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Le azioni crollano, i rendimenti obbligazionari e il dollaro salgono mentre si affievoliscono le speranze di un taglio dei tassi
L’indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti, che misura i prezzi pagati dai consumatori urbani per un paniere di beni e servizi, è aumentato dello 0.3% su base mensile a gennaio, invariato rispetto al mese precedente a causa dell’aumento dei costi degli alloggi, ha riferito il Bureau of Labor Statistics statunitense martedì. Su base annua, l’inflazione è scesa leggermente dal 3.4% di dicembre al 3.1% del mese scorso. Gli economisti prevedevano un aumento dell’inflazione complessiva dello 0.2% su base mensile e del 2.9% su base annua.
Nel frattempo, l’inflazione core, un indicatore dell’inflazione al consumo al netto dei prezzi di alimentari ed energia, è salita dello 0.4% a gennaio, rispetto allo 0.3% del mese precedente e al 3.9% su base annua, invariato rispetto al mese precedente. Anche in questo caso, i dati hanno superato le previsioni degli economisti, che indicavano rispettivamente un aumento dello 0.3% e del 3.7%.
Fonte: sito web del Bureau of Labor Statistics statunitense
A gennaio l’indice dei prezzi al consumo ha registrato l’aumento più marcato degli ultimi quattro mesi, principalmente a causa dell’impennata dei costi degli alloggi, che rappresentano due terzi di tutte le voci dell’indice complessivo. L’indice è cresciuto al ritmo più rapido da settembre 2023, in un contesto di mercato del lavoro robusto ed economia resiliente, smorzando le speranze di un taglio dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve a breve.
Secondo il CME FedWatch Tool, dopo il rapporto sui prezzi al consumo di martedì, il 62% dei trader si aspetta che la Fed mantenga invariati i tassi a maggio, rispetto al 39.3% del giorno precedente. Nel frattempo, circa il 51% prevede che la banca centrale statunitense abbassi i tassi d’interesse di riferimento a giugno.
Fonte: sito web di cmegroup
Punti salienti del rapporto sull’indice dei prezzi al consumo
Tra le principali componenti dell’inflazione complessiva, l’indice degli alloggi è balzato dello 0.6% su base mensile a gennaio, mentre l’indice dei prezzi alimentari è salito dello 0.4% e quello dei prezzi energetici è sceso dello 0.9%. Negli ultimi 12 mesi, l’indice degli alloggi è aumentato del 6.0%, quello dei prezzi alimentari del 2.6% e quello dei prezzi energetici è diminuito del 4.6%.
Tra le componenti dell’indice degli alloggi, che rappresenta due terzi dei dati sull’inflazione complessiva, gli affitti delle abitazioni principali hanno contribuito all’aumento dello 0.4% a gennaio, mentre gli affitti figurativi delle abitazioni di proprietà sono saliti dello 0.6%.
Fonte: sito web del Bureau of Labor Statistics statunitense
Il commento degli economisti sui dati dell’inflazione al consumo
Seema Shah, chief global strategist presso Principal Asset Management, ritiene che il rapporto sull’inflazione al consumo del Bureau of Labor Statistics non sia il tipo di dato che i mercati o la Fed avrebbero voluto vedere, ma mette in guardia dal concludere troppo in fretta che l’inflazione sia tornata. A suo avviso, un taglio dei tassi a marzo è escluso, ma se l’attività economica rallentasse a causa dei precedenti rialzi dei tassi d’interesse, la Fed potrebbe ancora cambiare rotta a maggio.
Art Hogan, chief market strategist presso B. Riley Financial, ha affermato che l’inflazione al consumo più alta del previsto ha offerto agli investitori un pretesto per realizzare profitti in un mercato surriscaldato. Sebbene i dati dell’indice dei prezzi al consumo siano stati leggermente superiori alle attese, ci sono prove sufficienti che l’inflazione stia scendendo.
Kevin Gordon, senior investment strategist presso Charles Schwab, ritiene che i mercati fossero in una fase euforica prima della pubblicazione dei dati dell’indice dei prezzi al consumo di gennaio. Secondo lui, le componenti che mantengono elevata l’inflazione, come i costi degli alloggi e la solidità del mercato del lavoro, spingeranno i funzionari della Fed a mantenere i tassi d’interesse più alti più a lungo. Esorta gli investitori a credere ai responsabili delle politiche monetarie quando affermano che non ricorreranno a tagli dei tassi finché l’inflazione non si avvicinerà all’obiettivo annuo del 2%.
La reazione dei mercati ai dati di gennaio sull’indice dei prezzi al consumo
I mercati azionari statunitensi sono scesi martedì dopo che i dati sull’inflazione al consumo di gennaio hanno spento ogni speranza di un taglio dei tassi a marzo, mentre la maggior parte degli investitori restava scettica sulla possibilità che la Fed cambiasse rotta abbassando i tassi a maggio. I tre principali indici azionari hanno perso più dell’1%, e il Dow Jones Industrial Average ha registrato il calo percentuale giornaliero più marcato degli ultimi quasi undici mesi. L’indice dei 30 titoli ha chiuso a 38,272.75, in calo dell’1.35%, mentre l’indice di riferimento S&P 500 ha terminato la seduta in ribasso dell’1.37% a 4,953.17 e il Nasdaq 100 ha perso l’1.58%, chiudendo la seduta di martedì a 17,600.42.
I dati sull’inflazione superiori alle attese hanno ridotto le aspettative di un taglio dei tassi a maggio e maggio, e ora la maggior parte dei trader si aspetta che la Fed intervenga a giugno. Tuttavia, il sorprendente rimbalzo delle azioni statunitensi di martedì lascia perplessi; alcuni analisti ipotizzano che l’economia statunitense stia indicando di non aver bisogno di tassi d’interesse più bassi.
Secondo gli analisti di Goldman Sachs, il rally del mercato azionario è stato trainato soprattutto dai giganti tecnologici del Magnificent Seven: Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA) e Tesla (TSLA). L’anno scorso questi sette titoli hanno generato insieme rendimenti di circa il 76%, mentre i restanti 493 titoli dell’S&P 500 hanno registrato un modesto 14%. Dall’inizio di quest’anno, il Magnificent Seven è salito dell’8%, rispetto ai guadagni del 3% degli altri titoli dell’S&P 500.
I rendimenti dei Treasury statunitensi sono saliti martedì, con il rendimento del titolo a 10 anni che ha raggiunto il massimo degli ultimi due mesi e mezzo. Al contrario, il titolo a 2 anni, sensibile alle politiche monetarie, è salito ai massimi da nove mesi, dopo che il dato sull’inflazione al consumo superiore alle attese ha spinto più avanti nel corso dell’anno le previsioni sui tagli dei tassi. Ora i trader si aspettano che la Fed abbassi i tassi a giugno, anziché procedere a marzo al taglio di 25 punti base previsto in precedenza.
Alle 15:00 ora della costa orientale di martedì, il rendimento del titolo a 2 anni è balzato di 18.7 punti base al 4,654%, mentre i rendimenti dei titoli a 10 e 30 anni sono saliti rispettivamente di 14.5 e 9.6 punti base, al 4.315% e al 4.466%.
Secondo FedWatch, il solido rapporto sul mercato del lavoro della prima settimana di febbraio e la sorpresa al rialzo sull’inflazione al consumo di martedì hanno ridotto drasticamente le aspettative sui tagli dei tassi per il 2024, da 160 punti base a meno di 90 punti base. Ciò ha influito sulle decisioni sui tassi d’interesse delle banche centrali a livello globale, con i trader che ora si aspettano che la Reserve Bank of Australia (RBA) effettui un solo taglio quest’anno. Inoltre, le banche centrali delle economie emergenti hanno margini minimi per allentare la politica monetaria prima della Federal Reserve, poiché ciò potrebbe provocare un forte calo della valuta nazionale rispetto al dollaro statunitense.
Il dollaro statunitense è salito ai massimi da tre mesi rispetto alle altre valute nell’indice del dollaro (DXY), dopo che i dati sull’inflazione elevata hanno rinviato a giugno di quest’anno le scommesse sui tagli dei tassi, sostenendo la domanda di dollari. Martedì l’indice del dollaro statunitense ha chiuso a 104.96, in rialzo dello 0.76%; il dollaro ha guadagnato lo 0.59% rispetto all’euro, lo 0.29% rispetto alla sterlina e lo 0.96% rispetto allo yen giapponese. Per la prima volta in quasi tre mesi la valuta statunitense è salita sopra quota 150 yen, alimentando le richieste di un intervento in caso di un rapido calo speculativo della valuta asiatica.
Nel frattempo, i trader dei Fed Funds Futures stanno prezzando una probabilità inferiore al 50% che la banca centrale statunitense cambi rotta e abbassi i tassi d’interesse a maggio, e continueranno a monitorare i commenti dei funzionari della banca centrale statunitense sulla loro interpretazione del rapporto sull’inflazione.
Secondo Kristoffer Kjaer Lomholt, direttore della strategia FX e tassi presso Danske Bank, nel breve termine il dollaro resterà forte grazie ai tassi d’interesse relativamente più elevati negli Stati Uniti, e qualsiasi correzione degli asset rischiosi sosterrà ulteriormente la domanda di dollari. Ha inoltre affermato che la banca mantiene posizioni lunghe sulla valuta statunitense rispetto all’euro, alla sterlina e alla corona norvegese.
Analisi tecnica
Future di marzo sul Dow Jones Industrial Average (YMH24)
Martedì i future sul Dow Jones Industrial Average (DJIA), composto da 30 titoli, sono scesi dell’1.42% a 38,333, chiudendo ai minimi da quasi un mese e mezzo. I dati sull’inflazione al consumo superiori alle attese hanno innescato vendite a Wall Street, con cali diffusi tra i titoli.
I future sull’indice hanno aperto sotto la trendline di supporto di breve termine e, nella sessione mattutina, sono scesi di oltre l’1.5% verso il livello di breakout del 19 gennaio, prima di recuperare parte delle perdite e chiudere ai minimi da quasi due settimane.
Il supporto di breve termine si trova a 38,012 e una chiusura al di sotto di questo livello potrebbe riportare i future sull’indice nella zona di consolidamento compresa tra 37,390 e 38,010. Al rialzo, i future sull’indice dovrebbero chiudere sopra il recente massimo storico di 39,012 per recuperare slancio, con un possibile movimento fino a 40,300-40,800.
Strategia:
Aprire posizioni long sui future sul Dow a 38,010, con stop e inversione a 37,800 e un obiettivo di profitto a 39,000. Se gli stop vengono attivati, mantenere le posizioni short, con uno stop loss a 38,100, e uscire quando i future sull’indice si avvicinano a 37,400.
È anche possibile aprire posizioni long se i future sul Dow chiudono sopra 39,012 o superano 39,150. Mantenere uno stop loss a 38800 e uscire quando i future sull’indice si avvicinano a 40,300.
È probabile che i mercati restino volatili nelle prossime settimane. Assicuratevi quindi di seguire i profitti con uno stop mobile.
Future di marzo sul Dow Jones Industrial Average - grafico giornaliero
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Broadcom Inc (AVGO)
Broadcom è rimbalzata dopo aver testato il supporto della trendline a $1230.00, chiudendo la sessione di martedì a $1251.65, in calo dell'1.06%. Il colosso dei chip è salito di oltre il 12% da inizio anno e ha guadagnato il 6% a febbraio, mentre la frenesia per l'intelligenza artificiale (IA) ha portato a massicci acquisti di titoli del settore dei semiconduttori come Broadcom, Nvidia Corp (NVDA) e Advanced Micro Devices (AMD)/
Il supporto a breve termine per il titolo si trova ora a $1240.00 e una chiusura al di sotto di questo livello potrebbe spingere i prezzi ancora più in basso, verso i minimi di gennaio a $1174.00. Al rialzo, la zona di resistenza coincide con i recenti massimi storici di $1285.00-$1295.00. Una chiusura al di sopra di questa zona indica chiaramente che i rialzisti non hanno ancora finito e che il rally probabilmente proseguirà fino alla successiva resistenza della trendline a $1355.00-$1360.00.
Strategia:
Aprire una posizione long a $1240.00 con uno stop and reverse (SAR) a $1225.00 e un obiettivo di profitto di $1290.00. Se i prezzi rompono $1225.00, mantenere le posizioni short con uno stop loss a $1250.00 e un obiettivo di profitto di $1175.00. È inoltre possibile aprire posizioni long se Broadcom chiude sopra $1295.00. Impostare uno stop loss a $1275.00 e uscire quando il titolo si avvicina a $1350.00.
È probabile che i mercati rimangano volatili nelle prossime settimane. Assicurati quindi di proteggere progressivamente i profitti.
Broadcom Inc - Grafico giornaliero
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