9 mins read
Osobiste wydatki konsumpcyjne (PCE) wzrosły w grudniu o 0,2% z -0,1% w poprzednim miesiącu, podczas gdy pozostały na niezmienionym poziomie 2,6% rocznie. Ceny żywności wzrosły o 0,1%, a energii o 0,3%, podało w piątek Bureau of Economic Analysis (BEA) Departamentu Handlu. Przeciętny sondaż ekonomistów przeprowadzony przez Reuters był trafny, jeśli chodzi o ich miesięczną i roczną prognozę inflacji zasadniczej. Tymczasem bazowy PCE, nieuwzględniający cen żywności i energii, wzrósł o 0,2% z 0,1% w miesiącu, a jednocześnie rósł w rocznym tempie 2,9% z 3,2% w listopadzie, co stanowi najmniejszy wzrost od marca 2021 roku.
Najgorszy okres inflacji od czterech dekad mamy już za sobą, jednak eksperci rynkowi uważają, że powrót cen do poziomów sprzed pandemii może zająć kilka lat. W międzyczasie Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe do najwyższych od kilkudziesięciu lat poziomów 5,25–5,50%, aby stłumić inflację, i chociaż nie wpłynęło to na rozwój gospodarki, analitycy uważają, że wysokie koszty finansowania zewnętrznego wkrótce spowodują zahamowanie wzrostu.
Według ekspertów z Wall Street wzrost inflacji nie przeszkodzi urzędnikom Rezerwy Federalnej w podjęciu decyzji o pozostawieniu stóp procentowych na obecnym poziomie, nawet na etapie wyznaczania przyszłej ścieżki polityki pieniężnej. Decydenci zbiorą się w dniach 30–31 stycznia na pierwszym posiedzeniu FOMC w 2024 r., a rynki w przeważającej mierze oczekują polityki niezmiennej.
Najważniejsze informacje z raportu dotyczącego indeksu PCE
Dochody osobiste wzrosły w grudniu o 0,3%, czyli 60,0 miliardów dolarów w ujęciu miesięcznym, choć były do dyspozycji dochód osobisty (DPI), który odejmuje podatki od dochodu osobistego, wzrósł o 0,3%, czyli 51,8 miliarda dolarów. Nakłady osobiste, obejmujące sumę osobistych wydatków konsumpcyjnych (PCE), osobistych płatności odsetkowych i osobistych transferów bieżących, wzrosły o 0,7%, czyli 134,7 miliarda dolarów, podczas gdy wydatki konsumpcyjne wzrosły o 0,7%, czyli 133,9 miliarda dolarów. Tymczasem w grudniu oszczędności osobiste wyniosły 766,7 miliardów dolarów, przy stopie oszczędności osobistych na poziomie 3,7%.
Konsumenci wydają zarówno na usługi, jak i towary. W obszarze usług największy udział we wzroście miały usługi finansowe, ubezpieczeniowe, zdrowotne i rekreacyjne. W przypadku towarów największy udział w rynku miały pojazdy silnikowe i części, inne dobra nietrwałe, benzyna i inne dobra energetyczne.
Recenzja indeksu PCE przez ekonomistów Grudniowy raport
Jeff Klingelhofer z Thornburg Investment Management uważa, że rosnąca inflacja nie powinna w tym momencie nie budzi to istotnego niepokoju dla rynków, ponieważ urzędnicy Fed wskazali, że nawet jeśli inflacja spadnie, a stopy procentowe nie ulegną zmianie, zwiększa się rygorystyczność polityki pieniężnej.
Joseph Brusuelas, główny ekonomista RSM, powiedział, że preferowany przez Fed wskaźnik inflacji wskazuje, że może wkrótce osiągnąć cel banku centralnego na poziomie 2,0% i stworzy decydentom warunki do rozpoczęcia wieloletniego zwrotu w polityce co spowoduje, że stopy procentowe znajdą się w przedziale 2,5–3,0%. Referencyjna stopa procentowa Fed wynosi obecnie 5,25–5,50%.
Gus Faucher, ekonomista w PNC Financial Services, uważa, że tempo spadku inflacji zadecyduje o recesji. Jeżeli w przyszłym roku inflacja spadnie do 2%, będzie to spowodowane pogorszeniem koniunktury gospodarczej. Jeśli jednak wzrost gospodarczy spowolni i nie ulegnie osłabieniu, może spaść do celu Fed pod koniec roku lub na początku 2025 r.
Reakcja rynku na wiadomości dotyczące osobistych wydatków konsumpcyjnych
Giełdy akcji w USA zakończyły się w piątek mieszanie, kluczem indeksy giełdowe kilka razy w ciągu tygodnia osiągają nowe maksima wszechczasów. Indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 spadły z rekordowych poziomów, podczas gdy Dow Jones Industrial Average zamknął sesję niewielkimi wzrostami, ponieważ inwestorzy zaksięgowali zyski przed posiedzeniem FOMC i raportem o bezrobociu w tym tygodniu. Jednak pomimo korekty, trzy główne indeksy utrzymywały się na wzrostach trzeci tydzień z rzędu, odnotowując dwanaście tygodniowych wzrostów z trzynastu.
Rekord S&P 500 został zamknięty w ciągu ostatnich pięciu z sześciu sesji, na których czele stał głównie sektor technologiczny, a akcje takich spółek jak Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Microsoft (MSFT), i Apple (AAPL) odnotowały solidne zyski, gdy szał na temat sztucznej inteligencji (AI) pobudził szerszy rynek do rekordowych poziomów. Jednak pozostałe dziesięć sektorów indeksu giełdowego notuje się około 15% poniżej swoich najwyższych wartości w historii, co niepokoi inwestorów, ponieważ kilku graczy wagi ciężkiej napędzających szerszy rynek może być narażonych na pogorszenie koniunktury w przypadku potknięcia się.
Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w piątek zakończyły się przeważnie wzrostami, odwracając minima z porannej sesji, gdy grudniowy raport o wydatkach osobistych wzmocnił oczekiwania inwestorów, że gospodarka amerykańska dokona miękkiego lądowania. Spadek rentowności był jednak krótkotrwały ze względu na obawy, że na rynki uderzy większa część długu publicznego oraz konieczność zmniejszenia przez Rezerwę Federalną swojego bilansu.
Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 5,6 punktu bazowego, osiągając ostatecznie 4,355%, rentowność 10-letnich TNote wzrosła o 2,1 punktu bazowego do 4,141%, a rentowność 30-letnich obligacji Tbond spadła o jeden punkt bazowy do 4,271%. Tymczasem krzywa rentowności pomiędzy predyktorem inflacji 2-letnich i 10-letnich TNotes pozostała odwrócona o 21,4 punktu bazowego.
W tym tygodniu Departament Skarbu USA wystawi na aukcji kolejną rundę dłużnych papierów wartościowych, ponieważ rząd będzie przygotowywał się do spełnienia swoich wymogów wydatkowych w nadchodzącym kwartale przy wysokich płatnościach w zakresie ubezpieczeń społecznych i odsetek.
Według Kima Ruperta z Action Economics skarbowe papiery wartościowe już osiągnęły rekord pod względem wielkości emisji, a kilka kuponów osiągnęło rekordowy poziom. Ponieważ podaż przewyższała popyt, w zeszłą środę pięcioletnie obligacje sprzedano po cenie 4,055% lub wyższej, ponieważ inwestorzy żądali wyższych premii w celu zaciągnięcia dodatkowego zadłużenia.
Waluta amerykańska spadła w piątek w stosunku do swoich odpowiedników w indeksie dolara (DXY) po umiarkowanym wzroście danych dotyczących indeksu cen PCE w grudniu, budząc nadzieje na obniżkę stóp procentowych jeszcze w tym roku. Indeks, który śledzi zachowanie dolara amerykańskiego w stosunku do koszyka sześciu walut z krajów rozwiniętych, spadł o 0,14% do 103,433 w obliczu niskich wolumenów w oczekiwaniu przez inwestorów na wynik środowego posiedzenia FOMC i dane o zatrudnieniu poza rolnictwem pod koniec tydzień.
Spot Pary EURUSD i GBPUSD zamknęły się na prawie niezmienionym poziomie odpowiednio 1,0853 i 1,2703, podczas gdy dolar zyskał 0,33%, ustalając się na poziomie 148,14 w stosunku do jena japońskiego.
Według Jonathana Petersona, ekonomisty w Capital Economics, pomimo solidnych danych ekonomicznych z USA, presja dezinflacyjna zahamowała gwałtowny wzrost wartości dolara amerykańskiego i w tym kontekście perspektywy silniejszego dolara w nadchodzącym roku pozostają ponure kilka kwartałów.
Widok techniczny
Marcowe kontrakty terminowe na ropę naftową WTI (CLH24)
Kontrakty terminowe na ropę naftową wzrosły dla w piątek trzeci dzień z rzędu zamykając się na poziomie 78,01 dolarów za baryłkę, co oznacza najwyższe rozliczenie od 14 listopada. Gwałtowny wzrost cen ropy naftowej wynika z kilku czynników, począwszy od pozytywnych nastrojów gospodarczych w USA po bodźce chińskie – oba mają zwiększyć popyt, podczas gdy rosnące napięcia na Bliskim Wschodzie zakłócają podaż.
Ropa naftowa
WTI znajduje się w głównym trendzie spadkowym, ale w zeszłym tygodniu ceny przełamały kluczowy opór i grudniowe maksima na poziomie 76,18 dolarów, wskazując na przedłużenie hossy w najbliższej przyszłości. Ceny mogą teraz wzrosnąć do kolejnego poziomu oporu na poziomie 79,50–80,00 USD i dalej w stronę strefy 86,00–90,00 USD. Z drugiej strony, natychmiastowe wsparcie wynosi 76,00 USD, a następnie 72,00 USD.
Strategia handlowa:
Możesz inicjować długie pozycje na ropie naftowej na trzech poziomach.
First– Wprowadź długie pozycje, jeśli ceny zamkną się powyżej 80,00 USD lub przebiją 81,50 USD. Zatrzymaj stop loss na poziomie 79,00 USD i wyjdź, gdy cena zbliży się do 86,00 USD.
Second- Otwórz długie pozycje, jeśli ceny spadną do 76,00 USD za baryłkę, ze stop-lossem na poziomie 75,00 USD przy docelowym zysku wynoszącym 79,00 USD.
Trzeci- Długie pozycje można również ustawić, jeśli ceny ropy spadną do 72,00 USD. Umieść stop loss na 71,00 $ i wyjdź w strefie 76,00-79,00 $.
Upewnij się, że dla Twoich transakcji zostały złożone zlecenia trailing stop.
Marcowe kontrakty terminowe na ropę naftową WTI (CLH24) – Wykres dzienny
Kliknij link, aby wyświetlić wykres- TradingView — Śledź wszystkie rynki
Spot EURUSD
W piątek euro zamknęło się na prawie niezmienionym poziomie 1,0853 w stosunku do swojego amerykańskiego odpowiednika, zatrzymując spadek z poprzedniego dnia po tym, jak Europejski Bank Centralny pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie na pierwszym posiedzeniu politycznym w 2024 r., a gospodarka amerykańska w ostatnim kwartale 2023 r. wzrosła o 3,3%.
W ciągu ostatnich kilku tygodni para poruszała się w wąskim paśmie z nastawieniem w dół i sytuacja ta prawdopodobnie utrzyma się w najbliższej przyszłości, a ceny będą prawdopodobnie wahać się pomiędzy strefą wsparcia na poziomie 1,0750-1,0760 a oporem na poziomie 1,0950. Przełamanie któregokolwiek z tych poziomów mogłoby skierować parę o 150-200 punktów w tym kierunku.
Strategia handlowa:
Otwórz długie pozycje EURUSD na poziomie 1,0750/60 ze stop-lossem na poziomie 1,0700, aby osiągnąć docelowy zysk w wysokości 1,0870-1,0950. Z drugiej strony, jeśli euro wzrośnie z obecnego poziomu, zrób krótką pozycję na parze przy 1,0950 ze stopem i odwróć przy 1,0990, aby osiągnąć docelowy zysk na poziomie 1,0770-1,0800. Jeśli trafisz w stop-y, trzymaj się długich pozycji ze stop-lossem na poziomie 1,0920, aby osiągnąć docelowy zysk na poziomie 1,1110.
Upewnij się, że na Twoich transakcjach ustawione są stopery końcowe.
Spot EURUSD – wykres dzienny
Kliknij link, aby wyświetlić wykres- TradingView — Śledź wszystkie rynki
ThailandUS