7 min czytania
Roczna inflacja utrzymała się powyżej 2.0 procent, podkreślając odporność gospodarki
Ceny konsumpcyjne wzrosły w lutym o 0.3% wobec 0.4% w poprzednim miesiącu, a w ujęciu rocznym o 2.5% wobec 2.4% w styczniu, gdy wydatki konsumentów odbiły do najwyższego poziomu od 13 miesięcy — poinformował w piątek Biuro Analiz Ekonomicznych . Tymczasem inflacja bazowa, która nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii, wzrosła w lutym do 0.3% z 0.4% miesiąc wcześniej, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy spadła z 2.9% do 2.8% — poinformował Departament Handlu.
Źródło: strona internetowa Bureau of Economic Analysis (BEA)
Inflacja konsumencka jest motorem wzrostu gospodarki USA, a tym razem głównymi czynnikami wzrostu indeksu cen PCE w lutym były gwałtowny wzrost kosztów energii, wzrost inflacji cen towarów oraz podwyżka cen żywności. Koszty energii skoczyły o 2.5%, inflacja cen towarów wzrosła o 0.5%, a indeks cen żywności zanotował wzrost o 0.1%. Z kolei ceny usług wzrosły w mniejszym stopniu — o 0.3%.
Fed analizuje zarówno inflację ogółem, jak i inflację bazową, ale uważa tę drugą za lepszy miernik długoterminowej presji inflacyjnej. Chociaż amerykański bank centralny wyznacza cel rocznej inflacji na poziomie 2.0%, w ciągu ostatnich trzech lat nie udało się go osiągnąć.
Mieszane dane o inflacji wzbudziły obawy, że ceny mogą już nie spadać znacząco, a niektórzy ekonomiści martwią się, że decydenci Fed popełniają błąd w polityce pieniężnej, podtrzymując perspektywę trzech obniżek stóp procentowych w tym roku.
W piątek, w późniejszym wywiadzie dla NPR, Powell powiedział, że dane PCE go nie zaskoczyły i że ryzyka inflacyjne nie są podwyższone. Powtórzył jednak, że jeśli inflacja nie będzie zbliżać się do celu Fed lub będzie nadal rosnąć, decydenci utrzymają stopy procentowe na obecnym poziomie przez dłuższy czas. Zauważył również, że przy obecnych poziomach stóp procentowych gospodarka USA nie wygląda na znajdującą się w trudnej sytuacji.
Rynki oczekują, że Fed utrzyma stopy procentowe bez zmian w maju, a następnie obniży je o 25 punktów bazowych na posiedzeniu 11–12 czerwca. Według narzędzia CME FedWatch, po publikacji raportu o indeksie cen PCE około 61% traderów oczekuje, że przedstawiciele Fed obniżą stopy procentowe w czerwcu. To więcej niż 55.2% dzień wcześniej i 52.8% miesiąc wcześniej.
Źródło: strona internetowa CME Group
Najważniejsze informacje z lutowego raportu o indeksie cen PCE
Dochody osobiste wzrosły w lutym o 0.3%, czyli 66.5 mld USD, znacznie mniej niż wzrost o 1.0% odnotowany w styczniu i poniżej oczekiwań ekonomistów, którzy przewidywali wzrost o 0.4%. Wzrost dochodów osobistych wynikał przede wszystkim ze zwiększenia wynagrodzeń oraz bieżących transferów otrzymywanych przez osoby fizyczne, co z nadwyżką zrekompensowało spadek dochodów osobistych z aktywów. Tymczasem dochód do dyspozycji (DPI), czyli dochód osobisty pomniejszony o podatki, wzrósł w lutym o 0.2%, ponownie mniej niż w poprzednim miesiącu, gdy wzrost wyniósł 0.4%. Z kolei realny DPI spadł w lutym o 0.1%, przy wzroście inflacji cen towarów o 0.1% i usług o 0.6%.
Najważniejszą informacją z raportu o indeksie cen PCE były wydatki konsumentów, które w lutym wzrosły do najwyższego poziomu od 13 miesięcy — 0.8% wobec 0.2% miesiąc wcześniej. Wskazuje to, że konsumenci nadal dysponują dużą siłą nabywczą, mimo że stopy procentowe są najwyższe od wielu lat.
Głównymi czynnikami wzrostu bieżących wydatków PCE w dolarach w sektorze usług były usługi finansowe i ubezpieczeniowe, usługi transportowe oraz mieszkalnictwo i media. W przypadku towarów najwięcej wydano na pojazdy silnikowe i części.
Reakcja rynku na dane o wydatkach konsumpcyjnych (PCE)
Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy giełdowe wzrosły w poniedziałek trzeci dzień z rzędu po tym, jak niższe od oczekiwań dane o inflacji za luty umocniły rynkowe oczekiwania, że obniżki stóp rozpoczną się w czerwcu. Po wzrostach na początku sesji azjatyckiej główne indeksy utrzymały zwyżki, podczas gdy rynki europejskie również pozostawały w poniedziałek zamknięte. Kontrakty terminowe na DJIA wzrosły o 0.30% do 40,296, kontrakty na S&P 500 z wygasaniem w czerwcu zyskały 0.37% do 2,328, a kontrakty na Nasdaq były notowane 0.55% wyżej, na poziomie 18,576.
Główny globalny strateg makroekonomiczny w Ned Davis Research, Joe Kalish, uważa, że oczekiwania rynku dotyczące stóp procentowych są w pełni zgodne ze stanowiskiem Fed, ale spodziewa się wzrostu zmienności, jeśli inflacja nie będzie szybko spadać.
Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych były w poniedziałek, pierwszym dniu handlowym nowego kwartału, mieszane. Wrażliwa na stopy procentowe 2-letnia obligacja spadła o 3.5 punktu bazowego do 4.597%, benchmarkowa obligacja 10-letnia obniżyła się o 0.8 punktu bazowego do 4.198%, a rentowność 30-letniej obligacji wzrosła o 1.9 punktu bazowego do 4.368%. Stało się to po tym, jak lutowe dane o indeksie cen PCE wykazały, że inflacja ogółem i bazowa wzrosły miesiąc do miesiąca w mniejszym stopniu — o 0.3%. Rentowności amerykańskiego długu publicznego zanotowały jednak największy kwartalny wzrost od około sześciu miesięcy. Chociaż spadek rentowności można przypisać rynkowym oczekiwaniom obniżki stóp przez Fed w czerwcu, analitycy spodziewają się, że zmienność na rynkach obligacji utrzyma się przez kilka najbliższych tygodni, w oczekiwaniu inwestorów na kluczowe publikacje gospodarcze, takie jak marcowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem i raport CPI.
W poniedziałek dolar amerykański pozostawał w większości bez zmian wobec swoich odpowiedników w indeksie dolara, ponieważ traderzy czekali na kluczowe dane gospodarcze, które zostaną opublikowane w dalszej części tygodnia i mogą nadać walucie kierunek.
Para EURUSD utrzymywała się w pobliżu najniższego poziomu od miesiąca, podczas gdy jen japoński oscylował w pobliżu najniższych poziomów od 34 miesięcy wobec dolara. Traderzy uważnie śledzili doniesienia z Banku Japonii w poszukiwaniu oznak interwencji. Bank centralny Japonii po raz ostatni interweniował na rynkach walutowych w październiku 2022 roku, po tym jak jen spadł do najniższego poziomu od 32 lat — 152.00 wobec dolara amerykańskiego.
Analiza techniczna
Kontrakty terminowe na S&P 500 z wygasaniem w czerwcu (SPM24)
Benchmarkowe kontrakty terminowe rozliczyły się w czwartek niemal bez zmian, na nowych rekordowych poziomach 5308.50, przed długim weekendem świątecznym i piątkową publikacją danych o indeksie cen PCE. Najbliższy opór dla indeksu znajduje się na poziomie 5328; zamknięcie powyżej niego może przedłużyć wzrosty do 5390–5400. W przypadku spadków kluczowe najbliższe wsparcie znajduje się na poziomie 5290. Jeśli benchmarkowe kontrakty terminowe na indeks zamkną się poniżej tego poziomu lub przełamią 5260, mogą szybko osunąć się do 5140–5160.
Strategia tradingowa:
Otwórz długą pozycję na kontraktach terminowych na indeks w przedziale 5290–5300, ustawiając stop loss i odwrócenie pozycji na 5260 oraz cel zysku na 5390–5400. Jeśli zlecenia stop zostaną zrealizowane, utrzymuj krótkie pozycje, ustawiając stop loss na 5320, i zamknij je, gdy wartość kontraktów terminowych na indeks zbliży się do 5160. Z drugiej strony, jeśli kontrakty terminowe na S&P 500 będą nadal rosły od czwartkowego poziomu zamknięcia, otwórz krótką pozycję na poziomie 5390–5400, ustawiając stop loss na 5430 i cel zysku na 5290–5300. Pamiętaj o przesuwaniu poziomu realizacji zysku.
Kliknij link, aby wyświetlić wykres – TradingView — Śledź wszystkie rynki
Synopsis Inc (SNPS)
Akcje Synopsis przedłużyły spadki drugą sesję z rzędu, zamykając się w czwartek na poziomie 571.50 USD, o 0.32% niżej. Kurs akcji spadł o blisko 10% w porównaniu z maksimami z 26 lutego, a ostatnie odbicie nie przekroczyło poprzedniego szczytu, co wskazuje na pewną słabość akcji. Zamknięcie powyżej 630.00 USD zmieni jednak tę ocenę. Najbliższe wsparcie na linii trendu znajduje się w przedziale 535.00–565.00 USD; dopóki kurs utrzymuje się na tym poziomie, trend wzrostowy pozostaje nienaruszony.
Strategia tradingowa:
Kup akcje Synopsis po 565.00 USD, ustawiając stop loss i odwrócenie pozycji na 559.00 USD oraz cel zysku na 610.00 USD. Jeśli zlecenia stop zostaną zrealizowane, utrzymuj krótkie pozycje, ustawiając zlecenie BUY STOP na 570.00 USD, i zamknij je, gdy ceny zbliżą się do 535.00 USD.
Z drugiej strony, jeśli kurs akcji będzie kontynuował wzrosty od czwartkowego poziomu, otwórz krótką pozycję na 612.00 USD, ustawiając stop loss na 620.00 USD i cel zysku na 570.00 USD. Pamiętaj o przesuwaniu poziomu realizacji zysku na krótkich pozycjach.
Kliknij link, aby wyświetlić wykres – TradingView — Śledź wszystkie rynki