Forex и государственные облигации

Трейдеры, торгующие на рынке Форекс, должны иметь представление не только о валютах, но и о других финансовых инструментах. Фьючерсы, опционы, акции и облигации тесно связаны с изменением курсов валют. В аналитических обзорах часто можно встретить упоминания о доходности государственных облигаций различных стран. Процентные ставки во всех экономически развитых странах находятся на очень низком или нулевом уровне и практически не влияют на колебания курсов валют.

Читайте также:

В таких условиях повысилась роль доходности облигаций государственного займа. Стоимость и доходность государственных облигаций объективно отражает состояние экономики и финансов. Эти ценные бумаги свободно обращаются на биржах, а изменение их показателей взаимосвязано с международным валютным рынком. Особенно это заметно при отсутствии других макроэкономических факторов и новостей.

Что такое облигации

Любое государство имеет бюджет, то есть доходы и расходы. Вся деятельность государства требует постоянных расходов, а деньги на эти расходы поступают от налогов и других источников. Если же в какой-то момент расходов больше, чем доходов, то финансовые органы государства берут деньги в долг. Это точно такой же кредит, какой берут обычные заёмщики у банков. Только государственный долг оформляется в виде ценных бумаг — облигаций.

Облигации может купить любой желающий, а после выпуска они свободно обращаются на рынке. По облигациям государство выплачивает определённый процент. Обычно объём выпуска облигаций определяет Министерство финансов, а выпуск в обращение проводит казначейство. Государство гарантирует выкуп облигаций по номиналу, поэтому они всегда пользуются спросом. Американцы называют эти ценные бумаги Трежерис (treasury), а европейцы Бондами (bund).

Цели выпуска облигаций и сроки погашения

Выпуск государственных облигаций предназначен для решения ряда задач. Основная — это покрытие дефицита бюджета и краткосрочных кассовых разрывов. Государство может привлекать средства для финансирования целевых проектов, погашения других задолженностей, поддержки социальных программ. Выпуск облигаций, как привлечение денег частных инвесторов, считается лучшим средством, чем денежная эмиссия или заимствования у Центрального Банка. Кроме того, государственные долговые бумаги применяются как средство регулирования в монетарной политике.

В зависимости от назначения облигаций, они могут выпускаться на различные сроки от нескольких недель до 30 лет. Условно их можно разделить на три разновидности — краткосрочные до трёх лет, среднесрочные до десяти лет и долгосрочные свыше десяти. Самые распространённые на Западе бумаги — трёхлетки и десятилетки. Именно они влияют на графики Форекс и других инструментов. Способы выплаты дохода по облигациям тоже различаются. Есть ценные бумаги с фиксированным доходом и плавающим.

Корреляция доходности государственных облигаций и рынка Форекс

До кризиса 2008 года для основных валют наиболее важными факторами были процентные ставки и доходность по двухлетним и трёхлетним облигациям. Чем большую доходность можно было получить в стране, тем большие суммы денег перетекали в эту страну и её валюта росла. За последние годы влияние процентных ставок снизилось, а на курсы валют больше влияют десятилетние облигации. Особенно сильна связь между курсом доллара и доходностью американских безопасных активов, то есть десятилетних трежерис.

Десятилетние облигации отражают инфляционные ожидания. Главный критерий доходность, а не стоимость. Если возрастает доходность, то растут инфляционные ожидания. Эта информация влияет на действия Центрального Банка. Усиление инфляции вызывает повышение ставок и удорожание валюты. При падении доходности облигаций Центробанк будет ужесточать монетарную политику, что приведёт к снижению курса национально валюты.

Сопоставление доходности облигаций разных стран

Если сравнить график индекса доллара и 10-летних трежерис, то сразу видно сильную корреляцию. Однако на рынке Форекс торгуются пары валют, поэтому важно сопоставление доходности облигаций двух стран. Простейший пример — евро и доллар. Наибольшее влияние на курс евро оказывают немецкие бонды, поэтому следует сравнивать графики движения доходности трежерис и бондов.

Компании РФ из детального рейтинга Форекс брокеров устанавливают цену покупки и цену продажи валютной пары — спред. Разницу в доходности облигаций двух стран тоже называют спредом. Это значение используется в качестве индикатора. Спред всегда положительный в пользу одной страны, и отрицательный для другой. При расширении спреда валюта будет расти, а при сужении — падать. В последние годы это хорошо видно на примере курса доллара к евро и японской иене. За последние три года доллар значительно вырос по отношению к этим валютам. Доходность немецких и японских облигаций достаточно стабильна, а американских постоянно растёт.

Использование спреда доходности в прогнозировании

По любой валютной паре можно провести анализ и сравнение спреда доходности государственных облигаций. Эти сведения публикуются на специализированных сайтах. Для более точного анализа спред можно рассчитать самостоятельно на онлайн-графиках от TradingView. Для этого достаточно открыть в одном окне два графика доходности облигаций двух стран. Анализировать нужно не значение в данный момент, а динамику изменения спреда. Хотя считается, что анализ доходности облигаций пригоден только для долгосрочной торговли, его можно использовать для любого таймфрейма.

В динамике доходности тоже есть краткосрочные тренды, откаты и коррекции. Просто надо смотреть немного более высокий таймфрейм, чем для валютной пары. Так, для торговли на часовом графике, следует анализировать изменение доходности за несколько дней. Для дневного же графика анализируем изменения за несколько недель. Следует учитывать, что анализ спреда доходности облигаций — только один из инструментов, который работает в комплексе с другими.

Читайте также:

В заключение статьи посмотрите обучающий ролик по облигациям

Forex и государственные облигации