米国経済は第4四半期に年率3.3％のペースで拡大した

国内総生産は前の3か月から減速したが、予想以上に増加

米国の経済成長は2023年第4四半期に年率3.3%のペースで進展した、と米商務省は経済分析局 の事前報告書が木曜日に明らかになった。米国で生産されるすべての商品とサービスの指標である実質国内総生産（GDP）は、堅調な個人消費を背景にウォール街のエコノミストが予想した2.0％を上回り、多くのアナリストが2022年半ば以降に予測していた景気後退の恐ろしい見通しに終止符を打った。 .

予想を上回るGDP報告書は、第4四半期に大幅に減速したインフレを背景に発表された。最終四半期の個人消費支出（ＰＣＥ）を反映したコア物価は２．０％上昇し、総合インフレ率は１．８％上昇した。 PCE価格指数は毎年2.7%上昇し、2022年第4四半期の5.9%を大幅に下回った一方、コアインフレ率は同時期の5.1%から3.2%にとどまりました。

米国経済は第 3 四半期に 4.9% 成長し、インフレが大幅に冷え込んだにもかかわらず急速に成長しました。堅調なGDP成長は主に、人員削減の少なさとそれなりの賃金上昇を背景とした労働市場の回復力に起因しており、それが個人消費を支えている。さらに、新型コロナウイルスのパンデミック下での堅調な政府支出、ほぼゼロ金利、家計への現金給付が小売貯蓄を促進する一方、企業は低金利を固定し、これらすべてがほぼ確実な不況の回避に貢献した。

第4四半期のGDP報告書は、連邦準備理事会の政策担当者が今年最初の金融政策会合に集まるまで1週間以内に発表される。市場ではFRB当局者が金利を数十年ぶりの高水準である5.25～5.50％に維持すると圧倒的に予想されているが、好調なGDP報告を受けて、米国中央銀行はもうしばらく高金利を維持する可能性がある。

一方、フェデラル・ファンド先物トレーダーらは、FRBが近いうちに利下げに舵を切るという期待を徐々に後退させている。 CME FedWatch Tool によると、市場は現在、FRB が 3 月に現行水準から金利を引き下げる確率を 46.2% 織り込んでいます。この数字は、利下げ確率が 75.6% と高かった 1 か月前から大幅に減少しています。

出典: cmegroup ウェブサイト

第4四半期国内総生産報告の主なハイライト

実質GDPの上昇は、商品やサービスに対する消費者支出、連邦政府、州政府、地方自治体によって牽引された支出、輸出、住宅および非住宅の設備投資、民間在庫投資。消費者は主に食品、宿泊施設、ヘルスケアなどのサービスに支出し、商品にはその他の非耐久財、レクリエーション用品、乗り物などに支出しました。

逆に、第 4 四半期の実質 GDP の減速は主に次のような理由によるものでした。民間在庫投資、個人消費、住宅設備投資、連邦政府支出が減少する一方、輸入は減速した。現在のドル建て GDP は、第 3 四半期の 8.3% (5,471 億ドル) から年率 4.8% (3,287 億ドル) で 27 兆 9,400 億ドルに増加しました。

国内総購入を表す物価指数は 1.9% 上昇しました第４・四半期は第３・四半期の２．９％から上昇し、個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は２．６％から１．７％上昇した。一方、食品とエネルギー価格を除いたコアPCE価格指数は、第3四半期と同じ2.0%上昇しました。

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国内総生産の数字に関するエコノミストのレビュー

米国銀行資産管理グループのシニア投資戦略ディレクターロブ・ハワース氏は、次のように考えています。堅調な個人消費にも関わらずインフレが鈍化したため、GDP報告書は市場を驚かせた。同氏は、今後の企業収益と売上高の伸びがさらなる支援になると予想している。

Hargreaves Lansdownアナリストのソフィー・ランド・イェーツ氏は、米国経済は高金利と堅調な消費者によるインフレの膨張の中でも回復力を維持していると述べた。支出。彼女によると、多くの家計は個人ローンに高い金利を支払っており、それによって予想を上回るショックを吸収しており、過剰な貯蓄を食いつぶしているという。同氏は、嵐が何の影響もなしに吹き抜けることはないと信じているが、FRBが近いうちに利下げすると予測している市場参加者は非常に失望するだろうと警告している。

米国第4四半期GDP報告書に対する市場の反応

米国株は木曜日に上昇し、S&P500とダウ工業株30種平均は終値を迎えた一方、ナスダック100は予想を上回る第4四半期のGDP成長により米国経済に対する投資家の楽観的な見方が高まり、ナスダック100は取引高値から下落して小幅上昇で終了した。基準となるS&P 500指数は0.53%上昇して4,894.16で取引を終え、ダウ平均は0.64%安の38,049.13で落ち着き、ナスダック100指数は0.10%上昇して15,510.50となった。

米国経済は堅調な経済成長に支えられ、第4四半期に3.3%上昇した。インフレが安定しているにもかかわらず個人消費は伸びており、FRBが景気後退を回避しながら高価格との戦いに勝利していることを示している。ダウ・ジョーンズ通信によると、S&P 500 指数は今後 12 か月間で予想収益の 20 倍で取引されており、FRB が 2022 年に利上げを開始して以来最高となっています。

米国債利回り#木曜日のPLS30#は、第4四半期の米国経済が堅調な推移を見せたにもかかわらず、投資家がGDP報告書のインフレ要素に注目し、物価のさらなる下落を予想し、6四半期ポイント金利の立場を堅持したにもかかわらず下落した。