10 min di lettura
A dicembre, i salari non agricoli negli Stati Uniti sono aumentati di 216.000 unità, ha US Bureau of Labor Statistics riferito venerdì. Gli economisti intervistati da Dow Jones si aspettavano che il dato sui salari non agricoli si attestasse a 170.000 unità, mentre i dati di ottobre e novembre sono stati rivisti al ribasso, rispettivamente da 199.000 e 150.000 a 173.000 e 105.000. D’altra parte, il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 3.7%, mentre le previsioni indicavano un aumento del tasso di disoccupazione al 3.8%.
Il dato sui salari non agricoli superiore alle attese ha temporaneamente ridimensionato le aspettative del mercato secondo cui la Fed avrebbe effettuato cinque tagli dei tassi quest’anno, a partire da marzo. Nel riepilogo delle proiezioni economiche pubblicato a dicembre, i funzionari della Fed avevano previsto un taglio di 75 punti base nel 2024, con una possibile riduzione del tasso sui Fed Funds di riferimento dall’attuale 5.25%-5.50% al 4.50%-4.75%.
Tasso di disoccupazione negli Stati Uniti
Nel frattempo, il tasso reale di disoccupazione, una misura più ampia che include i lavoratori scoraggiati e chi svolge un lavoro part-time e fa parte dell’indagine sulle famiglie, è salito al 7.1%, mentre il numero di persone occupate è diminuito di 683.000.
Tuttavia, i trader dei futures sui Fed Funds non sono disposti ad arrendersi facilmente. Continuano a scontare una probabilità di quasi il 64% che la Fed inizi a tagliare i tassi a marzo, con tre tagli previsti nella prima metà dell’anno, come mostra il CME FedWatch Tool.
Fonte: sito web di CMEGroup
Punti salienti del rapporto sui salari non agricoli e sulla disoccupazione
L’occupazione non agricola, superiore alle attese, è stata trainata dalla crescita continua nei settori pubblico, sanitario, delle costruzioni e dell’assistenza sociale, mentre il numero di posti di lavoro nei trasporti e nei magazzini è diminuito.
Il rapporto sull’occupazione comprende due indagini mensili: quella sulle famiglie e quella sugli stabilimenti. La prima misura le statistiche sulla forza lavoro, come la disoccupazione in base alle caratteristiche demografiche, mentre la seconda rileva l’occupazione non agricola, le ore lavorate e i salari per settore.
Secondo l’indagine sulle famiglie, a dicembre il numero di persone senza lavoro è rimasto invariato a 6.3 milioni, rispetto ai 5.7 milioni di un anno prima, quando il tasso di disoccupazione era del 3.5%. Il numero di persone senza lavoro da lungo tempo (27 settimane o più) era pari a 1.2 milioni, pressoché invariato su base annua, e rappresentava il 19.7% del totale dei disoccupati. Nel frattempo, il tasso di partecipazione alla forza lavoro si è attestato al 62.5% e il rapporto tra occupati e popolazione al 60.1%, entrambi in calo di 0.3 punti percentuali su base mensile. Infine, 4.22 milioni di persone lavoravano part-time per ragioni economiche, un dato di poco variato rispetto a novembre, mentre il numero di persone fuori dalla forza lavoro ma interessate a trovare un impiego è aumentato leggermente, raggiungendo i 5.7 milioni.
L’indagine sugli stabilimenti ha mostrato che nel 2023 l’occupazione non agricola è aumentata di 2.7 milioni, nettamente al di sotto dei 4.8 milioni dell’anno precedente. A dicembre, la crescita dell’occupazione ha riguardato soprattutto i settori pubblico (52.000), sanitario (38.000), dell’assistenza sociale (21.000) e delle costruzioni (17.000). Al contrario, l’occupazione è diminuita nei trasporti e nei magazzini (23.000), principalmente a causa della perdita di 32.000 posti di lavoro tra corrieri e addetti alle consegne.
La retribuzione oraria media di tutti i dipendenti del settore privato non agricolo è aumentata di 15 centesimi, pari allo 0.4%, raggiungendo $34.27, invariata nel mese, mentre a dicembre la settimana lavorativa media si è ridotta di 0.1 ore, a 34.3 ore.
Fonte: bls.gov
Le reazioni degli economisti al rapporto sul tasso di disoccupazione
Il responsabile degli investimenti nei mercati globali del reddito fisso di BlackRock ha affermato che il rapporto sull’occupazione di dicembre segnala un graduale raffreddamento dell’economia statunitense, sostenuta da una solida domanda di lavoro. Ha inoltre osservato che l’elevato dato principale sui salari non agricoli indica senza dubbio che il mercato del lavoro è ben lontano dal precipitare e dovrebbe servire da verifica della realtà per gli investitori che si aspettano tagli aggressivi dei tassi da parte della Fed.
Andrew Patterson, economista senior presso Vanguard, ritiene che il percorso verso il ritorno dell’inflazione all’obiettivo del 2% della Fed resti accidentato e crede che la decisione dei funzionari della banca centrale statunitense su quando iniziare a tagliare i tassi d’interesse sarà rinviata alla seconda metà del 2024.
Sung Won Sohn, professore di finanza ed economia alla Loyola Marymount University di Los Angeles, è convinto che il mercato del lavoro statunitense non sia così teso come sembra. Nonostante i solidi dati sui salari non agricoli di dicembre, prevede ancora che la Fed taglierà i tassi almeno due volte nella prima metà del 2024.
La reazione del mercato al rapporto sull’occupazione di dicembre
I mercati azionari statunitensi hanno chiuso il primo venerdì del nuovo anno con lievi rialzi, in una seduta volatile durante la quale i principali indici azionari hanno oscillato in entrambe le direzioni dopo che i dati sui salari non agricoli, superiori alle attese, hanno sorpreso i mercati, attenuando le aspettative che la Fed inizi a tagliare i tassi già a marzo. Gli indici hanno inoltre registrato la prima perdita settimanale in dieci settimane, mentre i trader attendevano i dati sull’inflazione al consumo e i risultati trimestrali delle grandi banche, previsti più avanti nel corso della settimana.
Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è salito dello 0.07%, pari a 25.77 punti, chiudendo la seduta di venerdì a 37,466.11; l’S&P 500 è avanzato dello 0.18%, pari a 8.56 punti, a 4,697.24, e il Nasdaq 100 è salito dello 0.15%, pari a 23.97 punti, a 16,305.98.
Dopo aver toccato i minimi degli ultimi 7 mesi a ottobre, le azioni hanno recuperato terreno e sono cresciute costantemente negli ultimi due mesi, con i principali indici che hanno messo a segno dieci settimane consecutive di rialzi dopo la svolta accomodante dei responsabili della Federal Reserve. Il forte rally ha ora raggiunto un punto di svolta: gli investitori ritengono che i mercati siano ipercomprati, in un contesto di elevata incertezza sui dati economici e sul modo in cui la Fed li userà per decidere i tagli dei tassi d’interesse. Per questo, i dati sull’inflazione e l’imminente stagione degli utili societari, più avanti nel corso della settimana, contribuiranno a definire la direzione del mercato nei prossimi 2-3 mesi.
Nei mercati forex, il dollaro statunitense ha chiuso invariato a 102.41 rispetto alle principali valute, in una seduta volatile dopo che il rapporto sull’occupazione statunitense ha indicato la resilienza del mercato del lavoro. Tuttavia, la valuta statunitense è salita di oltre l’1% nella settimana, in un contesto di propensione al rischio contenuta in vista del rapporto sull’inflazione al consumo di dicembre, previsto giovedì. Venerdì il dollaro statunitense è rimasto invariato a 1.0941 rispetto all’euro e a 144.59 rispetto allo yen, mentre è sceso dello 0.27% rispetto alla sterlina, chiudendo a 1.2716.
Il rally del dollaro statunitense è stato sostenuto dal rimbalzo dei rendimenti dei Treasury statunitensi, mentre gli operatori di mercato hanno ridimensionato le aspettative sul ritmo e sull’entità dei tagli dei tassi d’interesse nel 2024. Venerdì i trader dei Fed Funds scontavano una probabilità del 64% che i responsabili della politica monetaria tagliassero i tassi di 25 punti base a marzo. I dati sull’inflazione di giovedì potrebbero confermare questa prospettiva.
Indice del dollaro statunitense - grafico giornaliero
Fai clic sul link per visualizzare il grafico: TradingView — Segui tutti i mercati
Venerdì i rendimenti dei Treasury statunitensi hanno registrato ampie oscillazioni, chiudendo perlopiù in rialzo dopo che il solido rapporto sull’occupazione di dicembre è stato compensato da un dato sul settore dei servizi, relativo allo stesso mese, inferiore alle attese. Il rendimento dei Treasury Note a 2 anni è sceso di 0.04 punti base al 4.383%, quello dei Treasury Note a 10 anni è salito di 4.9 punti base al 4.050% e quello dei Treasury bond a 30 anni è aumentato di 5.1 punti base al 4.205%.
Venerdì, in precedenza, i rendimenti erano balzati ai massimi di tre settimane dopo che i dati sui salari non agricoli, superiori alle attese, avevano sorpreso i mercati. Ma 30 minuti dopo l’inizio della seduta mattutina sono crollati, con il rendimento dei Treasury Note a 10 anni sceso sotto il 4%, dopo che l’Institute for Supply Management (ISM) ha riferito che a dicembre le condizioni aziendali delle società orientate ai servizi erano scese ai minimi da sette mesi, al 50.6% dal 52.7% del mese precedente, mentre la crescita dell’occupazione nel settore era precipitata a 43.3, il livello più basso da luglio 2020, rispetto a 50.7 nello stesso periodo.
Chris Gunster, responsabile del reddito fisso presso Fidelis Capital, prevede un’ulteriore volatilità nei mercati del reddito fisso, in vista dell’emissione di altri Treasury e obbligazioni societarie nelle prossime settimane. Rileva una divergenza tra le aspettative del mercato, le indicazioni dei funzionari della Federal Reserve e i dati economici, e prevede che i rendimenti resteranno elevati nel prossimo futuro.
Analisi tecnica
Nvidia Corporation (NVDA)
Nvidia è salita nella seconda metà della settimana festiva, accorciata da un giorno di chiusura, chiudendo la seduta di venerdì a $490.97. Tuttavia, nonostante il rimbalzo, il titolo ha chiuso la settimana in calo dello 0.86%. NVDA si trova in una posizione interessante tra il supporto di breve periodo a $479.00, al di sotto del quale i prezzi potrebbero scendere verso $463.00, il supporto della trendline di lungo periodo, e la resistenza nella zona $502.00-$505.00 (i recenti massimi storici), oltre il breakout del pattern a triangolo ascendente.
Il grafico di Nvidia mantiene un’impostazione rialzista e una chiusura sopra $505.00 dovrebbe spingere il titolo verso $550.00-$555.00, con un obiettivo a 3-6 mesi di $640.00-$650.00. Solo chiusure consecutive sotto $463.00 invaliderebbero questa prospettiva.
Strategia:
Acquistare Nvidia se chiude sopra $505.00 o supera $515.00. Impostare uno stop loss a $495.00 e uscire quando i prezzi si avvicinano a $550.00-$555.00. Gli investitori di lungo periodo possono continuare a mantenere il titolo fino a $650.00, assicurandosi però di proteggere i profitti.
Si possono anche aprire posizioni long se i prezzi scendono a $465.00-$470.00, con uno stop and reverse a $450.00 e un obiettivo di profitto di $500.00.
Nvidia - Grafico giornaliero
Fai clic sul link per visualizzare il grafico- TradingView — Segui tutti i mercati
Netflix Inc. (NFLX)
Netflix ha chiuso la prima settimana del 2024 a $474.06, in calo del 2.63%. Di recente, il titolo ha subito una correzione dai massimi di quasi due anni e da allora fatica a recuperare i livelli raggiunti. Il trend primario rimane rialzista, con supporto e resistenza rispettivamente a $393.00 e $650.00. Tuttavia, nel breve termine, i prezzi potrebbero oscillare tra la zona di supporto a $445.00-$465.00, livelli interessanti per aprire posizioni long, e la resistenza a $485.00.
Strategia
Aprire posizioni long nella zona $445.00-$465.00, con uno stop and reverse a $438.00, e uscire quando il titolo si avvicina alla resistenza di breve termine a $510.00-$514.00. I trader di posizione possono aprire posizioni long se Netflix chiude sopra $514.00 o supera $525.00. Impostare uno stop a $475.00 e uscire quando i prezzi si avvicinano a $650.00. Assicuratevi di applicare un trailing alle vostre posizioni.
Netflix - Grafico giornaliero
Fai clic sul link per visualizzare il grafico- TradingView — Segui tutti i mercati