Валютная корзина в мировой торговле

Валютная корзина представляет собой портфель из нескольких валют и весов по отношению к базовой валюте. После отмены золотого стандарта в 1971 г. к 1973 г. ведущие экономики ввели плавающий курс своих валют. Страны с формирующимся рынком, пограничные и малые экономики начали привязывать свои валюты к основным рыночным экономикам, в первую очередь к доллару США и британскому фунту стерлингов. Это привело к концентрации риска и зависимости от одной валюты, и органы денежно-кредитного регулирования решили привязать свои валюты к корзине валют, необходимых для их экономики.

Диверсификация и расширение мировой торговли стимулировали использование валютных корзин. По данным Международного валютного фонда (МВФ), к 1985 году 63 страны пытались использовать корзину валют, а 43 использовали ее. За 35 лет использование корзин валют правительствами сократилось, и к 2019 году на них полагались только восемь стран.

В каких странах используется корзина валют?

Ботсвана (СДР)

Ливия (СДР)

Сирия (СДР)

Марокко (евро и доллары США)

Фиджи (не разглашается)

Кувейт (не разглашается)

Сингапур (не разглашается)

Вьетнам (не разглашается)

Что такое корзина валют?

Валютная корзина или корзина денег, как ее ошибочно называют некоторые, представляет собой мультивалютный портфель с различными весовыми коэффициентами по отношению к базовой валюте. Центральные банки используют его для сопоставления своей валюты с диверсифицированной корзиной валют, чтобы снизить колебания обменного курса, известные как валютная привязка. Участники рынка с кросс-активами и кросс-валютными портфелями используют его для хеджирования своих рисков.

Валютная корзина также может принести пользу трансграничным контрактам, чтобы минимизировать валютные риски. Например, существовала европейская денежная единица (ЭКЮ), в настоящее время замененная евро, или азиатская денежная единица (АМД), состоящая из брунейского доллара, камбоджийского риеля, индонезийской рупии, лаосского кипа, малайзийского ринггита, бирманского кьята, филиппинского песо, сингапурского доллара, тайского бата, вьетнамского донга, китайского юаня, японской иены и южнокорейского вона.

Индекс доллара США (USDX) остается самой продаваемой корзиной валют и состоит из евро (57,6%), японской иены (13,6%), британского фунта стерлингов (11,9%), канадского доллара (9,1%), шведской кроны. (4,2%) и швейцарский франк (3,6%).

Валютная корзина, как это работает?

Менеджер корзины валют выберет валюты и вес в соответствии с целью корзины валют. Например, валютная корзина, привязывающая ведущие страны Латинской Америки к евро, будет включать бразильский реал, мексиканское песо, аргентинское песо, колумбийское песо, чилийское песо и евро.

Взвешивание может равняться проценту ВВП пяти крупнейших латиноамериканских экономик, включая общий объем торговли с Европейским союзом и остальную часть в евро. ЕС остается основным торговым и инвестиционным партнером торгового блока МЕРКОСУР и уступает только Китаю по общему количеству товаров и услуг. Возможны любые комбинации на усмотрение управляющего портфелем.

Учитывая волатильность отдельных валют, во всех торговых соглашениях между ЕС и МЕРКОСУР может использоваться корзина валют, сглаживающая волатильность и повышающая стабильность цен на товары и услуги для каждой стороны.

Пример корзины валют

Трейдеры могут создавать корзины валют, если их форекс-брокеры предлагают доступ к широкому выбору валютных пар.

Вот пример корзины валют, которую может воссоздать большинство трейдеров:

Предположим, трейдер полагает, что доллар США упадет в цене в течение следующих двенадцати-восемнадцати месяцев, и вычисляет наиболее значительное движение по отношению к евро, за которым следуют швейцарский франк, британский фунт, японская иена, канадский доллар, австралийский доллар, и новозеландский доллар

Корзина валют может выглядеть так:

Купить EUR/USD (вес 25,0%)

Продать USD/CHF (вес 20,0%)

Купить GBP/USD (вес 15,0%)

Продать USD/JPY (вес 15,0%)

Продать USD/CAD (12,5% веса)

Купить AUD/USD (7,5% взвешивания)

Купить NZD/USD (вес 5,0%)

Трейдер может создать индекс корзины валют, например, установив значение 100 в день создания этой корзины валют, а затем скорректировать его на основе процентных движений портфеля.

Если доллар США обесценится, корзина валют вырастет в цене. В то время как все семь валютных пар будут способствовать росту, доллар США будет двигаться по-разному по отношению к семи валютам. Таким образом, каждая валютная пара имеет уникальный весовой коэффициент, который трейдер может быстро настроить в соответствии с рыночными условиями. Покупка доллара США по отношению к приведенному выше примеру корзины валют застрахует его от падения, ограничивая при этом потенциал роста.

Использование корзины валют

Текущее использование корзины подпадает под две основные и одну второстепенную цель. Поскольку только индекс доллара США (USDX) остается публично зарегистрированным, большинство корзин валют являются внутренними разработками финансовых фирм, компаний, а иногда и отдельных трейдеров.

Два основных варианта использования корзины валют:

Снижение валютного риска, как правило, для портфелей с кросс-валютными активами
Оценка валюты, обычно менее торгуемой, из развивающегося или пограничного рынка с концентрированной, но хорошо интегрированной экономикой.

Использование корзины вторичных валют:

Валютная корзина удовлетворяет сложным требованиям к торговле и хеджированию, особенно на рынках деривативов.

Объяснение выбора корзины валют и оценки корзины валют

Выбор валютной корзины и ее оценка остаются на усмотрение центрального банка, органа-эмитента или управляющего активами и должны соответствовать основной цели валютной корзины.

Выбор валютной корзины и объективные примеры:

Валютные корзины на основе условий торговли
Валютные корзины на основе обменных курсов
Валютные корзины на основе макроэкономических параметров, например, торговый баланс

Выбор валюты зависит от важности различных валют для достижения цели, и взвешивание представляет собой еще одну важную переменную.

Методы взвешивания валютной корзины:

Экономические модели
Двусторонние или многосторонние торговые акции
Существующие корзины валют, такие как SDR МВФ

Методы оценки валюты:

Среднее геометрическое для поддержания заданного веса валюты
Гармоническое среднее для ценовой стабильности из-за встроенной предвзятости в сторону повышения
Среднее арифметическое для поддержания обменных курсов с номинальным смещением к обесцениванию.

Развивающиеся страны, подверженные интервенционным рискам, могли бы смягчить его, привязав свою внутреннюю валюту к стандартной корзине с фиксированными валютными единицами, придав национальной валюте стоимость, идентичную модели гармонического среднего.

Что такое корзина SDR и ее связь с корзиной валют?

Корзина СПЗ МВФ, созданная в 1969 году, представляет собой международный резервный актив, дополняющий официальные валютные резервы стран-членов МВФ. Ботсвана, Ливия и Сирия привязывают свою валюту к СДР МВФ. Специальные права заимствования или СДР — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом. Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах.

Валютная корзина, состоящая из доллара США, евро, китайского юаня, японского фунта и британского фунта стерлингов, определяет стоимость СДР. Члены МВФ могут обменивать свои валюты на СДР, но СДР не является валютой. МВФ пересматривает СДР каждые пять лет, и суммы в валюте остаются фиксированными на этот период.

Заключение по корзине валют

Валютная корзина может помочь оценить менее торгуемые валюты развивающихся и пограничных рынков, обеспечить стабильность обменного курса и застраховаться от валютного риска в мультивалютных портфелях.