9 min czytania
Grudniowe dane skorygowano w górę; stopa bezrobocia bez zmian trzeci miesiąc z rzędu
W styczniu wzrost zatrudnienia poza rolnictwem przyspieszył, sygnalizując utrzymującą się odporność rynku pracy, która prawdopodobnie uchroni gospodarkę USA przed recesją w tym roku, a zarazem pozwoli Rezerwie Federalnej dłużej utrzymywać stopy procentowe na najwyższych od kilku dekad poziomach.
W styczniu zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło o 353,000, po skorygowanym w górę wzroście o 333,000 w poprzednim miesiącu, a stopa bezrobocia pozostała na poziomie 3.7% — wynika z danych opublikowanych przez Biuro Statystyki Pracy USA Dane wskazujące na silny rynek pracy zaskoczyły ekonomistów, którzy przewidywali, że gospodarka utworzy około 180,000-185,000 nowych miejsc pracy. Tymczasem dane dotyczące zatrudnienia za grudzień skorygowano mocno w górę — z 216,000.
Źródło: strona internetowa Biura Statystyki Pracy USA
Wzrost zatrudnienia w styczniu był szeroko rozłożony między różne sektory, co dobrze wróży kondycji gospodarki USA po wcześniejszych raportach wskazujących, że zatrudnienie koncentrowało się głównie w zaledwie trzech sektorach: administracji publicznej, opiece zdrowotnej i edukacji. Ponadto zatrudnienie poza rolnictwem w styczniu przekraczało 250,000 przez sześć kolejnych lat, co stanowi ważny kamień milowy dla rynku pracy w USA. Niektórzy analitycy uważają jednak, że nowe osoby, które dołączyły do siły roboczej w styczniu, utrudniają interpretację danych ze względu na dużą zmianę na rynku pracy na początku roku: pracownicy tymczasowi zatrudnieni w okresie świątecznym odchodzą z pracy, a wiele firm w tym samym czasie ogłasza redukcje zatrudnienia. Chociaż rząd stara się przedstawić dokładny obraz sytuacji, stosując korekty sezonowe, ekonomiści uważają, że korekty te zawyżają wzrost zatrudnienia w styczniu. Podsumowując, raport z rynku pracy wskazuje na jego solidną kondycję; mimo rosnącej liczby zwolnień ludzie nadal mogą znaleźć pracę.
Najważniejsze informacje z raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA
Raporty dotyczące zatrudnienia poza rolnictwem w USA i stopy bezrobocia powstają na podstawie dwóch comiesięcznych badań — gospodarstw domowych i zakładów pracy. Pierwsze mierzy status na rynku pracy, w tym bezrobocie, według cech demograficznych, natomiast badanie zakładów pracy ocenia zatrudnienie poza rolnictwem, liczbę przepracowanych godzin i zarobki w poszczególnych branżach.
Badanie gospodarstw domowych wykazało, że stopa bezrobocia wyniosła w styczniu 3.7%, pozostając bez zmian trzeci miesiąc z rzędu, podczas gdy liczba bezrobotnych zmieniła się nieznacznie i wyniosła 6.1 miliona. Tymczasem liczba osób długotrwale bezrobotnych, czyli takich, które pozostają bez pracy przez co najmniej 27 tygodni, wyniosła 1.3 miliona, co stanowiło 20.8% ogółu bezrobotnych. Wskaźnik aktywności zawodowej pozostał bez zmian i wyniósł 62.5%, a wskaźnik zatrudnienia wyniósł 60.2%, niemal nie zmieniając się w ciągu roku.
Dane z badania zakładów pracy wykazały, że zatrudnienie wzrosło w 2023 roku średnio o 255,000 miesięcznie, a w styczniu przybyło miejsc pracy w opiece zdrowotnej, handlu detalicznym, usługach profesjonalnych i biznesowych oraz pomocy społecznej. Z kolei liczba zatrudnionych spadła w górnictwie, kamieniołomach oraz sektorach wydobycia ropy i gazu. Zatrudnienie w usługach profesjonalnych i biznesowych wzrosło w styczniu o 74,000 miejsc pracy, w opiece zdrowotnej o 70,000, w handlu detalicznym o 45,000, w pomocy społecznej o 30,000, w administracji publicznej o 36,000, a w przemyśle wytwórczym o 23,000. Natomiast zatrudnienie w górnictwie, kamieniołomach oraz sektorach wydobycia ropy i gazu spadło o 5,000.
Na koniec, średnie wynagrodzenie godzinowe wszystkich pracowników wzrosło w styczniu o 19 centów, czyli 0.6%, do $34.55, a w ujęciu rocznym o 4.5%. Średni tydzień pracy skrócił się natomiast w styczniu o 0.2 godziny, do 34.1 godziny, a w ujęciu rok do roku o 0.5 godziny.
Źródło: strona internetowa Biura Statystyki Pracy USA
Ekonomiści komentują raport z rynku pracy
Kevin Gordon, starszy strateg inwestycyjny w Charles Schwab, powiedział, że raport o rynku pracy wyjaśnił debatę na temat obniżki stóp w marcu. Uważa, że przez większość ubiegłego roku rynek błędnie oceniał krótkoterminową ścieżkę polityki Fed. Jego zdaniem rynek słusznie zakłada, że niższa inflacja skłoni decydentów banku centralnego do obniżenia stóp procentowych. Uważa jednak, że tempo i skala obniżek stóp będą zależeć od sytuacji na rynku pracy.
George Mateyo, dyrektor ds. inwestycji w Key Private Bank,uważa, że znakomity raport z rynku pracy potwierdzi słuszność decyzji decydentów Fed, którzy wykluczyli obniżkę stóp procentowych w marcu. Prognozuje, że solidny rynek pracy i wyższy od oczekiwań wzrost płac opóźnią obniżki stóp w tym roku, choć niektórzy uczestnicy rynku ponownie analizują swoje stanowisko.
Eric Merlis, dyrektor zarządzający i współkierujący działem rynków globalnych w Citizens Bank,powiedział, że szybki wzrost zatrudnienia rozwiewa obawy przed nadchodzącą recesją, ale jednocześnie odsuwa w czasie obniżkę stóp Fed w 2024 roku. Dodał, że wzrost płac godzinowych może ponownie rozbudzić obawy o inflację.
Reakcja rynku na raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA
Rynki akcji w USAwzrosły w piątek, a główne indeksy giełdowe osiągnęły nowe szczyty. Prym wiódł Nasdaq, z dużym udziałem spółek technologicznych, ponieważ boom napędzany przez AI i solidne wyniki kwartalne części największych firm z branży IT w ostatnim kwartale z nawiązką zrównoważyły negatywny wpływ wyższego od oczekiwań styczniowego raportu o zatrudnieniu. Benchmarkowy indeks S&P 500 wzrósł o 1.07% i zakończył sesję na poziomie 4958.61, indeks Dow Jones Industrial Average, obejmujący 30 spółek, zyskał 0.35% i osiągnął 38654.42, a Nasdaq 100 wzrósł o 1.72%, kończąc piątkową sesję na poziomie 17642.73.
Największy wzrost odnotowała Meta, której akcje poszły w górę o ponad 20%. Amazon Inc., który po czwartkowej sesji opublikował dobre wyniki kwartalne, zyskał 7.87%, dodatkowo wzmacniając pozytywną dynamikę.
Mimo że w piątek indeks S&P 500 zamknął się ponad procent wyżej, wskaźnik liczby rosnących do spadających akcji (ADR) pokazał, że na każdą akcję rosnącą przypadały dwie akcje spadające. Zdarzyło się to zaledwie dwa razy w ciągu 62 lat i przywołuje wspomnienia z 19 października 1987 roku, czyli Czarnego Poniedziałku, kiedy indeks Dow Jones Industrial Average spadł o około 22% w ciągu 24 godzin.
Rentowności obligacji skarbowychwzrosły w piątek po tym, jak styczniowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem zaskoczył inwestorów i rozwiał nadzieje na rychłą zmianę kursu banku centralnego USA i obniżki stóp. Rentowność wrażliwych na stopy 2-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 16.1 punktu bazowego do 4.37%, rentowność benchmarkowych 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 14.2 punktu bazowego do 4.024%, odnotowując największy jednodniowy wzrost od września 2022 roku, a rentowność 30-letnich obligacji wzrosła o 10.3 punktu bazowego do 4.223%.
Po publikacji solidnego raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem uczestnicy rynku obniżyli swoje prognozy dotyczące skali obniżek benchmarkowej stopy Fed Funds w 2024 roku. Obecnie oczekują, że bank centralny USA obniży stopy w tym roku o około 127 punktów bazowych, w porównaniu z ponad 160 punktami bazowymi prognozowanymi w ubiegłym miesiącu.
Eksperci rynkowi, którzy byli przekonani, że Rezerwa Federalna dokona pierwszej obniżki stóp w marcu, zaczęli rewidować swoje prognozy po opublikowaniu piątkowych danych o rynku pracy. Według Lawrence’a Gilluma, głównego stratega ds. instrumentów o stałym dochodzie w LPL Financial, rynek obligacji koryguje oczekiwania dotyczące obniżek stóp w 2024 roku po zaskakująco dobrym raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem. Widać to w narzędziu CME FedWatch Tool, gdzie traderzy szacują obecnie na 38% prawdopodobieństwo, że Fed obniży stopy o 25 punktów bazowych 20 marca. Miesiąc temu szacunek ten wynosił aż 62%.
Źródło: strona internetowa cmegroup
Dolarwzbił się do najwyższego poziomu od siedmiu tygodni względem innych walut w indeksie dolara (DXY), po tym jak raport Biura Statystyki Pracy USA wskazał na solidny wzrost zatrudnienia w styczniu, osłabiając nadzieje na rychłe obniżki stóp przez Rezerwę Federalną. Indeks walutowy, mierzący siłę dolara amerykańskiego względem sześciu walut krajów rozwiniętych, wzrósł trzeci tydzień z rzędu i zakończył piątek na poziomie 103.922, zyskując tego dnia 0.85%. Para EURUSD spadła o 0.78% do 1.0786, para GBPUSD zniżkowała o 0.89% do 1.2630, a para USDJPY wzrosła o 1.30% do 148.31.
Według Marca Chandlera, głównego stratega rynkowego w Bannockburn Global Forex, styczniowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem znacznie przewyższył rynkowe oczekiwania dotyczące obniżki stóp w marcu i zmniejszył przewidywaną liczbę obniżek, których Fed dokona w 2024 roku, co doprowadziło do zmian na rynku walutowym. Oczekuje, że dolar pozostanie mocny, choć nie określił horyzontu czasowego.
Analiza techniczna:
Kontrakty futures na S&P 500 z terminem marcowym (ESH24)
W piątek kontrakty futures na S&P 500 wzrosły do nowego historycznego maksimum, wspierane przez akcje spółek z sektora technologii informacyjnych. Solidne wyniki kwartalne oraz pierwsza w historii wypłata dywidendy przez Meta podniosły kurs akcji spółki o 20%, pociągając za sobą pozostałe akcje z tego sektora. Kontrakty futures na benchmarkowy indeks giełdowy zamknęły się na poziomie 4980.25, zyskując tego dnia 1.05%.
Kontrakty futures na indeks znajdują się blisko górnej granicy długoterminowego kanału wzrostowego, gdzie prawdopodobnie napotkają krótkoterminowy opór w strefie 5010-5025, co zepchnie je w dół, w kierunku strefy wsparcia 4840-4870. Jednak kolejne zamknięcia powyżej 5025 zapewnią kontynuację hossy w kierunku 5480-5500, co obecnie wydaje się mało prawdopodobne.
Strategia tradingowa
Otwórz krótką pozycję na kontraktach futures S&P 500 w strefie 5010-5020, ustaw stop loss na 5060 i zamknij pozycję, gdy kontrakty futures na indeks zbliżą się do 4870. Pamiętaj o przesuwaniu poziomu realizacji zysków.
Kontrakty futures S&P 500 z marcowym terminem wygaśnięcia (ESH24) — wykres dzienny
Kliknij link, aby wyświetlić wykres — TradingView — śledź wszystkie rynki
Alphabet Inc. (GOOG)
Akcje Google spadły o ponad 11% po osiągnięciu na początku tego tygodnia historycznego maksimum. Spółka odnotowała przychody i zysk za IV kwartał wyższe od oczekiwań, ale nie spełniła prognoz analityków dotyczących przychodów z reklam, mimo że poinformowała, iż w 2023 roku zapłaciła 2.1 miliarda dolarów odpraw i poniosła inne powiązane koszty. W piątek akcje spółki zamknęły się na poziomie 143.54 dolara za sztukę, rosnąc tego dnia o 0.58% i odrabiając straty z porannej sesji po przetestowaniu kluczowego poziomu wsparcia na 138.00 dolarów, gdy solidny raport o wynikach za IV kwartał spółki Meta, będącej właścicielem Facebooka, podbił notowania akcji sektora technologii informacyjnych.
Akcje zakończyły sesję nieznacznie powyżej krótkoterminowej strefy wsparcia na poziomie 137.00-138.00 USD; zamknięcie poniżej tego poziomu może spowodować spadek cen do 132.00 USD. Krótkoterminowa strefa oporu znajduje się na poziomie 153.00-157.00 USD.
Strategia tradingowa
Otwórz długie pozycje na Alphabet Inc. po 132.00 USD, ustaw stop i odwróć pozycję na 129.00 USD, aby zrealizować zysk przy cenie 138.00 USD. Jeśli jednak zostaną uruchomione zlecenia SAR, utrzymaj krótkie pozycje ze stop loss na poziomie 135.00 USD i zamknij je, gdy ceny zbliżą się do 108.00 USD. Pamiętaj o przesuwaniu poziomu realizacji zysku na krótkiej pozycji.
Alphabet Inc. (GOOG) — wykres dzienny
Kliknij link, aby wyświetlić wykres — TradingView — śledź wszystkie rynki