado

Los bancos centrales, que representan al gobierno de su nación, son actores extremadamente importantes en el mercado de divisas. Las operaciones de mercado abierto y las políticas de tipos de interés de los bancos centrales influyen en gran medida en los tipos de cambio.

Un banco central es responsable de fijar el precio de su moneda nativa en Forex. Este es el régimen de tipo de cambio mediante el cual su moneda se negociará en el mercado abierto. Los regímenes de tipo de cambio se dividen en tipos flotantes, fijos y vinculados.

Cualquier acción adoptada por un banco central en el mercado de divisas se realiza para estabilizar o aumentar la competitividad de la economía de esa nación. Los bancos centrales pueden participar en intervenciones monetarias para hacer que sus monedas se aprecien o deprecien.

Por ejemplo, un banco central puede debilitar su propia moneda creando oferta adicional (bajando tipos de interés e imprimiendo más dinero) durante períodos de tendencias deflacionarias prolongadas, que luego se utiliza para comprar moneda extranjera.

Esto efectivamente debilita la moneda nacional, haciendo que las exportaciones sean más competitivas en el mercado global.

Los bancos centrales utilizan estas estrategias para calmar la deflación, y lo contrario para la inflación. Esto también sirve como indicador a largo plazo para los operadores de Forex.

Conclusión

Hay una razón por la cual el mercado de divisas es el mercado más grande y de más volumen del mundo: permite a todos, desde los bancos centrales hasta gente común, obtener un potencial beneficio de los cambios monetarios relacionados con la economía global.

Existen varias estrategias de trading que se pueden utilizar para operar y cubrir divisas, como la posición carry trade, que destaca cómo los actores de los mercados de divisas impactan la economía global.

Las razones para realizar inversiones en este mercado son variadas. Las operaciones especulativas (ejecutadas por bancos, instituciones financieras, hedge funds e inversores individuales) están motivadas por el beneficio.

Los bancos centrales de un país mueven dramáticamente los mercados de divisas a través de la política monetaria, el establecimiento de regímenes cambiarios y, en casos raros, la intervención monetaria. Las corporaciones operan con divisas para operaciones comerciales globales y para cubrir riesgos.

En general, podemos beneficiarnos de las inversiones en el mercado fx si somos capaces de entender y conocer quién opera en este mercado y por qué lo hace, además de dedicarnos a gestionar el riesgo al abrir una posición.