Влияние учётной ставки Федерального Резерва США на финансовые рынки

Современные государства воздействуют на экономические процессы через различные структуры, в том числе Центральный Банк. Приоритетными целями монетарной политики являются реальный ВВП, экономический рост, платёжный баланс и базовая процентная ставка.

Центральный банк регулирует обращение всей денежной массы, бюджет и кредит в стране. Основная цель государства — таким образом добиться стабильного роста экономики, наиболее полной занятости населения, приемлемого уровня цен на жизненно важные товары и услуги.

Читайте также:

ЦЕЛИ И МЕТОДЫ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА

В зависимости от состояния экономики используются различные методы регулирования. Если уровень производства и экономическая активность падают, то масштабы кредитования увеличиваются, и условия выдачи кредитов смягчаются (мягкая монетарная политика). В период подъёма экономики избыток денег — негативное явление и монетарная политика ужесточается.

На практике центральные банки используют ряд конкретных мер:

Снижение или повышение учётной ставки;
Снабжение ликвидностью банковских учреждений;
Выборочное регулирование некоторых видов займов;
Регулирование обязательного минимума банковских резервов, других нормативов;
Эмиссия ценных бумаг, их реализация на открытых рынках;
Установка кредитных потолков;
Управление ростом денежной массы.

Как учётная ставка ФРС применяется для регулирования

Монетарную политику Соединенных Штатов определяет Федеральная Резервная Система. На основании базовой ставки устанавливается другая, называемая ставкой по федеральным фондам, и влияющая на стоимость кредитов. В случае ухудшения экономической ситуации эту ставку снижают, а если есть угроза «перегрева» экономики, то повышают.

Изменение учётной ставки применяется Федеральной Резервной Системой как реакция на действия движущих сил рынка. Эта мера применяется после того, как начинается движение цен в одном направлении. В первую очередь это относится к ценам на государственные облигации. После падения фьючерсных цен казначейских векселей происходит повышение учётной ставки. Перед снижением ставки эти цены растут.

Реакция рынков на изменение учётной ставки

При увеличении учётной ставки национальная валюта становится привлекательнее для инвестирования. Доходы, выплачиваемые по банковским депозитам, растут вслед за ставкой. Рост таких доходов привлекает инвесторов из других стран.

Приток средств инвесторов оживляет национальную экономику, но для внутреннего бизнеса деньги становятся дорогими, что уменьшает количество выдаваемых кредитов. Это обстоятельство снижает мультипликативный эффект (частоту обращения денег). Высокие проценты по депозитам привлекают и местные капиталы, что вызывает «связывание» денег и снижение инфляции. Снижается также и стоимость государственных долговых обязательств.

Теоретически, снижение ставки должно активизировать экономику из-за удешевления кредитов. Но эффективность этой меры проявляется не сразу, к тому же растёт инфляция. Поэтому решения о снижении процентной ставки принимаются очень осторожно. А частое изменение может отпугнуть инвесторов. В начале 2000-ых годов такое произошло в США. После десятикратного снижения ставки огромные суммы иностранных инвестиций покинули страну.

Фондовый рынок не столь явно зависит от изменений учётной ставки. Ставка влияет на условия кредитования, а значит и на рост или падение производства. Соответственно растёт или падает спрос на акции компаний, котируемые на фондовой бирже. Это хорошо видно по динамике индекса S&P500, который отражает совокупную цену акций крупнейших американских компаний. После снижения американской ставки до нуля этот индекс постоянно растёт.

Влияние американских процентных ставок на мировую экономику

В большинстве международных расчетов используется американский доллар. В резервах банков всего мира национальная валюта США занимает первое место. Понятно, что влияние доллара на мировую экономику очень велико. Мировые рынки капиталов и товаров тесно связаны с американской экономикой. А её развитие регулируется, в частности, учётной ставкой. Поэтому участники всех рынков следят за всем, что связано с изменением ставки. Самые заметные изменения ставки случались в восьмидесятых годах ХХ века и после кризиса 2008 года. В 1981 году ставка поднималась до 20% для борьбы с инфляцией, а после 2009 года снизилась до нуля для того, чтобы оживить экономику.

Нефть — важнейший товар мировой экономики, котируется в долларах. Вся история изменений ставки связана с ценами на нефть. А это оказывает влияние на бюджеты нефтедобывающих стран. Пока в США ставка была на нулевом уровне после 2008 года, нефть выросла выше 100 долларов за баррель, но как только ставку подняли, нефть упала до 20 долларов.

Вследствие изменений ставки курс доллара растёт или падает. Это вызывает увеличение или уменьшение объёмов международной торговли, что болезненно отражается на экономиках стран долларовой зоны. К таким странам относится около 60% по совокупному объёму ВВП. Большинство стран долларовой зоны выпускают облигации в долларовом выражении. В результате стоимость государственного долга тоже зависит от процентной ставки.

Влияние решений ФРС на рынки

ФРС, выполняющая функции Центрального Банка США, состоит из большого количества довольно самостоятельных подразделений и банков. Руководит системой Совет Управляющих. Решения по ставке принимаются Федеральным комитетом (FOMC) на регулярных заседаниях. Эти заседания проводятся восемь раз в год по заранее известному графику. 12 членов Комитета два дня обсуждают экономическое состояние страны и голосованием принимают решение. После заседания публикуются экономические прогнозы и проводится пресс-конференция председателя.

Финансовые рынки обычно бурно реагируют на решения FOMCи выступление Председателя ФРС. Резко изменяются цены государственных облигаций и индексы акций. Курс доллара ко всем валютам колеблется в широких пределах. Обычно перед публикацией решения брокерские компании рынка Форекс, в том числе из обновленного рейтинга брокеров форекс — расширяют спред, т.к. не знают, куда пойдет цена и как резко. Выступление Председателя зачастую меняет первоначальную реакцию рынка. Обычно в его речи озвучиваются экономические прогнозы и перспективы монетарной политики.

Как влияют ставки ФРС на российские финансы

Российская экономика и финансовая ситуация в большой степени зависят от цен на нефть и состояния финансовых рынков. А учётная ставка ФРС как раз влияет на эти два фактора. Американская учётная ставка, курс доллара и цены на нефть взаимосвязаны. А на российские рынки благоприятно влияет рост цены нефти, которая повышается после резкого падения. Колебания цены нефти вызывают изменения курса рубля и стоимости импорта.

С ростом американских ставок дорожает долларовая ликвидность, финансовые заимствования. Это ухудшает условия функционирования экспортно-ориентированных российских предприятий. Соответственно падают их акции на фондовом рынке. Но в настоящее время Россия меньше зависит от долларовых кредитов в связи с западными санкциями, ограничившими кредитование крупных российских компаний. Большая часть инвестиционных фондов по той же причине вывела капиталы из России.

Читайте также:

В заключение статьи посмотрите познавательное видео об учётной ставке ФРС

Влияние учётной ставки Федерального Резерва США на финансовые рынки