Descifrando Forex: El Impacto de la Política Monetaria

Como ya hemos comentado en varios artículos de nuestro Blog de Forex, los gobiernos nacionales y sus correspondientes autoridades de banca central formulan la política monetaria para lograr ciertos mandatos u objetivos económicos.

Los bancos centrales y la política monetaria van de la mano, por lo que no se puede hablar de uno sin hablar del otro.

Si bien algunos de estos mandatos y objetivos son muy similares entre los bancos centrales del mundo, cada uno tiene su propio conjunto único de objetivos provocados por sus economías distintivas.

En última instancia, la política monetaria se reduce a promover y mantener la estabilidad de precios y el crecimiento económico.

Para lograr sus objetivos, los bancos centrales utilizan la política monetaria principalmente para controlar lo siguiente:

• Las tasas de interés ligadas al costo del dinero

• El aumento de la inflación

• La oferta monetaria

• Requisitos de reserva sobre los bancos (la parte de los saldos de los depositantes que los bancos comerciales deben tener disponibles para retiros)

• Préstamo de reservas a los bancos comerciales (a través de la ventanilla de descuento)

• Interés sobre los saldos de reserva que mantienen los bancos comerciales (tasa IORB)

Definición y Objetivos de la Política Monetaria

La política monetaria es un conjunto de herramientas utilizadas por el banco central de una nación para controlar la oferta monetaria general y promover el crecimiento económico y emplear estrategias como la revisión de las tasas de interés y el cambio de los requisitos de reserva bancaria. Es una poderosa herramienta para regular variables macroeconómicas como la inflación y el desempleo.

En los Estados Unidos, el Banco de la Reserva Federal (Federal Reserve Bank, Fed) implementa la política monetaria a través de un doble mandato para lograr el máximo empleo y mantener la inflación bajo control. En la Unión Europea se encarga el Banco Central Europeo (BCE), y en el Reino Unido el Banco de Inglatera (Bank of England, BoE).

Objetivos de la Política Monetaria

Los principales objetivos de las políticas monetarias son la gestión de la inflación o el desempleo y el mantenimiento de los tipos de cambio de divisas.

1. Inflación

Las políticas monetarias pueden apuntar a niveles de inflación. Un nivel de inflación por debajo del 2% se considera saludable para la economía. Si la inflación es alta, una política contractiva puede abordar este problema.

2. Desempleo

Las políticas monetarias pueden influir en el nivel de desempleo en la economía. Por ejemplo, una política monetaria expansiva generalmente reduce el desempleo porque la mayor oferta monetaria estimula las actividades comerciales que conducen a la expansión del mercado laboral.

3. Tipos de cambio de moneda

Haciendo uso de su autoridad fiscal, un banco central puede regular los tipos de cambio entre las monedas nacionales y extranjeras. Por ejemplo, el banco central puede aumentar la oferta monetaria emitiendo más moneda. En tal caso, la moneda nacional se vuelve más barata en relación con sus contrapartes extranjeras.

Política Monetaria Expansiva

Una política monetaria expansiva es un tipo de política monetaria macroeconómica que tiene como objetivo aumentar la tasa de expansión monetaria para estimular el crecimiento de una economía nacional. El crecimiento económico debe estar respaldado por una oferta monetaria adicional. La inyección de dinero impulsa el gasto de los consumidores, así como también aumenta las inversiones de capital de las empresas.

Herramientas para una política monetaria expansiva

La política monetaria expansiva se implementa principalmente a través de las tasas de interés, el coeficiente de caja y operaciones de mercado abierto. La política expansiva utiliza las herramientas de la siguiente manera:

1. Bajar los tipos de interés a corto plazo

Los ajustes a las tasas de interés de corto plazo son la principal herramienta de política monetaria para un banco central. Los bancos comerciales normalmente pueden obtener préstamos a corto plazo del banco central para hacer frente a su escasez de liquidez. A cambio de los préstamos, el banco central cobra una tasa de interés a corto plazo. Al disminuir las tasas de interés a corto plazo, el banco central reduce el costo de los préstamos para los bancos comerciales.

Posteriormente, los bancos reducen las tasas de interés que cobran a sus consumidores por los préstamos. Por lo tanto, cada vez que el banco central baja las tasas de interés, aumenta la oferta monetaria en la economía.

2. Reducir el coeficiente de caja

Los bancos comerciales están obligados a mantener una cantidad mínima de reservas en un banco central. Para aumentar la oferta monetaria, el banco central puede reducir los coeficientes de caja. En tal caso, los bancos comerciales tendrían fondos adicionales para prestar a sus clientes.

3. Ampliar las operaciones de mercado abierto (comprar valores)

El banco central también puede utilizar operaciones de mercado abierto con valores emitidos por el gobierno para afectar la oferta monetaria en la economía. Puede decidir comprar grandes cantidades de valores emitidos por el gobierno (por ejemplo, bonos del gobierno) de inversores institucionales para inyectar efectivo adicional en la economía nacional.

Efectos de una política monetaria expansiva

Una política monetaria expansiva puede traer algunos cambios fundamentales a la economía. Los siguientes efectos son los más comunes:

1. Estimulación del crecimiento económico

Una política monetaria expansiva reduce el costo de endeudamiento. Por lo tanto, los consumidores tienden a gastar más mientras que se alienta a las empresas a realizar mayores inversiones de capital.

2. Aumento de la inflación

La inyección de dinero adicional en la economía aumenta los niveles de inflación. El aumento excesivo de la oferta monetaria puede resultar en niveles de inflación insostenibles. Por otro lado, el aumento de la inflación puede prevenir una posible deflación, que puede ser más dañina que una inflación de no más del 2%.

3. Devaluación de la moneda

La mayor oferta monetaria reduce el valor de la moneda local. La devaluación es beneficiosa para la capacidad de exportación de la economía porque las exportaciones se vuelven más baratas y más atractivas para los países extranjeros.

4. Disminución del desempleo

El estímulo de las inversiones de capital crea puestos de trabajo adicionales en la economía. Por lo tanto, una política monetaria expansiva generalmente reduce el desempleo.

Política Monetaria Contractiva

Una política monetaria contractiva es un tipo de política monetaria que tiene como objetivo reducir la tasa de expansión monetaria para combatir la inflación. Un aumento de la inflación se considera el principal indicador de una economía sobrecalentada.

Herramientas para una política monetaria contractiva

Una política monetaria contractiva utiliza las siguientes variaciones de estas herramientas:

1. Aumentar la tasa de interés a corto plazo

Para reducir la oferta monetaria, el banco central puede optar por aumentar el costo de la deuda a corto plazo aumentando la tasa de interés a corto plazo, en consecuencia, los bancos comerciales aumentarán las tasas de interés que cobran a sus clientes.

2. Elevar el coeficiente de caja

Un aumento en el monto de la reserva requerida disminuiría la oferta monetaria en la economía.

3. Ampliar las operaciones de mercado abierto (vender valores)

El banco central puede reducir el dinero que circula en la economía vendiendo grandes porciones de valores del gobierno (por ejemplo, bonos del gobierno) a los inversores.

Efectos de una política monetaria contractiva

Una política monetaria contractiva puede tener algunos efectos generales en una economía. Los siguientes efectos son los más comunes:

1. Reducción de inflación

El nivel de inflación es el principal objetivo de una política monetaria contractiva. Al reducir la oferta monetaria en la economía, los políticos buscan reducir la inflación y estabilizar los precios en la economía.

2. Desacelerar el crecimiento económico

La reducción de la oferta monetaria suele ralentizar el crecimiento económico. Generalmente se detienen las inversiones y los gastos de capital importantes, y las empresas ralentizan su producción.

3. Aumento del desempleo

Un efecto secundario no deseado de una política monetaria contractiva es un aumento del desempleo. La desaceleración económica y la menor producción hacen que las empresas contraten menos empleados. Por lo tanto, aumenta el desempleo en la economía.

Comparación entre Política Monetaria Expansiva y Contractiva

Dependiendo de sus objetivos, las políticas monetarias pueden ser expansivas o contractivas.

Política Monetaria Expansiva

Esta es una política monetaria que tiene como objetivo aumentar la oferta monetaria en la economía mediante la disminución de las tasas de interés, la compra de valores gubernamentales por parte de los bancos centrales y la reducción del coeficiente de caja para los bancos. Una política expansiva reduce el desempleo y estimula las actividades comerciales y el gasto de los consumidores. El objetivo general de la política monetaria expansiva es impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, también puede conducir posiblemente a una mayor inflación.

En cuanto al Forex, la divisa de esa nación, generalmente es negativa para la moneda, dado que se imprime más dinero sin coste alguno y hará que la moneda pierda valor frente a otras monedas.

Política monetaria contractiva

El objetivo de una política monetaria contractiva es disminuir la oferta monetaria en la economía. Se puede lograr elevando las tasas de interés, vendiendo bonos del gobierno y aumentando los requisitos de reserva para los bancos. La política contractiva se utiliza cuando el gobierno quiere controlar los niveles de inflación.

En el mercado Forex, si una política se considera contractiva, generalmente es positiva para la moneda de ese país y verá que la divisa se aprecia frente a otras monedas.

Cómo los Traders de Forex pueden Navegar en la Política Monetaria

Las diversas herramientas de política monetaria tienen impactos distintivos en las monedas, pero en general, si se utiliza una herramienta de política y es expansiva para la economía de una nación, generalmente hace que la divisa de dicha nación se debilite, la moneda probablemente perderá valor frente a otras divisas (en igualdad de condiciones). Esto se debe a dos factores que se complementan.

En primer lugar, la razón por la que se utiliza la herramienta expansiva es que la economía se está desacelerando o indica el potencial de una desaceleración futura, y el banco central teme que el crecimiento económico se mueva por debajo de los niveles óptimos. Las tasas de crecimiento más bajas hacen que la economía sea menos atractiva para invertir; por lo tanto, la moneda pierde valor frente a otras divisas.

En segundo lugar, las tasas de interés potenciales más bajas en la economía de ese país también son menos atractivas para los inversores y, nuevamente, una razón para que el valor de la moneda caiga.

Por el contrario, si una política se considera contractiva, generalmente es positiva para la moneda y hará que la moneda se aprecie frente a otras monedas (nuevamente, en igualdad de condiciones). Una vez más, esto se debe a dos factores.

Una herramienta de contracción destaca una economía fuerte que, sin embargo, puede estar en riesgo de sobrecalentamiento, pero aún destaca un fuerte crecimiento económico y atractivo para los inversores y es positivo para la moneda. Las tasas de interés más altas también son positivas para los inversores, lo que nuevamente fomenta una moneda más fuerte.

Los movimientos en las tasas de interés del banco central presentan a los traders oportunidades para operar en función del diferencial de tasas de interés entre las monedas de dos países a través de un carry trade (una estrategia utilizada en el mercado de compraventa de divisas por la que un inversor vende una divisa que cuenta con tipos de interés bajos y a su vez compra otra divisa diferente con una tasa de interés más alta).

Esto se resume mejor a continuación.

Conclusión

La política monetaria emplea herramientas utilizadas por los banqueros centrales para mantener estable la economía de una nación y al mismo tiempo limitar la inflación y el desempleo. La política monetaria expansiva estimula una economía en retroceso y la política monetaria contractiva frena una economía inflacionaria. La política monetaria de una nación a menudo se coordina con su política fiscal.

Las diferentes herramientas que hemos estudiado tienen diferentes impactos en las divisas, pero una regla general es que si una política se considera expansiva para la economía, generalmente es negativa para la moneda y hará que la moneda pierda valor frente a otras monedas (en igualdad de condición). Por el contrario, si una política se considera contractiva, generalmente es positiva para la moneda y verá que la moneda se aprecia frente a otras monedas (nuevamente, en igualdad de condición).

¡Entienda cómo la política monetaria afecta las divisas y aproveche esta información para su trading en Forex! Las herramientas empleadas por los banqueros centrales tienen un impacto significativo en la estabilidad económica y la inflación de una nación.