8 menit membaca
Nilai tukar rubel Rusia terhadap dolar telah stabil, dan pada Februari 2024 akan bertahan di sekitar level 90 rubel per unit mata uang Amerika. Hal ini dimungkinkan karena perekonomian Rusia mencapai keseimbangan antara tingkat impor dan ekspor. Stabilitas nilai tukar penting bagi eksportir, investasi, dan pasar konsumen.
Berdasarkan hasil tahun 2023, terlihat jelas bahwa perekonomian Rusia mampu mengatasi dampak negatif sanksi ekonomi. Potensi ekspor negara tersebut tetap terjaga, berkat interaksi yang efektif dengan negara-negara sahabat dan pengembangan pendekatan baru secara cepat untuk mendukung produsen dalam negeri. Tidak ada yang dapat memastikan apa yang akan terjadi pada rubel pada 2024, tetapi volatilitasnya menurun.
Masa depan rubel dan euro pada 2024
Apa yang akan terjadi pada rubel dan yuan pada 2024?
Rubel pada 2023 - penyebab turbulensi
Selama setahun terakhir, nilai tukar dolar/rubel berfluktuasi tajam. Setelah sempat berada di level 70 rubel per dolar pada Januari, rubel mulai melemah dan nilainya turun 40% pada musim gugur. Pada pertengahan Agustus, nilai tukar dolar di Moscow Exchange mencapai puncak tahunan 101.7 rubel per dolar. Sebagai tanggapan, pihak berwenang menjadi gelisah dan memberlakukan langkah-langkah ketat. Kenaikan suku bunga acuan hampir satu setengah kali membantu menstabilkan rubel untuk sementara waktu (rata-rata, nilai dolar mencapai 96.7 rubel). Pada Oktober, nilai tukar kembali naik ke level psikologis 100 rubel per dolar. Pemerintah memberlakukan aturan baru bagi eksportir untuk menjual mata uang asing, dan tren berubah drastis - pada akhir Oktober, rubel menguat menjadi 93.4 rubel per dolar, dan pada 25 Desember diperdagangkan pada 92 rubel per dolar.
Majalah Forecasts mewawancarai para ahli yang memberikan perkiraan tentang tingkat ketidakstabilan yang mungkin terjadi. Sebagian besar dari mereka memperkirakan dolar akan bernilai 90-95 rubel tahun ini. Dua belas dari 17 responden memperkirakan hal tersebut. Namun, dua orang lainnya memprediksi nilai tukar yang lebih tinggi (hingga 100 rubel), sementara tiga orang yakin bahwa rubel akan menguat menjadi 85-87 rubel per dolar.
Sumber turbulensi
Menurut analis Financial Empire Amelia Strana, selama satu setengah tahun terakhir, setiap fase pelemahan rubel dipengaruhi oleh dorongan yang berbeda, dengan pihak-pihak berbeda yang berperan.
Pada musim panas 2022, dinamika nilai tukar dolar mengalami perubahan signifikan; kenaikan dari 50 rubel menjadi 80 rubel terjadi pada musim gugur 2022 akibat peningkatan volume impor yang mendadak. Kenaikan nilai tukar selanjutnya hingga melampaui 90 rubel per dolar disebabkan oleh perubahan ekspor yang tak terduga, yang dipicu oleh runtuhnya arus keuangan dan pengaruh faktor spekulatif pasar. Memprediksi perkembangan selanjutnya sulit karena ketidakstabilan suku bunga dan ekspektasi pelemahan rubel, ungkapnya.
Perkembangan yang sama sekali berbeda terjadi ketika nilai rubel naik pada 2023, yang sebagian besar dipengaruhi oleh transaksi keuangan pemerintah dan peningkatan volume kredit. Fluktuasi nilai tukar yang tajam tak terhindarkan merespons prakiraan dan komentar pejabat pemerintah.
Saat ini, tingkat nilai tukar kembali memiliki dasar ilmiah berkat banyaknya faktor yang ada. Perekonomian Rusia telah mencapai titik keseimbangan antara ekspor dan impor, dan nilai tukar telah stabil di level 90 rubel per dolar, yang dapat diterima baik oleh eksportir maupun pasar konsumsi dan investasi, kata Wakil Perdana Menteri Pertama Andrei Belousov pada 21 Desember. Selain instruksi presiden untuk menjual hasil ekspor, perlambatan impor dan tertundanya kenaikan harga minyak musiman juga berperan penting.
Prakiraan fundamental rubel pada 2024
Untuk membentuk keseimbangan yang stabil dan memastikan pengisian arus keuangan oleh Kementerian Keuangan, para ahli dari asosiasi ekonom New Path meyakini bahwa nilai tukar mata uang pada 2024 akan tetap stabil dalam kisaran 90 hingga 100 rubel/$. Analis senior SberCIB Investment Research Rodion Lomivorotov mendukung pandangan ini, dengan berpendapat bahwa nilai tukar rubel akan bertahan di level rata-rata 90 rubel/$. Menurut spesialis Gazprombank Pavel Biryukov, nilai tukar rubel rata-rata tahunan pada 2024 akan berada di sekitar 93 rubel/$.
Menurut kepala analis Promsvyazbank Denis Popov, estimasi para ekonom berdasarkan prakiraan Kementerian Ekonomi menunjukkan bahwa nilai tukar dolar/rubel diperkirakan turun pada 2024 menjadi 90.1, pada 2025 menjadi 91.1, dan pada 2026 menjadi 92.3.
Kelompok yang berpartisipasi dalam survei majalah Vedomosti mencakup 17 organisasi dan pakar yang berbeda, termasuk bank, perusahaan investasi, lembaga pemeringkat, universitas, dan asosiasi profesional.
Surplus transaksi berjalan yang semakin besar akan memberikan dukungan signifikan bagi mata uang domestik, meningkat menjadi $62 miliar pada 2023 dari $58 miliar pada tahun sebelumnya. Pada saat yang sama, berkurangnya kebutuhan untuk membayar utang valuta asing dalam perekonomian akan menurunkan ketergantungan pada kewajiban eksternal menjadi $40–45 miliar, dibandingkan dengan $55–60 miliar tahun lalu. Pakar Biryukov mencatat bahwa intervensi berkelanjutan Bank Sentral di pasar valuta asing serta penetapan standar wajib untuk penjualan mata uang asing oleh eksportir juga berdampak pada stabilitas mata uang nasional. Namun, situasi yang tidak stabil dapat muncul akibat agresivitas pasar dan latar belakang informasi, faktor geopolitik, serta tindakan yang diambil oleh pihak berwenang selama kampanye pemilu. Selain itu, risiko tambahan bagi rubel dapat berupa perubahan kebijakan moneter Bank Sentral Rusia.
Tingkat volatilitas sebagian besar akan ditentukan oleh faktor-faktor global. Namun, jika pemerintah dan Bank Sentral menggunakan instrumen yang tersedia, mereka dapat membatasi rentang fluktuasi yang mungkin terjadi. Instrumen tersebut mencakup intervensi Bank Sentral Rusia dalam kerangka mekanisme fiskal yang telah ditetapkan, penjualan mata uang wajib oleh eksportir, serta metode pengendalian transaksi dengan anak perusahaan organisasi asing.
Jika nilai tukar dolar kembali berusaha menembus level 100 rubel, pihak berwenang akan mulai mengambil langkah baru dalam kerangka pengendalian administratif. Hal ini dapat menyebabkan pembatasan penarikan modal yang lebih ketat, larangan pembayaran dividen dan pinjaman dalam mata uang asing, serta pembatasan aktivitas trader asing. Kemungkinan diberlakukannya pembatasan peredaran rubel di luar negeri, menaikkan suku bunga acuan menjadi 17–20%, meningkatkan penjualan cadangan devisa yuan, melarang perusahaan Rusia membeli saham dari nonresiden, serta memperlambat keluarnya perusahaan asing dari pasar Rusia juga tidak dapat dikesampingkan.
Dampak belanja pemerintah
Penggunaan anggaran 2024 yang diusulkan oleh pemerintah Rusia mencerminkan keinginan untuk mengalokasikan sumber daya yang signifikan guna memperkuat angkatan bersenjata. Hal ini memicu pergeseran prioritas negara secara menyeluruh, dengan belanja militer lebih besar daripada belanja sosial. Kremlin berpendapat bahwa perang dengan Ukraina dan Barat menjadi pendorong kemajuan ekonomi, dan peningkatan besar-besaran belanja militer menegaskan niatnya untuk melanjutkan konfrontasi. Dana tersebut akan digunakan untuk memodernisasi persenjataan dan, jika diperlukan, membiayai aksi militer yang lebih agresif, termasuk kemungkinan diberlakukannya darurat militer atau mobilisasi.
Tahun depan, belanja sosial direncanakan meningkat dalam jumlah besar, dari 1 triliun rubel menjadi 7.5 triliun rubel. Belanja pertahanan, termasuk untuk angkatan darat, kepolisian, dan penjara, akan meningkat dari 3.2 triliun rubel menjadi 3.5 triliun rubel. Namun, belanja pendidikan dan kesehatan akan tetap pada level yang sama, yang berarti bahwa secara riil belanja tersebut akan berkurang tahun depan.
Terlepas dari janji pengeluaran ini, Departemen Pembangunan Ekonomi memperkirakan inflasi hanya akan naik 4.5 persen tahun depan. Ekonomi diperkirakan tumbuh sebesar 2.3 persen, dan rata-rata harga minyak Urals akan mencapai $71.30 per barel (meskipun G7 menetapkan batas harga $60). Nilai tukar dolar/rubel diperkirakan sebesar 90.1 rubel.
Dengan kata lain, kenaikan pengeluaran untuk kebutuhan militer dan sosial akan dibiayai melalui depresiasi bertahap mata uang nasional, yang sudah berlangsung secara aktif. Inflasi dapat dikendalikan berkat defisit anggaran yang moderat.
Saat ini, pengeluaran pertahanan direncanakan hampir dua kali lipat dibandingkan tahun ini. Meskipun jumlah ini sedikit lebih rendah daripada 12-17% PDB yang pernah dibelanjakan untuk pertahanan selama Perang Dingin, pengeluaran ini sebanding dengan pengeluaran militer AS pada 1980-an. Peningkatan pengeluaran militer dimulai pada 2011, ketika pemerintah Rusia meluncurkan program persenjataan kembali selama sembilan tahun yang diperkirakan menelan biaya sekitar 20 triliun rubel.
Kremlin secara aktif mempersiapkan perang berkepanjangan di wilayah Ukraina, dan mungkin sedang mempertimbangkan kemungkinan memperoleh manfaat ekonomi yang signifikan dari skenario tersebut. Senjata mendorong kemakmuran industri, yang tercermin dalam pertumbuhan ekonomi. Industri yang berkaitan langsung dengan perang menunjukkan pertumbuhan yang mengesankan. Tingkat pertumbuhan yang sangat tinggi juga terlihat pada industri yang berkaitan secara tidak langsung dengan upaya perang.
Peningkatan biaya untuk kebutuhan militer dan sosial menyebabkan ketidakstabilan ekonomi, terutama pada masa damai ketika ketergantungan pada impor turut mendorong inflasi tinggi. Hal ini menimbulkan risiko bahwa suku bunga akan tetap tinggi, yang dapat berdampak negatif pada investasi. Dengan mengerahkan segala upaya untuk meningkatkan pengeluaran militer, Kremlin menempatkan negara dalam risiko aksi militer permanen, yang pada gilirannya memperburuk kondisi ekonomi dan standar hidup penduduk.
Prakiraan nilai tukar berdasarkan analisis teknikal
Pergerakan rubel dalam waktu dekat dapat diperkirakan menggunakan analisis teknikal. Dalam analisis teknikal, hal utama adalah menentukan tren utama dan sekunder, lalu menganalisis pola grafik. Pola grafik memungkinkan kita menentukan kemungkinan tren berlanjut atau berbalik arah. Grafik harian nilai dolar menunjukkan adanya pola puncak ganda, yang membalikkan tren naik sebelumnya. Tren ini berlanjut dari 50 rubel per dolar hingga 100. Kini, tren turun baru mulai terbentuk. Untuk tren turun ini, setiap puncak berikutnya harus lebih rendah daripada puncak sebelumnya. Puncak-puncak tersebut terlihat pada 7 November, 21 November, dan 4 Desember. Pola yang terbentuk sesuai dengan definisi tren turun.
Konsolidasi saat ini merupakan upaya untuk menentukan apakah titik terendah pembalikan sebelumnya tepat di atas level resistance 88 (karena harga sekarang berada di bawah level ini), atau apakah level tersebut akan menjadi support. Sinyal baru terbentuknya pasar bearish dapat berupa kemiringan penurunan harga yang lebih curam, yakni kanal bearish. Untuk saat ini, yang perlu diperhatikan adalah pencapaian batas bawah kanal saat ini sekaligus puncak pembalikan sebelumnya yang tepat di bawah 82.
Hasil
Pada awal 2024, rubel diperkirakan menguat dibandingkan rata-rata tahunan berkat kenaikan suku bunga dan keputusan administratif, tetapi diperkirakan melemah pada akhir tahun. Empat bulan pertama tahun ini biasanya menguntungkan bagi rubel karena rendahnya permintaan terhadap mata uang tersebut. Selama periode ini, rubel berpotensi menguat hingga 85 rubel per dolar. Selanjutnya, pencabutan langkah-langkah valuta asing sementara dan berlanjutnya pertumbuhan impor di tengah meningkatnya aktivitas investasi negara dan bisnis akan mendorong nilai tukar mendekati angka 100 rubel.
Manfaatkan informasi ini dan trading dengan broker Forex terbaik di Rusia, yaitu perusahaan Alfa Forex.