L’avenir du rouble et du dollar en 2024

Le taux de change du rouble russe par rapport au dollar s’est stabilisé et, en février 2024, il se consolidera autour du niveau de 90 roubles par unité de monnaie américaine. Cela est devenu possible grâce au fait que l’économie russe a atteint l’équilibre en termes d’importations et d’exportations. La stabilisation du taux de change est importante pour les exportateurs, les investissements et le marché de consommation.

Sur la base des résultats de 2023, il devient clair que l’économie russe fait face à l’impact négatif des sanctions économiques. Le potentiel d’exportation du pays a été préservé, grâce à une interaction efficace avec les pays amis et au développement rapide de nouvelles approches pour soutenir les producteurs nationaux. Personne ne peut dire avec certitude ce qu’il adviendra du rouble en 2024, mais la volatilité diminue.

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Rouble en 2023 – raisons des turbulences

Au cours de l’année écoulée, le taux de change dollar/rouble a beaucoup fluctué. Après un premier cours de 70 roubles pour un dollar en janvier, le rouble a commencé à perdre de la valeur, chutant de 40 % à l’automne. À la mi-août, le taux de change du dollar à la Bourse de Moscou a atteint un sommet annuel de 101,7 roubles pour un dollar. En réponse, les autorités se sont agitées et ont introduit des mesures strictes. Une augmentation du taux directeur de près d’une fois et demie a contribué à stabiliser le rouble pendant une courte période (en moyenne, le dollar valait 96,7 roubles). En octobre, le cours était remonté jusqu’au niveau psychologique de 100 roubles pour un dollar. Le gouvernement a introduit de nouvelles règles permettant aux exportateurs de vendre des devises étrangères, et la tendance a radicalement changé : fin octobre, le rouble s’est renforcé à 93,4 roubles pour un dollar et le 25 décembre, il s’échangeait à 92 roubles pour un dollar.

Le magazine Forecasts a interrogé des experts qui ont suggéré quel pourrait être le degré d’instabilité. Cette année, le dollar sera évalué entre 90 et 95 roubles, comme le prédisent la plupart d’entre eux. Douze sur 17 suggèrent une telle évolution. Cependant, deux autres prévoient un taux encore plus élevé (jusqu’à 100 roubles), et trois sont convaincus que le rouble renforcera le à 85-87 roubles pour un dollar.

Source de turbulence

Selon Amelia Strana, analyste chez Financial Empire, au cours de la dernière année et demie, chaque phase de l’affaiblissement du rouble a été caractérisée par différentes impulsions dans lesquelles ont joué différents partis.

Au cours de l’été 2022, la dynamique du taux de change du dollar a subi des changements importants ; à l’automne 2022, il est passé de 50 roubles à 80 roubles en raison d’une augmentation soudaine des volumes d’importations. La poursuite de la croissance du taux de change, dépassant 90 roubles pour un dollar, a été provoquée par des changements inattendus dans les exportations générés par l’effondrement des flux financiers et l’influence de facteurs spéculatifs du marché. Il était difficile de prédire d’autres événements en raison de l’instabilité des taux d’intérêt et des attentes d’un affaiblissement du rouble, indique-t-on.

Une tournure complètement différente des événements s’est produite avec la hausse de la valeur du rouble en 2023, qui a été largement déterminée par les transactions financières du gouvernement et l’augmentation des volumes de prêts. Les fortes fluctuations du taux de change ont inexorablement répondu aux prévisions et aux commentaires des responsables gouvernementaux.

Actuellement, le niveau du cours a repris sa justification scientifique du fait de l’existence de nombreux facteurs. L’économie russe a atteint un point d’équilibre entre exportations et importations, le taux de change s’est stabilisé à 90 roubles pour un dollar, ce qui est acceptable tant pour les exportateurs que pour les marchés de consommation et d’investissement, a déclaré le 21 décembre le premier vice-Premier ministre Andrei Belousov. Outre les instructions du président de vendre les recettes des exportations, le ralentissement des importations et le report des hausses saisonnières des prix du pétrole ont joué un rôle important.

Prévisions fondamentales du rouble en 2024

Pour former un équilibre stable et assurer la reconstitution des flux financiers par le ministère des Finances, les experts de l’association d’économistes New Path estiment que le niveau de la mutuelle le taux de change de la monnaie en 2024 restera stable dans la fourchette de 90 à 100 roubles/$. Rodion Lomivorotov, analyste principal chez SberCIB Investment Research, soutient ce point de vue, affirmant que le taux de change du rouble restera au niveau moyen de 90 roubles/$. Selon Pavel Biryukov, spécialiste de Gazprombank, le taux de change annuel moyen du rouble en 2024 sera d’environ 93 roubles/$.

Selon l’analyste en chef de la Promsvyazbank Denis Popov, les estimations des économistes, selon les prévisions du ministère de l’Économie, indiquent une baisse prévue du taux de change dollar/rouble en 2024 à 90,1, en 2025 à 91,1, et d’ici 2026 – à 92,3.

Le groupe qui a participé à l’enquête du magazine Vedomosti comprenait 17 organisations et experts différents, parmi lesquels des banques, des sociétés d’investissement, des agences de notation, des universités et des associations professionnelles.

L’excédent croissant du compte courant apportera un soutien significatif à la monnaie nationale, atteignant 62 milliards de dollars en 2023, contre 58 milliards de dollars l’année précédente. Dans le même temps, la réduction du besoin de remboursement des dettes en devises dans l’économie réduira le degré de dépendance à l’égard des dettes extérieures à 40 à 45 milliards de dollars, contre 55 à 60 milliards de dollars l’année dernière. L’expert Biryukov note que l’intervention continue de la Banque centrale sur le marché des changes et l’établissement de normes obligatoires pour la vente de devises étrangères par les exportateurs ont également un impact sur la stabilité de la monnaie nationale. Mais une situation instable peut survenir en raison de l’agressivité du marché et du contexte informationnel, des facteurs géopolitiques et des mesures prises par les autorités pendant la campagne électorale. En outre, un risque supplémentaire pour le rouble pourrait être un changement de la politique monétaire de la Banque centrale de Russie.

Le degré de volatilité sera, dans une large mesure, déterminé par des aspects mondiaux, cependant, si vous utilisez l’appareil du gouvernement et de la Banque centrale, ils limiteront alors l’éventail des fluctuations probables. Il s’agit des interventions de la Banque centrale de Russie dans le cadre du mécanisme fiscal établi, des ventes obligatoires de devises par les exportateurs et des méthodes de contrôle des transactions avec les filiales d’organisations étrangères.

Si le taux de change du dollar tente à nouveau de dépasser la barre des 100 roubles, les autorités commenceront à prendre de nouvelles mesures dans le cadre du contrôle administratif. Cela pourrait conduire à des restrictions plus strictes sur le retrait des capitaux, à une interdiction du paiement de dividendes et de prêts en devises étrangères, ainsi qu’à des restrictions sur les activités des commerçants étrangers. La possibilité d’établir des restrictions sur la circulation des roubles à l’étranger, en augmentant le taux directeur à 17-20 %, en augmentant la vente des réserves de change en yuans, en interdisant l’achat d’actions par des sociétés russes à des non-résidents et un ralentissement de la sortie des entreprises étrangères du marché russe ne peut être exclu.

Impact des dépenses publiques

Le recours au budget 2024 proposé par le gouvernement russe reflète une volonté de consacrer des ressources importantes au renforcement des forces armées. Cela amorce un changement global dans les priorités du pays, où les dépenses militaires dépassent les dépenses sociales. Le Kremlin affirme que la guerre avec l’Ukraine et l’Occident est en train de devenir un moteur du progrès économique, et qu’une augmentation massive des dépenses militaires souligne son intention de poursuivre la confrontation. Les fonds serviront à moderniser les arsenaux et, si nécessaire, à financer une action militaire plus agressive, y compris l’éventuelle imposition de la loi martiale ou la mobilisation.

L’année prochaine, les dépenses sociales devraient augmenter considérablement, passant de 1 000 milliards de roubles à 7 500 milliards de roubles. Les dépenses de défense, y compris l’armée, la police et les prisons, passeront de 3 200 milliards de roubles à 3 500 milliards de roubles. Mais les dépenses d’éducation et de médecine resteront au même niveau, ce qui signifie qu’en réalité elles diminueront l’année prochaine.

Malgré ces promesses de dépenses, le ministère du Développement économique prévoit que l’inflation n’augmentera que de 4,5 % l’année prochaine. L’économie devrait croître de 2,3 % et le prix moyen du pétrole de l’Oural sera de 71,30 dollars le baril (malgré le plafond de prix de 60 dollars fixé par le G7). Le taux de change dollar/rouble attendu sera de 90,1 roubles.

En d’autres termes, l’augmentation des dépenses militaires et sociales sera financée par la dépréciation progressive de la monnaie nationale, ce qui se produit déjà activement. La maîtrise de l’inflation est possible grâce à un déficit budgétaire modéré.

À l’heure actuelle, les dépenses de défense devraient presque doubler par rapport à l’année en cours. Bien que cela soit légèrement inférieur aux 12 à 17 % du PIB autrefois consacrés à la défense pendant la guerre froide, ces dépenses sont comparables aux dépenses militaires américaines des années 1980. L’augmentation des dépenses militaires a commencé en 2011, lorsque le gouvernement russe a lancé un programme de réarmement sur neuf ans, estimé à environ 20 000 milliards de roubles.

Le Kremlin se prépare activement à une longue guerre sur le territoire ukrainien et envisage peut-être la possibilité de tirer des avantages économiques significatifs d’un tel scénario. Les armes stimulent la prospérité industrielle, qui se reflète dans la croissance économique. Les industries directement liées à la guerre affichent une croissance impressionnante. On note également un taux de croissance inhabituellement élevé dans les industries indirectement liées à l’effort de guerre.

L’augmentation des coûts liés aux besoins militaires et sociaux entraîne une instabilité économique, en particulier en temps de paix, lorsque la dépendance à l’égard des importations contribue à une inflation élevée. Cela implique le risque que les taux d’intérêt restent élevés, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les investissements. Le Kremlin, en investissant tous ses efforts dans l’augmentation des dépenses militaires, expose le pays au risque d’une action militaire permanente, ce qui aggraverait la situation économique et le niveau de vie de la population.

Prévision des tarifs basée sur l’analyse technique

Ce qu’il adviendra du rouble dans un avenir proche peut être prédit à l’aide de l’analyse technique. En analyse technique, l’essentiel est de déterminer les tendances principales et secondaires, puis d’analyser les modèles graphiques. Les chiffres graphiques permettent de déterminer la probabilité que les tendances se poursuivent ou s’inversent. Le graphique journalier de la valeur du dollar montre la présence d’un double sommet, qui a inversé la tendance haussière précédente. Cette tendance s’est poursuivie, passant de 50 roubles par dollar à 100. Aujourd’hui, une nouvelle tendance à la baisse se dessine. Pour cette tendance baissière, il est important que chaque sommet suivant soit inférieur au précédent. Ici ces pics sont visibles les 7 novembre, 21 novembre et 4 décembre. La formation d’une tendance correspond à la définition d’une tendance baissière.

La consolidation actuelle est une lutte pour faire en sorte que le retournement précédent soit juste au-dessus de la résistance de 88 (car les prix sont maintenant en dessous de ce prix), ou pour le laisser comme support. Un nouveau signal pour la formation d’un marché baissier pourrait être une pente plus raide de la baisse des prix, le canal baissier. Pour l’instant, la seule chose qui nous attend est d’atteindre la limite inférieure du canal actuel et en même temps le précédent sommet d’inversion juste en dessous de 82.

Results

Au début de 2024, le rouble devrait se raffermir par rapport à la moyenne annuelle dans un contexte d’augmentation des taux et de décisions administratives, mais d’ici la fin de l’année, il devrait baisser. Les quatre premiers mois de l’année sont généralement favorables au rouble en raison de la faible demande pour cette monnaie. Pendant cette période, il est possible de renforcer jusqu’à 85 roubles par dollar. La levée ultérieure des mesures temporaires de change et le maintien de la croissance des importations dans le contexte de l’augmentation des investissements de l’État et des entreprises entraîneront un déplacement du taux de change plus près de la barre des 100 roubles.

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