7 min czytania
Sprzedaż samochodów i w sklepach detalicznych wzrosła, natomiast spadła na stacjach benzynowych oraz w sklepach z artykułami zdrowotnymi i higieny osobistej
Sprzedaż w sklepach detalicznych w USA wzrosła w grudniu o 0.6%, najmocniej od września. Solidne wydatki konsumentów pozwoliły zakończyć burzliwy rok, który uwypuklił siłę amerykańskiej gospodarki, wspieranej przez prężny rynek pracy. Po wyłączeniu samochodów sprzedaż detaliczna wzrosła w mniejszym stopniu, o 0.4%. W ankiecie przeprowadzonej przez The Wall Street Journal ekonomiści prognozowali wzrost ogólnej sprzedaży detalicznej o 0.4%, a po wyłączeniu samochodów — o 0.2%.
Sprzedaż detaliczna odpowiada za jedną trzecią całkowitych wydatków konsumentów i dostarcza wskazówek dotyczących odporności amerykańskiej gospodarki. Według Biura Spisu Ludności USA, podlegającego Departamentowi Handlu, wstępne szacunki sprzedaży detalicznej, obejmującej sprzedaż żywności, wskazują, że w grudniu wyniosła ona 709.9 mld USD — o 5.6% więcej niż rok wcześniej — a w całym 2023 roku wzrosła o 3.2%. Tymczasem łączna sprzedaż w ostatnim kwartale 2023 roku była o 3.9% wyższa niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.
Wyższą sprzedaż odnotowano w sklepach internetowych (1.5%), sklepach wielobranżowych (1.3%), sklepach odzieżowych (1.5%) oraz pozostałych sklepach detalicznych (0.7%). Z kolei sprzedaż spadła w sklepach z artykułami zdrowotnymi i higieny osobistej (-1.4%), na stacjach benzynowych (-1.3%), w sklepach meblowych (-1%) oraz sklepach sprzedających elektronikę i sprzęt AGD (0.3%). Bazowa sprzedaż detaliczna, która nie uwzględnia samochodów, sprzedaży na stacjach benzynowych, usług gastronomicznych i materiałów budowlanych, wzrosła w grudniu o solidne 0.8% — najwięcej od lipca.
Miesięczne dane o sprzedaży detalicznej nie są skorygowane o inflację, co wskazuje, że sprzedaż rośnie szybciej niż roczna stopa inflacji wynosząca 3.4%, jak wynika z opublikowanych na początku tego miesiąca danych o grudniowym wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI). Również w ujęciu miesięcznym sprzedaż gospodarstw domowych wzrosła w grudniu o 0.6%, wobec wzrostu inflacji o 0.3%, co świadczy o solidnych wydatkach konsumentów.
Solidny odczyt sprzedaży detalicznej za grudzień wzmacnia przekonanie, że amerykańska gospodarka może uniknąć recesji, którą wielu analityków prognozowało w zeszłym roku, a zarazem wspiera stanowisko Fed, by nieco dłużej poczekać z obniżkami stóp procentowych. Ekonomiści Bank of America podchodzą jednak ostrożnie do mocnych danych o sprzedaży w grudniu. Uważają, że wyniki były efektem znacznej zmiany czynników sezonowych, która zostanie zrównoważona w styczniu.
Thomas Martin, starszy zarządzający portfelem w Globalt Investments, uważa, że Rezerwa Federalna prawdopodobnie obniży stopy do końca tego roku, choć niekoniecznie na każdym posiedzeniu poświęconym polityce pieniężnej. Jego zdaniem traderzy, którzy przygotowali się na agresywne obniżki stóp i inwestują głównie w akcje, mogą zdywersyfikować portfele, dodając do nich obligacje.
Tymczasem traderzy kontraktów futures na stopę Fed Funds ograniczyli oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych w marcu, choć odsetek traderów, którzy nadal spodziewają się, że amerykański bank centralny obniży stopy, wynosi blisko 60%. Według najnowszego narzędzia FedWatch CME Group, prawdopodobieństwo docelowej stopy, czyli odsetek traderów spodziewających się obniżki stóp przez Fed w marcu, wynosiło w środę 59.5%, wobec 63.1% poprzedniego dnia i 70.2% 11 stycznia.
Źródło: strona internetowa cmegroup
Ekonomiści analizują miesięczny raport o sprzedaży
Chris Larkin z Morgan Stanley powiedział, że przed publikacją danych o sprzedaży detalicznej przedstawiciele Fed stanowczo podkreślali, że nie będą się spieszyć z obniżkami stóp, a opublikowany w środę raport o sprzedaży, który okazał się lepszy od oczekiwań, wzmacnia ich stanowisko.
Christopher Rupkey, główny ekonomista nowojorskiego oddziału FWDBONDS, uważa, że wzrost gospodarczy w USA jest solidny, a ekonomiści, którzy prognozowali recesję w tym roku, będą musieli obniżyć swoje prognozy. Dodał, że zdaniem przedstawicieli Fed amerykańska gospodarka może pozwolić na kilka obniżek stóp w tym roku.
Quincy Krosby, główna strateg globalna LPL Financial w Charlotte, powiedziała, że grudniowe dane o sprzedaży detalicznej wskazują na spowolnienie gospodarki, któremu sprzyjały wydatki gospodarstw domowych, silny rynek pracy, spadek cen benzyny i stopniowe obniżanie się stóp procentowych.
Reakcja rynku na miesięczne dane o sprzedaży detalicznej
Akcje w USA odrobiły początkowe straty, ale w środę zakończyły sesję spadkami. Lepsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej w USA osłabiły nadzieje na rozpoczęcie przez Rezerwę Federalną obniżek stóp procentowych już w marcu, co umocniło dolara amerykańskiego i podniosło rentowności obligacji skarbowych, negatywnie wpływając na akcje. Wszystkie główne indeksy giełdowe zakończyły sesję na minusie, a Dow Jones Industrial Average zanotował trzecią z rzędu spadkową sesję. Indeks 30 spółek zamknął się na poziomie 37,266.67, tracąc 0.25%, głównie za sprawą niemal 3-procentowego spadku Walgreens (WBA) i Caterpillar (CAT), podczas gdy Charles Schwab (SCHW) stracił 1.3%. Wśród zwyżkujących spółek Boeing (BA) odbił w środę o 1.3% po spadku o ponad 25% od grudniowego szczytu. Tymczasem S&P 500 i Nasdaq 100 spadły o 0.56%, kończąc sesję odpowiednio na poziomach 4,739.21 i 16,736.28.
Według stratega Deutsche Bank, Jima Reida, niedawna silna korelacja między akcjami a obligacjami, która zaczęła przybierać niedźwiedzi charakter w sierpniu, a w październiku stała się bycza, ponownie sygnalizuje pesymizm. Choć ścisła korelacja nie utrzyma się bez końca, obecnie oba rynki poruszają się zgodnie i w środę traciły, gdy inwestorzy ponownie analizowali perspektywy bliskich obniżek stóp.
Rentowności obligacji skarbowych wzrosły w środę, a rentowności 10-letnich obligacji skarbowych i 30-letnich obligacji osiągnęły najwyższe poziomy od pięciu tygodni. Stało się tak po nieoczekiwanym wzroście inflacji konsumenckiej w grudniu w Wielkiej Brytanii oraz wzroście sprzedaży detalicznej w USA do najwyższego poziomu od trzech miesięcy. Rentowność 2-letnich obligacji wzrosła o 12.6 punktu bazowego do 4.363%, osiągając najwyższy poziom zamknięcia od 9 stycznia, natomiast rentowności 10-letnich obligacji skarbowych i 30-letnich obligacji wzrosły odpowiednio o 4.2 i 2.0 punktu bazowego, do 4.109% i 4.318%. Tymczasem inwersja rentowności między obligacjami 2-letnimi a 10-letnimi pogłębiła się w środę do -25 punktów bazowych z -16 punktów bazowych poprzedniego dnia — po publikacji raportu o sprzedaży osiągnęła najniższy poziom od listopada ubiegłego roku.
Według zarządzającego portfelem instrumentów dłużnych w Wellington Management, Brija Khurany, solidne krótkoterminowe dane gospodarcze z USA skłoniły inwestorów do ograniczenia oczekiwań dotyczących polityki Fed. Uważa on, że na krótkim końcu krzywej dochodowości uwzględniono już zbyt wiele obniżek stóp.
Dolar amerykański umocnił się względem pozostałych głównych walut czwarty dzień z rzędu, a indeks USD (DXY) zakończył środową sesję na poziomie 103.45 — najwyższym od 12 grudnia. Solidny raport o sprzedaży detalicznej w USA osłabił oczekiwania, że amerykański bank centralny pospieszy z obniżką stóp procentowych w marcu.
W środę dolar amerykański wzrósł o 0.07% i zakończył sesję na poziomie 1.0882 w stosunku do euro. Względem funta szterlinga i jena japońskiego umocnił się odpowiednio o 0.32% i 0.65%, zamykając sesję na poziomach 1.2676 i 148.14.
Mimo że decydenci Fed, tacy jak gubernator Christopher Waller i prezes oddziału Fed w Cleveland Loretta Mester, ostrzegają, że przedstawiciele banku centralnego nie będą agresywnie obniżać stóp, rynki nadal wyceniają obniżkę stóp o 145 punktów bazowych w tym roku. Według Nielsa Christensena, głównego analityka w Nordea, nastroje sprzyjające ograniczaniu ryzyka oraz spadek oczekiwań dotyczących obniżek stóp są korzystne dla dolara amerykańskiego.
Analiza techniczna
Microsoft Corp. (MSFT)
Microsoft wycofał się z historycznego szczytu i w środę zamknął sesję na poziomie $389.47, tracąc 0.20%. Po spokojnym otwarciu technologiczny gigant pogłębił straty w porannej części sesji, a następnie odbił od dziennych minimów, nie zdoławszy przebić krótkoterminowego wsparcia i poprzedniego historycznego szczytu na poziomie $384.30. Zamknięcie poniżej tego poziomu może skierować kurs akcji ku kolejnemu wsparciu na poziomie $368.00 (linii trendu łączącej ostatnie dołki). Wzrost powyżej $391.00 lub wybicie ponad $396.00 może skierować kurs w stronę $416.00.
Strategia:
Otwórz długą pozycję na MSFT, jeśli kurs akcji zamknie się powyżej $391.00 lub wybije ponad $396.00. Ustaw stop loss na poziomie $388.00 i zamknij pozycję, gdy ceny zbliżą się do $416.00. Traderzy mogą również otworzyć długie pozycje w przedziale $369.00-$370.00, ze stop loss na poziomie $364.00 i celem realizacji zysku na poziomie $384.00.
Microsoft Corp. — wykres dzienny
Kliknij link, aby zobaczyć wykres — TradingView — śledź wszystkie rynki
Złoto spot
Złoto spot zamknęło środową sesję na poziomie $2006.20, notując straty drugi dzień z rzędu. Lepsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej w USA umocniły dolara amerykańskiego i podniosły rentowności obligacji skarbowych, jednocześnie negatywnie wpływając na ryzykowne aktywa, takie jak akcje i surowce. Kruszec znajduje się w głównym trendzie wzrostowym, ale w najbliższym czasie jego ceny mogą oscylować w przedziale $1973.00- $2090.00.
Jeśli ceny złota utrzymają się powyżej środowego minimum, możemy zaobserwować krótkoterminowe odbicie w kierunku $2043.00. Aby jednak rozpoczął się kolejny etap hossy, złoto spot powinno zamknąć się powyżej $2090.00. Najbliższe wsparcie znajduje się na poziomie $2002.00 (środowe minimum); zamknięcie poniżej tego poziomu może przedłużyć spadki do $1973.00-$1975.00 (minimów z grudnia 2023 roku).
Strategia:
Otwórz długą pozycję na złocie spot w przedziale $1973.00-$1975.00, ustaw stop loss na poziomie $1962.00 i zamknij pozycję, gdy ceny zbliżą się do $2040.00. Długie pozycje można również otworzyć, jeśli kruszec zamknie się powyżej $2043.00 lub wybije ponad $2050.00. Ustaw stop loss na poziomie $2035.00, a cel realizacji zysku na poziomie $2085.00-$2090.00.
Złoto spot — wykres dzienny
Kliknij link, aby zobaczyć wykres — TradingView — Śledź wszystkie rynki