8 min czytania
Liczba miejsc pracy poza rolnictwem w USA wzrosła w grudniu o 216 000, jak Biuro Statystyki Pracy USA podało w piątek. Ekonomiści ankietowani przez Dow Jones oczekiwali wzrostu liczby miejsc pracy o 170 000, mimo że dane za październik i listopad skorygowano w dół — odpowiednio z 199 000 do 173 000 i ze 150 000 do 105 000. Z kolei stopa bezrobocia pozostała bez zmian i wyniosła 3.7%, podczas gdy prognozowano jej wzrost do 3.8%.
Lepsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu tymczasowo osłabiły rynkowe oczekiwania, że Fed zdecyduje się w tym roku na pięć obniżek stóp procentowych, począwszy od marca. W opublikowanym w grudniu podsumowaniu prognoz gospodarczych przedstawiciele Fed przewidywali obniżkę o 75 punktów bazowych w 2024 roku, co mogłoby sprowadzić referencyjną stopę funduszy federalnych z obecnego poziomu 5.25%-5.50% do 4.50%-4.75%.
Stopa bezrobocia w USA
Tymczasem rzeczywista stopa bezrobocia, szersza miara bezrobocia uwzględniająca osoby zniechęcone do poszukiwania pracy oraz osoby zatrudnione w niepełnym wymiarze godzin, która jest częścią badania gospodarstw domowych, wzrosła do 7.1%, a liczba osób zatrudnionych spadła o 683 000.
Jednak traderzy kontraktów futures na stopę funduszy federalnych nie zamierzają tak łatwo rezygnować. Nadal wyceniają prawdopodobieństwo, że Fed zacznie obniżać stopy procentowe w marcu, na blisko 64%, a w pierwszej połowie roku spodziewają się trzech obniżek — wynika z danych CME FedWatch Tool.
Źródło: strona internetowa CMEGroup
Najważniejsze informacje z raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem i bezrobociu
Lepszy od oczekiwań wzrost zatrudnienia poza rolnictwem wynikał z dalszego zwiększania liczby miejsc pracy w administracji publicznej, ochronie zdrowia, budownictwie i pomocy społecznej, podczas gdy zatrudnienie w transporcie i magazynowaniu spadło.
Raport o zatrudnieniu obejmuje dwa comiesięczne badania — gospodarstw domowych i przedsiębiorstw. Pierwsze mierzy statystyki dotyczące siły roboczej, takie jak bezrobocie w podziale na cechy demograficzne, a drugie ocenia zatrudnienie poza rolnictwem, liczbę przepracowanych godzin i zarobki w poszczególnych branżach.
Według badania gospodarstw domowych liczba osób bez pracy pozostała w grudniu bez zmian i wyniosła 6.3 miliona, w porównaniu z 5.7 miliona rok wcześniej, gdy stopa bezrobocia wynosiła 3.5%. Liczba osób długotrwale bezrobotnych (27 tygodni lub dłużej) wyniosła 1.2 miliona i niemal nie zmieniła się w ujęciu rocznym, stanowiąc 19.7% wszystkich bezrobotnych. Tymczasem współczynnik aktywności zawodowej wyniósł 62.5%, a wskaźnik liczby bezrobotnych w stosunku do ludności — 60.1%; oba spadły w ujęciu miesięcznym o 0.3 punktu procentowego. Ponadto 4.22 miliona osób pracowało w niepełnym wymiarze godzin z przyczyn ekonomicznych — niewiele więcej niż w listopadzie — a liczba osób nienależących do siły roboczej, ale chcących znaleźć pracę, nieznacznie wzrosła do 5.7 miliona.
Badanie przedsiębiorstw wykazało, że liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła w 2023 roku o 2.7 miliona, znacznie mniej niż rok wcześniej, gdy wzrost wyniósł 4.8 miliona. W grudniu najwięcej nowych miejsc pracy przybyło w administracji publicznej (52 000), ochronie zdrowia (38 000), pomocy społecznej (21 000) i budownictwie (17 000). Z kolei zatrudnienie spadło w transporcie i magazynowaniu (23 000), głównie z powodu utraty 32 000 miejsc pracy w branży kurierskiej.
Średnie stawki godzinowe wszystkich pracowników zatrudnionych w prywatnym sektorze poza rolnictwem wzrosły o 15 centów, czyli 0.4%, do $34.27, pozostając bez zmian w ujęciu miesięcznym. W grudniu średni tydzień pracy skrócił się o 0.1 godziny do 34.3 godziny.
Źródło: bls.gov
Reakcje ekonomistów na raport o stopie bezrobocia
Dyrektor ds. inwestycji na globalnych rynkach instrumentów o stałym dochodzie w BlackRock powiedział, że grudniowy raport o zatrudnieniu wskazuje, iż gospodarka USA powoli traci impet, mimo solidnego popytu na pracowników. Zauważył również, że wysoka główna wartość wzrostu zatrudnienia niewątpliwie pokazuje, iż rynek pracy jest daleki od załamania, a inwestorzy oczekujący agresywnych obniżek stóp przez Fed powinni potraktować te dane jako otrzeźwiający sygnał.
Andrew Patterson, starszy ekonomista w Vanguard, uważa, że powrót inflacji do docelowego poziomu Fed wynoszącego 2% będzie wyboistą drogą. Jego zdaniem decyzja przedstawicieli banku centralnego USA o tym, kiedy rozpocząć obniżanie stóp procentowych, zostanie przesunięta na drugą połowę 2024 roku.
Sung Won Sohn, profesor finansów i ekonomii na Loyola Marymount University w Los Angeles, jest przekonany, że rynek pracy w USA nie jest tak napięty, jak się wydaje. Mimo mocnych danych o zatrudnieniu w grudniu nadal spodziewa się, że Fed obniży stopy procentowe co najmniej dwa razy w pierwszej połowie 2024 roku.
Reakcja rynku na grudniowy raport o zatrudnieniu
Amerykańskie giełdy zakończyły pierwszy piątek nowego roku niewielkimi wzrostami. Podczas zmiennej sesji główne indeksy giełdowe poruszały się w obu kierunkach po tym, jak lepsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu poza rolnictwem zaskoczyły rynki i osłabiły oczekiwania, że Fed zacznie obniżać stopy procentowe już w marcu. Indeksy zanotowały też pierwszą tygodniową stratę od dziesięciu tygodni, gdy traderzy wyczekiwali danych o inflacji konsumenckiej oraz kwartalnych wyników dużych banków, które zostaną opublikowane w dalszej części tygodnia.
Dow Jones Industrial Average (DJIA) wzrósł w piątek o 0.07%, czyli 25.77 punktu, i zakończył sesję na poziomie 37,466.11. S&P 500 zyskał 0.18%, czyli 8.56 punktu, osiągając 4,697.24, a Nasdaq 100 wzrósł o 0.15%, czyli 23.97 punktu, do 16,305.98.
Po osiągnięciu w październiku najniższych poziomów od 7 miesięcy akcje odbiły i zyskiwały przez ostatnie kilka miesięcy. Główne indeksy zanotowały dziesięć kolejnych tygodni wzrostów po gołębim zwrocie w polityce przedstawicieli Rezerwy Federalnej. Gwałtowny rajd dotarł teraz do punktu zwrotnego, ponieważ inwestorzy uważają, że rynek jest wykupiony, a dane gospodarcze i sposób, w jaki Fed wykorzysta je do podjęcia decyzji o obniżkach stóp procentowych, cechuje duża niepewność. Dlatego dane o inflacji i rozpoczynający się w dalszej części tygodnia sezon wyników spółek pomogą określić kierunek rynku na najbliższe 2-3 miesiące.
Na rynku forex dolar amerykański zakończył zmienną sesję na niezmienionym poziomie 102.41 wobec głównych walut po tym, jak raport o zatrudnieniu w USA wskazał na odporny rynek pracy. W ujęciu tygodniowym dolar zyskał jednak ponad 1%, ponieważ przed czwartkową publikacją grudniowych danych o inflacji konsumenckiej apetyt na ryzyko był osłabiony. Kurs dolara wobec euro pozostał bez zmian i wyniósł 1.0941, podobnie jak wobec jena — 144.59. W piątek dolar osłabił się natomiast o 0.27% wobec funta szterlinga, kończąc dzień na poziomie 1.2716.
Rajd dolara amerykańskiego nastąpił w ślad za odbiciem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, ponieważ uczestnicy rynku obniżyli swoje oczekiwania dotyczące tempa i skali obniżek stóp procentowych w 2024 roku. W piątek traderzy kontraktów na stopę funduszy federalnych wyceniali na 64% prawdopodobieństwo, że przedstawiciele Fed obniżą stopy w marcu o 25 punktów bazowych. Czwartkowe dane o inflacji mogą potwierdzić tę ocenę.
Indeks dolara amerykańskiego — wykres dzienny
Kliknij link, aby wyświetlić wykres — TradingView — śledź wszystkie rynki
Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych mocno wahały się w piątek, by ostatecznie przeważnie zakończyć dzień wzrostami. Solidny grudniowy raport o zatrudnieniu równoważył słabszy od oczekiwań odczyt dla sektora usług za ten sam miesiąc. Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych spadła o 0.04 punktu bazowego do 4.383%, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 4.9 punktu bazowego do 4.050%, a rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 5.1 punktu bazowego do 4.205%.
Wcześniej w piątek rentowności wzrosły do najwyższych poziomów od trzech tygodni po tym, jak lepsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu poza rolnictwem zaskoczyły rynki. Jednak 30 minut po rozpoczęciu porannej sesji gwałtownie spadły, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zeszła poniżej 4%. Stało się tak po tym, jak Institute for Supply Management (ISM) podał, że warunki biznesowe w firmach z sektora usług spadły w grudniu do najniższego poziomu od siedmiu miesięcy — 50.6% wobec 52.7% miesiąc wcześniej. Wzrost zatrudnienia w tym sektorze obniżył się natomiast do 43.3, najniższego poziomu od lipca 2020 roku, z 50.7 w analogicznym okresie.
Chris Gunster, szef działu instrumentów o stałym dochodzie w Fidelis Capital, spodziewa się dalszej zmienności na rynkach instrumentów o stałym dochodzie w związku z emisją kolejnych obligacji skarbowych i korporacyjnych w ciągu najbliższych kilku tygodni. Dostrzega rozbieżność między oczekiwaniami rynku a stanowiskiem przedstawicieli Rezerwy Federalnej oraz danymi gospodarczymi i przewiduje, że rentowności pozostaną wysokie w dającej się przewidzieć przyszłości.
Analiza techniczna
Nvidia Corporation (NVDA)
W drugiej połowie skróconego z powodu świąt tygodnia kurs Nvidia wzrósł, a piątkową sesję zakończył na poziomie $490.97. Mimo odbicia akcje zakończyły tydzień stratą w wysokości 0.86%. NVDA znajduje się w interesującym położeniu między krótkoterminowym wsparciem na poziomie $479.00, poniżej którego kurs mógłby spaść w kierunku $463.00 — długoterminowej linii trendu stanowiącej wsparcie — a oporem w strefie $502.00-$505.00 (ostatnie historyczne maksima) i wybiciem z formacji trójkąta zwyżkującego.
Wykresy nadal wskazują na wzrostowy trend Nvidia. Zamknięcie powyżej $505.00 powinno popchnąć kurs akcji w kierunku $550.00-$555.00, a cel na okres 3-6 miesięcy wynosi $640.00-$650.00. Jedynie kolejne zamknięcia poniżej $463.00 unieważnią tę ocenę.
Strategia:
Kupuj akcje Nvidia, jeśli kurs zamknie się powyżej $505.00 lub przebije poziom $515.00. Ustaw stop loss na poziomie $495.00 i zamknij pozycję, gdy kurs zbliży się do $550.00-$555.00. Inwestorzy długoterminowi mogą nadal trzymać akcje do poziomu $650.00, ale powinni pamiętać o przesuwaniu poziomu realizacji zysków.
Pozycje długie można również otwierać, jeśli ceny spadną do poziomu $465.00-$470.00, ze stopem i odwróceniem pozycji przy $450.00 oraz celem zysku na poziomie $500.00.
Nvidia – wykres dzienny
Kliknij link, aby wyświetlić wykres – TradingView — Track All Markets
Netflix Inc. (NFLX)
Netflix zakończył pierwszy tydzień 2024 roku na poziomie $474.06, tracąc 2.63%. Akcje niedawno cofnęły się z poziomów najwyższych od niemal dwóch lat i od tego czasu mają trudności z ich odzyskaniem. Główny trend pozostaje wzrostowy, a poziomy wsparcia i oporu wynoszą odpowiednio $393.00 i $650.00. Jednak w najbliższym czasie ceny mogą wahać się między strefą wsparcia na poziomie $445.00-$465.00, korzystną do otwierania pozycji długich, a oporem na poziomie $485.00.
Strategia
Otwórz pozycję długą w strefie $445.00-$465.00, ustaw stop z odwróceniem pozycji przy $438.00 i zamknij pozycję, gdy akcje zbliżą się do najbliższego oporu na poziomie $510.00-$514.00. Traderzy pozycyjni mogą otwierać pozycje długie, jeśli Netflix zamknie się powyżej $514.00 lub przebije poziom $525.00. Ustaw stop na poziomie $475.00 i zamknij pozycję, gdy ceny zbliżą się do $650.00. Pamiętaj o przesuwaniu stop loss w transakcjach pozycyjnych.
Netflix – wykres dzienny
Kliknij link, aby wyświetlić wykres – TradingView — Track All Markets