1 دقیقه خواندن
في عام 2024، قد يخضع الروبل واليوان لتغييرات كبيرة. وأظهر تقرير لبنك روسيا أن حصة اليوان من حجم تداول العملات في بورصة موسكو بلغت 46% في نوفمبر 2023، بينما انخفضت حصة الدولار واليورو إلى 52%. وتقوم الشركات الروسية بإصدار سندات باليوان، وتقوم البنوك بتوسيع المعروض من الودائع باليوان. ولذلك، من المهم معرفة حصة العملة الصينية في التجارة بين روسيا ودول العالم الأخرى، فضلاً عن مقاومتها للتضخم ومجالات الاستثمار المحتملة للمستثمرين الروس.
مستقبل الروبل والدولار في عام 2024
مستقبل الروبل واليورو في عام 2024
أهمية اليوان في الاقتصاد الروسي
أصبحت أهمية اليوان في روسيا ملحوظة بشكل متزايد. وينعكس ذلك في مراجعة هيكل أصول صندوق الرعاية الوطنية من قبل وزارة المالية الروسية في نهاية عام 2022. ويمكن للصندوق الآن أن يستثمر فقط في الأصول المتداولة بالرنمينبي، في حين أن الاستثمار في الأدوات الدولارية محظور تماما، مع تخفيض أرصدة الجنيه الاسترليني والين إلى الصفر. وتظهر البيانات حتى الأول من ديسمبر/كانون الأول 2023 أن قيمة صندوق الثروة الوطنية تبلغ 13.4 تريليون روبل، منها 3.5 تريليون روبل، أو حوالي ربع “الثروة الوطنية”، مملوكة بالعملة الصينية.
تعتمد توقعات سعر صرف اليوان لعام 2024 على عوامل عديدة.
أظهر سوق الصرف الأجنبي والتداول على مدى العامين الماضيين زيادة كبيرة في أحجام تداول اليوان في بورصة موسكو، والتي نمت 100 مرة من 27 مليار إلى 2.7 تريليون روبل. بدأ استخدام اليوان في كثير من الأحيان في التجارة الخارجية. إذا لم يتم استخدام العملة الصينية عمليا حتى عام 2022، فبحلول نوفمبر 2023، كانت تمثل 33٪ من الصادرات و 37٪ من الواردات إلى روسيا. وفي الأشهر الـ11 من عام 2023، زادت التجارة بين روسيا والصين بأكثر من الربع مقارنة بالعام السابق. وفي سبتمبر أيضًا، احتلت روسيا المركز الخامس في التصنيف العالمي لاستخدام اليوان في المدفوعات الدولية، بحصة قدرها 1.95%.
الروبل مقابل اليوان
قام استراتيجيو العملات في Unicredit بتحديث توقعاتهم لسعر صرف الدولار الأمريكي (USD) مقابل كل من اليوان الصيني (CNY) والروبل الروسي (RUB) في السنوات القادمة. تشير التوقعات إلى سيناريو محتمل قد ينخفض فيه زوج دولار/يوان صيني إلى أقل من 7.00 في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتقلب زوج الدولار/الروبل هذا العام حول 100، وبحلول نهاية عام 2024 قد يرتفع إلى 115.
في الماضي القريب، انخفضت قيمة اليوان الصيني (CNY) والروبل الروسي (RUB) مقابل الدولار الأمريكي (USD). شهد هذا الاتجاه، الذي شوهد بشكل بارز في أغسطس 2023، ضغط بيع إضافي أوائل الشهر التالي. ويرجع ذلك أساسًا إلى تعافي قوة USD، وهو ما انعكس في وصول سعر الصرف إلى أعلى مستوياته منذ 16 عامًا.
يشار إلى أن سعري USD/CNY و USD/CNH تجاوزا 7.34 و7.36 على التوالي، وفي الوقت نفسه اتجه سعر الدولار/الروبل إلى نحو 98. وفقًا لـ Unicredit، من غير المتوقع حدوث انخفاض كبير آخر في قيمة اليوان الصيني أو الروبل الروسي هذا العام. ومع ذلك، ليس من المتوقع حدوث انتعاش كبير في المستقبل القريب.يقول روبرتو مياليتش، استراتيجي العملات في بنك يونيكريديت: “إن الوضع الاقتصادي المتدهور في الصين، إلى جانب علامات ضعف التضخم، لا يوفر أسباباً جدية للسعي إلى رفع قيمة العملة في الوقت الحالي”. وبالإضافة إلى ذلك، يبدو أن تقلص فائض الحساب الجاري الروسي، إلى جانب العجز المتزايد في الميزانية، يدفعان نحو خفض قيمة الروبل بشكل أكبر. ومع ذلك، يشير المحلل إلى أن البنك المركزي الروسي (CBR) يواجه مهمة التعامل مع العواقب التضخمية الناجمة عن الضعف المحتمل للعملة.
تغير موقف السلطات الصينية من علاقة عملتها بالدولار الأمريكي (USD).
في السابق، كان يُنظر إلى مستوى 7.35 لزوج دولار/يوان صيني على أنه “خط في الرمال”، مما يشير إلى حاجز نفسي لم ترغب السلطات في تجاوزه. ماذا سيحدث لليوان في عام 2024؟ وتشير المشاعر الحالية إلى أن السلطات الصينية أصبحت أكثر تساهلاً مع أسعار الفائدة التي تتجاوز هذا الحد. يقول مياليتش: “يبدو أن السلطات الصينية الآن مرتاحة لسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان الذي يتجاوز 7.35”. مثل هذه التحولات في التوقعات تجعل انخفاض الدولار الأمريكي / الرنمينبي إلى ما دون 7.00 أمرًا مقنعًا بشكل متزايد لعام 2024، لكن هذا يتوقف على المسارات الاقتصادية الصينية الإيجابية. ويؤكد الخبير الاستراتيجي على شروط هذا السيناريو، مشيرًا إلى أن النتيجة الفعلية ستعتمد إلى حد كبير على التحسينات الاقتصادية في الصين.
أما عن ديناميكيات الروبل الروسي مقابل الدولار الأمريكي، فتشير التوقعات إلى أن التداول سيقترب من نطاق الـ 100 بنهاية العام الجاري. ولكن بالنظر إلى الأمام، فإن الأفق يرسم صورة مختلفة. ويضيف المحلل: “نتوقع أن يتم تداول سعر صرف الدولار مقابل الروبل عند حوالي 100 هذا العام، وأن يرتفع إلى 115 بحلول نهاية عام 2024”.
سوف ينمو اليوان بشكل معتدل
يعكس التعزيز الأخير لليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي ثقة السوق القوية في إمكانات التعافي الاقتصادي في الصين وتحسين الظروف الخارجية. وقال الخبراء إن الزخم الصعودي للعملة الصينية من المرجح أن يستمر خلال الأشهر القليلة المقبلة. وبعد ارتفاعه 800 نقطة أساس ليصل إلى 7.16 لكل دولار أمريكي يوم الاثنين، وهو أفضل مستوى له خلال أربعة أشهر، واصل اليوان المحلي اكتساب القوة واقترب من 7.13 في التعاملات المبكرة يوم الثلاثاء.
اليوان الخارجي (يوان يتم تداوله خارج سوق البر الرئيسي الصيني) قفز أيضًا بأكثر من 500 نقطة أساس يوم الاثنين، مخترقًا مستوى 7.17 مقابل مستوى 7.17. الدولار الأمريكي. وفي بداية جلسة التداول يوم الثلاثاء وصل إلى 7.14.
قال تشو ماوهوا، باحث الاقتصاد الكلي في بنك تشاينا إيفربرايت، إن البيانات الاقتصادية المحلية تظهر أن وتيرة انتعاش النشاط الاقتصادي في الصين تعززت بشكل كبير وأن الاقتصاد وصل إلى معدل نموه المحتمل. وأضاف أن هذه العوامل ساهمت في انتعاش وضع اليوان في سوق الصرف الأجنبي.
وقال فان روينغ، الباحث في بنك الصين، إن الانتعاش الاقتصادي في البلاد كان ملحوظا منذ الربع الثالث حيث بدأت السياسات التي تم تقديمها في وقت سابق لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد تؤتي ثمارها تدريجيا. أظهرت مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية PLS27# المتعلقة بالاستهلاك والاستثمار وربحية الشركات تحسنًا هامشيًا. ووفقا لها، كل هذه العوامل دعمت أداء اليوان.
ورفع بنك HSBC توقعاته لمعدل النمو الاقتصادي في الصين في عام 2023 إلى 5.2 بالمئة من 4.9 بالمئة، مشيرًا إلى انتعاش الاستهلاك الذي يعزز النشاط الاقتصادي المحلي الإجمالي. كما قام بنك HSBC بتعديل توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي للصين في عام 2024 إلى 4.9 في المائة، بانخفاض عن التقدير السابق البالغ 4.6 في المائة.
وفقًا لكبير الاقتصاديين في بنك جيه بي مورجان الصين تشو هايبين، كان النمو في الاستثمار في مركبات الطاقة الجديدة في الصين والتصنيع والبنية التحتية ملحوظًا للغاية هذا العام. ونتيجة لذلك، عدل جي بي مورغان توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي للصين في عام 2023 إلى 5.2 في المائة، بانخفاض عن التقدير السابق البالغ 5 في المائة.
وفقًا لفؤاد رزاقزادة، محلل السوق في شركة تقديم الخدمات المالية City Index، فإن السوق متفائل للغاية بالنسبة للدولار الأمريكي. تظهر أحدث البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي انخفض بشكل أسرع من المتوقع، مما عزز توقعات السوق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. وبالتالي فإن الفجوة في أسعار الفائدة بين الصين والولايات المتحدة سوف تضيق تدريجياً الآن.
وقال وانغ تاو، كبير الاقتصاديين الصينيين في بنك الاستثمار يو بي إس، إن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان ظل ثابتا عند حوالي 7.3 هذا العام، وهو ما يمكن تفسيره جزئيا من خلال انتعاش الطلب المحلي وتحسن الصادرات. يمكن أن يبدأ الدولار الأمريكي في الضعف مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة وتباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي في عام 2024. وقال وانغ إن العملة ساعدتها على الارتفاع بشكل معتدل مقابل الدولار الأمريكي. ومن المتوقع أن يصل سعر صرف الدولار الأمريكي إلى اليوان إلى حوالي 7.15 في عام 2024 ويصل إلى 7 في عام 2025.
على الرغم من أن وانغ قدر أن اليوان سيتراوح حول 7.3 مقابل الدولار الأمريكي في أوائل عام 2024، إلا أن البنك المركزي الصيني لن يلجأ إلى خفض قيمة اليوان لتعزيز الصادرات أو النمو الاقتصادي. بل على العكس من ذلك، فإنها ستركز بشكل أكبر على ثقة السوق في سعر صرف الرنمينبي واستقراره. ووفقا لمؤتمر العمل المالي المركزي الذي عقد في نهاية أكتوبر، هناك حاجة إلى بذل المزيد من الجهود لتعزيز إدارة سوق الصرف الأجنبي والحفاظ على الاستقرار الأساسي لسعر صرف الرنمينبي عند مستوى معقول ومتوازن.
تغيير دور اليوان في العالم
في سبتمبر 2023، احتلت العملة الصينية المركز الثاني في تسويات التجارة الدولية عبر سويفت، لترتفع حصتها إلى 5.8%، بينما اليورو في المركز الثالث بنسبة 5.4%. وهذا ما يفسر سبب ارتفاع قيمة اليوان. ومع ذلك، يظل الدولار هو القائد المطلق في المعاملات التجارية، حيث يغطي أكثر من 80% من المدفوعات الدولية.
على الرغم من أن الدولار لا يزال يحتل مركزًا مهيمنًا، إلا أن سياسات العقوبات التي تنتهجها الدول الغربية قد تغير هذا الوضع. وفي أغسطس، أعرب رئيس جنوب إفريقيا عن عدم رضاه عن استخدام الدول الغربية بشكل متزايد للأنظمة المالية وأنظمة الدفع العالمية “كأداة للصراع الجيوسياسي”. ويتخذ البنك المركزي الهندي الموقف نفسه، حيث يرى أنه من المهم إيجاد بديل للدولار واليورو بسبب ارتفاع مخاطر العقوبات. البديل الحالي لليوان هو فقط عملة دول البريكس، والتي، مع ذلك، موجودة فقط على الورق.
تنمو حصة اليوان في احتياطيات النقد الأجنبي العالمية والتسويات التجارية بسرعة، لكنها لا تزال متخلفة بشكل كبير عن الدولار. وبحلول نهاية النصف الأول من عام 2023، تضاعفت حصة اليوان في احتياطيات النقد الأجنبي العالمية تقريبًا خلال 6 سنوات لتصل إلى 2.45%. وانخفضت حصة الدولار بنسبة 6.48% خلال هذه الفترة، لكنها لا تزال تحتفظ بنسبة مذهلة تبلغ 58.88%.
يمكن لمجموعة دول البريكس توسيع استخدام عملاتها في التجارة الدولية وزيادة احتياطياتها من النقد الأجنبي من خلال توسيع بنيتها التحتية المالية. ويتفاعل بنك الشعب الصيني بنشاط مع البنوك المركزية في البلدان الأخرى، ويفتح خطوط المبادلة الثنائية ويوسع شبكة البنوك المراسلة. وبالإضافة إلى ذلك، تعمل الصين على تطوير نظام الدفع عبر الحدود، CIPS، على غرار نظام سويفت، الذي تم إطلاقه في عام 2015.
كان الحدث المهم للغاية بالنسبة لليوان هو الاتفاق بين الصين والمملكة العربية السعودية لإنشاء خط صرف ثنائي بين بنكيهما المركزيين. فالصين هي المتلقية لنحو 25% من صادرات المملكة العربية السعودية من النفط، والتحول إلى اليوان في مدفوعات النفط من شأنه أن يعزز مكانة العملة الصينية في التجارة العالمية.
Conclusion
تشير التوقعات المختلفة إلى احتمال انخفاض سعر الدولار الأمريكي/اليوان الصيني إلى ما دون مستوى 7.00 في عام 2024. مع الأخذ في الاعتبار الانخفاض المتوقع في زوج الدولار/الروبل هذا العام إلى 100، يمكننا أن نفترض معدل توازن CNY/RUB يبلغ حوالي 14.3.
افتح حساب وساطة مع Neomarkets من أجل كسب المال على نمو الزوج CNY/RUB.
CanadaUS